เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐสะดุด เงินเยนของญี่ปุ่นเป็น 'เรื่องราวที่ร้อนแรงที่สุดในเมือง' นี่คือเหตุผล

การอ่านในวันพฤหัสบดีในเดือนธันวาคมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐที่สอดคล้องกับการคาดการณ์ "ได้อนุญาตให้ตลาด FX เปลี่ยนกลับไปสู่เหตุการณ์หลัก - การเปลี่ยนแปลงทางทะเลที่อาจเกิดขึ้นในนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและอาจมีข้อเสียมากมาย" ในคู่สกุลเงินดอลลาร์ / เยน Chris Turner หัวหน้าฝ่ายการตลาดทั่วโลกของธนาคาร ING ของเนเธอร์แลนด์กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์

“นั่นเป็นเรื่องที่ร้อนแรงที่สุดในเมืองตอนนี้” เขากล่าว

ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ค้าออปชั่นต่างเตรียมพร้อมสำหรับศักยภาพของการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ของเงินเยนหลังจากการประชุมนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้า นายเทิร์นเนอร์กล่าว

ดอลลาร์สหรัฐลดลง 1.2% เมื่อวันศุกร์ สู่ระดับ 127.67 เยนญี่ปุ่น
USDJPY,
-1.11%.
ดอลลาร์อ่อนค่าลงราว 16% หลังจากแตะระดับ 150 เยนในเดือนตุลาคมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1990

เงินดอลลาร์ซึ่งคำรามสูงขึ้นในปี 2022 ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐนำการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงหลายครั้งเพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้ถอยกลับตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วง ดัชนี ICE US Dollar
ดีเอ็กซ์วาย
-0.06%,
การวัดค่าเงินเมื่อเทียบกับกลุ่มคู่แข่งรายใหญ่ 10.8 ราย ลดลง 20% จากระดับสูงสุดในรอบ 6 ปีในเดือนตุลาคม ยิ่งไปกว่านั้น ดัชนีได้ย้อนรอยครึ่งหนึ่งของที่ได้รับตั้งแต่จุดต่ำสุดในวันที่ 2021 มกราคม XNUMX Marc Chandler หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Bannockburn Global Forex กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์

โปรดดูที่: ดอลลาร์สหรัฐเผชิญ 'เดธครอส' ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 ขณะที่การชุมนุมคลี่คลาย

“เงินเยนของญี่ปุ่นเป็นผู้นำในการเคลื่อนไหวเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้น 2.8% ในสัปดาห์นี้ ท่ามกลางการเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจก้าวไปอีกขั้นจากนโยบายการเงินแบบง่าย ๆ ทันทีที่มีการประชุมในสัปดาห์หน้า” เขาเขียน

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น เขย่าตลาดการเงินทั่วโลกในเดือนธันวาคม เมื่อมีการคลายขีดจำกัดระยะยาวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของนโยบายที่เรียกว่าการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน ความเคลื่อนไหวที่น่าประหลาดใจนี้ถูกมองว่าอาจชี้ทางไปสู่การคุมเข้มในวงกว้างขึ้นโดยธนาคารกลางรายใหญ่แห่งสุดท้ายของโลกเพื่อคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดเป็นพิเศษ แม้ว่า BOJ Gov. Haruhiko Kuroda ปฏิเสธว่าไม่ใช่ผู้นำของนโยบายที่เข้มงวดขึ้น

นักลงทุนทั่วโลกต่างตื่นตระหนกกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะยุติบทบาทในฐานะผู้ยึดอัตราดอกเบี้ยต่ำรายสุดท้ายที่เหลืออยู่ในบรรดาธนาคารกลางรายใหญ่ของโลก

ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา BOJ ต้องเผชิญกับแรงกดดันที่รุนแรงมากขึ้นในการเข้มงวดนโยบาย มีการตัดสินใจในเดือนธันวาคมเพื่อให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี
TMMBKJP-10Y,
ลด 0.511%
การซื้อขายสูงถึง 0.5% เทียบกับขีดจำกัดก่อนหน้าที่ 0.25% ทำให้ผู้ค้ากล้าที่จะทดสอบธนาคารกลาง

อัตราผลตอบแทนช่วงสั้น ๆ เพิ่มขึ้นสูงถึง 0.545% ในเอเชียในวันศุกร์ เพื่อหยุดการเพิ่มขึ้น BOJ ซื้อ JGB มูลค่า 1.8 ล้านล้านเยนที่มีอายุครบกำหนดตั้งแต่ 1 ถึง 25 ปี หลังจากซื้อ JGB จำนวน 4.6 ล้านล้านเยนในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการซื้อพันธบัตรรายวันจำนวนมากที่สุดโดย BOJ เท่าที่เคยมีมา The Wall Street Journal รายงาน

ในขณะที่แนวโน้มของการเปลี่ยนแปลงนโยบายโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการแข็งค่าของเงินเยน แต่ก็มีปัจจัยบวกอื่น ๆ ที่ต้องพิจารณา Steven Barrow หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ G-10 ของ Standard Bank กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์

“การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในจีนน่าจะช่วยหนุนความเชื่อมั่นในเอเชียและควรสนับสนุนเงินเยนต่อไป” เขาเขียน

แนวทางของสงครามในยูเครนจะเป็นตัวขับเคลื่อนด้วยเช่นกัน Barrow กล่าว การขาดความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นอีกจะเป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินเยน หลังจากที่ญี่ปุ่นประสบกับผลกระทบด้านข้อตกลงทางการค้าครั้งใหญ่เมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย เงื่อนไขการค้าคืออัตราส่วนของราคาส่งออกของประเทศต่อราคานำเข้า

“เงื่อนไขที่ไม่พึงประสงค์ของผลกระทบทางการค้ามักจะนำไปสู่การอ่อนค่าของสกุลเงินในมุมมองของเรา และเราเห็นว่าสิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะกับเงินเยนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้นำเข้าพลังงานรายอื่นๆ เช่น สหราชอาณาจักรและยูโรโซนด้วย” แบร์โรว์กล่าว “หากการร่วงลงของราคาพลังงานเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงอยู่ และเงื่อนไขการค้าเหล่านี้กลับตาลปัตร ค่าเงินเยนก็ควรจะสูงขึ้น”

ขอบเขตของการแข็งค่าของเงินเยนน่าจะสูงที่สุดเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ แทนที่จะเป็นสกุลเงินที่สามารถเห็นเงื่อนไขทางการค้าที่เพิ่มขึ้นได้ เช่น ยูโร
ยูโรเยน
-1.29%
และปอนด์อังกฤษ
ปอนด์เยน
-0.93%,
นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าเป้าหมายเงินเยนของธนาคารสแตนดาร์ดในปี 2023 อยู่ที่ 120 เยน

นักยุทธศาสตร์เตือนว่า BOJ อาจไม่มีอะไรเสนอมากนักในการประชุมเดือนมกราคม

“เมื่อมองไปข้างหน้าในสัปดาห์หน้า การประชุม BOJ ในวันที่ 18 มกราคมจะดึงดูดความสนใจ แม้ว่ามันจะค่อนข้างจะส่งผลให้เกิดการเพิกเฉยก็ตาม” Kit Juckes นักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ Société Générale กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ “รายละเอียดของการตรวจสอบเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนอาจถูกเปิดเผยหรือไม่ก็ได้”

ที่กล่าวว่า ดอลลาร์/เยน “ยังคงเป็นดอกเบี้ยที่โดดเด่น” ในตลาดออปชั่น FX กล่าวโดย Turner จาก ING

“ความผันผวนโดยนัยหนึ่งสัปดาห์ยังคงอยู่ที่ระดับสูงมากที่ 20% และความผันผวนสำหรับการประชุมธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในวันพุธหน้ามีราคาสูงถึง 40% หรือเคลื่อนไหวใกล้ 1.7% ในจุด USD/JPY” หรือดอลลาร์/เยน

การลดลง 2% ของดอลลาร์/เยนในวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าตลาดออปชัน FX อาจยังมีความผันผวนต่ำกว่าราคา เขากล่าว

“ความสนใจอย่างมากใน USD/JPY เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ BOJ อาจใกล้จะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายทศวรรษ แม้แต่สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย JPY ในระยะสั้นก็เริ่มเคลื่อนไหวและอยู่ในระดับสูงสุด (ใกล้ 30bp) ตั้งแต่ปี 2008!” Turner กล่าว

ผู้ค้าไม่น่าจะต้องการยืนขวางทางลงของดอลลาร์/เยน เขากล่าว โดยปล่อยให้ 126.50 เยนเป็นเป้าหมายระยะสั้นที่ชัดเจนสำหรับดอลลาร์/เยน