เมื่อเริ่มต้นฤดูกาล ความคาดหวังก็สูงสำหรับ Delta Air Lines

เดลต้าแอร์ไลน์จะเริ่มรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกของสายการบินในวันพุธนี้ในช่วงเวลาที่ดีที่สุดและแย่ที่สุดของอุตสาหกรรม

ข่าวดีมีมาทุกวันจากสำนักงานบริหารความปลอดภัยการขนส่ง ซึ่งรายงานจำนวนผู้ที่ผ่านด่านรักษาความปลอดภัยที่สนามบิน ตัวเลขดังกล่าวแสดงถึงความต้องการเดินทางที่แข็งแกร่ง ด้วยความหวังว่าการระบาดใหญ่จะสิ้นสุดลง ตัวอย่างเช่น ในวันจันทร์ ผู้คน 2.18 ล้านคนปลอดภัยจากการรักษาความปลอดภัย เพิ่มขึ้น 49% จากวันเดียวกันของปีก่อนหน้า

ด้านลบ ต้นทุนเชื้อเพลิงได้เพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากการบุกยูเครน นอกจากนี้ สายการบินหลายแห่งที่นำโดยอลาสก้าและเจ็ทบลู ประสบปัญหาในการเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อรองรับความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้น

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ของยุโรปแตะระดับเกือบ 140 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนมีนาคม แต่หลังจากนั้นก็ร่วงลงมาที่ 98.49 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันจันทร์ ซึ่งปิดครั้งแรกที่ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์นับตั้งแต่วันที่ 16 มีนาคม เกณฑ์มาตรฐานของสหรัฐฯ น้ำมันดิบ West Texas Intermediate ซื้อขายที่ 99 ดอลลาร์ในเช้าวันอังคาร ลดลงจากประมาณ 123 ดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว ทั้งสองยังสูงอยู่ ก่อนการบุกโจมตียูเครน ราคาน้ำมันครั้งสุดท้ายที่ซื้อขายที่ 100 ดอลลาร์คือปี 2014 ราคาได้พุ่งสูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่ปี 2020 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 39 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

นี่อาจเป็นเวลาสำหรับสายการบินที่จะพยายามแก้ปัญหาได้หรือไม่? JetBlue เสนอการควบรวมกิจการกับ Spirit เมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยอ้างถึงเส้นทางในการเพิ่มนักบินและเครื่องบิน

ไม่ว่าในกรณีใดสำหรับเดลต้า "เรากำลังคาดการณ์ว่าจะขาดทุนในไตรมาสแรก แต่น่าจะเป็นการสูญเสียครั้งสุดท้ายสำหรับสายการบินในปีนี้ แม้ว่าจะมีราคาน้ำมันที่สูงขึ้น" เฮเลน เบกเกอร์ นักวิเคราะห์ของโคเวนเขียนไว้ในบันทึกย่อที่ออกเมื่อวันจันทร์ นอกจากนี้ แอนดรูว์ ดิโดรา นักวิเคราะห์ของ Bank of America ยังเขียนว่า “ในขณะที่ความคาดหวังของนักลงทุนเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี เราคิดว่าเดลต้าจะฟื้นตัวจากอุปสงค์ในช่วงฤดูร้อน โดยสายการบินต่างๆ จะได้รับผลประโยชน์หลักจากการเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายด้านบริการ”

เดลต้าปิดวันจันทร์ที่ 38.21 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 4% สำหรับวันนี้ ปีจนถึงปัจจุบันหุ้นลดลงประมาณ 5%

เนื่องจากเป็นเจ้าของโรงกลั่น เดลต้าจึงอาจได้รับการคุ้มครองจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ประโยชน์ของโรงกลั่นอาจชดเชยปัญหาดังกล่าว ซึ่ง Didora ตั้งข้อสังเกตว่า “เชื้อเพลิงเครื่องบินชายฝั่งอ่าว/ชายฝั่งตะวันตกอยู่ในช่วง 3.52 ดอลลาร์/แกลลอน ในขณะที่น้ำมันเครื่องบินของนิวยอร์กมีราคาเพิ่มขึ้นสองเท่าจากปัญหาอุปทานในพื้นที่

“สิ่งนี้อาจส่งผลเสียต่อบริษัทเหล่านั้นที่มีความเสี่ยงสูงในภาคตะวันออกเฉียงเหนือ เช่น JBLU (22% ของเที่ยวบินของระบบออกจากนิวยอร์ก; การเปิดรับเครื่องบินของ NY คือ 15%), United ในนวร์ก (8% ของเที่ยวบิน) และเดลต้าที่ JFK/LaGuardia (8% ของเที่ยวบิน แต่โรงกลั่นเป็นออฟเซ็ต)” เขาเขียน

เบกเกอร์กล่าวว่าเธอมองเห็นศักยภาพที่จะสร้างความประหลาดใจในเชิงบวกให้กับรายได้ของเดลต้า ประมาณการรายได้ที่เป็นเอกฉันท์คือลบ $1.33 เบกเกอร์คาดการณ์ว่าจะขาดทุน $1.30 “เดลต้าไม่ได้ขายที่นั่งตรงกลางบนเครื่องบินจนถึงเดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว และด้วยเหตุนี้จึงมีคอมพ์ y/y ที่ง่ายกว่า” เบกเกอร์เขียน “พวกเขามีแนวโน้มที่จะขึ้นค่าโดยสารเพื่อชดเชยราคาน้ำมันเครื่องบินที่สูงขึ้น และยังได้ประโยชน์จากส่วนต่างการกลั่นที่ธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันมอนโร”

เมื่อต้นวันอังคาร ชาวอเมริกันกล่าวว่าคาดว่าจะรายงานผลขาดทุนก่อนหักภาษีในไตรมาสแรก แต่มีรายได้สูงกว่าปีก่อนหน้า

ในขณะเดียวกัน รายงานของ Didora ก็พาดหัวข่าวว่า "คาดว่าฤดูกาลทำรายได้จะสดใส แต่หุ้นทั้งหมดก็ไม่เหมือนกัน" หุ้นที่ Didora ชอบมากที่สุดคือ Delta, Southwest และ Alaska

“อำนาจการกำหนดราคาที่แข็งแกร่งเกิดขึ้นจากความต้องการขององค์กรที่กลับมา การเดินทางเพื่อพักผ่อนยังคงแข็งแกร่ง และความสามารถถูกจำกัดด้วยแรงงานและเชื้อเพลิงชั่วคราว” Didora เขียน “ในขณะที่ต้นทุนเชื้อเพลิงและความกังวลของผู้บริโภคเป็นปัญหา เราคิดว่าแนวโน้มรายได้ 2Q22 มีความสามารถในการสร้างความประหลาดใจให้กับ upside จากข้อมูลการจองของเรา”