ท็อปไลน์
ตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่น่าจับตามองอย่างมากพร้อมประวัติที่ดีในการคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจถดถอยลดการคาดการณ์การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศในไตรมาสที่สองในสัปดาห์นี้ ซึ่งหมายความว่าประเทศได้เข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิค แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์จะมีแนวโน้มแย่ลงเรื่อยๆ และเรียกร้องให้กลับมาเติบโตอย่างกว้างขวาง ในไตรมาสที่สอง
ข้อเท็จจริงที่สำคัญ
โมเดล GDPNow ของ Federal Reserve Bank of Atlanta ในวันพฤหัสบดีนี้ ที่คาดการณ์ เศรษฐกิจสหรัฐฯ หดตัว 1% ในไตรมาสที่สอง เข้าสู่แดนลบ หลังข้อมูลเศรษฐกิจเผยการใช้จ่ายของผู้บริโภค ปรับตัวลดลง ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่การลงทุนในประเทศ ซึ่งเป็นองค์ประกอบอื่นของการเติบโตของ GDP ก็ลดลงเช่นกัน
แบบจำลองซึ่งประมาณการการเติบโตของ GDP โดยใช้วิธีการแบบเดียวกับที่ใช้สำหรับการประมาณการอย่างเป็นทางการของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ ได้ปรับลดการคาดการณ์ GDP ในไตรมาสที่สองอย่างต่อเนื่องโดยอิงจากข้อมูลเศรษฐกิจที่อัปเดตซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ยืดเยื้อในช่วงที่ผ่านมา สัปดาห์
เศรษฐกิจสหรัฐอย่างกะทันหัน หด 1.6% ในไตรมาสแรกเนื่องจากตัวแปรโอไมครอนเป็นสาเหตุให้เกิดการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ป่วยโควิด ดังนั้นอีกไตรมาสที่ติดลบจะบ่งชี้ว่าประเทศกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิค ซึ่งหมายถึงการเติบโตของจีดีพีติดลบสองไตรมาสติดต่อกัน
นักวิเคราะห์ของ DataTrek เขียนในบันทึกถึงลูกค้าเมื่อคืนวันพฤหัสบดี โดยชี้ให้เห็นว่าข้อผิดพลาดเฉลี่ยของโมเดลนั้นอยู่ที่ 0.3 คะแนน นับตั้งแต่ Atlanta Fed เริ่มดำเนินการในปี 2011 แต่ก่อนเป็นศูนย์จนถึงปี 2019 ความผันผวนที่ไม่เคยมีมาก่อนรอบการแพร่ระบาด
Nicholas Colas และ Jessica Rabe แห่ง DataTrek ตั้งข้อสังเกตว่าด้วยอัตราความผิดพลาดที่ 1.2 จุดหนึ่งเดือนก่อนประมาณการ GDP ครั้งแรกของรัฐบาล โมเดลดังกล่าวอาจยังคงคาดการณ์การเติบโตในเชิงบวกสำหรับไตรมาสในท้ายที่สุด ความสามารถในการทำนายดีขึ้นตามเวลา
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์การกลับมาเติบโต โดยคาดการณ์โดยเฉลี่ยเรียกร้องให้จีดีพีเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ในไตรมาสก่อน แต่หลายคนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ หยาบคาย ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดย Ethan Harris ของ Bank of America ในวันศุกร์ได้ปรับลดคาดการณ์ของเขาให้เติบโตเป็นศูนย์ในไตรมาสที่แล้ว (จาก 1.5% ก่อนหน้านี้) หลังจากข้อมูลการใช้จ่ายที่อ่อนแอในเดือนพฤษภาคม
สิ่งที่ต้องระวัง
สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจเปิดเผยการประมาณการครั้งแรกของการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สอง—หรือลดลง—ในวันที่ 28 กรกฎาคม แต่จะไม่เปิดเผยการประมาณการขั้นสุดท้ายจนถึงเดือนกันยายน
แทนเจนต์
เมื่อปรับค่าเงินเฟ้อแล้ว การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงเป็นครั้งแรกของปีนี้ในเดือนพฤษภาคม ตามข้อมูลของวันพฤหัสบดี การลดลงที่แย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ทำให้ GDP ลดลงติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง “มีแนวโน้มมากขึ้น” Ian Shepherdson หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pantheon Macro เขียนในหมายเหตุเมื่อวันศุกร์ โดยคาดการณ์ว่า GDP จะลดลง 0.5% ในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตสำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ—”ผู้ชี้ขาดกึ่งทางการ” ซึ่งมีคำประกาศ ได้รับการยอมรับ โดยรัฐบาล—“ไม่น่าจะเป็นไปได้” ประกาศภาวะถดถอยเว้นแต่การจ้างงานซึ่งยังคงเป็นเสาหลักที่แข็งแกร่งที่สุดประการหนึ่งของเศรษฐกิจก็เริ่มลดลงเช่นกัน แทนที่จะยุติภาวะถดถอยทางเทคนิคอย่างหมดจด NBER นิยามภาวะถดถอยอย่างคลุมเครือว่า "กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญซึ่งกระจายไปทั่วเศรษฐกิจและกินเวลานานกว่าสองสามเดือน"
ในทางตรงกันข้าม
แม้จะมีภาวะหมีขึ้นเรื่อย ๆ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนไม่เชื่อว่าสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอย อย่างน้อยก็ไม่ใกล้จะถึง ในบันทึกการวิจัยเมื่อวันจันทร์ นักวิเคราะห์ของ S&P Global Ratings กล่าวว่าเศรษฐกิจมีโมเมนตัมเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยในปีนี้ แต่เตือนว่า “สิ่งที่รอบโค้งในปีหน้าคือความกังวลที่ใหญ่กว่า” นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะถดถอยในปี 2023 ที่ 40% หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้า Morgan Stanley ใส่ อัตราต่อรองที่ 35%
พื้นหลังที่สำคัญ
แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาลและการทำสงครามกับยูเครน ระดับที่ยืดเยื้อของ อัตราเงินเฟ้อสูง ผลักดันให้เฟดเริ่มดำเนินการตามวัฏจักรการตึงตัวทางเศรษฐกิจที่ก้าวร้าวที่สุดในรอบหลายทศวรรษ—ตลาดที่พังทลายและจุดชนวนให้เกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจถดถอย “ผู้คนกำลังทุกข์ทรมานจากเงินเฟ้อสูง” ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ เบิกความ ก่อนสภาคองเกรสเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยสังเกตว่าเฟดยังคง “จำเป็นอย่างยิ่ง” ในการฟื้นฟูเสถียรภาพราคา ก่อนที่จะยอมรับว่า “ท้าทายมาก” ในการหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยขณะทำเช่นนั้น
อ่านเพิ่มเติม
เศรษฐกิจสหรัฐฯ หดตัวต่ำกว่าคาด 1.6% ในไตรมาสที่แล้ว ท่ามกลางความกังวลว่าเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น (Forbes)
Cathie Wood อ้างว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยแล้ว เตือนเงินเฟ้อและสินค้าคงเหลือเป็น "ปัญหาใหญ่" (Forbes)
ที่มา: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/07/01/are-we-already-in-a-recession-yes-according-to-fed-indicator-with-excellent-track- บันทึก/