บริษัทจัดหากิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษสูญเสียความแวววาวในปีนี้ แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบริษัทตรวจสอบเปล่าที่ควบรวมกิจการกับธุรกิจได้สำเร็จได้ให้ผลตอบแทนที่สอดคล้องกับการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปในเบื้องต้น
นับตั้งแต่ปีจนถึงปัจจุบันจนถึงวันพฤหัสบดี มีเพียง 66 SPAC เท่านั้นที่เข้าจดทะเบียนหุ้นของพวกเขา โดยสามารถระดมทุนได้ประมาณ 11.4 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Dealogic เปรียบเทียบกับ 315 ซึ่งรวบรวมได้ 102 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันในปี 2021
สื่อมวลชน รวมทั้ง ของบาร์รอน, ได้เน้น ประสิทธิภาพที่ไม่ดีของ SPAC
แซคส์โกลด์แมน
(ticker: GS) หนึ่งในผู้จัดการการจัดจำหน่ายชั้นนำของข้อตกลงเช็คเปล่ากล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ลดการมีส่วนร่วม กับ SPACS เนื่องจากแนวโน้มของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่จะต้องเปิดเผยเพิ่มเติม
“เห็นได้ชัดว่ามีหลายสิ่งที่เข้าสู่ตลาดสาธารณะภายใต้ระบอบการปกครองที่ทุกคนต้องการซื้อคือการเติบโตและเทคโนโลยี บริษัทเหล่านั้นหลายแห่งตกต่ำลงมากตั้งแต่ [พวกเขา] เสนอขาย” เบนจามิน ควาสนิค ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ SPAC Research ซึ่งติดตามอุตสาหกรรมกล่าว
บริษัทของเขาเปรียบเทียบประสิทธิภาพการลงทุน 1 ล้านดอลลาร์ในบริษัทตรวจสอบเปล่าที่รวมเข้ากับเป้าหมายที่เรียกว่า de-SPAC กับกำไรหรือขาดทุนในการเสนอขายหุ้นแบบปกติตั้งแต่ปี 2020, 2021 และในปีนี้ การวิเคราะห์ของพวกเขา ซึ่งพิจารณาถึงการเพิ่มจากใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้นด้วย แสดงให้เห็นว่า de-SPACs ดำเนินการตาม IPO ไม่มากก็น้อย
De-SPAC ตั้งแต่ปี 2020 นั้นซื้อขายได้ดีที่สุด หุ้นโดยเฉลี่ยต่ำกว่าราคาเสนอซื้อ 8.5% ในขณะที่ IPO จากปีนั้นลดลง 33.5% เมื่อปิดวันศุกร์
สิ่งนี้จะเปลี่ยนในปี 2021 โดย de-SPACs ลดลง 49.4% ในขณะที่ IPO ลดลง 45.2% ในปีนี้ การเสนอขายหุ้นแบบปกติลดลง 2.6% จากราคาเสนอขาย ขณะที่ de-SPAC ลดลง 26.3% SPAC Research ไม่รวมธุรกรรมตั้งแต่เดือนพฤษภาคม
งานวิจัยของ SPAC Research พิจารณาผลตอบแทนของ de-SPAC 295 รายการและ IPO แบบดั้งเดิม 644 รายการที่มีการซื้อขายตั้งแต่ปี 2020 โดยพิจารณาจากทั้งมูลค่าที่รับรู้และกำไรจากการขายต่อตลาดของใบสำคัญแสดงสิทธิ ซึ่งนักลงทุน SPAC มักได้รับเมื่อซื้อหุ้น ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุญาตให้นักลงทุนซื้อหุ้นสามัญเพิ่มจำนวนหนึ่งในอนาคต ซึ่งโดยทั่วไปจะอยู่ที่ 11.50 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาเสนอขายปกติ 10 ดอลลาร์สำหรับหุ้น SPAC
SPAC สามารถไถ่ถอนใบสำคัญแสดงสิทธิได้ในบางกรณี โดยเรียกให้เป็นเงินสด หุ้น หรือทั้งสองอย่างรวมกัน การตัดสินใจทำโดยทั่วไปหมายความว่าบริษัทตรวจสอบเปล่าทำงานได้ดี
ประมาณครึ่งหนึ่งของการปลูกพืช 2020 de-SPAC ของปี 63 รวม Warrant ที่ไถ่ถอนแล้ว เทียบกับเพียง 12% ของข้อตกลง de-SPAC 198 รายการในปี 2021 มีเพียงข้อตกลง de-SPAC เดียวเท่านั้นในปี 2022 ที่รวมใบสำคัญแสดงสิทธิที่แลกแล้ว
“การรวมใบสำคัญแสดงสิทธิช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพสัมพัทธ์ของ SPACs” Kwasnick ผู้ซึ่งกล่าวว่าเขาไม่แน่ใจว่ามากน้อยเพียงใด
การวิจัยของ SPAC พบว่าหากพวกเขาลงทุน 1 ล้านดอลลาร์โดยสมมุติฐานใน de-SPACS ในปี 2020, 17 หรือ 27% ของการเพาะปลูกในปีนั้นจาก 63 ธุรกรรมจะมีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนดังกล่าวลดลงเหลือประมาณ 9% สำหรับ de-SPACs 198 รายการในปี 2021 ในขณะที่แปดใน 34 de-SPAC ในปีนี้—24%—มีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านดอลลาร์
ดีลที่ดีที่สุดในปี 2020 คือ การควบรวมกิจการ 1.5 พันล้านดอลลาร์ของ Fortress Investment Group กับผู้ผลิตวัสดุหายาก
วัสดุ MP
(ส.ส.) ซึ่งรวมถึงใบสำคัญแสดงสิทธิที่ไถ่ถอนแล้ว การลงทุน 1 ล้านดอลลาร์ใน de-SPAC จะมีมูลค่าเกือบ 4.2 ล้านดอลลาร์ รวมถึงใบสำคัญแสดงสิทธิ ณ วันศุกร์
ในทำนองเดียวกัน de-SPAC ที่ดีที่สุดจากปี 2021 คือ การควบรวมกิจการข้าว 1.15 พันล้านดอลลาร์ กับ Aria Energy และ
พลังงานอาร์เคีย
,
ซึ่งจะมีมูลค่าประมาณ 2.2 ล้านเหรียญรวมทั้งใบสำคัญแสดงสิทธิ
แรงจูงใจทุน
's
การควบรวมกิจการ 1.8 พันล้านดอลลาร์ ด้วยการแลกเปลี่ยนส่วนตัว Forge Global (FRGE) เป็น de-SPAC ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในปีนี้ การลงทุน 1 ล้านดอลลาร์จะมีมูลค่า 2.8 ล้านดอลลาร์รวมทั้งใบสำคัญแสดงสิทธิ
เมื่อพูดถึงการเสนอขายหุ้น SPAC Research พบว่ามีเพียง 22% หรือ 48 ข้อเสนอจาก 220 ประเด็นใหม่ในปี 2020 ที่มีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงเหลือ 12% หรือ 49 บริษัท จากการเสนอขายหุ้น IPO 2021 รายการในปี 396 และบริษัท 9 แห่งหรือ 32% จาก 28 รายการในปีนี้
อินาริการแพทย์
(NARI) บริษัทเครื่องมือแพทย์ที่ ออกสู่สาธารณะในปี 2020 ในราคา $19 หุ้นสร้างผลตอบแทนสูงสุดในปีนั้น การลงทุน 1 ล้านดอลลาร์ในราคาเสนอขายจะมีมูลค่า 3 ล้านดอลลาร์ ณ เวลาปิดวันศุกร์
Zim การจัดส่งแบบบูรณาการ
(ซิม) ซึ่งจดทะเบียนในเดือนมกราคม 2021 ที่ $15จะมีมูลค่า 4.2 ล้านเหรียญ ปีนี้ผลตอบแทนที่ดีที่สุดอย่างหนึ่งมาจาก
นูเวคติส ฟาร์มา
(NVCT) เทคโนโลยีชีวภาพที่ เปิดทำการซื้อขายในเดือนกุมภาพันธ์และมีมูลค่า 3.7 ล้านเหรียญ
เขียนถึง Luisa Beltran ที่ [ป้องกันอีเมล]