คนอื่นๆ พยายามโน้มน้าวให้คุณเล่นการเมืองด้วยการออมเพื่อการเกษียณหรือไม่?

เป็นที่คลั่งไคล้มานานหลายปีแล้ว เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในรุ่นต่างๆ ในกลุ่มประชากรเน้นให้เห็นถึงแนวโน้มการตลาดใหม่ๆ แต่ในช่วงหลังๆ นี้ กระแสข้อมูลต่างๆ ก็ได้ตกอยู่ภายใต้การวิจารณ์จากหลายๆ ทิศทางที่แตกต่างกัน การลงทุน “ESG” คืออะไร จริงไหม?

ปัญหาคือไม่มีใครรู้ หรือทุกคนอาจจะรู้ และพวกเขาทั้งหมดเชื่อ (อย่างยิ่งโดยวิธีการที่) เป็นสิ่งที่แตกต่างออกไป

“ปัญหาหนึ่งของการลงทุน ESG เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนอื่นๆ คือไม่มีข้อตกลงว่ามันคืออะไรในทางทฤษฎีหรือในทางปฏิบัติ” Albert Feuer อาจารย์ใหญ่ที่สำนักงานกฎหมายของ Albert Feuer ใน Forest Hills รัฐนิวยอร์กกล่าว “ไม่มีแม้แต่ข้อตกลงเกี่ยวกับเงื่อนไขการลงทุน ESG ที่อ้างถึง บางคนอ้างถึงปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล อื่นๆ อ้างถึงปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย และธรรมาภิบาล ไม่ว่าจะใช้คำจำกัดความใดและปัจจัยใดก็ตามที่ได้รับการคัดเลือกหรือเน้นย้ำ การลงทุน ESG ไม่มีอะไรมากไปกว่าการใช้ปัจจัยดังกล่าวเพื่อช่วยพิจารณาว่าจะได้รับ การกำจัด หรือวิธีการใช้สิทธิ์ความเป็นเจ้าของในผลประโยชน์ในองค์กร นอกจากนี้ยังไม่มีข้อตกลงว่านักลงทุนจะใช้ปัจจัยดังกล่าวอย่างไร การมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยต่างๆ เช่น ปัจจัยด้านการลงทุนใดๆ อาจมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงผลตอบแทนทางการเงินเท่านั้น เช่น โดยการประเมินมูลค่าผลกระทบต่อผลการดำเนินธุรกิจให้ดีขึ้น”

ในทางกลับกัน เช่นเดียวกับกลยุทธ์การลงทุนหลายๆ อย่าง ความจริงก็อยู่ในสายตาของคนดู เช่นเดียวกับที่นักลงทุนบางคนชอบการลงทุน "การเติบโต" มากกว่าการลงทุน "มูลค่า" และคนอื่น ๆ ก็ชอบ "มูลค่า" มากกว่า "การเติบโต" ดังนั้นนักลงทุนบางรายอาจเห็นบทบาทของ ESG (ไม่ว่าพวกเขาจะกำหนดไว้อย่างไร) ในขณะที่คนอื่นไม่เห็น

“ESG ไม่ใช่กลยุทธ์โดยรวม แต่สามารถใช้เป็นปัจจัยในการพัฒนากลยุทธ์การลงทุนได้” David Blaylock หัวหน้าฝ่ายวางแผนทางการเงินสำหรับ Origin ในดัลลาส-ฟอร์ตเวิร์ธกล่าว “ตัวอย่างเช่น กลยุทธ์การลงทุนของบุคคลอาจเป็นการลดความเสี่ยง และการแยกตัวประกอบความเสี่ยงให้กับธุรกิจที่อยู่แนวหน้า ESG อาจช่วยให้บรรลุเป้าหมายของกลยุทธ์การลงทุนได้ หากจะเรียกว่าเป็นกลยุทธ์การลงทุน อาจมีบางคนคาดหวังว่าจะเห็นผลกระทบในด้านต่างๆ ที่กล่าวถึง อย่างที่เป็นอยู่ทุกวันนี้ เราไม่เห็นว่าการลงทุนประเภทนี้เกี่ยวข้อง (เช่น ESG) กับสิ่งใดๆ ที่นอกเหนือจากความชอบ”

"การประเมินผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศที่ดีขึ้นในองค์กรต่างๆ จะเป็นอีกตัวอย่างหนึ่ง" Feuer กล่าว “ในกรณีเช่นนี้ การลงทุน ESG เช่นเดียวกับกลยุทธ์อื่นๆ อาจวัดได้โดยเพียงแค่ดูที่ผลตอบแทนทางการเงิน ความเสี่ยงที่ปรับแล้ว หรือแบบสัมบูรณ์ ในกรอบเวลาที่ต้องการ การมุ่งเน้นที่ปัจจัยดังกล่าวอาจมีจุดมุ่งหมายเพื่อส่งเสริมผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นขององค์กรในแง่ของปัจจัยเหล่านั้น นี้อาจ (แต่ไม่จำเป็นต้องเป็น) ค่าใช้จ่ายของผลตอบแทนทางการเงิน ในกรณีเช่นนี้ เป็นการเหมาะสมที่จะสอบถามว่าการวัดผลการปฏิบัติงาน ESG นั้นเป็นตัวชี้วัดเหตุผลในการพิจารณามาตรการดังกล่าวได้ดีหรือไม่ ตัวอย่างเช่น หากเป้าหมายคือการปรับปรุงค่าตอบแทนพนักงาน มาตรการที่จำกัดอยู่ที่ค่าตอบแทนพนักงาน หรือใช้บังคับกับพนักงานทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับองค์กร เช่น ผู้รับจ้างอิสระขององค์กรหรือผู้ร่วมธุรกิจ”

การทำให้เรื่องแย่ลงไปอีกคือการใช้ ESG ที่เพิ่มขึ้นเป็นมาตรการทางศีลธรรม สิ่งนี้ทำให้วินัยตกอยู่ในขอบเขตของอัฒจรรย์ของพรรคพวก

“หนึ่งในข้อกังวลมากมายที่ขัดขวางไม่ให้มีการใช้ ESG อย่างกว้างขวางภายในแผนการสนับสนุนที่กำหนดไว้คือลักษณะทางการเมืองที่เปิดเผยของ ESG ซึ่งเห็นได้จากการเปลี่ยนแปลงคำแนะนำด้านกฎระเบียบจาก DOL ทุกครั้งที่พรรคการเมืองใหม่เข้าควบคุมทำเนียบขาว” คริสโตเฟอร์กล่าว Jarmush, Area Sr.Vice President and Director of Defined Contribution at Gallagher Fiduciary Advisors, LLC ในวอชิงตัน ดี.ซี. “คณะกรรมการแผนควรดำเนินการอย่างระมัดระวัง เนื่องจากการดำเนินการโดยตรงใดๆ เกี่ยวกับ ESG ในรายการแผนของพวกเขาอาจนำไปสู่กลุ่มผู้เข้าร่วมที่ไม่พอใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่มีการแบ่งขั้ว (และมีการฟ้องร้อง) สูง”

ในหลาย ๆ ด้าน เมื่อ “ESG” ถูกนิยามอย่างแคบกว่าเป็น “SRI” (“Socially Responsible Investing”) ในช่วงปี 1980 การแยกการลงทุนเหล่านั้นออกง่ายกว่า (และลักษณะของผลตอบแทน) เนื่องจากข้อจำกัดของ SRI นั้นค่อนข้างเฉพาะเจาะจง .

“การเปลี่ยนแปลงคำศัพท์จาก 'จิตสำนึกทางสังคม' เป็น ESG ได้ทำให้แนวคิดนี้แย่ลงจนถึงจุดที่แทบไม่มีความหมายเลย” Peter Nerone เจ้าหน้าที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบของ MM Ascend Life Investor Services, LLC ในซินซินนาติกล่าว “เมื่อกองทุนบางประเภทจัดประเภทตัวเองเป็น 'จิตสำนึกต่อสังคม' พวกเขาระบุไว้อย่างชัดเจนในวัตถุประสงค์ของกองทุนถึงประเภทของบริษัทที่พวกเขาจะลงทุนและประเภทที่พวกเขาจะหลีกเลี่ยง ไม่มีความชัดเจนดังกล่าวกับการจัดอันดับ ESG”

ภายในอุตสาหกรรมการลงทุน ผู้ที่ตั้งคำถาม ESG มักจะเพิกเฉยต่อการเมืองและมุ่งความสนใจไปที่ตัวเลขอย่างตรงไปตรงมา

"ฝ่ายตรงข้ามของ ESG มักจะชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างเล็กน้อยในการถือครองพอร์ต (เมื่อเทียบกับคู่กองทุนดัชนีหลัก) ในขณะที่เน้นความแตกต่างอย่างมากในค่าธรรมเนียม" Jarmush กล่าว "ข้อเรียกร้องคือกองทุน ESG ไม่มีอะไรมากไปกว่าพอร์ตการลงทุนแบบระบายสีตามจำนวนที่ขายในราคาปิกัสโซ ในขณะที่กระแสความนิยมดำเนินไปบ่อยครั้ง กระแสความนิยมของ Wall Street และ Main Street ที่เฟื่องฟู"

เมื่อเร็ว ๆ นี้ รายงานของสื่อหลายฉบับได้เน้นย้ำว่ากองทุนที่อ้างว่าให้ความสำคัญกับปัจจัย “ESG” นั้นมีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐานอย่างมากในช่วงตลาดขาลง ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่านี้อาจเป็นการหลอกลวงมากกว่าที่พาดหัวของบทความแสดง ในทำนองเดียวกัน อาจกล่าวได้ว่าเกินประสิทธิภาพที่ชัดเจนของกองทุนเหล่านี้

Michael Edesess หุ้นส่วนผู้จัดการ/ที่ปรึกษาพิเศษของ M1KLLC ในฮ่องกงกล่าวว่า "ประสิทธิภาพการลงทุนระยะสั้นของภาคตลาดใดๆ นั้นไร้ความหมายโดยพื้นฐาน “ผลงานที่ตกต่ำของกองทุน ESG อาจเป็นผลสืบเนื่องมาจากผลงานที่เกินจริงก่อนหน้านี้อันเนื่องมาจากเงินที่หลั่งไหลเข้ามา (ฉันลังเลที่จะใช้วลี 'พลิกกลับเป็นค่าเฉลี่ย' เพราะมันถูกใช้ในทางที่ผิดและเข้าใจผิดมาก แต่ในกรณีนี้ อาจช่วยอธิบายได้)”

ทว่าแม้ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าในระยะสั้นก็เผยให้เห็นรอยแตกเล็กน้อยในผนังของ ESG ผู้สนับสนุนแนวทางนี้มักอ้างว่าการลงทุนในปัจจัย ESG จะไม่ส่งผลกระทบด้านการเงินในเชิงลบ (บรรดาผู้รู้จะระลึกได้ว่าทรัมป์ DOL กล่าวว่าผู้ดูแลแผนการเกษียณอายุต้องให้ความสำคัญกับปัจจัยทางการเงินเป็นลำดับความสำคัญสูงสุดเสมอเมื่อเลือกแผนการลงทุน)

Brendan Sheehan กรรมการผู้จัดการของ Waymark Wealth Management ในเมืองมาร์ลโบโรห์ รัฐแมสซาชูเซตส์ กล่าวว่า “เห็นได้ชัดว่ากองทุน ESG จะล่าช้าในปีนี้ ในขณะที่พวกเขาทำได้ดีกว่าอย่างมีนัยสำคัญในปี 2020 เนื่องจากภาคพลังงานไม่ได้เป็นตัวแทนในกลยุทธ์ ESG ส่วนใหญ่” “ดังนั้น ในปี 2020 เมื่อพลังงานลดลง -33.7% เมื่อเทียบกับ +18.4% สำหรับตลาดโดยรวม กลยุทธ์ ESG มีประสิทธิภาพเหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากหลายๆ กลยุทธ์ไม่ได้ดึงหุ้นกลุ่มพลังงานเข้ามา ในทางกลับกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2022 ภาคพลังงานเพิ่มขึ้น +31.8% เมื่อเทียบกับ -20% สำหรับตลาดโดยรวม กองทุน ESG ไม่ได้รับประโยชน์จากการรวมภาคส่วนที่มีผลประกอบการดีกว่านี้”

ศักยภาพสำหรับผลงานที่ด้อยประสิทธิภาพอย่างมีนัยสำคัญโดยละเว้นภาคที่แข็งแกร่งนั้นเป็นความล้มเหลวแบบดั้งเดิมของกองทุน SRI ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา มันคงโง่ถ้าสมมติว่ากองทุน ESG จะไม่ประสบกับโรคภัยไข้เจ็บแบบเดียวกัน

Jeremy Bohne ที่ปรึกษาทางการเงิน กล่าวว่า "กองทุน ESG ล้าหลังในปีนี้ เพราะพวกเขาจงใจหลีกเลี่ยงเชื้อเพลิงฟอสซิลและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ทำงานได้ดีเมื่อเงินเฟ้อสูงและมีความเสี่ยงสูงต่อหุ้นที่มีการเติบโต เช่น เทคโนโลยี ซึ่งทำได้ไม่ดีเมื่อเงินเฟ้อสูง" Jeremy Bohne ที่ปรึกษาทางการเงินและ ผู้ก่อตั้ง Paceline Wealth Management, LLC ในบอสตัน “ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ กลยุทธ์ที่ลงทุนเฉพาะในบริษัทที่เป็นผู้นำด้านการกำกับดูแลกิจการในอุตสาหกรรมของตน อาจให้ผลลัพธ์ที่แตกต่างจากที่กำจัดภาคเศรษฐกิจทั้งหมดโดยพิจารณาจากสิ่งที่พวกเขาทำ”

คุณเริ่มเห็นว่าการลงทุน ESG นั้นต้องการระดับความซับซ้อนที่ไม่พบโดยทั่วไปในพนักงานทั่วไปอย่างไร

“ผู้เข้าร่วมทั้งหมด 401(k) เป็นผู้ช่วยชีวิต มีเพียงไม่กี่คนที่เป็นนักลงทุนที่ฉลาด” Jack Towarnicky จาก Counsel at Koehler Fitzgerald, LLC ในเมืองพาวเวลล์ รัฐโอไฮโอ กล่าว “ผู้เข้าร่วม 401(k) มีลักษณะที่หลากหลายที่สุด: อายุ 18-100+; พนักงานใหม่อายุ 50 ปีขึ้นไป; โรงเรียนมัธยมปลายสำหรับผู้ที่มีปริญญาเอก หรือระดับมืออาชีพ (JD, MBA); บุคคลที่บริจาคครั้งแรกให้กับผู้ที่มีเงินออมตลอดชีวิต อีกหนึ่งคุณลักษณะที่ชัดเจนซึ่งได้รับการยืนยันโดยการสำรวจความรู้ทางการเงินทั่วโลกของ S&P และดัชนีการเงินส่วนบุคคลของสถาบัน TIAA-GFLEC คือความไม่พร้อมของผู้เข้าร่วมในการเป็นนักลงทุน”

นี่คือจุดที่ความพยายามทางการตลาดที่ประสบความสำเร็จเกี่ยวกับ ESG อาจเป็นอันตรายต่อผู้เกษียณอายุที่ไร้เดียงสา

ปรากฏการณ์ ESG อาจเป็นเพียงแค่ "นักลงทุนที่ยอมรับว่าพวกเขารู้สึกดีเพราะการลงทุนของพวกเขากำลังปรับปรุงโลกที่เราอาศัยอยู่" Ron Surz ผู้ร่วมเป็นเจ้าภาพในงาน Baby Boomer Investing Show ในเมืองซานเคลอแมนที รัฐแคลิฟอร์เนียกล่าว “การลงทุนที่ดีไม่ควรต้องการผู้สนับสนุน ESG เป็นเรื่องของความปรารถนาของผู้คนในการทำความดี”

หากเป็นกรณีนี้และการลงทุนที่ "รู้สึกดี" ในวันนี้อาจนำไปสู่การเกษียณอายุ "รู้สึกแย่" ในวันพรุ่งนี้ ผู้เข้าร่วม 401 (k) ในปัจจุบันสามารถทำอะไรได้บ้างเพื่อสอนตัวเองว่าจะหลีกเลี่ยงการยอมจำนนต่อการลงทุนที่ "รู้สึกดี" ได้อย่างไร

“ผู้เข้าร่วม 401 (k) สามารถ 'ฝึกฝน' ตัวเองได้อย่างไร” ถามโทวาร์นิคกี้ “นั่นเป็นอารมณ์ขันตะแลงแกงใช่มั้ย? คำตอบคือส่วนใหญ่ไม่ และส่วนใหญ่จะไม่ ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนวางแผนรู้เรื่องนี้และคำนึงถึงเรื่องนี้ด้วยเมื่อสร้างรายการการลงทุน 401(k) และผู้เข้าร่วมรู้เรื่องนี้ด้วย! แนวโน้มกิจกรรมการลงทุน 401(k) มากขึ้นเรื่อยๆ สะท้อนถึงความเฉื่อยหรือการเรียนรู้ของผู้เข้าร่วม หรือบางทีอาจทั้งสองอย่าง รายงานกิจกรรมการลงทุนในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2022 ในหมู่ผู้เข้าร่วม 2(k) จำนวน 401+ ล้านคนที่มีสินทรัพย์มากกว่า 200 แสนล้านดอลลาร์สำหรับกิจกรรมปี 2022 ในปัจจุบัน (ในช่วงที่ตลาดหมีตกต่ำอย่างมาก) แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมน้อยกว่า 1% เปลี่ยนการลงทุน จัดสรร!”

ทำไมถึงเป็นเช่นนี้? Towarnicky ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่โดดเด่นสองประการ

“ประการแรก” Towarnicky กล่าว “การดำรงตำแหน่งมัธยฐานน้อยกว่าห้าปีในช่วงห้าทศวรรษที่ผ่านมา ดังนั้นมากกว่าครึ่งของผู้เข้าร่วมที่กระตือรือร้นมีส่วนร่วมน้อยกว่าห้าปีใน 401(k); ดังนั้นผลกระทบที่ไม่สมส่วนของเงินสมทบปีปัจจุบัน เนื่องจากข้อโต้แย้งที่โดดเด่นในการสนับสนุนการลงทุน ESG เป็นสิ่งที่เรียกว่า 'ผลประโยชน์ระยะยาว' จึงมีการตัดการเชื่อมต่อที่ชัดเจนกับนักลงทุนแผน 401 (k) ส่วนใหญ่ ประการที่สอง ความเข้มข้นที่ใหญ่ที่สุดในหมู่การลงทุนขณะนี้อยู่ในกองทุนวันที่เป้าหมาย ในรายงานการจัดสรรสินทรัพย์ในแผน 401(k) สำหรับปี 2006 สถาบันวิจัยสวัสดิการพนักงานและสถาบันบริษัทการลงทุนไม่เคยพูดถึงคำว่า 'วันที่เป้าหมาย' ในรายงานกิจกรรมเดียวกันในปี 2019 พวกเขาระบุว่า '87 เปอร์เซ็นต์ของแผน 401(k) ครอบคลุม 87 เปอร์เซ็นต์ของผู้เข้าร่วมแผน 401(k) ซึ่งรวมถึงกองทุนเป้าหมายในรายการการลงทุนของพวกเขา … 31 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ … (ในหมู่) 60 เปอร์เซ็นต์ของผู้เข้าร่วม 401 (k) … ถือกองทุนวันที่เป้าหมาย ' เปอร์เซ็นต์เหล่านั้นน่าจะมากกว่าในปี 2022!”

Towarnicky สรุปว่า "ผู้เข้าร่วมโหวตด้วยการลงทุน 'ฟุต' และตัดสินใจที่จะไม่รับหน้าที่การลงทุน"

นี่คือเหตุผลที่คุณเห็นผู้สนับสนุนแผน 401(k) เป็นแนวป้องกันแรกในการปกป้องนักลงทุน พวกเขาไม่ต้องการให้พนักงานมีเชือกเพียงพอที่จะส่งการเกษียณอายุไปที่ "ตะแลงแกง" ตามที่ Towarnicky บอกเป็นนัย ในทางกลับกัน พวกเขาไม่ต้องการป้องกันไม่ให้พนักงานตัดสินใจด้วยตัวเองโดยเด็ดขาด

“นานมาแล้ว ในบทบาทของฉันในฐานะสมาชิกคณะกรรมการการลงทุนสำหรับแผนการออมและเงินบำนาญ 401(k) สำหรับนายจ้าง Fortune 100 ของฉัน เพื่อนนักคณิตศาสตร์ประกันภัยที่ชาญฉลาดทำให้ฉันประหลาดใจด้วยการพูดว่า 'เมื่อเวลาผ่านไป กระทิงและหมีทำเงิน ไก่และหมูได้รับ ถูกสังหาร'” Towarnicky กล่าว “ฉันได้เรียนรู้ว่ามีเพียงทางเลือกเดียวที่จะประสบความสำเร็จในการสร้างความมั่นใจให้ผู้เข้าร่วมหลีกเลี่ยงพฤติกรรม 'ทำตามฝูงชน' และ/หรือ 'มุ่งเป้าไปที่รั้ว' ในการเลือก ESG, คริปโต และการลงทุนอื่นๆ: อย่าเสนอทางเลือกเหล่านั้นเป็นการลงทุนหลัก . จำกัดไว้ที่บัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์โดยตรง อย่างไรก็ตาม 'ความสำเร็จ' ดังกล่าวอาจมีอายุสั้นหากสินทรัพย์ 401 (k) จบลงด้วย IRA ที่กำกับตนเอง”

คุณควบคุมการลงทุนเพื่อการเกษียณของคุณ โปรดใช้ความระมัดระวังก่อนที่จะยอมให้คนอื่นทำให้คุณอับอายในการออกแถลงการณ์ในวันนี้ เนื่องจากคุณอาจเสี่ยงโดยไม่รู้ตัวเมื่อเกษียณอายุในวันพรุ่งนี้