Apple กำลังเจาะลึก 'ซื้อตอนนี้จ่ายทีหลัง' หรือ BNPL วิธีการเล่น

ผู้บริโภคที่ใช้ BNPL สามารถยืดเวลาการชำระเงินสำหรับสินค้าได้ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์หรือหลายเดือน สนามการตลาดขนาดใหญ่คือดอกเบี้ย 0% เป็นระยะเวลาหกสัปดาห์ BNPL กำลังเฟื่องฟู โดยปริมาณในสหรัฐฯ คาดว่าจะทะลุ 100 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในปี 2024 เพิ่มขึ้นจาก 55 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 จนถึงตอนนี้ ตลาดถูกครอบงำโดยบริษัทต่างๆ เช่น

ยืนยันการถือครอง

(สัญลักษณ์: AFRM), Klarna และ Afterpay—ธุรกิจสุดท้ายของออสเตรเลียที่

ปิดกั้น

(SQ) ปีนี้ในข้อตกลงมูลค่า 13.8 พันล้านดอลลาร์

ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Apple (AAPL) ก็กำลังจับปลาเช่นกัน โดยเห็นตลาดใน BNPL ที่มีการเติบโตอย่างมากมายรออยู่ข้างหน้า การเข้ามาของ Apple ในขณะที่ความเชื่อมั่นในผลิตภัณฑ์ยังสร้างความท้าทายให้กับบริษัทเทคโนโลยีทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Affirm ซึ่งเป็นการเล่นบริสุทธิ์ที่ใหญ่ที่สุดใน BNPL

นอกจากนี้ การแข่งขันยังเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐขึ้นอัตราดอกเบี้ยและใช้มาตรการอื่นๆ เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ นั่นจะไม่ทำให้ผู้ให้กู้ผู้บริโภคง่ายขึ้น และมันอาจสร้างแรงกดดันให้บริษัทอย่าง Affirm มากขึ้นเท่านั้นที่จะบรรลุเป้าหมายของ Wall Street

หุ้นของ Affirm กำลังได้รับความนิยมสูงสุด ซื้อขายที่ 20 ดอลลาร์ หุ้นร่วง 80% ในปีนี้ รวมถึงการลดลง 16% นับตั้งแต่ Apple ประกาศบริการ BNPL ยืนยันได้สูญเสียมูลค่าตลาด 44 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 50 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว

บางคนใน Wall Street โต้แย้งว่าหุ้นถูกลงโทษเพียงพอแล้ว ที่มูลค่าตลาด 6 พันล้านดอลลาร์สามารถดึงดูดข้อเสนอการกู้ยืมได้ แต่นักลงทุนกำลังเดิมพันว่าแนวทางการให้กู้ยืมของ Affirm จะยังคงอยู่ในสภาพแวดล้อมมหภาคที่เข้มงวดมากขึ้น เดิมพันที่ดีกว่าอาจเป็นหุ้นการชำระเงินที่หลากหลายมากขึ้น รวมทั้ง

เพย์พาล โฮลดิงส์

(ป.ป.ช.)

มาสเตอร์การ์ด

(MA)

วีซ่า

(V) และแม้แต่แอปเปิ้ล

ยืนยันเสียงไม่สะทกสะท้านกับพายุเบียร์ การเข้ามาของ Apple เป็น "ตัวบ่งชี้ที่ดี" ของความต้องการ BNPL นาย Michael Linford ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวในการให้สัมภาษณ์ ยืนยันใช้เวลาหลายปีในการสร้างเครือข่ายผู้ค้าและอีคอมเมิร์ซขนาดใหญ่ ซึ่งรวมถึงข้อตกลงกับ Amazon.com (AMZN) และ

Shopify

(ร้านค้า). "ผู้คนขาดแนวโน้มพื้นฐาน" Linford กล่าว “ผู้บริโภคต้องการผลิตภัณฑ์นี้”

ยืนยันได้อ้างสิทธิ์มานานแล้วว่าอัลกอริธึมการให้กู้ยืมซึ่งตัดสินคุณภาพสินเชื่อของผู้บริโภคอย่างรวดเร็วจะทำให้มันตกต่ำ การกระทำผิดและการเรียกเก็บเงินสำหรับสินเชื่อที่ไม่ถูกต้องได้เพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนทางการเงินยังคงต่ำ โดยน้อยกว่า 20% ของเงินทุนขายส่งสำหรับเงินกู้ที่ผูกกับหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ซึ่งเป็นประเภทที่จะปรับสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ยืนยันยังมีการรองรับเพื่อป้องกันส่วนต่างด้วยส่วนต่างระหว่างต้นทุนเงินทุนและค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากผู้ค้าอย่างกว้างขวาง ตั้งแต่ 2.5% ถึง 15% ของราคาขายของสินค้า ขึ้นอยู่กับระยะเวลาของเงินกู้และปัจจัยอื่นๆ

ร้านค้า

จ่ายตามอัตราเหล่านี้เพราะ BNPL สามารถนำรายได้ที่พวกเขาไม่สามารถได้รับได้ บริษัท กล่าว ยืนยันเมื่อเร็ว ๆ นี้มีการส่งมอบอัตรากำไรขั้นต้น 4.7% ของรายได้ ลดต้นทุนการทำธุรกรรม ดีกว่าเป้าหมายระยะยาวที่ 3% ถึง 4%

James Faucette นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley ย้ำอันดับซื้อและราคาเป้าหมาย 80 ดอลลาร์หลังจากที่ข่าวของ Apple พังทลาย โดยอ้างว่า Affirm เสนอสินเชื่อ BNPL ที่หลากหลายยิ่งขึ้น และสามารถปรับทั้งต้นทุนเงินทุนและค่าธรรมเนียมผู้ค้าเพื่อจัดการผ่านอัตราที่สูงขึ้น

ทว่าหุ้นที่มีการเติบโตสูงและไม่ได้กำไรอย่าง Affirm นั้นยังไม่เป็นที่นิยมในตอนนี้ วอลล์สตรีทคาดว่าบริษัทจะสูญเสียรายได้สุทธิรวม 1.9 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2024 ตามการประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ David Chiaverini นักวิเคราะห์ของ Wedbush ออกมาจัดอันดับหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาโดยอ้างว่าบริษัทเผชิญกับเส้นทางที่ยากลำบากในการทำกำไรท่ามกลางการแข่งขันที่ดุเดือด ยอดขายอีคอมเมิร์ซที่ชะลอตัว และแรงกดดันจากมาร์จิ้น

การยืนยันยังคงไม่ถูกเมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Block— อย่างหลังมีกำไรขั้นต้นถึงแปดเท่าเมื่อเทียบกับ Affirm ถึง 10 เท่า “ฉันสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของ Affirm ที่จะเติบโตในอัตราเดียวกันในสภาพแวดล้อมที่เครดิตไม่ดี” Eugene Simuni นักวิเคราะห์ของ MoffettNathanson กล่าว

John Hecht นักวิเคราะห์ของ Jefferies มองว่า Affirm จะดิ่งลงไปที่ 15 ดอลลาร์ในปีหน้า “พวกเขาเป็นผู้นำตลาดที่ควรจะเป็นธุรกิจที่เติบโตเต็มที่ และไม่ใช่” เขากล่าว ซึ่งหมายถึงการขาดผลกำไรของ Affirm หลังจากทำธุรกิจมา 10 ปี

ในขณะที่ยืนยันสามารถต่อต้านหมีได้อย่างแน่นอน แต่หุ้นชำระเงินอื่น ๆ ดูน่าสนใจกว่า PayPal ลดลง 74% จากระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ โดยล่าสุดซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 80 ดอลลาร์ บริษัท คาดว่าจะสร้างกำไรต่อหุ้น 3.88 ดอลลาร์ในปีนี้และ 4.81 ดอลลาร์ในปี 2023 โดยจะเป็น 17.5 เท่าของประมาณการในปี 2023 ซึ่งสอดคล้องกับ

S&P 500's
หลายรายการ.

PayPal มีความเสี่ยงต่อ BNPL ด้วยผลิตภัณฑ์ Pay in 4 แอพของมันกลายเป็นอุปกรณ์จับจ่ายซื้อของออนไลน์ ในขณะที่แอพ Venmo นั้นเติบโตสำหรับการชำระเงินแบบ peer-to-peer PayPal ยังตั้งเป้าที่จะเป็นกระเป๋าเงินดิจิทัลที่ให้บริการเต็มรูปแบบ ซึ่งรวมถึงบัตรเครดิตที่เชื่อมโยงกับการเข้ารหัสลับและการโอนเงินไปยังกระเป๋าเงินอื่นๆ

Dan Dolev นักวิเคราะห์ของ Mizuho กล่าวว่าอัตรากำไรขั้นต้นสามารถปรับปรุงได้เนื่องจากบริษัทให้ความสำคัญกับบริการหลัก เขาเห็น upside 50% ในหุ้นเป็น 120 เหรียญ

Visa และ Mastercard มีปัญหาบางประการ รวมถึงการเรียกคืนการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับการเดินทางข้ามพรมแดน ส่วนนั้นทำกำไรได้สูงและในขณะที่ได้รับผลกระทบอย่างมากในช่วงการแพร่ระบาด แต่ตอนนี้กำลังฟื้นตัว เครือข่ายการ์ดทั้งสองแห่งกำลังเอาชนะ S&P 500 ในปีนี้ Visa ซื้อขายที่ 28 เท่าของรายได้ ในขณะที่ Mastercard มีมูลค่า 33 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตที่เร็วขึ้น

สำหรับ Apple บริการ BNPL นั้นเป็นส่วนหนึ่งของความคิดริเริ่มที่จะกลายเป็นกระเป๋าเงินดิจิทัลเต็มรูปแบบหรือ "ซุปเปอร์แอป" สำหรับการชำระเงิน บริษัทวางแผนที่จะให้เงินกู้ยืม BNPL เองโดยรับความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้บริโภค พันธมิตรด้านการธนาคาร

กลุ่ม Goldman Sachs

(GS) ก็จะเข้ามามีบทบาทด้วย Apple มีอยู่ทั่วไปในชีวิตของเราแล้ว ไม่ว่าจะเป็นในรถยนต์ ฝ่ามือ และทีวีในห้องนั่งเล่น การเปลี่ยน iPhone ให้เป็นแอปการชำระเงินไม่อาจขยับเข็มสำหรับบริษัทที่มียอดขายประมาณ 400 แสนล้านดอลลาร์และกำไร 101 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ แต่มันจะไม่เจ็บแน่นอน

เขียนถึง Carleton English ที่ [ป้องกันอีเมล]