การวิเคราะห์ศักยภาพการเติบโตของเงินปันผลของ Texas Instruments

สรุปจากการคัดสรรเดือนมีนาคม

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา ผลงานแบบจำลองหุ้นปันผล (-4.1%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-9.3%) ที่ 5.2% และตามเกณฑ์ผลตอบแทนรวม Model Portfolio (-4.0%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-9.3) %) เพิ่มขึ้น 5.3% หุ้นที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 12% โดยรวมแล้ว 24 หุ้นจาก 30 หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลทำได้ดีกว่า S&P 500 ตั้งแต่วันที่ 30 มีนาคม 2022 ถึง 26 เมษายน 2022

วิธีการสำหรับพอร์ตโฟลิโอโมเดลนี้เลียนแบบสไตล์ All Cap Blend โดยเน้นที่การเติบโตของเงินปันผล หุ้นที่เลือกจะได้รับการจัดอันดับที่น่าดึงดูดหรือน่าดึงดูดมาก สร้างกระแสเงินสดอิสระในเชิงบวก (FCF) และผลกำไรทางเศรษฐกิจ ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในปัจจุบัน >1% และมีประวัติการเติบโตของเงินปันผลอย่างต่อเนื่องมากกว่า 5 ปี พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองนี้ออกแบบมาสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการเพิ่มทุนในระยะยาวมากกว่ารายได้ในปัจจุบัน แต่ยังคงชื่นชมพลังของเงินปันผล โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น

หุ้นเด่นตั้งแต่เดือนเมษายน: Texas Instruments
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN) เป็นหุ้นเด่นจากพอร์ตโฟลิโอรูปแบบการเติบโตของหุ้นปันผลในเดือนเมษายน

Texas Instruments มีรายได้เพิ่มขึ้น 3% ต่อปี และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 11% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา อัตรากำไรขั้นต้น NOPAT ของ Texas Instruments เพิ่มขึ้นจาก 20% ในปี 2011 เป็น 45% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา (TTM) ในขณะที่การเปลี่ยนเงินลงทุนของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 0.8 เป็น 0.9 ในเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนเงินลงทุนทำให้ Texas Instruments ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) จาก 15% ในปี 2011 เป็น 40% เมื่อเทียบกับ TTM

รูปที่ 1: NOPAT & รายได้ของ Texas Instruments ตั้งแต่ปี 2011

FCF เกินเงินปันผลโดย Wide Margin

Texas Instruments ได้เพิ่มเงินปันผลในแต่ละครั้งที่ผ่านมา . บริษัทได้เพิ่มเงินปันผลประจำจาก 2.12 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2017 เป็น 4.21 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2021 หรือเพิ่มขึ้น 19% ต่อปี เงินปันผลรายไตรมาสปัจจุบัน เมื่อปรับเป็นรายปี จะเท่ากับ 4.60 ดอลลาร์/หุ้น และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.7%

ที่สำคัญกว่านั้น กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่แข็งแกร่งของ Texas Instruments นั้นทำได้ง่ายกว่าการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นของบริษัท ตั้งแต่ปี 2017-2021 ของ Texas Instruments ที่สะสมได้ 28.1 พันล้านดอลลาร์ (18% ของมูลค่าตลาดปัจจุบัน) ใน FCF เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าของเงินปันผลที่จ่ายออกไป 15.0 พันล้านดอลลาร์ต่อรูปที่ 2 เหนือ TTM บริษัทสร้าง FCF 7.0 พันล้านดอลลาร์และจ่ายออกไป เงินปันผล 4.4 พันล้านดอลลาร์ รูปที่ 2 ยังแสดงให้เห็นว่า FCF ของ Texas Instruments มีการจ่ายเงินปันผลเกินอย่างมีนัยสำคัญในแต่ละช่วงห้าปีที่ผ่านมา

รูปที่ 2: กระแสเงินสดอิสระเทียบกับการจ่ายเงินปันผลปกติ

บริษัทที่มี FCF สูงกว่าการจ่ายเงินปันผลให้โอกาสการเติบโตของเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงขึ้น เพราะฉันรู้ว่าบริษัทสร้างเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้น ในทางกลับกัน เงินปันผลของบริษัทที่ FCF ขาดการจ่ายเงินปันผลในช่วงเวลาหนึ่งไม่สามารถเชื่อถือได้ว่าจะเติบโตหรือรักษาเงินปันผลไว้ได้เนื่องจากกระแสเงินสดที่ไม่เพียงพอ

Texas Instruments มีศักยภาพกลับตัว

ที่ราคาปัจจุบันที่ 170 ดอลลาร์/หุ้น TXN มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 1.2 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Texas Instruments จะเติบโตไม่เกิน 20% เหนือระดับปัจจุบัน ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไปสำหรับบริษัทที่เติบโต NOPAT 16% ต่อปีในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

หาก Texas Instruments รักษาอัตรากำไรขั้นต้นของ TTM NOPAT ไว้ที่ 45% และบริษัทเติบโต NOPAT ได้ 6% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า หุ้นจะมีมูลค่า $213 ต่อหุ้นในวันนี้ ซึ่งเป็นส่วนต่าง 25% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ.

หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น เพิ่มอัตราเงินปันผลตอบแทน 2.7% ของ Texas Instruments และประวัติการเติบโตของเงินปันผล และเป็นที่ชัดเจนว่าเหตุใดหุ้นนี้จึงอยู่ในพอร์ตโฟลิโอรูปแบบการเติบโตของหุ้นปันผลในเดือนเมษายน

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K และ 10-Q ของ Texas Instruments:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 664 ล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ 204 ล้านดอลลาร์ (1 เปอร์เซ็นต์ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับมูลค่า 20.2 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยลดลงสุทธิ 1.5 พันล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 7.7 พันล้านดอลลาร์ (35% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ที่เกี่ยวข้องกับค่าความนิยม

การประเมินมูลค่า: ฉันทำเงินได้ 19.9 พันล้านดอลลาร์ในการปรับมูลค่า โดยมีผลสุทธิจากการลดลงของมูลค่าผู้ถือหุ้น 451 ล้านดอลลาร์ การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือ 9.4 พันล้านดอลลาร์ในเงินสดส่วนเกิน การปรับนี้คิดเป็น 6% ของมูลค่าตลาดของ Texas Instruments

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ