การวิเคราะห์ศักยภาพการเติบโตของเงินปันผลของ Lockheed Martin

สรุปรายการคัดสรรประจำเดือนสิงหาคม

เมื่อพิจารณาจากการคืนราคา พอร์ตโฟลิโอโมเดลหุ้นการเติบโตของเงินปันผล (-5.4%) มีประสิทธิภาพเหนือกว่า S&P 500 (-5.6%) ที่ 0.2% ตั้งแต่วันที่ 30 สิงหาคม 2023 ถึง 26 กันยายน 2023 เมื่อพิจารณาจากพื้นฐานผลตอบแทนรวม พอร์ตโฟลิโอโมเดล ( -5.1%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-5.2%) 0.1% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 8% โดยรวมแล้ว หุ้นที่มีการเติบโตของเงินปันผล 15 จาก 28 ตัวมีประสิทธิภาพเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่เกี่ยวข้อง (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 30 สิงหาคม 2023 ถึง 26 กันยายน 2023

วิธีการสำหรับพอร์ตโฟลิโอโมเดลนี้เลียนแบบรูปแบบ "All Cap Blend" โดยเน้นที่การเติบโตของเงินปันผล หุ้นที่เลือกจะได้รับการจัดอันดับที่น่าดึงดูดหรือน่าดึงดูดมาก สร้างกระแสเงินสดอิสระในเชิงบวก (FCF) และผลกำไรทางเศรษฐกิจ ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในปัจจุบัน >1% และมีประวัติการเติบโตของเงินปันผลอย่างต่อเนื่องมากกว่า 5 ปี พอร์ตโฟลิโอแบบจำลองนี้ออกแบบมาสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการเพิ่มทุนในระยะยาวมากกว่ารายได้ในปัจจุบัน แต่ยังคงชื่นชมพลังของเงินปันผล โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น

หุ้นเด่นประจำเดือนกันยายน: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) เป็นหุ้นเด่นในพอร์ตโฟลิโอโมเดลหุ้นการเติบโตของเงินปันผลประจำเดือนกันยายน

Lockheed Martin มีรายได้เพิ่มขึ้น 6% ต่อปีและกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) 9% ต่อปีนับตั้งแต่ปี 2016 อัตรากำไร NOPAT ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 9% ในปี 2016 เป็น 11% เมื่อเทียบกับ TTM ในขณะที่การหมุนเวียนเงินลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 1.0 ถึง 1.4 ในเวลาเดียวกัน การเปลี่ยนเงินลงทุนที่สูงขึ้นและอัตรากำไรของ NOPAT ผลักดันผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) จาก 9% ในปี 2016 เป็น 16% ใน TTM

รูปที่ 1: รายได้ของ Lockheed Martin และ NOPAT ตั้งแต่ปี 2016

กระแสเงินสดอิสระรองรับการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ

Lockheed Martin ได้เพิ่มเงินปันผลปกติจาก 1.82 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาส 4/16 เป็น 3.00 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาส 2/23 เงินปันผลรายไตรมาสในปัจจุบัน เมื่อปรับเป็นรายปีจะเท่ากับ $12.00/หุ้น และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 3.0%

ที่สำคัญกว่านั้น กระแสเงินสดอิสระ (FCF) ของ Lockheed Martin เกินกว่าการจ่ายเงินปันผลปกติได้อย่างง่ายดาย ตั้งแต่ปี 2017 ถึงไตรมาส 2 ปี 23 Lockheed Martin สร้างรายได้ 42.0 พันล้านดอลลาร์ (33% ของมูลค่าองค์กรในปัจจุบัน) ใน FCF ในขณะที่จ่ายเงินปันผล 17.3 พันล้านดอลลาร์ ดูรูปที่ 2

รูปที่ 2: ของ Lockheed Martin FCF เทียบกับเงินปันผลปกติตั้งแต่ปี 2017

บริษัทที่มี FCF สูงกว่าการจ่ายเงินปันผลจะให้โอกาสการเติบโตของเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่า ในทางกลับกัน เงินปันผลที่เกิน FCF ไม่สามารถเชื่อถือได้ว่าจะเติบโตหรือรักษาไว้ได้

LMT ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 404 ดอลลาร์/หุ้น Lockheed Martin มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีทางเศรษฐกิจ (PEBV) อยู่ที่ 1.0 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Lockheed Martin จะไม่เพิ่มขึ้นอีกเลย ความคาดหวังนี้ดูเหมือนมองในแง่ร้ายมากเกินไป เนื่องจาก Lockheed Martin ได้เพิ่ม NOPAT ขึ้น 9% ต่อปีนับตั้งแต่ปี 2016 และ 13% ต่อปีนับตั้งแต่ปี 2000

แม้ว่าอัตรากำไร NOPAT ของ Lockheed Martin จะยังคงอยู่ที่ 11% (เฉลี่ยห้าปี) และรายได้เติบโตเพียง 4% ต่อปีจนถึงปี 2032 แต่หุ้นจะมีมูลค่า 523 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันนี้ ซึ่งมีอัพไซด์ 29% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF แบบย้อนกลับนี้ ในสถานการณ์นี้ NOPAT ของ Lockheed Martin จะเพิ่มขึ้นเพียง 4% ทบต้นต่อปีจนถึงปี 2032 หาก NOPAT ของบริษัทเติบโตมากขึ้นตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็จะมี upside มากยิ่งขึ้น

เพิ่มอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 3.0% ของ Lockheed Martin และประวัติการเติบโตของเงินปันผลและเป็นที่ชัดเจนว่าทำไมหุ้นนี้จึงอยู่ในพอร์ตโฟลิโอโมเดลการเติบโตของหุ้นปันผลประจำเดือนกันยายน

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงจากการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K และ 10-Q ของ Lockheed Martin:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 2.8 พันล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการนำค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการออกไป 1.8 พันล้านดอลลาร์ (3% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับมูลค่า 22.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 11.8 พันล้านดอลลาร์ การปรับปรุงที่โดดเด่นที่สุดคือ 8 พันล้านดอลลาร์ (22% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในรายได้เบ็ดเสร็จอื่น

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับปรุงมูลค่า 24.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมูลค่าผู้ถือหุ้นสุทธิลดลง 23.7 พันล้านดอลลาร์ การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือหนี้สินรวม 17.9 พันล้านดอลลาร์ การปรับครั้งนี้คิดเป็น 18% ของมูลค่าตลาดของ Lockheed Martin

การเปิดเผยข้อมูล: David Trainer, Kyle Guske II, Italo Mendonça และ Hakan Salt ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้น สไตล์ หรือธีมใดๆ