ใน 8th ในเดือนมีนาคม 2022 ราคาของนิกเกิลฟิวเจอร์สพุ่งขึ้นมากกว่า 111% และสูงขึ้นกว่า 250% ในสองช่วงการซื้อขายซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า $100,000 ต่อเมตริกตันใน London Metal Exchange (LME)
การเคลื่อนไหวของราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันเป็นผลมาจากการบีบตัวในระยะสั้น โดยธนาคารและโบรกเกอร์ต่างพยายามอย่างยิ่งที่จะยกเลิกการโหลดตำแหน่งมหาศาลที่ครอบครองโดย Xiang Guanga มหาเศรษฐีชาวจีนและผู้ก่อตั้ง Tsingshan Holding Group ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ทำเหมืองสแตนเลสและนิกเกิลที่ใหญ่ที่สุดของจีน
คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?
ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้
Guanga ได้สะสมชอร์ตครั้งใหญ่ โดยเดิมพันว่าราคานิกเกิลจะลดลง โดยพื้นฐานแล้วเขาได้ขายนิกเกิลไปข้างหน้าในการเดิมพันในตลาดที่ตลาดจะลดลง
ราคานิกเกิลมีความผันผวนตั้งแต่ต้นปีเนื่องจากขาดนิกเกิลบริสุทธิ์ และหุ้น LME ปรับตัวลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ การคว่ำบาตรรัสเซียยังมีอุปทานในตลาดที่จำกัด โดยประเทศนี้คิดเป็น 17% ของการผลิตนิกเกิลคุณภาพสูงทั่วโลก
ในช่วง 24 ชั่วโมงก่อนหน้าการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน บริษัทจำนวนมากออกจากรัสเซีย JP Morgan เลือกที่จะถอดรัสเซียออกจากดัชนีพันธบัตร มีการออกกฎหมายในสหรัฐอเมริกาเพื่อห้ามการค้าน้ำมันของรัสเซีย วุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น กระตุ้นให้ตลาดโลหะทางกายภาพพุ่งสูงขึ้น
Guangda ซึ่งไม่ได้ระบุชื่อในขณะนั้น ต้องส่งมอบนิกเกิล 9,000 เมตริกตัน ซึ่ง Tsingshan ไม่ได้ครอบครอง หรือได้รับผลประโยชน์จากสัญญาที่ทำให้บริษัทล้มละลาย ธนาคารและโบรกเกอร์ต่างรีบปิดโพซิชั่นเมื่อขาดทุนเพิ่มขึ้น
เพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลง LME ระบุว่า "การซื้อขายกลายเป็นความไม่เป็นระเบียบ" และมีความเป็นไปได้ที่จะจุดไฟ "ความเสี่ยงเชิงระบบ" ใน "ความสนใจในการรักษาตลาดที่ยุติธรรมและเป็นระเบียบ" LME อ้างว่าได้ดำเนินการตามขั้นตอนที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนเพื่อยุติการซื้อขายจนถึงวันที่ 16th ของเดือนมีนาคม และยกเลิก 3.9 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อขายที่ตกลงกันแล้ว
ตามที่ Vivek Dhar นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ CBA กล่าวว่า "วิธีที่ดีที่สุดในการอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นคือความเสี่ยงด้านอุปทานทางกายภาพ โดยที่รัสเซียจะถูกกีดกันออกจากตลาด แปลเป็นเหตุการณ์ในตลาดการเงิน"
ผู้ชนะและผู้แพ้
การตัดสินใจของ LME มีผลทันทีสองประการ ประการแรก Tsingshan หลุดจากเบ็ด ย้อนเวลากลับไปและย้อนกลับการสูญเสียครั้งร้ายแรง โบรกเกอร์ก็ได้รับการช่วยเหลือจากการเรียกมาร์จิ้นจำนวนมากซึ่งคุกคามการขายที่ลึกกว่าและการแพร่กระจายในวงกว้าง
ประการที่สอง สัญชาตญาณทางการเงินที่ทำตรงกันข้ามกับการเดิมพัน พบว่าผลกำไรของพวกเขาระเหยไปในทันที
ไม่น่าแปลกใจเลยที่ประเด็นทางการเมืองและการประจบประแจงถูกผลักไสให้เป็นจุดสนใจ โดยการแลกเปลี่ยนที่เก่าแก่และใหญ่ที่สุดในโลก LME วัย 145 ปีต้องเผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์ว่าล้มเหลวในอาณัติของตนให้ทำหน้าที่เป็นพรรคที่เป็นกลางและอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมที่โปร่งใส .
Matthew Chamberlain ซีอีโอของ London Metal Exchange ปฏิเสธการกระทำผิดหรือการเล่นพรรคเล่นพวก เนื่องจากมีผู้คลางแคลงใจว่าเจ้าของ LME คือ Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) LME อ้างว่าไม่ทราบว่า Tsingshan Group ดำรงตำแหน่งยักษ์ใหญ่ เนื่องจากขาดความโปร่งใสในตลาด Over-the-Counter (OTC)
ในตลาด OTC จะทำการซื้อขายระหว่างฝ่ายต่างๆ เป็นการส่วนตัว นอกการแลกเปลี่ยน
ตามหมายเหตุของ LME องค์กรไม่ทราบถึง "การมีอยู่ของตำแหน่ง short ขนาดใหญ่ในตลาด OTC ซึ่ง LME ไม่สามารถมองเห็นได้ก่อนวันที่ 8 มีนาคม พ.ศ. 2022"
ในการตัดสินใจที่จะไม่เพียงแค่ยุติการซื้อขายแต่ยกเลิกการทำธุรกรรม Chamberlain กล่าวว่า "เรารู้สึกว่าราคาที่ผลิตไม่ได้เป็นตัวแทนของตลาดจริง เพราะสิ่งที่เรารู้ในตอนนี้คือการมีอยู่ของสถานะ Short ที่ใหญ่มากนี้"
LME อ้างว่าได้ผลักดันให้มีการปฏิรูปเพื่อความโปร่งใสมากขึ้นของการซื้อขาย OTC
การพิจารณาคดี
Paul Singer หนึ่งในกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งเป็นผู้นำ Elliott Management มูลค่า 39 พันล้านดอลลาร์ได้ยื่นฟ้องสองครั้งต่อหน่วยงานที่แยกจากกันของ London Metal Exchange (LME) จำนวน 456 ล้านดอลลาร์ในสิ่งที่บริษัทมองว่าเป็นกิจกรรมที่ผิดกฎหมายและเกินอำนาจของการแลกเปลี่ยน .
ตามการจัดการของ Elliott LME ได้ดำเนินการ "โดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยไม่มีเหตุผลและไม่มีเหตุผลโดยคำนึงถึงปัจจัยที่ไม่เกี่ยวข้องรวมถึงสถานะทางการเงินของตัวเอง"
จำนวนเงิน 456 ล้านดอลลาร์ใกล้เคียงกับมูลค่านิกเกิล 9,000 ตันที่ 50,000 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ซึ่งเป็นราคาที่ถูกรีเซ็ตหลังจากยกเลิกการซื้อขาย และไม่สูงถึง 100,000 ดอลลาร์
กองทุนเฮดจ์ฟันด์ชั้นนำอีกรายหนึ่ง AQR Capital Management กำลังพิจารณาดำเนินการทางกฎหมายกับ Clifford S. Asness หัวหน้าผู้บริหารและผู้ก่อตั้ง tweeting, “ขโมยเงินจากผู้เข้าร่วมตลาดที่ซื้อขายโดยสุจริตและมอบให้แก่ผู้ผลิตนิกเกิลจีนและธนาคารของพวกเขา – ผู้ซึ่งสามารถรับความสูญเสียได้ – ใช่ ความซื่อสัตย์” เขายังกล่าวอีกว่า LME คือ "การย้อนกลับการค้าเพื่อช่วยชีวิตลูกน้องที่คุณโปรดปรานและปล้นลูกค้าที่ไม่ใช่ลูกน้องของคุณ"
ทำไมเอลเลียตถึงเดิมพันนิกเกิล?
นิกเกิลเป็นองค์ประกอบที่ใช้ในการผลิตเหล็ก โลหะผสมและการชุบ และแบตเตอรี่
ความต้องการนิกเกิลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางเรื่องราวการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานที่กว้างขึ้นและข้อบังคับที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม ในปี 2022 ความต้องการเหล็กกล้าไร้สนิมคาดว่าจะเพิ่มแรงกดดันต่อหุ้น Ni ในขณะที่อุปทานยังคงตึงตัวและสินค้าคงคลังอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
หุ้นของบริษัทนิกเกิลเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีที่ผ่านมา การผลิตจากอินโดนีเซียคาดว่าจะลดลง และความต้องการแบตเตอรี่ชาร์จในจีนเพิ่มสูงขึ้น
เนื่องจากความต้องการ ESG ในการผลิต ต้นทุนจึงเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับราคาที่สูงขึ้นสำหรับโลหะที่จำเป็นมาก
โดยพื้นฐานแล้ว คาดว่าโลหะจะยังคงขาดแคลนในขณะที่อุปสงค์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
การหยุดชะงักของอุปทานอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการขาดแคลนเรือบรรทุกน้ำมันและปัญหาคอขวดด้านลอจิสติกส์นั้นรุนแรงขึ้นจากการระบาดของสงครามรัสเซีย-ยูเครน นำไปสู่ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานของโลหะที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของราคาระเบิด
LME พยายามกู้คืนคำสั่งซื้อ
ประกาศ เผยแพร่บนเว็บไซต์ LME ระบุว่าในระหว่างการปิดตลาด การแลกเปลี่ยนทำงานเพื่อ "ประเมินสภาพตลาดและดำเนินการเตรียมการเพิ่มเติมในการดำเนินงาน" เพื่ออำนวยความสะดวกในการกลับสู่การซื้อขายอย่างมีระเบียบ
มาตรการรวมถึงการตั้งขีดจำกัดราคาเพื่อทำหน้าที่เป็นเบรกเกอร์วงจรหากเกิดการซื้อขายขึ้นอย่างบ้าคลั่ง การจำกัดราคาจะอนุญาตให้แถบบนและล่างเพียง 15% ในวันใดก็ตาม เป็น "กลไกการรักษาเสถียรภาพของตลาดเพิ่มเติม"
LME รับทราบถึงความสำคัญของการรวบรวมข้อมูล OTC แบบเกือบเรียลไทม์และได้ขยายข้อกำหนดเพื่อให้สามารถรายงานรายวันได้ อย่างไรก็ตาม มี "ความท้าทายในการดำเนินงานในการดำเนินการนี้ในระยะสั้น"
ราคาล้มเหลว
การจำกัดราคาพิสูจน์แล้วว่าไม่ได้ผลเมื่อเปิดตลาดอีกครั้งในวันที่ 16 มีนาคม กับผู้ค้าที่พยายามออกจากตลาดที่มัวหมอง ราคาทะลุเครื่องหมาย 15% ด้านลบในวันซื้อขายติดต่อกัน สิ่งนี้ทำให้ LME ออก "เหตุการณ์หยุดชะงัก"
'เหตุการณ์การหยุดชะงัก' ได้ขยายความไม่แน่นอนเกี่ยวกับราคาด้วยคำแนะนำ LME เกี่ยวกับเหตุการณ์การหยุดชะงักที่ระบุว่าเจ้าหน้าที่แลกเปลี่ยนจะ “เผยแพร่ราคาอย่างเป็นทางการที่ถูกรบกวนเหล่านี้และราคาปิดที่ถูกรบกวนบนฟีดข้อมูลตลาดต่อไป อย่างไรก็ตาม ราคาดังกล่าวจะไม่ถือเป็นราคาอย่างเป็นทางการและราคาปิดสำหรับวัตถุประสงค์ของสัญญาที่ไม่ใช่สัญญา LME” นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดควร “ควรคำนึงถึงข้อกำหนดในสัญญาที่เกี่ยวข้อง (เช่น กับคู่สัญญา) เพื่อกำหนดผลกระทบที่เหตุการณ์หยุดชะงัก (และผลกระทบที่ตามมาต่อราคา LME) อาจมี แนวทางในประกาศนี้ไม่ควรใช้ในการประเมินผลกระทบดังกล่าว”
นอกจากนี้ เนื่องจากอุปสรรคทางเทคนิค LME อ้างว่ามีการดำเนินการซื้อขายบางรายการต่ำกว่าขีดจำกัดที่กำหนดไว้ใน 16th, 17th, และ 18th ของเดือนมีนาคม และถูกยกเลิกตามกฎและขั้นตอนของการแลกเปลี่ยน
เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดมีความได้เปรียบอยู่แล้ว LME จึงไม่สามารถให้ CSP (หรือราคาที่ชำระด้วยเงินสด) เมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย โลกไม่มีมาตรฐาน 'ราคา' ของนิกเกิล อย่างน้อยก็ไม่ได้มาจาก LME แม้จะไม่มี CSP อย่างเป็นทางการ แต่ก็มีการออก 'ราคาอ้างอิง' ทำให้เกิดความสับสนมากขึ้น
ความไม่แน่นอนของราคาทำให้หลายฝ่ายต้องปิดเตาเผาและการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับนิกเกิล
ในเดือนเมษายน Financial Conduct Authority (FCA) ได้เปิดตัวการทบทวนโดยอิสระเพื่อให้แน่ใจว่าสามารถปรับปรุงมาตรการการจัดการความเสี่ยงได้อย่างไร ตัวอย่างเช่น การรวมกรรมการอิสระที่มีประสบการณ์ในการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์เข้าด้วยกันคาดว่าจะเป็นประโยชน์ต่อการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในการกำกับดูแลกิจการ
สมาชิกคณะกรรมการที่ให้บริการที่ได้รับการคัดเลือกอาจมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ เช่น ประธาน LME Gay Huey Evans ซึ่งเป็นสมาชิกคณะกรรมการของ Standard Chartered ด้วย ธนาคารขนาดใหญ่บางแห่งอาจต้องเผชิญกับคลื่นแห่งการสูญเสียจนกว่าการซื้อขายจะกลับรายการ
ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) มีหน้าที่ "รับผิดชอบในการกำกับดูแลของ LME Clear ในฐานะคู่สัญญาส่วนกลาง" และยังได้ดำเนินการ การสอบสวน ในเดือนเมษายนการตัดสินใจของการแลกเปลี่ยน.
ทำอะไรต่อไป
ความน่าเชื่อถือของ LME ได้รับความนิยมอย่างมาก โดยผู้ค้าออกจากการแลกเปลี่ยนจำนวนมาก
วันนี้ 8th มิถุนายนเป็นเส้นตายในการยื่นการพิจารณาคดีต่อ LME Jane Street ซึ่งเป็นบริษัทการค้าเชิงปริมาณได้ดำเนินการไปแล้วในราคา 15.3 ล้านดอลลาร์
คาดว่าจะมีชุดเพิ่มเติมภายในสิ้นวัน
LME ในส่วนของมันอ้างว่าสิ่งเหล่านี้ "ไม่มีบุญ" และมีเวลา 21 วันในการยื่นคำร้องอย่างเป็นทางการในศาลของสหราชอาณาจักร
ในระยะยาว
การฟื้นตัวของ LME นั้นดูยากมากที่จะเพิ่มความทุกข์ยากให้กับการแลกเปลี่ยนในการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้กับผู้เล่นรายอื่นเช่น Shanghai Futures Exchange
แนวโน้มที่เกิดขึ้นใหม่คือผู้ผลิตจะหลีกเลี่ยงการแลกเปลี่ยนทั้งหมด สร้างแพลตฟอร์มของตนเอง และขายโดยตรงผ่านการประมูลออนไลน์ ตามที่ Juerg Kiener แห่ง Swiss Asia Capital ได้กล่าวไว้ว่าสิ่งนี้ได้เกิดขึ้นครั้งใหญ่ในตลาดลิเธียมแล้ว เหมืองยังจัดเตรียมการจัดเตรียมเพื่อนำโลหะไปส่งถึงผู้ใช้ปลายทางโดยตรง
มีการคาดเดากันว่ารัฐบาลจีนอาจมองหาการประกันตัว Tsinghshan Group แต่ไม่มีโลหะที่จำเป็น ตลาดจะจับตาดูว่ามีข้อบ่งชี้ของการเคลื่อนไหวดังกล่าวหรือไม่
หาซื้อได้ที่ไหนตอนนี้
ในการลงทุนที่ง่ายและสะดวก ผู้ใช้จำเป็นต้องมีโบรกเกอร์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำและมีประวัติความน่าเชื่อถือ โบรกเกอร์ต่อไปนี้ได้รับการจัดอันดับสูง เป็นที่ยอมรับทั่วโลก และปลอดภัยในการใช้งาน:
- Etoroได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้มากกว่า 13 ล้านคนทั่วโลก ลงทะเบียนที่นี่>
- Capital.comง่ายใช้งานง่ายและควบคุม ลงทะเบียนที่นี่>
*การลงทุน Cryptoasset นั้นไม่มีการควบคุมในบางประเทศในสหภาพยุโรปและสหราชอาณาจักร ไม่มีการคุ้มครองผู้บริโภค เงินทุนของคุณมีความเสี่ยง
ที่มา: https://invezz.com/news/2022/06/08/elliot-management-jane-street-sue-lme-for-nickel-debacle/