ความท้าทายของนักลงทุน – การจัดการทรัพย์สินของผู้ปกครอง

ด้วยเหตุผลหลายประการ ผู้ปกครองที่เป็นอิสระสามารถพึ่งพาลูกได้ โดยเฉพาะในเรื่องเงิน ประสบการณ์ส่วนตัวสอนผมว่าการรับช่วงต่องานการลงทุนของผู้ปกครองไม่ใช่การประยุกต์ใช้แนวทางการลงทุนของตนเองอย่างง่าย

ความท้าทายหลักในการทำสิ่งที่ถูกต้องคือการทำความเข้าใจทุกสิ่งที่นำไปสู่ ​​"ปัจจุบัน" ต้องใช้รองเท้าสำหรับผู้ปกครองเพื่อทำความเข้าใจว่าเป้าหมายและข้อจำกัดคืออะไร และเหตุใดจึงมีอยู่ ด้านล่างนี้คือประสบการณ์ของฉันเป็นตัวอย่าง:

เข้าไปในรองเท้าของพวกเขา

พ่อของฉันเสียชีวิตในปี 2006 โดยสร้างรังนกในฐานะทนายความและนักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (เขาลองหุ้นครั้งเดียว แต่ไม่ชอบการประเมินมูลค่ารายวันที่ผันผวน) ตอนที่เขาเสียชีวิต อสังหาริมทรัพย์ได้ถูกขายไปและทรัพย์สินทั้งหมดถูกลงทุนในกองทุนตลาดเงิน Vanguard Treasury Money Market "ไม่มีความเสี่ยง" หลังจากที่เขาเสียชีวิต ฉันกับน้องสาวอยู่ในฐานะที่จะทำหน้าที่แทนแม่ของเรา ซึ่งไม่สามารถจัดการเรื่องการเงินได้ พี่สาวของฉันรับช่วงต่อกิจกรรมในแต่ละวัน และฉันก็รับช่วงการลงทุน

เนื่องจากความเชี่ยวชาญของฉันคือการจัดการพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด โดยเฉพาะหุ้น มันจึงอาจดูเหมือนเป็นเรื่องธรรมดาที่ฉันจะย้ายสินทรัพย์เพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ประวัติของพ่อเข้ามาในหัวแล้ว ฉันกับน้องสาวจึงตัดสินใจที่จะดำเนินแนวทางที่ไม่มีความเสี่ยงต่อไป เว้นแต่ว่าเงื่อนไขจะทำให้เกิดความจำเป็นในการเปลี่ยนแปลง หลายปีที่ผ่านมา ฉันถามพ่อของเราเป็นระยะๆ ว่าเขาต้องการให้ฉันเลือกกองทุน Vanguard หรือกองทุนหุ้นเพื่อเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์เงินสดของเขาหรือไม่ แต่คำตอบก็คือ "ไม่" เสมอ ภูมิหลังของเขาทำให้คำตอบนั้นสมเหตุสมผลและเข้าใจได้

เริ่มต้นด้วยการเน้นที่ประวัติศาสตร์

เมื่อพ่อของเขาเสียชีวิตในช่วงปลายทศวรรษ 1920 เขาได้กลายเป็น "คนในบ้าน" ในฐานะคนโต (อายุสิบเอ็ดปี) ของพี่น้องสามคนในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ดังนั้นเขาจึงต้องทำงานแปลก ๆ เพื่อช่วยเลี้ยงดูครอบครัว เมื่อสหรัฐฯ เข้าสู่สงครามโลกครั้งที่ XNUMX เขาได้เข้าร่วมกองทัพ โดยไปที่ Aleutians ก่อน จากนั้นจึงไปเบลเยียม เขาบอกฉันว่าใน Aleutians (ในขณะที่ยืนอยู่ในโคลน หนาวสั่นและต่อสู้กับยุงตัวเดียวในตาข่ายใบหน้าของเขา) เขาตัดสินใจที่จะทำอาชีพหลังสงครามสำหรับตัวเอง

ดังนั้น หลังสงคราม เขาไปเรียนที่วิทยาลัย จากนั้นก็เรียนกฎหมายที่ GI Bill หลังจากผ่านการสอบเนติบัณฑิตในปี 1951 เราย้ายจากลอสแองเจลิสไปยังเมืองเล็กๆ ในขณะนั้นในซานดิเอโกเคาน์ตี้ ที่ซึ่งเขาเริ่มฝึกปฏิบัติ เขาบอกฉันทีหลังว่าหลังจากไม่มีลูกค้ามาสองสามสัปดาห์แล้ว เขากังวลว่าเขาอาจจะต้องยืมรถมาจ่ายบิล แต่แล้วหญิงม่ายคนหนึ่งขอให้เขาร่างพินัยกรรม ค่าธรรมเนียม 50 ดอลลาร์ของเธอ (ประมาณ 500 ดอลลาร์ในปี 2022 ดอลลาร์) ระงับข้อกังวลของเขาและเปิดตัวธุรกิจของเขา

อะไรต่อไป? ทศวรรษของการวางแผนและการทำ การสร้างและการซ่อมแซม การคาดการณ์และการตอบสนอง การออมและการใช้จ่าย กล่าวอีกนัยหนึ่งคือชีวิตที่สมบูรณ์ซึ่งรวมถึงการเปลี่ยนจากศูนย์ในทรัพย์สินไปยังไข่รังปัจจุบันที่สามารถรองรับพวกมันได้

ถัดไป: การกำหนดเป้าหมายการลงทุน

เมื่อนึกย้อนกลับไป น้องสาวของฉันและฉันตระหนักว่าเป้าหมายหลักของทรัพย์สินเหล่านั้นคือการจัดหารายได้พร้อมกับเงินประกันสังคม เพื่อสุขภาพของแม่และความเป็นอยู่ที่ดีในอนาคต ในเวลานั้นในปี 2006 กองทุนตลาดเงิน Vanguard จ่ายรายได้ดอกเบี้ยประมาณ 5% โดยบรรลุเป้าหมายนั้น

ดังนั้นเราจึงตกลงกันว่าจะใช้วิธีการลงทุนของพ่อต่อไป เว้นแต่จะมีเหตุผลที่ชัดเจนในการเปลี่ยนแปลง

แล่นเรียบแล้วก็วุ่นวาย

ทั้งหมดเป็นสิ่งที่ดีสำหรับสองปี เมื่อตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้เริ่มเข้าสู่ช่วง Great Recession เราพอใจกับการตัดสินใจของเรา อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขต่างๆ เริ่มบ่อนทำลายแนวทางนี้ ในปี 2008 ผลตอบแทนกองทุน Vanguard Treasury Money Market Fund ลดลงจาก 4+% เป็น 0+% จากรายได้ที่พอเหมาะจนไม่มีเลย

เห็นได้ชัดว่าไม่ใช่แค่กองทุนตลาดเงินที่ล้มลงจากเตียง เมื่อประธานเฟด Ben Bernanke ขายเงินที่ 0% เขาปิดการแตะรายได้สำหรับผู้ออมนับล้านและองค์กรนับไม่ถ้วนที่พึ่งพารายได้ที่ปลอดภัย นี่คืออัตราผลตอบแทนของกองทุน Vanguard Treasury Money Market Fund ที่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลางของ Bernanke...

ปี – ผลตอบแทน – รายได้จาก $100K

• 2006 – 4.95% – $4,950
• 2007 – 4.76% – $4,760
• 2008 – 2.10% – $2,100 (ผลตอบแทนลดลงจาก 4+% เป็น 0+%)
• 2009 – 0.25% – $250
• 2010 – 0.01% – $10

กราฟด้านล่างแสดงการดำเนินการเนื่องจากอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางของ Bernanke ลดลงจาก 5-1/4% ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2007 เป็น 2% ในปีต่อมา จากนั้นลดลงเหลือ 0% ภายในฤดูหนาวปี 2008

“ปฏิกิริยาที่ยิ่งใหญ่” – ไม่ใช่เพื่อภาวะถดถอยครั้งใหญ่ แต่สำหรับการทดลอง 0% ของ Bernanke

ที่จุดต่ำสุดของตลาดหุ้นในเดือนมีนาคม 2009 (ในฐานะ "ทักษะ" และโชคดีที่มี) ฉันเปลี่ยนสินทรัพย์ของบัญชีอื่นเป็นหุ้น อย่างไรก็ตาม แม้ในขณะที่ความต้องการรายได้ของแม่ของเราได้รับการจ่ายจากทุน น้องสาวของฉันและฉันตัดสินใจที่จะยึดติดกับกลยุทธ์ของพ่อของเรา แน่นอน ฉันเชื่อว่า ด้วยระบบการเงินที่ไม่อยู่ในป่า ในไม่ช้าเฟดของ Bernanke จะยอมให้อัตราดอกเบี้ยกลับสู่ระดับที่ตลาดกำหนด

อย่างไรก็ตาม ภายในเดือนตุลาคม 2009 มนต์ของเบอร์นันกี (ใช่ อะไรๆ ก็ดีขึ้น แต่ยังดีไม่พอ) เริ่ม. ของบาร์รอน พยายามเขย่าต้นไม้ด้วย “เอาล่ะเบ็น ให้พวกเขาได้พัก” แต่ก็ไม่เป็นผล เห็นได้ชัดว่าการกลับมาของอัตราดอกเบี้ยที่ปลอดภัยนั้นไม่ได้เกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้

ดังนั้น ฉันและน้องสาวจึงตัดสินใจว่าถึงเวลาแล้วที่จะฝ่าฝืนประเพณีเพื่อหยุดการระบายทุน เป็นผลให้ฉันเริ่มสร้างพอร์ตหุ้นและกองทุนหุ้น ระดับทุนอย่างช้าๆ มีเสถียรภาพและเริ่มเติบโต เพื่อรองรับความต้องการของแม่ของเราจนกระทั่งเธอเสียชีวิตในปี 2015 (หากไม่ได้ทำการเปลี่ยนแปลง ทรัพย์สินของเธอจะถูกระบายออกไปอย่างมากตลอดระยะเวลาหกปี)

บรรทัดล่าง: สองบทเรียน

ประการแรก กลยุทธ์การลงทุนระยะยาวแทบจะไม่มีขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป. สิ่งต่าง ๆ เกิดขึ้นและจำเป็นต้องทำการเปลี่ยนแปลงไม่ว่าจะชอบหรือไม่

ประการที่สอง Federal Reserve ไม่รอบคอบ แม้กระทั่งตอนนี้ มันยังคงดำเนินการทดลอง 14 ปีที่มีข้อบกพร่องของ Bernanke ในการเอาชนะบทบาทของตลาดทุนในการกำหนดอัตราดอกเบี้ย (ถ้าปล่อยไว้ตามลำพัง อัตราตั๋วเงินคลังสหรัฐ 3 เดือนจะอยู่ที่ประมาณ 5% – ไม่ใช่ “ระดับสูงสุดใหม่” ในปัจจุบัน แต่มีระดับ 2.6% น้อย

เมื่อการทดลองนี้สิ้นสุดลงในที่สุดและตลาดทุนมีหน้าที่รับผิดชอบในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยอย่างเต็มที่อีกครั้ง ประวัติที่ผิดรูปที่เราเคยประสบมาจะถูกแบ่งส่วน วิเคราะห์ ประเมิน และวิพากษ์วิจารณ์อย่างถูกต้อง

ผลกระทบที่เลวร้ายที่สุดจากสิ่งที่เกิดขึ้นคือความไม่เท่าเทียมกันและความเสียหายที่เกิดขึ้นกับทุกคนที่พึ่งพารายได้ดอกเบี้ยที่ปลอดภัย มูลค่าทรัพย์สินโดยรวมได้รับผลกระทบหลายล้านล้านดอลลาร์ ผู้คนและองค์กรที่ได้รับผลกระทบส่วนใหญ่ไม่สามารถทำได้หรือไม่สามารถทำได้เหมือนน้องสาวของฉันและฉันสามารถทำได้ – เปลี่ยนไปใช้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้นโดยไม่ถูกจับโดยความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่