วิธีง่ายๆ ในการตรวจสอบความปลอดภัยของการจ่ายเงินปันผล

“เดี๋ยวป๊า”

หยุด. และถอนหายใจ

“ฉันจะจ่ายคืนให้คุณไหม”

อา มันอยู่ที่นั่น ความรับผิดชอบทางการเงินที่เราใช้อยู่เพื่อปลูกฝังให้เด็กอายุ XNUMX ขวบคลิกเข้ามา การรับรู้ว่าเงินไม่ได้งอกเงยบนต้นไม้

(ทุกคนรู้ดีว่าดอลลาร์ เพียง เติบโตในงบดุลของ Federal Reserve!)

ความตั้งใจของลูกสาวฉันช่างหอมหวาน เธอประสบความสำเร็จในการกล่อมให้เปลี่ยนเส้นทาง "รถพ่อ" ไปยังร้านค้าปลีกบูติก เจ้านายหนุ่มจับตาดูของเล่นและเสนอที่จะซื้อให้น้องสาวของเธอด้วย

ฉันควรชี้แจง ตอนแรกเธอเสนอ me โอกาสในการซื้อทั้งสองอย่าง นักยุทธศาสตร์ด้านรายได้ของคุณเสนอการประนีประนอม:

"เกี่ยวกับ เธอ จ่ายเพื่อ ธุรกิจ เป็นเจ้าของ. และ ฉันจะ ซื้ออีกอันให้น้องสาวของคุณ”

การโต้แย้งของเธอรวดเร็ว “แต่ฉันไม่มี my เงิน กับฉัน."

อย่างไรก็ตาม มันไม่ใช่งานปศุสัตว์ครั้งแรกของพ่อกับคู่หูที่ยากจน ฉันมีเพื่อนในวิทยาลัยที่มักจะออกไปที่บาร์ด้วยบัตรประจำตัวของเขา แต่ไม่มีกระเป๋าสตางค์ (และด้วยเหตุนี้ ไม่มีเงินสด.) อายุน้อยกว่าฉันจะปิดเบียร์ของเขาซึ่งมักจะวิ่งเป็นตัวเลขสองหลัก

“คุณตอบแทนฉันได้” ฉันเสนอลูกสาว

พื้นที่ ความเสี่ยงด้านเครดิต ของลูกของฉันที่ไม่จ่ายเงินคืนฉันต่ำ เธอกำลังจะติดหนี้ฉัน 10 ดอลลาร์ และป้ายใหม่บนกระปุกออมสินของเธออ่านว่า 34.91 ดอลลาร์ แค่เจ็ดขวบเธอมีคะแนนเครดิตสูงสุดกับฉันแล้ว

ตอนนี้เธอกำลังมองหาที่จะเติมเต็มหีบสงครามของเธอด้วยการทำงานบ้าน ซึ่งเยี่ยมมากจนกระทั่งเธอเริ่มถามแม่ของเธอว่าสิ่งของชิ้นใดชิ้นหนึ่งมีราคาเท่าไร และเธอเริ่มเสนอราคาให้ฉัน $20 สำหรับทุกงาน

(“เธอรู้ว่าทุกอย่างแพงแค่ไหน” ภรรยาอธิบายให้ฉันฟังเมื่อเช้านี้)

การพิมพ์เงินของ Fed ทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อในครัวเรือนของฉันเอง ยี่สิบเหรียญเพื่อไปรับห้องเด็กเล่น—ไร้สาระ

ตัวเลขเงินเฟ้อที่ร้อนแรงและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น กำลังชั่งน้ำหนักราคาพันธบัตร, ด้วย. อัตราที่สูงขึ้นส่งผลต่อกองทุนพันธบัตรยอดนิยมเหล่านี้:

• พื้นที่ iShares 20 + พันธบัตรตั๋วเงินคลังปี (ETF) (TLT) ลดลง 11% เมื่อเทียบรายปี นี่ไม่ใช่สิ่งที่นักลงทุนลงทะเบียนเมื่อซื้อตั๋วเงินคลังที่ "ปลอดภัย" แต่ใครล่ะที่ต้องการถือผลตอบแทน 1.7% ของ TLT ในประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อ 8%?
• พื้นที่ iShares iBoxx $ พันธบัตรองค์กรที่ให้ผลตอบแทนสูง ETF (HYG)ในขณะเดียวกัน ลดลงเพียง 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขอบคุณผลตอบแทน 4.3%

ถึงกระนั้น เราไม่ต้องการเห็นกองทุนตราสารหนี้สูญเสียมูลค่า หน้าที่ของพวกเขาคือจ่ายเงินให้เรา และถ้าไม่มีอะไรอื่น ให้ก้าวไปด้านข้าง เราควรกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของการจ่ายเงินปันผลหรือไม่?

ท้ายที่สุดแล้ว ในสต็อกวิลล์ ราคาหุ้นที่ร่วงลงมักจะส่งสัญญาณถึงการจ่ายเงินปันผลที่ตกอยู่ในอันตราย สิ่งนี้ใช้ได้กับ Bondland หรือไม่?

ไม่เชิง. ราคาพันธบัตรมีปัจจัยขับเคลื่อนสองประการ: ระยะเวลา ความเสี่ยงและ เครดิต ความเสี่ยงในสำนวนอุตสาหกรรม พันธบัตรและกองทุนตราสารหนี้ส่วนใหญ่ถูกลงโทษเป็นระยะเวลาปีจนถึงปัจจุบัน เนื่องจากอัตราระยะยาว (อัตรา 10 ปีของกระทรวงการคลัง) และอัตราเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้น

เครดิต ความเสี่ยงไม่ใช่ปัญหาในปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าการชำระเงินมีความปลอดภัย ฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่าเราสามารถตรวจสอบเครดิตสเปรดได้อย่างไร

เครดิตสเปรด แสดงความน่าจะเป็นของการคืนทุน—สัญญาณ “กระปุกออมสิน 34.91 ดอลลาร์” ของโลกตราสารหนี้ ค่าสเปรดที่คงที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนที่มีรายได้คงที่ไม่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเครดิตเพราะพวกเขายินดีที่จะแลกเปลี่ยนความเสี่ยงเพื่อผลตอบแทนที่มากขึ้น

วิธีที่รวดเร็วในการตรวจสอบสเปรดเครดิตคือการเปรียบเทียบผลตอบแทนของกองทุน HYG และ TLT ฉันเลือกแต่ละรายการเนื่องจากมีขนาดใหญ่ สภาพคล่อง และสะท้อนถึงตลาดของพวกเขา TLT เป็นพร็อกซีแบบคลิกเดียวสำหรับ Treasuries ในขณะที่ HYG เป็นกองทุนพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง ("ขยะ") ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

หากเกิดปัญหาขึ้นในตลาดสินเชื่อ ความสัมพันธ์ระหว่างกองทุนเหล่านี้จะแสดงให้เห็น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง "การแพร่กระจาย" ระหว่างผลตอบแทนที่เสนอโดย ETF แต่ละรายการจะกว้างขึ้น

ในเดือนมีนาคม 2020 ค่าสเปรดระหว่าง TLT และ HYG กว้างขึ้น อย่างรวดเร็ว. เศรษฐกิจโลกใกล้จะถึงจุดอิ่มตัวแล้ว เนื่องจากหนี้ของบริษัทดูเหมือนฟองสบู่ที่กำลังจะแตกออก นักลงทุนจึงหนีเข้าไปในคลังสมบัติคุณภาพสูง (และ TLT) และหนีออกจากพันธบัตรขยะ (และ HYG)

สเปรดเหล่านี้อาจระเบิดได้จริงๆ ยกเว้นเฟดเริ่มพิมพ์เงินอย่างบ้าคลั่ง ด้วยเงินสดใหม่ Jay Powell หัวหน้าของ Fed ได้ซื้อหนี้ทั่วกระดานตั้งแต่คลังไปจนถึง ETF ของพันธบัตรขยะ! เครื่องพิมพ์ของพาวเวลล์ทำให้เครดิตเหล่านี้สงบลงอย่างรวดเร็ว:

ในเดือนมีนาคม 2020 สเปรดกว้างขึ้น พวกเขาสบายดีแล้ว

เมื่อย้ายไปทางด้านขวาของแผนภูมิ เราจะเห็นว่า ณ วันนี้ สเปรดใช้ได้ (อยู่ในช่วงปกติ) อาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ แต่ปัจจุบัน ความเสี่ยงด้านเครดิตคือ ต่ำ ในตลาดตราสารหนี้ เราควรคาดหวังว่าเงินปันผลของเราจะจ่ายต่อไป

Brett Owens เป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นรับสำเนารายงานพิเศษล่าสุดของเขาฟรี: ผลงานการเกษียณอายุก่อนกำหนดของคุณ: เงินปันผลจำนวนมาก—ทุกเดือน—ตลอดไป.

การเปิดเผย: ไม่มี