AMD กำลังจะเดินเข้าไปในทุ่นระเบิด

Intel Corp.
อินเตอร์
-0.67%,
แลมรีเสิร์ชคอร์ป
แอลอาร์ซีเอ็กซ์,
+ 1.05%,
เคแอลเอ คอร์ป
เคแอลเอซี,
+ 1.34%,
และเวสเทิร์น ดิจิตอล คอร์ป
ดับบลิวดีซี,
-7.32%
รายงานการคาดการณ์ทั้งหมดที่ต่ำกว่าความคาดหวังของ Wall Street ในทางใดทางหนึ่งกับ Texas Instruments Inc.
ทีเอ็กซ์เอ็น
+ 2.09%
เป็นบริษัทเดียวที่คาดการณ์แนวโน้มดีเกินคาด Matthew Ramsay นักวิเคราะห์ของ Cowen คาดว่า AMD จะเข้าร่วม TI ด้วยผลประกอบการที่แข็งแกร่งรวมถึงการคาดการณ์เชิงรุกอีกรอบ

“แม้หลังจากเพิ่มคำแนะนำหลายครั้งจนถึงปี 2021 จาก 37% เป็น 50% เป็น 60% เป็น 65% เราเชื่อว่า AMD มีความสามารถในการส่งมอบ upside ซึ่งน่าจะสูงขึ้นเมื่อมีอุปทานที่ดีกว่า” Ramsay ซึ่งมีคะแนนเหนือกว่า และราคาเป้าหมาย 150 ดอลลาร์สำหรับ AMD เขียนไว้

อ่าน: ภาคชิปเจ้าชู้กับอาณาเขตของตลาดหมีในขณะที่รายรับจากเซมิคอนดักเตอร์เริ่มต้นขึ้น

“เราคาดว่าฝ่ายบริหารจะกำหนดมุมมองเชิงรุก แต่ทำได้ในปี 2022 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของพีซีและเซิร์ฟเวอร์ (รวมถึงองค์กรในทั้งสององค์กร) ในขณะที่ยังคงเหลือที่ว่างให้เพิ่มตัวเลขตลอดทั้งปีในขณะที่อุปทานดีขึ้นต่อไป” นักวิเคราะห์ของ Cowen เขียน

ไตรมาสที่แล้วของ AMD แข็งแกร่งมากจนนักวิเคราะห์มีปัญหาในการเลือกผลลัพธ์เมื่อสามเดือนที่แล้ว เหตุการณ์สำคัญประการหนึ่งที่น่าจับตามองคือหากอัตรากำไรของ AMD ตรงตามหรือเกินเกณฑ์ 50% ซึ่งมีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากผู้บริหารของ Intel พยายามรักษาอัตรากำไรขั้นต้นของตนให้ "อยู่เหนือ 50% อย่างสบายใจ" หรืออยู่ในช่วง 52% ถึง 53% สำหรับปี . AMD รายงานอัตรากำไรขั้นต้นที่ 48% ในไตรมาสที่สาม เพิ่มขึ้นจาก 44% ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่ไม่เปลี่ยนแปลงจาก 48% ในไตรมาสที่สอง

ข่าวเกี่ยวกับการปิดกิจการครั้งใหญ่ก็จะได้รับการต้อนรับจากนักลงทุนเช่นกัน ด้วย Nvidia Corp.'s
เอ็นวีดีเอ,
+ 4.08%
มีรายงานว่าข้อตกลงการเข้าซื้อกิจการ Arm Ltd. ล้มเหลว ซึ่งทำให้ AMD ได้รับการอนุมัติตามเงื่อนไขจากหน่วยงานกำกับดูแลของจีนสำหรับข้อตกลงมูลค่า 35 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อกิจการ Xilinx Inc.
เอ็กแอลเอ็นเอ็กซ์,
+ 2.61%
สำคัญยิ่งขึ้นไปอีก AMD เปิดเผยเมื่อปลายปีที่แล้วว่าคาดว่าข้อตกลงจะปิดตัวลงในไตรมาสนี้

เมื่อต้นปีที่งาน CES AMD ได้ประกาศเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่หลายรายการรวมถึงการ์ดกราฟิกราคา $200

สิ่งที่คาดหวัง

รายได้: โดยเฉลี่ยแล้ว AMD คาดว่าจะโพสต์กำไรที่ปรับแล้ว 75 เซนต์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจาก 52 เซนต์ต่อหุ้นที่รายงานในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว จากการสำรวจของ FactSet ของนักวิเคราะห์ 32 คน Estimize ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ที่รวบรวมข้อมูลจากผู้บริหารกองทุนป้องกันความเสี่ยง นายหน้า นักวิเคราะห์ด้านซื้อ และอื่นๆ เรียกร้องให้มีรายได้ 80 เซนต์ต่อหุ้น

รายได้: โดยเฉลี่ยแล้ว AMD คาดว่าจะมีรายได้ 4.47 พันล้านดอลลาร์ตาม FactSet เพิ่มขึ้นจาก 3.24 พันล้านดอลลาร์ที่รายงานในไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว AMD คาดการณ์ไว้ที่ 4.4 พันล้านดอลลาร์ถึง 4.6 พันล้านดอลลาร์ ประมาณการคาดว่ารายรับจะอยู่ที่ 4.61 พันล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของหุ้น: ในขณะที่รายได้และยอดขายของ AMD ทั้งสองสูงกว่าประมาณการของ Wall Street ในรายงานประจำไตรมาสหกฉบับที่ผ่านมา หุ้นได้รับเพียงวันถัดไปสองครั้งในช่วงเวลานั้น — ประมาณหกเดือนก่อนและเมื่อหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 13% เมื่อหกไตรมาสที่แล้ว

หุ้น AMD อยู่ในแดนหมีอย่างมั่นคง โดยลดลง 35% จากระดับสูงสุดปิดที่ 161.91 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 29 พ.ย. แต่ยังคงเพิ่มขึ้น 20% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในการเปรียบเทียบ ดัชนี SOX เพิ่มขึ้นเกือบ 13% ในขณะนั้น ดัชนี S&P 500
SPX,
+ 2.43%
ได้รับ 17% และดัชนีคอมโพสิต Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยี
COMP,
+ 3.13%
ลดลงเหลือ 3.3%

ในช่วงไตรมาสที่สี่ หุ้น AMD ตกลง 27% เนื่องจากดัชนี SOX เพิ่มขึ้น 21% ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 11% และ Nasdaq ได้รับ 8%

สิ่งที่นักวิเคราะห์พูด

Stacy Rasgon นักวิเคราะห์ของ Bernstein ซึ่งมีคะแนนประสิทธิภาพของตลาดและราคาเป้าหมายที่ 130 ดอลลาร์กล่าวว่าการดำเนินการของ AMD ยังคงแข็งแกร่ง

“ตำแหน่งการแชร์ยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะในโน้ตบุ๊กและเซิร์ฟเวอร์” Rasgon กล่าว “คำแนะนำทั้งปีของบริษัทบ่งชี้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ระยะถุย 50% และการประมาณการของ Street ในระยะต่อไปนั้นค่อนข้างไม่ก้าวร้าว (และในระดับที่ต่ำกว่าเป้าหมายระยะยาว”

“และตอนนี้บริษัทกำลังเริ่มคืนเงินสดจำนวนพอสมควร” Rasgon กล่าวต่อ “ในขณะที่พีซีจะทำในสิ่งที่พวกเขาต้องการ เราเชื่อว่า AMD นั้นกำลังใช้ประโยชน์ได้ดีเมื่อ Intel เข้าสู่ช่วงการเปลี่ยนแปลง และดูเหมือนว่าจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าคู่แข่งรายใหญ่ (และอย่างน้อยที่สุดการเรียกร้องเชิงลบของ Intel ควรจะเป็นแรงผลักดันให้ AMD ดีขึ้น)”

อ่าน: ชิปอาจจะขายหมดในปี 2022 เนื่องจากการขาดแคลน แต่นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการสิ้นสุดของปาร์ตี้

ความกังวลเกี่ยวกับพีซีนั้นเป็นสาเหตุของนักวิเคราะห์ของ Piper Sandler Harsh Kumar ที่ปรับลดรุ่น AMD ให้เป็นกลางเมื่อต้นเดือน การระบายความร้อนนี้เกิดขึ้นหลังจากสองปีติดต่อกันมามากสำหรับยอดขายพีซี ซึ่งถึงระดับการจัดส่งที่ไม่เคยเห็นในทศวรรษที่ผ่านมาเนื่องจากโควิด

คริสโตเฟอร์ โรลแลนด์ นักวิเคราะห์ทางการเงินของ Susquehanna ซึ่งมีคะแนนดีใน AMD กล่าวว่า "แผนงานเซิร์ฟเวอร์ของผู้ผลิตชิปยังคงเดินหน้าต่อไป"

“AMD วางแผนที่จะเปิดตัว 3-D VCache “Milan-X” ในครึ่งปีแรกตามด้วย Zen 1 Genoa ภายในสิ้นปีนี้” Rolland กล่าว “ในขณะที่เจนัวอาจประสบปัญหาการตรวจสอบความถูกต้องของ DDR22 เช่นเดียวกับ {Sapphire Rapids] ของ Intel แต่เราไม่พบข่าวลือเรื่องความล่าช้าสำหรับเซิร์ฟเวอร์ของ AMD"

Mark Lipacis นักวิเคราะห์ของ Jefferies ซึ่งมีอันดับซื้อและราคาเป้าหมายที่ 145 ดอลลาร์ ตั้งข้อสังเกตว่า AMD มีส่วนแบ่งตลาด CPU เพิ่มขึ้นเท่าใดในขณะที่ Intel ตกต่ำ

“ส่วนแบ่งของ Intel ลดลง 150bps เป็น 78.9% จาก 80.4% ในเดือนต.ค.-21 เนื่องจากส่วนแบ่งของ AMD เพิ่มขึ้น 240bps เป็น 14.5% จาก 12.1%” Lipacis กล่าว

โดยรวมแล้ว นักวิเคราะห์ 22 คนจาก 40 คนที่ครอบคลุม AMD ซึ่งถูกติดตามโดยอัตรา FactSet นั้นเทียบเท่ากับ “ซื้อ” 17 คนเรียกมันว่าการถือครอง และมีเพียงคนเดียวที่เรียกหุ้นนั้นว่า “ขาย” ราคาเป้าหมายเฉลี่ย ณ บ่ายวันศุกร์อยู่ที่ 145.91 ดอลลาร์ คิดเป็น 38.6% ของพรีเมี่ยมจากอัตราที่กำลังดำเนินการ