หน่วย 'APE' ใหม่ของ AMC เป็นวิธีที่เป็นมิตรกับมีมในการหาเงินอย่างรวดเร็ว

AMC ความบันเทิง ได้เริ่มการทดลองที่เป็นมิตรกับมีมเพื่อให้รางวัลโทเค็นแก่ฐานนักลงทุนรายย่อยในขณะเดียวกันก็สร้างวิธีลับๆ ในการหาเงินเพิ่ม

คลาสหุ้นบุริมสิทธิใหม่ของเครือโรงภาพยนตร์ที่เรียกว่าหน่วย “APE” เริ่มซื้อขายในวันจันทร์หลังจากแจกจ่ายให้ผู้ถือหุ้นเป็นเงินปันผลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “APE” ย่อมาจาก AMC หุ้นบุริมสิทธิ

เงินปันผลพิเศษดูเหมือนว่าจะสอดคล้องกับความพยายามทางการตลาดเชิงรุกของ CEO Adam Aron เพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อยที่เรียกตัวเองว่า "Apes" และได้รวบรวม AMC ในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมา

ในบางแง่ หุ้นใหม่นี้คล้ายกับประโยชน์ของป๊อปคอร์นฟรีและการฉายพิเศษที่อารอนเปิดตัวในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม หน่วย APE เป็นเครื่องมือทางการเงินขององค์กรที่เป็นแกนหลัก เนื่องจากหุ้นสร้างวิธีการใหม่สำหรับ AMC ในการหาเงิน เมื่อราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นในปี 2021 โรงภาพยนตร์ที่ประสบปัญหา ขายหุ้นสามัญเป็นล้าน เพื่อให้ตัวเองอยู่รอดได้ในช่วงการระบาดใหญ่ แต่ในที่สุดก็หมดการจัดสรร ผู้ถือหุ้นปฏิเสธที่จะอนุมัติการขายเพิ่มเติม

หน่วย APE เริ่มต้นถูกแจกจ่ายโดยไม่คิดค่าใช้จ่าย แต่เอกสารที่ยื่นต่อบริษัทกล่าวว่ามีสิทธิที่จะขายหน่วย APE เพิ่มเติมในอนาคต โดยไม่ต้องขออนุมัติจากผู้ถือหุ้นเพิ่มเติม AMC กล่าวว่าขณะนี้ได้รับอนุญาตให้ออกหน่วย APE ได้มากถึง 1 พันล้านหน่วย และแจกจ่ายมากกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวนทั้งหมดนั้นเล็กน้อยด้วยเงินปันผล 

อารอนทำให้รู้ว่าบริษัทสามารถใช้สิทธิขายส่วนที่เหลือเพื่อหาเงินได้ 

“เราเชื่อว่า APES ควรปล่อยให้ AMC ระดมทุน ชำระหนี้ และทำมากกว่านี้ ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับผู้สงสัย” Aron กล่าวในทวีต 

และ AMC ซึ่งรายงานหนี้มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์และหนี้สินระยะยาวอื่นๆ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง อาจต้องระดมเงินสด 

ในขณะที่มีบ้าง หนังยอดฮิต ในปีนี้และสตูดิโอต่างๆ ก็ส่งสัญญาณ a ดึงกลับจากการเผยแพร่เฉพาะสตรีมมิงเท่านั้นบ็อกซ์ออฟฟิศของสหรัฐยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด Rival Cineworld ซึ่งเป็นเจ้าของเครือ Regal Cinemas กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่ากำลังพิจารณายื่นฟ้องล้มละลาย

AMC ระดมเงินเพิ่มเติมผ่านหน่วย APE จะไม่แปลกใจกับ Wall Street 

“การสร้างหน่วย APE ช่วยให้ AMC มีเส้นทางในการระดมทุนที่เพิ่มขึ้นในตลาดทุน … เราสงสัยว่า AMC จะใช้ประโยชน์จากราคาหุ้นปัจจุบันเพื่อลดยอดหนี้” Jason Bazinet นักวิเคราะห์ของ Citi ซึ่งมีอันดับความน่าเชื่อถือขายหุ้นกล่าวในหมายเหตุถึงลูกค้าเมื่อวันที่ 15 ส.ค. 

แม้ว่าผลกระทบที่สำคัญที่สุดสำหรับ AMC ของหน่วย APE จะไม่ชัดเจนชั่วขณะ แต่ก็มีรายละเอียดที่นักลงทุนทั้งในหน่วย APE และหุ้นสามัญควรทราบในขณะนี้ นี่คือภาพรวมของกระบวนการจ่ายเงินปันผลและสิ่งที่ผู้ถือหุ้นควรรู้ 

หน่วย APE ได้รับการแจกจ่ายเป็นเงินปันผลในวันศุกร์ ในบางวิธี การเคลื่อนไหวที่ผิดปกตินี้คล้ายกับการแตกหุ้น ซึ่งนักลงทุนจะได้รับหุ้นเพิ่มเติมตามสัดส่วนของทุก ๆ หุ้นที่พวกเขาเคยเป็นเจ้าของก่อนหน้านี้ หน่วย APE แต่ละหน่วยอาจถูกแปลงในอนาคตเป็นหนึ่งหุ้นร่วมกันของ AMC ทำให้การย้ายนี้เหมือนกับการแบ่งแบบ 2 ต่อ 1

ในทางทฤษฎีน่าจะเคาะราคาหุ้นของ AMC 

“มันเป็นการแยกหุ้นแบบสองต่อหนึ่งอย่างมีประสิทธิภาพ และฉันคาดว่าเมื่อมีผลแล้ว ราคาต่อหุ้นควรลดลงประมาณ 50% เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นตามปกติกับการแบ่งหุ้นแบบสองต่อหนึ่ง” Jay Ritter ศาสตราจารย์ด้านการเงิน Cordell แห่งมหาวิทยาลัยฟลอริดากล่าว 

อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ หุ้นทั้งสองประเภทต่างกัน หน่วย APE ใหม่ซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ "APE" ในขณะที่หุ้นสามัญของ AMC จะยังคงซื้อขายภายใต้ "AMC"

หุ้นของ AMC ลดลงเกือบ 42% ในวันจันทร์. หน่วย APE ใหม่ปิดการซื้อขายวันแรกที่ $6 ต่อหุ้น ซึ่งชดเชยการขาดทุนส่วนใหญ่ในหุ้นสามัญ

เมื่อมีการแจกจ่ายหน่วย APE แล้ว หน่วยดังกล่าวจะไม่เชื่อมโยงกับหุ้นของ AMC อีกต่อไป และสามารถซื้อหรือขายแยกต่างหากได้ 

A เอกสาร จาก AMC เกี่ยวกับการเสนอขายกล่าวว่าเงินปันผล APE ไม่คาดว่าจะเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีสำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่เป็นเจ้าของหุ้นบางส่วนของ AMC อาจได้รับเงินสดจำนวนเล็กน้อยแทนหน่วย APE ที่เป็นเศษส่วนซึ่งอาจต้องเสียภาษี เอกสารดังกล่าวยังระบุด้วยว่านายหน้าบางแห่งอาจใช้เวลา "หลายวัน" ในการโอนหน่วย APE ไปยังบัญชีส่วนบุคคล

เนื่องจากหน่วย APE เป็นหุ้นบุริมสิทธิ จึงมีสิทธิที่แตกต่างกันในการดำเนินคดีล้มละลายที่อาจเกิดขึ้นได้กว่าหุ้นสามัญปกติ

ในการยื่นหลักทรัพย์ที่มีรายละเอียดการเสนอขาย AMC ระบุว่าหน่วย APE อยู่เหนือหุ้นสามัญ แต่ต่ำกว่าหนี้สินในโครงสร้างทุน นั่นหมายความว่าผู้ถือหุ้นหน่วย APE จะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญในการล้มละลายที่อาจเกิดขึ้น 

เมื่อพิจารณาจากอนาคตที่ไม่แน่นอนของ AMC แล้ว ความคลาดเคลื่อนดังกล่าวอาจทำให้ราคาหุ้นของหน่วย APE และหุ้นของ AMC แตกต่างออกไป 

“ฉันจะไม่แปลกใจเลยหากหุ้นของ APE ขายในราคาที่สูงกว่าหุ้นสามัญของ AMC … [เพราะ] ในกรณีที่ล้มละลาย ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะมีลำดับความสำคัญเหนือผู้ถือหุ้นสามัญ” Ritter กล่าว 

การออกหุ้นใหม่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเจือจางสำหรับผู้ถือหุ้นเดิม นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ผู้ถือหุ้น AMC ปฏิเสธความพยายามครั้งก่อนของบริษัทในการออกหุ้นสามัญเพิ่ม

หาก AMC ต้องขายหุ้นบุริมสิทธิเพิ่มเติม ผู้ถือหุ้นเดิมจะเห็นการอ้างสิทธิ์ในทรัพย์สินและผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นจากห่วงโซ่โรงละครที่กำลังดิ้นรนลดน้อยลงไปอีก

“ AMC ยังคงมีโครงสร้างเงินทุนแบบกลับหัวกลับหางซึ่งมีการเพิ่มขึ้น 400% ของจำนวนหุ้นที่โดดเด่นตั้งแต่เริ่มต้นการระบาดใหญ่พร้อมกับภาระหนี้จำนวน 5.4 พันล้านดอลลาร์” Eric Handler นักวิเคราะห์ของ MKM Partners เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้าเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม XNUMX. “การสร้างกลุ่มหุ้นบุริมสิทธิ (APE) อีกครั้งทำให้ AMC มีผงแห้งในการออกหุ้นใหม่เพื่อการลงทุน … คำถามสำคัญต่อจากนี้ไปคือการออกหุ้นในอนาคตจะพิสูจน์ได้ว่าเป็นการเพิ่มขึ้นหรือลดลง”

Handler มีเรตติ้งขายและราคาเป้าหมายเพียง 1 ดอลลาร์ต่อหุ้นใน AMC

ในส่วนของเขา Aron ได้ผลักดันข้อกังวลเรื่องการเจือจางกลับมาอย่างแข็งขัน โดยชี้ให้เห็นว่าการจ่ายเงินปันผลครั้งแรกของ APE จะไม่เปลี่ยนสถานะความเป็นเจ้าของสำหรับผู้ถือหุ้นเดิม เขายังแย้งว่าการเจือจางจะคุ้มค่าหากช่วยให้ AMC เพิ่มเงินสดที่จำเป็น 

“มีการเจือจางที่ไม่ดีและการเจือจางที่ดี หากเพิ่มสภาพคล่องที่ได้รับจากการเจือจางไปโดยเปล่าประโยชน์ ถือว่าแย่ แต่ถ้าจัดการอย่างฉลาดก็ถือว่าดี อันที่จริงสำหรับ AMC ในปี 2021 มันยอดเยี่ยมมากสำหรับผู้ถือหุ้นของเรา” อารอนทวีตเมื่อวันที่ 6 ส.ค.

เงินสดส่วนเกินสามารถนำมาใช้เพื่อซื้อกิจการโรงภาพยนตร์อื่น ๆ ชำระหนี้หรือแม้กระทั่งผลักดันธุรกิจที่ไม่เกี่ยวข้องเช่นการซื้อหุ้นใหญ่ในปี 2021 ของ AMC ใน บริษัทเหมืองแร่ทองคำ.

Michael Bloom จาก CNBC สนับสนุนการรายงาน