หุ้น AMC Entertainment ร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์

บัตรเครดิตที่มีตราสินค้าและการระงับการจ่ายเงินสำหรับ CEO ได้ช่วยบรรเทาเพียงเล็กน้อย AMC ความบันเทิง ความกังวลที่เพิ่มขึ้นของผู้ถือหุ้นเนื่องจากหุ้นของเครือโรงภาพยนตร์แตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ในวันพุธ

หุ้นของ AMC ลดลงมากกว่า 85% จนถึงปีนี้ ปิดที่ 3.84 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันพุธ การลดลงของหุ้นเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัทได้วางแผนหลายแผน เพิ่มทุนมากขึ้นเพื่อชำระหนี้และลงทุนในการซื้อกิจการและอัปเกรดโรงละคร

ในขณะที่บริษัทสามารถกลับมาจากการล้มละลายในปี 2021 ต้องขอบคุณนักลงทุนรายย่อยหลายล้านรายที่เปลี่ยนหุ้นของบริษัทเป็นหุ้นมีม แต่บริษัทก็ต้องดิ้นรนเพื่อรักษาโมเมนตัมในปี 2022

ความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้จำนวนมหาศาลของ AMC ซึ่งสะสมไว้ก่อนเกิดโรคระบาดได้ปรากฏขึ้นอีกครั้งเมื่อบริษัทลดสต็อกและต่อสู้กับอุตสาหกรรมภาพยนตร์ที่ฟื้นตัวช้า เพิ่มเติมให้กับบริษัท รวมทั้งธุรกิจป๊อปคอร์น และแม้แต่เหมืองทองคำไม่สามารถขยับเข็มได้เนื่องจากราคาหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

หลายไตรมาสแล้ว รายได้ของ AMC ไม่เพียงพอต่อต้นทุน สาเหตุส่วนใหญ่มาจากภาพยนตร์ฮอลลีวูดจำนวนน้อย ซึ่งเป็นผลมาจากความล่าช้าในการผลิตที่เกิดจากโรคระบาด และยอดขายตั๋วที่ลดลง

มีข้อสงสัยเล็กน้อยว่าบ็อกซ์ออฟฟิศในประเทศและทั่วโลกจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งมากขึ้นในปี 2023 เนื่องจากมีภาพยนตร์ออกสู่สาธารณะมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การฉายภาพยนตร์อาจไม่กลับไปสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาดจนกว่าจะถึงปี 2024 หรือ 2025 หากเป็นเช่นนั้น นักวิเคราะห์เตือน

ที่ปัญหาของ AMC อยู่ในปัจจัยพื้นฐาน Eric Handler นักวิเคราะห์ด้านสื่อและความบันเทิงของ MKM Partners กล่าว

เขาตั้งข้อสังเกตว่าการออกหุ้น APE ล่าสุดและการขายหุ้นก่อนหน้านี้ทำให้ AMC สามารถชำระหนี้บางส่วนที่มีมูลค่ามากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ได้ แต่การประเมินมูลค่าโดยรวมของบริษัทไม่เปลี่ยนแปลง

“มันเป็นผลกระทบเล็กน้อยต่อการประเมินมูลค่า” Handler กล่าว “บัตรเครดิตเป็นสิ่งเล็กน้อยที่ดี ข้อตกลงข้าวโพดคั่วเป็นสิ่งเล็กน้อยที่ดี ทั้งหมดนี้มีความเสี่ยงต่ำและเสริมให้กับธุรกิจ”

แต่เขากล่าวเสริมว่า สิ่งต่างๆ ไม่ค่อยดีนักเมื่อคุณดูที่โครงสร้างเงินทุนของ AMC ซึ่งมีหุ้นจำนวนมากที่จำหน่ายได้แล้ว ประกอบกับระดับหนี้ที่สูง

“หุ้นมีมูลค่าไม่มากนัก และมันยังคงซื้อขายด้วยมูลค่าที่สูงกว่าที่ผู้ประกอบการโรงละครทำการซื้อขายแบบดั้งเดิม” เขากล่าว “เมื่อถึงจุดหนึ่ง ปัจจัยพื้นฐานก็มีความสำคัญ”

AMC ไม่ตอบกลับคำร้องขอความคิดเห็นทันที

ความพยายามล่าสุดของ AMC ในการแก้ไขเรือคือข้อตกลงทุนกับ Antara Capital ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท เพื่อระดมทุน 110 ล้านดอลลาร์ผ่านการขายหน่วย APE ให้กับ Antara ในราคา 66 เซนต์ต่อชิ้น นอกจากนี้ Antara จะแลกเปลี่ยนธนบัตร AMC มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สำหรับ APE 91 ล้านหน่วย ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประจำปีของ AMC ได้ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์

“เห็นได้ชัดว่าการมีอยู่ของ APE นั้นบรรลุวัตถุประสงค์ที่ตั้งใจไว้อย่างแน่นอน” Adam Aron ซีอีโอกล่าวในแถลงการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “พวกเขาให้ AMC ระดมเงินสดจำนวนมาก ลดภาระหนี้ และทำให้งบดุลของเราลดลง และช่วยให้เราสำรวจกิจกรรม M&A ที่เป็นไปได้”

“อย่างไรก็ตาม ด้วยส่วนลดการซื้อขายที่สม่ำเสมอซึ่งเราเห็นเป็นประจำในราคาของหน่วย APE เมื่อเทียบกับหุ้นสามัญของ AMC เราเชื่อว่ามันเป็นไปเพื่อประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นของเราในการทำให้โครงสร้างเงินทุนของเราง่ายขึ้น ซึ่งจะเป็นการกำจัดส่วนลดที่มี ถูกนำไปใช้กับหน่วย APE ในตลาด” เขากล่าวเสริม

คณะกรรมการของ บริษัท ประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าตั้งใจที่จะจัดประชุมพิเศษเพื่อให้ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงในข้อเสนอซึ่งรวมถึงการขออนุญาตในการออกกฎหมายแยกหุ้นแบบย้อนกลับของหุ้นสามัญของ AMC

AMC ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเพิ่มเติมเมื่อได้รับการติดต่อจาก CNBC

“ขั้นตอนที่พวกเขากำลังทำอยู่ตอนนี้ ในแง่ของการแปลง APE เป็น AMC หากผ่าน จากนั้นจึงทำการแยกหุ้นกลับกัน หากผ่าน นั่นทำให้พวกเขากลับไปสู่จุดเดิมในปี 2019 ได้ค่อนข้างมาก” อลิเซีย รีส นักวิเคราะห์ของ Wedbush

โดยพื้นฐานแล้ว AMC ต้องการให้ผู้ถือหุ้นหนึ่งหุ้นต่อทุกๆ 10 หุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของ โดยแปลงมูลค่าหุ้นแต่ละตัวจากต่ำกว่า $4 เป็น $40

การประเมินมูลค่าใหม่นี้ไม่สมเหตุสมผลสำหรับนักวิเคราะห์หลายคน ซึ่งสังเกตว่า AMC อาจมีเงินสดในมือมากกว่าในปี 2019 แต่ก็ยังมีภาระหนี้ที่ใกล้เคียงกันและไม่มีการจ่ายเงินปันผล

“มันใช้ไม่ได้” รีสกล่าว “ทั้งหมดที่พูดในตอนนี้คือหุ้นยังคงมีมูลค่าเกินอยู่มากพอสมควร และพวกเขายังมีสิ่งที่ต้องดรอปอีกเล็กน้อย”