หลังจากการเทขายพันธบัตรที่โหดร้าย โอกาสได้เกิดขึ้นสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้

ยังไม่มีอาหารกลางวันฟรี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวผกผันกับราคา และไดนามิกนั้นก็ได้ผลตอบแทนที่ล้นหลาม เนื่องจากราคาที่ลดลงทำให้กำไรจากรายได้ดอกเบี้ยท่วมท้น Anders Persson หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนด้านตราสารหนี้ทั่วโลกของ Nuveen กล่าวว่า "เรามีการขายตราสารหนี้ที่เป็นประวัติการณ์แล้ว

ตั๋วเงินคลังสหรัฐอายุ 10 ปีให้ผลตอบแทน 3.27% หลังจากเพิ่มขึ้นสองเท่าตั้งแต่เดือนมกราคม นั่นทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนรวมติดลบ 11.9% รวมถึงดอกเบี้ยด้วย การกระจายความเสี่ยงไม่ได้ช่วยอะไรมาก ดิ

iShares Core US Aggregate Bond
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (สัญลักษณ์: AGG) ซึ่งเป็นตัวแทนการตลาดที่รวมสินทรัพย์ 24% เป็นหนี้องค์กรและ 27% ในหลักทรัพย์ค้ำประกันลดลง 10.3% ในปีนี้

กระแสลมแรงไม่น่าจะบรรเทาลง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กลับกลายเป็นคนขี้ขลาดมากขึ้น ตามคำปราศรัยล่าสุดของประธานเจอโรม พาวเวลล์ในเมืองแจ็คสันโฮล รัฐไวโอ ขณะนี้ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะ "สูงขึ้นอีกนาน" นักลงทุนควรเตรียมพร้อมรับความผันผวนที่มากขึ้น เนื่องจากตลาดตรวจสอบข้อมูลทางเศรษฐกิจทุกจุดเพื่อหาสัญญาณที่เฟดเข้มงวดขึ้น...หรือการผ่อนคลาย

อย่างไรก็ตาม การเทขายนี้ได้เปิดโอกาสให้กับสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ “ไม่ว่าจะเป็นตราสารหนี้ ด้านตราสารทุน หรืออะไรก็ตามที่อยู่ในระหว่างนั้น องค์ประกอบรายได้ก็น่าสนใจยิ่งขึ้น” มาร์ค ฟรีแมน หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Socorro Asset Management กล่าว

หนึ่งในนั้น Berro กำลังย้ายออกจากพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและเน้นเครดิตระดับการลงทุนที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่สั้นกว่า ที่ควรช่วยลดความไวต่ออัตรา นอกจากนี้ เธอยังชอบหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์สำรอง เช่น สินเชื่อรถยนต์ “งบดุลของผู้บริโภคในสหรัฐฯ อยู่ในสถานะที่ค่อนข้างดี โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อบริการต่ำ” เธอกล่าว พร้อมเสริมว่าสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ดังกล่าวให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 4.1%

Gibson Smith ผู้ร่วมบริหารตราสารหนี้ที่ Janus Henderson และปัจจุบันบริหารบริษัทของตัวเอง มองว่าส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทนเป็นกลุ่มที่เสี่ยงที่สุด “คำถาม $ 64,000 คือ: อัตราส่วนหน้าจะสูงขึ้นเท่าใด” เขาพูดว่า. “ยิ่งอัตราสูงขึ้นเท่าใด ความเสี่ยงของวิถีการเติบโตที่ช้าลงก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น”

Smith และทีมของเขาจัดการ

พันธบัตรผลตอบแทนรวมของ ALPS / Smith
กองทุน (SMTHX) ซึ่งได้ขยับขยายตลาดตราสารหนี้ในวงกว้างเล็กน้อยในปีนี้โดยมีผลตอบแทนรวมติดลบ 9.7% เมื่อผลตอบแทนสูงขึ้น กองทุนก็ลดความเสี่ยงจากสินเชื่อ โดยเฉพาะพันธบัตรขยะและพันธบัตรระดับการลงทุนที่ออกโดยบริษัททางการเงิน เขาเพิ่งเพิ่มการถือครองของกองทุนในคลังที่มีอายุยาวนานกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงอายุ 20 ถึง 30 ปี

คลังระยะยาวมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งทำให้ผู้จัดการพันธบัตรหลายคนกลัว สมิ ธ มีมุมมองที่ตรงกันข้ามโดยอ้างว่าการกระทำที่ก้าวร้าวของเฟดในขณะนี้จะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงและสนับสนุนพันธบัตรระยะยาว “ยิ่งเฟดก้าวร้าวมากเท่าไร ก็ยิ่งสนับสนุนตลาดที่ยาวขึ้นเท่านั้น” เขากล่าว

Mohit Mittal ผู้จัดการร่วมของ

Pimco ไดนามิก บอนด์
กองทุน (PUBAX) เห็นคุณค่าในหลักทรัพย์ที่มีการจำนองของหน่วยงานที่เรียกว่า MBS พันธบัตร "มีราคาถูกลงตามราคาตลาดในการลดงบดุลของเฟด" เขากล่าว MBS ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 4.5% แม้ว่าผลตอบแทนทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น ความต้องการที่อยู่อาศัย และแผนของเฟดในการหดตัว MBS 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ในงบดุล

อีกสองวิธีในการลงทุน: the

หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Vanguard Mortgage
ETF (VMBS) และ

เจนัส เฮนเดอร์สัน หลักทรัพย์ค้ำประกัน
อีทีเอฟ (JMBS) ทั้งคู่ให้ผลตอบแทนประมาณ 2.5%

นอกจากนี้ ในที่อยู่อาศัย Mittal ชอบหลักทรัพย์จำนอง nonagency ซึ่งไม่ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานของรัฐ เช่น Fannie Mae หรือ Freddie Mac “การแข็งค่าของราคาบ้านที่เราเห็นในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาหมายความว่าอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าดีขึ้นเพื่อสนับสนุนนักลงทุนตราสารหนี้” เขากล่าวพร้อมเสริมว่า MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงานให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 5.25%

อีกวิธีในการเล่นธีมนั้นคือ

Semper MBS ผลตอบแทนรวม
กองทุน (SEMOX) ซึ่งมีน้ำหนักมากในการจำนอง nonagency มีระยะเวลาต่ำและให้ผลตอบแทน 5.1%

Carl Kaufman หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Osterweis Capital Management มองเห็นโอกาสในหุ้นปันผล “ในระยะยาว บริษัทที่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นนั้นเป็นผลงานที่ดีทีเดียว” เขากล่าว

พื้นที่

Osterweis การเติบโต & รายได้
การถือครองสูงสุดของกองทุน (OSTVX) ได้แก่

ไมโครซอฟท์

(เอ็มเอสเอฟที)

Johnson & Johnson

(JNJ) และ

สุขภาพ CVS

(ซีวีเอส). Microsoft ให้ผลตอบแทนเพียง 0.9% แต่กำลังเพิ่มการจ่ายเงินอย่างต่อเนื่อง เขาชี้ให้เห็น J&J และ CVS ให้ผลตอบแทนมากกว่า 2% และเขาคาดว่าการจ่ายเงินเติบโตอย่างต่อเนื่องของทั้งสองบริษัท

ภาคหนึ่งที่ดูแย่คือการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์หรือ REIT บริษัทอสังหาริมทรัพย์อยู่ภายใต้แรงกดดันจากอัตราการขึ้นที่สูงและความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอย ดิ

อสังหาริมทรัพย์เลือกภาค SPDR
กองทุน (XLRE) ซึ่งติดตามอุตสาหกรรมปิดตัวลง 17.9% ในปีนี้

Freeman กล่าวว่าเขาได้ลดการถือครอง REIT ของกองทุนลงครึ่งหนึ่งเหลือประมาณ 8% “ในระยะยาว เราชอบสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง” เขากล่าว “แต่เราต้องการดูว่าเกิดอะไรขึ้นจากมุมมองของภาวะถดถอย”

เขียนถึง Lawrence C. Strauss ที่ [ป้องกันอีเมล]