(บลูมเบิร์ก) — อารมณ์ฉุนเฉียวทางเทคโนโลยีมากขึ้น คลื่นโควิดของจีน และเหนือสิ่งอื่นใด ไม่มีธนาคารกลางใดเข้ามาช่วยเหลือหากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้น หุ้นทั่วโลกต้องก้าวข้ามอุปสรรคเหล่านี้และมากกว่านั้น หากพวกเขาต้องการจะรอดจากสถานการณ์แดงเป็นปีที่สองติดต่อกัน
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ด้วยการลดลงมากกว่า 20% ในปี 2022 ดัชนี MSCI All-Country World Index อยู่ในเกณฑ์ที่ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ในปี 2008 เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่โดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่า — อัตราดังกล่าว หนุนต้นทุนเงินทุนทั่วโลก
กระทิงที่มองไปข้างหน้าในปี 2023 อาจรู้สึกโล่งใจในความจริงที่ว่าสองปีติดต่อกันนั้นหาได้ยากสำหรับตลาดตราสารทุนหลัก ดัชนี S&P 500 ตกลงเป็นเวลาสองปีติดต่อกันเพียงสี่ครั้งนับตั้งแต่ปี 1928 สิ่งที่น่ากลัวก็คือเมื่อพวกเขาทำเช่นนั้น ลดลงในปีที่สองมีแนวโน้มที่จะลึกกว่าในปีแรก
ต่อไปนี้คือปัจจัยบางอย่างที่สามารถกำหนดว่าปี 2023 จะมีรูปร่างอย่างไรสำหรับตลาดตราสารทุนทั่วโลก:
ธนาคารกลาง
ผู้มองโลกในแง่ดีอาจชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงสุดอยู่ที่ขอบฟ้า ซึ่งอาจจะเป็นในเดือนมีนาคม โดยตลาดเงินคาดว่าเฟดจะเปลี่ยนเข้าสู่โหมดลดอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปี 2023 ผลสำรวจของสำนักข่าวบลูมเบิร์กพบว่า 71% ของนักลงทุนชั้นนำทั่วโลกคาดว่า หุ้นจะเพิ่มขึ้นในปี 2023
Vincent Mortier ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Amundi ซึ่งเป็นผู้จัดการการเงินรายใหญ่ที่สุดของยุโรป แนะนำการวางตำแหน่งเชิงป้องกันสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าสู่ปีใหม่ เขาคาดว่าการเดินทางเป็นหลุมเป็นบ่อในปี 2023 แต่คิดว่า “เฟดเดือยในช่วงแรกของปีสามารถกระตุ้นจุดเข้าที่น่าสนใจ”
แต่หลังจากหนึ่งปีที่ทำให้ชุมชนการลงทุนที่ดีที่สุดและสว่างที่สุดปิดตาไป หลายคนก็เตรียมพร้อมสำหรับการกลับรายการต่อไป
ความเสี่ยงประการหนึ่งคืออัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปสำหรับความสะดวกสบายของผู้กำหนดนโยบายและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นจริง แบบจำลองเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg แสดงให้เห็นถึงความน่าจะเป็น 100% ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เริ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม แต่ดูเหมือนไม่น่าเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะเร่งรีบในการผ่อนคลายนโยบายเมื่อต้องเผชิญกับรอยร้าวในระบบเศรษฐกิจ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่พวกเขาใช้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าในทศวรรษที่ผ่านมา
“ผู้กำหนดนโยบาย อย่างน้อยก็ในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ดูเหมือนจะลาออกเพราะการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงในปี 2023” Christian Nolting หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนทั่วโลกของ Deutsche Bank Private Bank กล่าวกับลูกค้าในหมายเหตุ ภาวะถดถอยอาจสั้น แต่ “จะไม่เจ็บปวด” เขาเตือน
ปัญหาเทคโนโลยีขนาดใหญ่
สิ่งที่ไม่เป็นที่รู้จักอย่างมากคือราคาของ mega-caps ด้านเทคโนโลยีเป็นอย่างไร หลังจากที่ Nasdaq 35 ตกต่ำถึง 100% ในปี 2022 บริษัทต่างๆ เช่น Meta Platforms Inc. และ Tesla Inc. ได้ลดมูลค่าลง 50 ใน XNUMX ในขณะที่ Amazon.com ขาดทุน Inc. และ Netflix Inc. เกือบหรือเกิน XNUMX%
หุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงจะได้รับผลกระทบมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แต่แนวโน้มอื่น ๆ ที่สนับสนุนความก้าวหน้าของเทคโนโลยีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอาจกลับด้านเช่นกัน — ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ส่งผลกระทบต่อความต้องการ iPhone ในขณะที่โฆษณาออนไลน์ที่ตกต่ำอาจฉุดรั้ง Meta และ Alphabet Inc.
ในการสำรวจประจำปีของ Bloomberg มีเพียงประมาณครึ่งหนึ่งของผู้ตอบแบบสอบถามที่กล่าวว่าพวกเขาจะซื้อภาคส่วนนี้ – โดยเลือก
“ชื่อเทคโนโลยีบางชื่อจะกลับมา เนื่องจากพวกเขาทำงานได้อย่างดีเยี่ยมในการโน้มน้าวใจลูกค้าให้ใช้งาน เช่น Amazon แต่ชื่ออื่นๆ อาจจะไม่ไปถึงจุดสูงสุดในขณะที่ผู้คนเดินหน้าต่อไป” Kim Forrest ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bokeh Capital Partners กล่าวกับสถานีโทรทัศน์บลูมเบิร์ก
ภาวะถดถอยของรายได้
ผลกำไรขององค์กรที่ฟื้นตัวได้ก่อนหน้านี้คาดว่าจะลดลงอย่างมากในปี 2023 เนื่องจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อกำไรและความต้องการของผู้บริโภคอ่อนตัวลง
“บทสุดท้ายของตลาดหมีนี้เป็นเรื่องเกี่ยวกับเส้นทางของการประมาณการกำไร ซึ่งสูงเกินไป” Mike Wilson จาก Morgan Stanley ซึ่งเป็นหมีแห่ง Wall Street ผู้คาดการณ์รายได้ 180 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2023 สำหรับ S&P 500 เทียบกับ ความคาดหวังของนักวิเคราะห์ที่ $231
ภาวะถดถอยของรายได้ที่จะเกิดขึ้นอาจเทียบได้กับปี 2008 และตลาดยังไม่ได้ตั้งราคาไว้ เขากล่าว
จีนที่ละเอียดอ่อน
การตัดสินใจในช่วงต้นเดือนธันวาคมของปักกิ่งที่จะรื้อการควบคุมโควิดที่เข้มงวดดูเหมือนจะเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับดัชนีจีนของ MSCI ซึ่งการลดลง 24% เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดทุนทั่วโลกขาดทุนในปี 2022
แต่การพุ่งขึ้นนานหนึ่งเดือนในแผ่นดินใหญ่และหุ้นฮ่องกงได้ลดลงเนื่องจากการติดเชื้อโควิด-19 ที่พุ่งสูงขึ้นคุกคามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ขณะนี้หลายประเทศเรียกร้องให้ตรวจหาเชื้อโควิดสำหรับนักเดินทางจากจีน ซึ่งเป็นผลลบต่อการเดินทางทั่วโลก การพักผ่อน และสินค้าฟุ่มเฟือย
บูมตัวเลือก
ทางเทคนิคกำลังขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของหุ้นในแต่ละวันมากขึ้นเรื่อยๆ โดยดัชนี S&P 500 มีการหมุนเวียนของหุ้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปี 2022 แต่การเติบโตอย่างรวดเร็วในการซื้อขายออปชั่นระยะสั้น
ผู้ค้ามืออาชีพและสถาบันที่ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึมได้รวมตัวเลือกดังกล่าวไว้ด้วยกัน ซึ่งจนกระทั่งเมื่อเร็วๆ นี้ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อย สิ่งนี้สามารถสร้างให้ตลาดมีการเติบโตมากขึ้น ทำให้เกิดความผันผวนอย่างกะทันหัน เช่น การแกว่งตัวระหว่างวันครั้งใหญ่หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐที่ร้อนแรงในเดือนตุลาคม
ในที่สุด เมื่อ S&P 500 ไม่สามารถแยกตัวออกจากแนวโน้มขาลงในปี 2022 การเก็งกำไรระยะสั้นยังคงเบ้ไปทางขาลง แต่ถ้าตลาดกลับตัวก็จะเติมเชื้อเพลิงให้กับการฟื้นตัว
–ด้วยความช่วยเหลือจาก Ryan Vlastelica และ Ishika Mookerjee
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html