การต่อสู้ของนักเคลื่อนไหวกำลังจะได้รับความเป็นส่วนตัวมากขึ้น

Elon Musk-TwitterTWTR
เทพนิยายมีเรื่องพลิกผันมากมายจนสิ่งที่เกิดขึ้นต่อไปไม่มีใครคาดเดา

แต่ลองนึกดูว่า เพื่อประโยชน์ของบทความนี้ ถ้าการดำเนินคดีในศาลไม่เป็นไปตามที่เขาต้องการ Musk ตัดสินใจที่จะเปิดการต่อสู้แบบพร็อกซี่ระเบิดเพื่อแทนที่สมาชิกคณะกรรมการ Twitter บางคนด้วยกรรมการกระดานชนวนที่เขาชอบมากขึ้น ฉันใช้เสรีภาพทางศิลปะที่นี่ แต่ก็คุ้มค่าที่จะพิจารณาแม้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ที่มีที่ปรึกษาที่ดีจะไม่มีวันไล่ตาม (ที่กล่าวว่า Musk ได้เสนอราคาซื้อกิจการที่ผิดปกติโดยมีความขยันเนื่องจากแทบไม่มีเลยและตอนนี้ดูเหมือนจะต้องการออก)

จากการแลกเปลี่ยนสาธารณะที่ดุเดือดในปัจจุบันจากทั้งสองฝ่าย การรณรงค์หาเสียงเช่นนี้แทบจะเป็นการต่อสู้ที่ช้ำ ยืดเยื้อ และเป็นส่วนตัวอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในกฎพร็อกซี่ของ SEC ที่กำลังจะเกิดขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้ อาจทำให้การต่อสู้ดังกล่าวมีความเป็นส่วนตัวมากยิ่งขึ้น และเป็นการยากที่จะชนะสำหรับทั้งบริษัทมหาชนและนักเคลื่อนไหว กฎใหม่กำหนดให้บริษัทมหาชนและนักเคลื่อนไหวใช้ a บัตรพร็อกซีสากล เมื่อชักชวนผู้ถือหุ้นในการแข่งขันเลือกตั้งกรรมการหลังวันที่ 31 สิงหาคม พ.ศ. 2022 บัตรมอบฉันทะดังกล่าวจะต้องมีทั้งผู้ได้รับการเสนอชื่อของบริษัทและนักเคลื่อนไหว

การเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคที่ดูเหมือนในระบบประปาพร็อกซีนี้ถูกกำหนดให้เปลี่ยนไดนามิกแบบดั้งเดิมระหว่างบริษัทและนักเคลื่อนไหวไปตลอดกาล ก่อนหน้านี้ คณะกรรมการของบริษัทและผู้ถือหุ้นที่เป็นนักกิจกรรมจะออกบัตรแยก (สีต่างกัน) กับรายชื่อผู้สมัครชิงตำแหน่งกรรมการที่แข่งขันกัน จากนั้นแต่ละฝ่ายจะส่งการสื่อสารไปยังผู้ถือหุ้นเพื่อกระตุ้นให้ลงคะแนนเสียง เช่น บัตรมอบฉันทะสีขาวหรือสีน้ำเงิน กระบวนการนี้โดยทั่วไปขัดขวางไม่ให้นักลงทุนเลือกผู้สมัครจากทั้งสองฝ่าย พร็อกซีสากล โดยนำเสนอผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นกรรมการทุกคนในบัตรเดียว จะช่วยให้ผู้ถือหุ้นสามารถ "ผสมและจับคู่" ผู้สมัครจากกระดานชนวนที่แข่งขันกัน

เพิ่ม "การต่อสู้" ให้มากขึ้นในการต่อสู้แบบพร็อกซี

ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงคะแนนพร็อกซี่บางคนเชื่อว่าการลงคะแนนเสียงแบบสากลจะทำให้บริษัทและคณะกรรมการเสียเปรียบ ทำให้นักเคลื่อนไหวเรียกร้องคะแนนเสียงได้ง่ายขึ้นและอาจได้รับที่นั่งในคณะกรรมการหนึ่งหรือสองที่นั่ง ความเป็นจริงมีความซับซ้อนมากขึ้น

แคมเปญพร็อกซี่ในอนาคตจะเน้นไปที่คุณลักษณะส่วนบุคคลของผู้สมัครแต่ละคนมากขึ้น แต่ละฝ่ายจะต้องสร้างกรณีที่แข็งแกร่งสำหรับคุณสมบัติของแต่ละคนที่ได้รับการเสนอชื่อเข้าชิงตำแหน่งคณะกรรมการ กระบวนการนี้อาจนำไปสู่การ "ดูถูก" ต่อสาธารณชนในความสามารถ ประสบการณ์ และบางทีแม้กระทั่งความซื่อสัตย์สุจริตของผู้ได้รับการเสนอชื่อจากอีกฝ่าย

นอกจากจดหมายจากผู้ถือหุ้นโดยตรง ข่าวประชาสัมพันธ์ และโพสต์ในโซเชียลมีเดียแล้ว ข้าพเจ้าคาดการณ์ว่าทั้งสองฝ่ายจะต้องนำเสนอผู้สมัครของตนต่อหน้าผู้ถือหุ้นสถาบันและที่ปรึกษาพร็อกซี่ผู้มีอิทธิพล เช่น ISS และ Glass Lewis ในการเตรียมตัวสำหรับเซสชั่นเหล่านี้ ผู้สมัครจะต้องได้รับการสอนเกี่ยวกับข้อความ ประเด็นการสนทนา การนำเสนอ และท่าทางของพวกเขา – ทำให้แคมเปญพร็อกซี่มีรสชาติของการรณรงค์ทางการเมืองมากขึ้น (คิดว่าโรเบิร์ตเรดฟอร์ดใน ผู้สมัคร.)

การเปลี่ยนแปลงนี้อาจมีผลดีพอสมควร การพิจารณาผู้ได้รับการเสนอชื่ออย่างถี่ถ้วนอาจทำให้มีผู้สมัครที่มีคุณสมบัติสูงขึ้นทั้งจากบริษัทและฝ่ายกิจกรรม การคุกคามของแคมเปญนักเคลื่อนไหวที่ "สกปรกและสกปรก" ในอนาคตอาจทำให้บริษัทต่างๆ ตั้งคณะกรรมการในเชิงรุกขึ้นใหม่ โดยเพิ่มกรรมการที่มีประวัติย่อที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงสภาพเศรษฐกิจและธุรกิจมากขึ้น และหวังว่าจะสร้างคณะกรรมการที่มีความหลากหลายและมีความรู้ บริษัทมหาชนมีแนวโน้มที่จะส่งเสริมความสัมพันธ์กับนักลงทุน เพิ่มการมองเห็นและการมีส่วนร่วมของคณะกรรมการ เพื่อพยายามกระชับความสัมพันธ์กับผู้ถือหุ้นล่วงหน้าก่อนการแข่งขันพร็อกซี่ใดๆ

การชนะการต่อสู้พร็อกซี่ภายใต้กฎพร็อกซีสากลใหม่นั้นแทบจะไม่ได้ “ดังก์สแลม” สำหรับนักเคลื่อนไหวหรือบริษัท สิ่งที่เรารู้คือกระบวนการนี้จำเป็นต้องมีการสื่อสารเชิงกลยุทธ์ เข้มข้น และบ่อยครั้งจากทั้งสองฝ่ายและผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อ เพื่อนจะอยู่ในน้ำตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไปและฉลามจะวนเวียนอยู่ จำสโลแกนจากหนังปี 1987 ได้ ขากรรไกร: การแก้แค้น, “คราวนี้เป็นเรื่องส่วนตัว”

หมายเหตุด้านข้าง: Michael Levin เพื่อนของฉันจาก The Activist Investor ทำเว็บไซต์ที่ยอดเยี่ยมซึ่งครอบคลุมรายละเอียดทั้งหมดที่ควรทราบเกี่ยวกับปัญหาบัตรพร็อกซีสากล นี่คือ: www.theactivistinvestor.com.