แผน Exec Comp ที่มีคุณภาพช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุนใน Robert Half International

หุ้นสิบห้ารายการทำให้ Exec Comp ของเดือนกรกฎาคมสอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio ซึ่งมีให้สำหรับสมาชิก ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2022

บทสรุปจากมิถุนายน's Picks

Exec Comp ที่สอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio (+0.7%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (+0.4%) จากวันที่ 15 มิถุนายน 2022 ถึงวันที่ 12 กรกฎาคม 2022 หุ้นที่มีผลงานดีที่สุดในพอร์ตนี้เพิ่มขึ้น 11% โดยรวมแล้ว 15 ใน 500 Exec Comp ที่สอดคล้องกับหุ้น ROIC นั้นทำได้ดีกว่า S&P 15 ตั้งแต่วันที่ 2022 มิถุนายน 12 จนถึง 2022 กรกฎาคม XNUMX

โมเดลพอร์ตโฟลิโอนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าดึงดูดหรือน่าดึงดูด และปรับค่าตอบแทนผู้บริหารให้สอดคล้องกับ ROIC ที่เพิ่มขึ้น ฉันคิดว่าชุดค่าผสมนี้ให้รายการความคิดที่ยาวนานที่ผ่านการคัดเลือกมาเป็นอย่างดี เนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

ฟีเจอร์ใหม่ประจำเดือนกรกฎาคม: Robert Half International
RHI

Robert Half International, Inc. (RHI) เป็นหุ้นเด่นใน Exec Comp ประจำเดือนกรกฎาคมที่สอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio

หลังจากลดลงในปี 2020 เนื่องจากความต้องการบริการที่ลดลงจากการระบาดใหญ่ ผลกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) ของ Robert Half ในช่วงสิบสองเดือนหลัง (TTM) ได้เพิ่มขึ้นเหนือระดับก่อนเกิดโรคระบาด ในระยะยาว Robert Half มีรายได้เพิ่มขึ้นและ NOPAT เพิ่มขึ้น 6% และ 14% ต่อปี ตามลำดับในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ดูรูปที่ 1 อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 4% ในปี 2011 เป็น 9% TTM ในขณะที่ผลัดเปลี่ยนเงินลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 3.7 เป็น 5.2 ในเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนเงินลงทุนช่วยผลักดัน ROIC ของบริษัทจาก 15% ในปี 2011 เป็น 48% TTM

รูปที่ 1: NOPAT ของ Robert Half และการเติบโตของรายได้: 2011 – TTM

ค่าตอบแทนผู้บริหารสอดคล้องกับแรงจูงใจของผู้บริหารอย่างเหมาะสม

แผนการจ่ายผลตอบแทนสำหรับผู้บริหารของ Robert Half จะปรับผลประโยชน์ของผู้บริหารให้สอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นโดยการผูกหน่วยแบ่งปันผลงาน (PSU) ที่ได้รับรางวัลกับการจัดอันดับ ROIC สะสมสามปีของบริษัทเมื่อเทียบกับกลุ่มเพื่อน

การรวม ROIC ของ Robert Half เป็นเป้าหมายการปฏิบัติงานได้ช่วยสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นผ่าน ROIC ที่เพิ่มขึ้นและรายได้ทางเศรษฐกิจ ROIC ของ Robert Half เพิ่มขึ้นจาก 30% ในปี 2017 เป็น 48% จาก TTM และรายรับทางเศรษฐกิจของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 309 ล้านดอลลาร์เป็น 559 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

รูปที่ 2: ROIC ของ Robert Half: 2017 – TTM

Robert Half ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 84 ดอลลาร์/หุ้น RHI มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.9 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Robert Half จะลดลงอย่างถาวร 10% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไปสำหรับบริษัทที่เติบโต NOPAT 14% ต่อปีในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาและ 9% ทบต้นทุกปีในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา

หากอัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของ Robert Half ลดลงสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาดในช่วงสามปี (2017 – 2019) ที่ 8% (เทียบกับ 9% TTM) และบริษัทเติบโต NOPAT เพียง 4% ต่อปีในช่วง 10 ปีข้างหน้า หุ้นจะมีมูลค่า 100 ดอลลาร์/หุ้นในวันนี้ – มี upside 19% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ. หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงจากการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-Q's และ 10-K ของ Robert Half:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 78 ล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการนำรายได้ที่ไม่ได้ดำเนินการออกไป 44 ล้านดอลลาร์ (1% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับปรุง 1.6 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยลดลงสุทธิ 439 ล้านดอลลาร์ หนึ่งในการปรับที่ใหญ่ที่สุดคือ 1.0 พันล้านดอลลาร์ (65% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในสินทรัพย์ชดเชยรอการตัดบัญชี

การประเมินมูลค่า: ฉันทำเงินได้ 476 ล้านดอลลาร์ในการปรับปรุงโดยมีผลสุทธิจากการลดลงของมูลค่าผู้ถือหุ้น 64 ล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้ทั้งหมดแล้ว การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือเงินสดส่วนเกินจำนวน 206 ล้านดอลลาร์ การปรับนี้คิดเป็น 2% ของมูลค่าตามราคาตลาดของ Robert Half

การเปิดเผยข้อมูล: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler และ Brian Pellegrini ไม่ได้รับค่าตอบแทนใด ๆ ในการเขียนเกี่ยวกับหุ้น สไตล์ หรือธีมเฉพาะใดๆ