แผน Exec Comp ที่มีคุณภาพช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุนใน PulteGroup Inc.

สรุปจากการคัดสรรประจำเดือนมกราคม

Exec Comp สอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio (-3.2%) มีประสิทธิภาพต่ำกว่า S&P 500 (-1.5%) ตั้งแต่วันที่ 13 มกราคม 2022 ถึง 9 กุมภาพันธ์ 2022 หุ้นที่มีผลงานดีที่สุดเพิ่มขึ้น 15% โดยรวมแล้ว สี่ใน 15 Exec Comp ที่สอดคล้องกับหุ้น ROIC นั้นทำได้ดีกว่า S&P 500 ตั้งแต่วันที่ 13 มกราคม 2022 ถึงวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2022

โมเดลพอร์ตโฟลิโอนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าดึงดูดหรือน่าดึงดูด และปรับค่าตอบแทนผู้บริหารให้สอดคล้องกับ ROIC ที่เพิ่มขึ้น ฉันคิดว่าชุดค่าผสมนี้ให้รายการความคิดที่ยาวนานที่ผ่านการคัดเลือกมาเป็นอย่างดี เนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

ฟีเจอร์สต็อกใหม่สำหรับเดือนกุมภาพันธ์: PulteGroup Inc. 

PulteGroup Inc. (PHM) เป็นหุ้นเด่นใน Exec Comp ประจำเดือนกุมภาพันธ์ที่สอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio

PulteGroup มีรายได้และกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 13% และ 31% ต่อปี ตามลำดับในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ต่อรูปที่ 1 อัตรากำไรของ NOPAT ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 3% ในปี 2011 เป็น 15% ในปี 2021 ในขณะที่ การเปลี่ยนแปลงของเงินทุนที่ลงทุนดีขึ้นจาก 0.4 เป็น 1.0 ในเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนเงินลงทุนช่วยผลักดัน ROIC ของบริษัทจาก 1% ในปี 2011 เป็น 15% ในปี 2021

1 รูป: NOPAT ของ PulteGroup และการเติบโตของรายได้: งบประมาณ 2011 - 2021

ค่าตอบแทนผู้บริหารจัดวางสิ่งจูงใจอย่างเหมาะสม

แผนการจ่ายผลตอบแทนสำหรับผู้บริหารของ PulteGroup จะปรับผลประโยชน์ของผู้บริหารให้สอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นโดยเชื่อมโยงการจ่ายเงินของหน่วยหุ้นที่ถูกจำกัดไว้เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย ROIC เป็นเวลาสามปี

การรวม ROIC ของ PulteGroup เป็นเป้าหมายด้านประสิทธิภาพการชดเชยสำหรับผู้บริหาร ได้ช่วยขับเคลื่อนการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นผ่าน ROIC ที่เพิ่มขึ้นและรายได้ทางเศรษฐกิจ ROIC ของ PulteGroup เพิ่มขึ้นจาก 6% ในปี 2016 เป็น 15% ในปี 2021 และรายรับทางเศรษฐกิจของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 73 ล้านดอลลาร์เป็น 1.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน 

รูปที่ 2: ROIC ของ PulteGroup: 2016 – 2021

ที่ราคาปัจจุบันที่ 49 ดอลลาร์/หุ้น PHM มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.4 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ PulteGroup จะลดลงอย่างถาวร 60% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไปสำหรับบริษัทที่เติบโต NOPAT ขึ้น 10% ต่อปีในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา

PulteGroup มีมูลค่าต่ำเกินไป

หากอัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของ PulteGroup ลดลงเหลือ 11% (ค่าเฉลี่ย 10 ปีเทียบกับ 15% ในปี 2021) และ NOPAT ของบริษัทลดลง 2% ต่อปีในช่วง 10 ปีข้างหน้า หุ้นจะมีมูลค่า 103 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันนี้ ซึ่งเป็นส่วนต่าง 110% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับนี้ หาก NOPAT ของบริษัทร่วงลงในอัตราที่ช้าลง หรือแม้กระทั่งเติบโตจากระดับปี 2021 สต็อกก็มีอัพไซด์มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในเอกสารทางการเงินโดย Robo-Analyst Technology ของ My Firm

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K ของ PulteGroup:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 358 ล้านดอลลาร์ในการปรับปรุง โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ 176 ล้านดอลลาร์ (1% ของรายได้)

งบดุล: ฉันได้ปรับปรุงมูลค่า 7.4 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 3.8 พันล้านดอลลาร์ หนึ่งในการปรับที่ใหญ่ที่สุดคือ 5.6 พันล้านดอลลาร์ (57% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในการตัดจำหน่ายสินทรัพย์

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับมูลค่า 3.7 พันล้านดอลลาร์โดยมีผลสุทธิจากมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ลดลง 1.5 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้ทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในเงินสดส่วนเกิน การปรับนี้คิดเป็น 9% ของมูลค่าตลาดของ PulteGroup

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ