แผน Exec Comp ที่มีคุณภาพช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุนใน O'Reilly Automotive

หุ้นใหม่ 13 ตัวทำให้ Exec Comp ของ May สอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio พร้อมให้บริการแก่สมาชิก ณ วันที่ 2022 พฤษภาคม XNUMX

สรุปจากการคัดสรรเดือนเมษายน

Exec Comp ซึ่งสอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio (-7.6%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-10.3%) ตั้งแต่วันที่ 14 เมษายน 2022 ถึงวันที่ 11 พฤษภาคม 2022 หุ้นที่มีผลงานดีที่สุดในพอร์ตนี้เพิ่มขึ้น 9% โดยรวมแล้ว 15 ใน 500 Exec Comp ที่สอดคล้องกับหุ้น ROIC นั้นทำได้ดีกว่า S&P 14 ตั้งแต่วันที่ 2022 เมษายน 11 ถึงวันที่ 2022 พฤษภาคม XNUMX

โมเดลพอร์ตโฟลิโอนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าดึงดูดหรือน่าดึงดูด และปรับค่าตอบแทนผู้บริหารให้สอดคล้องกับ ROIC ที่เพิ่มขึ้น ฉันคิดว่าชุดค่าผสมนี้ให้รายการความคิดที่ยาวนานที่ผ่านการคัดเลือกมาเป็นอย่างดี เนื่องจากผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) เป็นตัวขับเคลื่อนหลักในการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

ฟีเจอร์สต็อกประจำเดือนพฤษภาคม: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive (ORLY) เป็นหุ้นเด่นใน Exec Comp ประจำเดือนพฤษภาคม ซึ่งสอดคล้องกับ ROIC Model Portfolio ฉันสร้าง ORLY เป็นแนวคิดแบบยาวเมื่อวันที่ 9 มีนาคม พ.ศ. 2022 ตั้งแต่นั้นมา หุ้นก็ลดลง 11% เทียบกับการลดลง 9% สำหรับ S&P 500

O'Reilly มีรายได้และกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 9% และ 15% ต่อปี ทบต้นตามลำดับในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ดูรูปที่ 1 อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 10% ในปี 2011 เป็น 17% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา (TTM) ในขณะที่เงินทุนหมุนเวียนดีขึ้นจาก 1.1 เป็น 2.2 ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนผลักดัน ROIC ของบริษัทจาก 12% ในปี 2011 เป็น 38% TTM

รูปที่ 1: NOPAT ของ O'Reilly และการเติบโตของรายได้: 2011 – TTM

ค่าตอบแทนผู้บริหารสอดคล้องกับแรงจูงใจของผู้บริหารอย่างเหมาะสม

แผนค่าตอบแทนผู้บริหารของ O'Reilly สอดคล้องกับผลประโยชน์ของฝ่ายบริหารกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นโดยผูก 20% ของโบนัสเงินสดประจำปีสำหรับผู้บริหารตาม ROIC เป้าหมาย

การรวม ROIC ของ O'Reilly เป็นเป้าหมายการปฏิบัติงานได้ช่วยสร้างมูลค่าให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่าน ROIC ที่เพิ่มขึ้นและรายได้ทางเศรษฐกิจ ROIC ของ O'Reilly เพิ่มขึ้นจาก 24% ในปี 2017 เป็น 38% TTM และรายได้ทางเศรษฐกิจของบริษัทเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจาก 1.1 พันล้านดอลลาร์เป็น 2.0 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

รูปที่ 2: ROIC ของ O'Reilly: 2017 – TTM

O'Reilly ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 600 ดอลลาร์/หุ้น ORLY มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 1.0 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดไม่คาดหวังว่า NOPAT ของ O'Reilly จะเติบโตเหนือระดับ TTM อย่างมีความหมาย ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไปสำหรับบริษัทที่เติบโต NOPAT เพิ่มขึ้น 20% ต่อปีในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา

หาก O'Reilly รักษาอัตรากำไรขั้นต้นของ TTM NOPAT ไว้ที่ 17% และบริษัทเติบโต NOPAT ได้ 6% ต่อปีในช่วง 10 ปีข้างหน้า หุ้นจะมีมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันนี้ ซึ่งเป็น upside 67% ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ. หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-Q's และ 10-K ของ O'Reilly:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 315 ล้านดอลลาร์ในการปรับปรุง โดยมีผลสุทธิจากการลบ 179 ล้านดอลลาร์ในค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ (1% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับมูลค่า 356 ล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยลดลงสุทธิ 13 ล้านดอลลาร์ การปรับปรุงครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งคือ 36 ล้านดอลลาร์ (1% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในสัญญาเช่าดำเนินงาน

การประเมินมูลค่า: ฉันทำเงินได้ 6.4 พันล้านดอลลาร์ในการปรับปรุง ซึ่งทั้งหมดทำให้มูลค่าผู้ถือหุ้นลดลง นอกเหนือจากหนี้ทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดคือ 308 ล้านดอลลาร์ในตัวเลือกหุ้นพนักงาน (ESO) ที่โดดเด่น การปรับนี้คิดเป็น 1% ของมูลค่าตามราคาตลาดของ O'Reilly

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ