ความล้มเหลวของตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกครั้งประวัติศาสตร์คุกคามการชำระบัญชีของธุรกิจการค้าที่หนาแน่นที่สุดในโลก BofA . กล่าว

ตลาดพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกติดอยู่ในสิ่งที่นักยุทธศาสตร์ด้านหลักทรัพย์ของ BofA เรียกว่าตลาดหมีที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของพวกเขา ซึ่งในทางกลับกันก็คุกคามความสะดวกที่นักลงทุนจะสามารถออกจากการซื้อขายที่แออัดที่สุดในโลกได้ หากจำเป็น

การซื้อขายเหล่านั้นรวมถึงตำแหน่งยาวในสกุลเงินดอลลาร์ บริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐ และไพรเวทอิควิตี้ นักยุทธศาสตร์ Michael Hartnett, Elyas Galou และ Myung-Jee Jung กล่าว โดยทั่วไปแล้วพันธบัตรถือได้ว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดแห่งหนึ่งสำหรับนักลงทุน เมื่อสภาพคล่องเริ่มแห้ง กลายเป็นข่าวร้ายสำหรับการลงทุนรูปแบบอื่นๆ แทบทุกรูปแบบ นักวิเคราะห์คนอื่นๆ กล่าว

ตลาดการเงินยังไม่ได้กำหนดราคาในกรณีที่เลวร้ายที่สุดสำหรับอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และเศรษฐกิจทั่วโลก แม้ว่าตลาดหุ้นทั่วโลกจะร่วงลงพร้อมกับการขายพันธบัตรในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรในวันศุกร์นี้ ดาวอุตสาหกรรม
DJIA,
-2.06%
ถูกปิดโดยมากกว่า 700 จุดที่ต่ำของพวกเขา เจ้าชู้กับการตกอยู่ในอาณาเขตตลาดหมีในขณะที่ S&P 500
SPX,
-2.23%
ขู่ว่าจะปิดจุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายน

อัตราผลตอบแทนของสหรัฐซื้อขายที่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ในขณะเดียวกัน อัตราพันธบัตรรัฐบาลในสหราชอาณาจักร เยอรมัน และฝรั่งเศสได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 ตามข้อมูลของ BofA Securities

“ ภาวะเงินเฟ้อ / อัตรา / ภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังไม่จบ” บวกกับความผิดพลาดของพันธบัตรในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา “หมายถึงส่วนต่างของสินเชื่อที่สูงขึ้น ส่วนหุ้นที่ต่ำยังไม่เข้ามา” นักยุทธศาสตร์ของ BofA เขียนไว้ในบันทึกย่อที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี พวกเขากล่าวว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนนั้น “ไม่ต้องสงสัย” ว่าแย่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลกในปี 2007-2009 นักยุทธศาสตร์ยังเห็นเป้าหมายอัตรากองทุนเฟด อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง และอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ทั้งหมดมุ่งไปที่ระหว่าง 4% ถึง 5% ในเดือนและไตรมาสที่จะมาถึง

พันธบัตรรัฐบาลขาดทุนถึง 20% ในปีนี้ ณ วันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการขาดทุนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ปี 1920 ตามข้อมูลของ BofA ตลอดปี 2022 พันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกกำลังอยู่ในช่วงการแสดงที่แย่ที่สุดครั้งหนึ่งนับตั้งแต่สนธิสัญญาแวร์ซายซึ่งลงนามในปี 1919 และมีผลบังคับใช้ในปี 1920 โดยกำหนดเงื่อนไขเพื่อสันติภาพเมื่อสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่ XNUMX ผลตอบแทนและ ราคาพันธบัตรเคลื่อนตัวไปในทิศทางตรงกันข้าม ดังนั้นอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจึงสะท้อนถึงราคาที่ตกต่ำของหนี้รัฐบาล

สภาพคล่องมีความสำคัญเพราะทำให้มั่นใจได้ว่าสินทรัพย์สามารถซื้อหรือขายได้โดยไม่กระทบต่อราคาของหลักทรัพย์นั้นอย่างมีนัยสำคัญ หากไม่มีสภาพคล่อง ก็ยากที่จะแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดโดยไม่สูญเสียเงินเทียบกับราคาตลาด

พันธบัตรรัฐบาลเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในโลก ดังนั้น “หากตลาดตราสารหนี้ไม่ทำงาน ก็ไม่มีหน้าที่อื่นๆ ของตลาด” เบน เอมอนส์ กรรมการผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์มหภาคระดับโลกที่ Medley Global Advisors ในนิวยอร์กกล่าว

“อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นยังคงทำให้เครดิตแห้ง และจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกอย่างหนัก” Emons กล่าวทางโทรศัพท์เมื่อวันศุกร์ “มีความเสี่ยงของ 'ตลาดขายทุกอย่าง' ที่จะคล้ายกับเดือนมีนาคม 2020 เนื่องจากผู้คนถอนตัวออกจากตลาดท่ามกลางความผันผวนที่มากขึ้นและพบว่าพวกเขาไม่สามารถซื้อขายได้จริงๆ”

การเทขายพันธบัตรครั้งประวัติศาสตร์ในสหราชอาณาจักรเมื่อวันศุกร์ โดย บั่นทอนความเชื่อมั่นนักลงทุนจากแผนงบประมาณรายย่อยของรัฐบาล มีแต่ความกลัวที่รุนแรงขึ้นเกี่ยวกับสภาพคล่องที่แย่ลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดธนารักษ์ที่ปลอดภัยตามปกติ

อ่าน: วิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นแล้ว — แต่ไม่ใช่ที่ที่นักลงทุนคาดหวัง

ในสหรัฐอเมริกา เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้แสดงความเต็มใจที่จะทำลายบางสิ่งบางอย่างด้วยอัตราที่สูงขึ้น ไม่ว่าจะเป็นในตลาดการเงินหรือเศรษฐกิจ เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อที่ร้อนแรงที่สุดในรอบ 40 ปีที่ผ่านมา

ส่วนหนึ่งของการลดลงของราคาพันธบัตรโลกในเดือนนี้ “เป็นความกลัวอย่างแท้จริงว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นสูงขึ้นในการแข่งขันเพื่อรักษาค่าเงินและจะไม่กลายเป็นประเทศสุดท้ายที่ถือถุงเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้” Jim Vogel รองประธานบริหารกล่าว ประธาน FHN Financial ในเมมฟิส