แนวทางที่ให้ผลตอบแทนสูงในการลงทุน

สัปดาห์นี้ เราจะกล่าวถึงกลยุทธ์ที่มุ่งเน้นเฉพาะบริษัทบลูชิปและซื้อบริษัทเหล่านี้เมื่อเทียบมูลค่ากันต่ำเกินไป Dogs of the Dow เป็นแนวทางที่มีระเบียบวินัยสำหรับบุคคลที่แสวงหามูลค่าหุ้นขนาดใหญ่และแหล่งรายได้เงินปันผลที่มั่นคง อ่านเพื่อเรียนรู้วิธีใช้ AAII สุนัขของหน้าจอดาวโจนส์ และดูรายชื่อบริษัทที่เข้าเกณฑ์

วิธีการดังกล่าวได้รับความนิยมในหนังสือ ตีดาวโจนส์ (ฉบับปกอ่อนตีพิมพ์ในปี 1992 โดย Harper Perennial แผนกหนึ่งของ HarperCollins) โดย Michael O'Higgins และ John Downes หนังสือเล่มนี้มีโครงร่างพื้นฐานของแนวทาง พร้อมด้วยคำอธิบายของหุ้น Dow แต่ละตัว หน้าจอนี้อ้างอิงจากหนังสือเป็นหลัก

Dogs of the Dow: วิธีการที่ให้ผลตอบแทนสูงที่ตรงกันข้าม

The Dogs of the Dow เป็นวิธีการที่เรียบง่ายและใช้กลไกล้วน ๆ ซึ่งเรียกร้องให้นักลงทุนซื้อหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 12 หุ้นในค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones ในช่วงเริ่มต้นปีปฏิทินของทุกปี จำนวนเงินที่เท่ากันจะถูกจัดสรรให้กับหุ้นแต่ละตัวในสิบตัว และพอร์ตโฟลิโอจะถูกเก็บไว้เป็นเวลา XNUMX เดือน ในวันซื้อขายแรกของปีปฏิทินถัดไป กระบวนการจะทำซ้ำ และพอร์ตโฟลิโอจะถูกสร้างขึ้นใหม่โดยมีผู้ให้ผลตอบแทนสูงสุดรายใหม่

ตารางที่ 1 ไฮไลต์บริษัททั้ง 31 แห่งที่ผ่านเกณฑ์มาตรฐาน Dogs of the Dow ณ วันที่ 2021 ธันวาคม 2022 ในการดำเนินการตรวจสอบสิ้นปี AAII พิจารณาบริษัททั้ง 31 แห่งที่ผ่านเกณฑ์คัดกรอง ณ สิ้นปี 2022 และอัปเดตข้อมูลทางการเงินและผลการดำเนินงาน ถึงวันที่ XNUMX ธันวาคม XNUMX

ตารางที่ 1 บริษัทที่ผ่านเกณฑ์ Dogs of the Dow ในวันที่ 12/31/2021: 10 บริษัทที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดและราคาต่ำ 5 บริษัท (จัดอันดับตามราคาหุ้น จากต่ำไปสูง)

ทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลัง Dogs of the Dow คือผลตอบแทนสูงหมายความว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับหุ้น Dow อื่น ๆ นักลงทุนมักพยายามซื้อหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงโดยคาดคะเนว่าผลตอบแทนสูง นี่ไม่ใช่กรณีเสมอไป เนื่องจากหุ้นสามารถให้ผลตอบแทนสูงและซื้อขายที่รายได้และมูลค่าทางบัญชีสูงหลายเท่าตัว

ตามแนวทางของ Dogs of the Dow การระบุหุ้น Dow ที่ประเมินมูลค่าต่ำจะทำได้อย่างมีประสิทธิภาพมากที่สุดโดยการตรวจสอบอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล ซึ่งเป็นเงินปันผลทั้งหมดของบริษัทที่คาดว่าจะจ่ายในอีก 12 เดือนข้างหน้า หารด้วยราคาหุ้นปัจจุบัน

หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเร็วกว่าเงินปันผล อัตราผลตอบแทนอาจต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาอาจได้รับการเสนอซื้อมากเกินไปและอาจพร้อมสำหรับการลดลง ในทางกลับกัน หากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงเกินไป หุ้นอาจพร้อมสำหรับราคาที่เพิ่มขึ้นหากสามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างต่อเนื่อง อัตราเงินปันผลตอบแทนสามารถเพิ่มขึ้นได้หากราคาหุ้นตกลงหรือบริษัทเพิ่มการจ่ายเงินปันผล เห็นได้ชัดว่าสิ่งหลังนั้นดีกว่าเสมอ

แม้ว่าหุ้นจะผ่านหน้าจอ Dogs of the Dow เนื่องจากผลตอบแทนจากเงินปันผลในปัจจุบันสูงเมื่อเทียบกับหุ้น Dow อื่น ๆ การศึกษาเกี่ยวกับผลตอบแทนจากเงินปันผลในอดีตของบริษัทสามารถเปิดเผยได้อย่างเท่าเทียมกัน อัตราเงินปันผลตอบแทนในปัจจุบันที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตจะเป็นสัญญาณว่าหุ้นนั้นมีมูลค่าต่ำเกินไป

บั้งนายสิบCVX
—บริษัทสำรวจและผลิตน้ำมันและก๊าซข้ามชาติสัญชาติอเมริกันที่จัดการการลงทุนในบริษัทย่อยและบริษัทในเครือ และให้การสนับสนุนด้านการบริหาร การเงิน การจัดการ และเทคโนโลยีในการดำเนินงานด้านพลังงานและเคมีแบบบูรณาการ—เป็นผู้มีผลงานสูงสุดจากรายชื่อ Dogs of the Dow ประจำปี 2022 เพิ่มขึ้น 53.0%

เชฟรอนได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มต้นทุนให้กับบริษัท เชฟรอนสามารถส่งต่อต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้บริโภค และเห็นการเติบโตของยอดขายและรายได้สุทธิที่เติบโต 64.7% และ 381.9% ในปี 2022 ตามลำดับ ภาคพลังงานมีผลประกอบการดีขึ้นในปี 2022 ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ไม่น่าจะดำเนินต่อไปในปี 2023 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงและราคากลับสู่ระดับ "ปกติ" นอกจากนี้ ความพยายามในการลดรอยเท้าคาร์บอนของบริษัทและผู้บริโภค ทำให้เชฟรอนต้องสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัทที่มุ่งเน้นการลงทุนในโครงการพลังงานหมุนเวียนมากขึ้น

นักแสดงที่แย่ที่สุดจากรายการ Dogs of the Dow ในปี 2022 ได้แก่ อินเทลINTC
ลดลง 48.7% Intel เป็นผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์สาธารณะรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาในด้านรายได้ และเป็นเพียงอันดับสองของโลกรองจาก Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM) อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และบริษัทเทคโนโลยีส่วนใหญ่ประสบปัญหาในปี 2022 โดยดัชนี S&P 500 Information Technology ลดลง 28.2% เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนรวม Intel พลาดประมาณการกำไรไตรมาส 2022 ปี 58.0 อย่างมีนัยสำคัญที่ XNUMX% ทำให้เกิดความกลัวว่าบริษัทกำลังมีปัญหามากกว่ารายอื่นในการบรรเทาผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อและข้อจำกัดด้านซัพพลายเชน

ในขณะที่ Intel มีปี 2022 ที่ยากลำบาก บริษัทยังคงเป็นผู้ผลิตไมโครชิปรายใหญ่อันดับสองของโลกในด้านรายได้และมีมูลค่าที่น่าสนใจ ปัจจุบันบริษัทมีอัตราเงินปันผลตอบแทนที่ 5.5% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยสูงสุดในรอบ 3.3 ปีที่ 2022% อย่างมีนัยสำคัญ ในเดือนมกราคม 5.0 บริษัทเพิ่มการจ่ายเงินปันผล 8.2% เป็นปีที่แปดติดต่อกัน นอกจากนี้ Intel ยังมีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 12.0 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีที่ XNUMX

ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2022 ประธานาธิบดีไบเดนได้ลงนามในกฎหมายชิปส์ ซึ่งเป็นร่างกฎหมายสองฝ่ายมูลค่า 280 ล้านดอลลาร์ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงในประเทศ CHIPS Act ประกอบด้วยเงินอุดหนุนโดยตรง 54 พันล้านดอลลาร์และเครดิตภาษี 24 พันล้านดอลลาร์สำหรับผู้ผลิต เงินอุดหนุนดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนเงินทุนให้กับโรงงานชิปในประเทศแห่งใหม่

ปรัชญา Dogs of the Dow เป็นวิธีการที่ตรงกันข้าม เช่นเดียวกับเทคนิคพื้นฐานที่เน้นมูลค่า กลยุทธ์การจ่ายเงินปันผลจะพยายามระบุการลงทุนที่ไม่ได้รับความนิยม เทคนิคที่แตกต่างเช่นนี้ขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อข่าวมากเกินไป ทั้งดีและไม่ดี และผลักดันราคาของหลักทรัพย์ให้ห่างไกลจากมูลค่าที่แท้จริงของมัน

ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดของกลยุทธ์ Dogs of the Dow คือการจำกัดจักรวาลให้อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีข้อจำกัดสูง นั่นคือหุ้น 30 ตัวที่ประกอบด้วย Dow บริษัทเหล่านี้เป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียงและมีประวัติการทำกำไรมายาวนาน นักลงทุนที่มองหาหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงควรตรวจสอบให้แน่ใจเสมอว่าบริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างต่อเนื่อง

หุ้นที่ผ่านหน้าจอ Dogs of the Dow จะเรียงตามราคา ต่ำไปสูง การทำเช่นนี้ทำให้ง่ายต่อการระบุผู้ที่ผ่าน Dogs of the Dow Low Priced 5 หน้าจอซึ่งเลือกองค์ประกอบที่มีราคาต่ำที่สุด 10 หุ้นจากหุ้นดาวโจนส์ XNUMX ตัวที่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงสุด แนวทางหลังมีความเข้มข้นมากกว่าและมีความเสี่ยงต่อความพ่ายแพ้ครั้งใหญ่ในหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น วิธีการ Dogs of the Dow กำหนดให้นักลงทุนซื้อหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 10 อันดับใน Dow ในช่วงต้นปีปฏิทินของทุกปี ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2022 บริษัทที่ไฮไลต์ในตารางที่ 2 รวมอยู่ในรายชื่อ Dogs of the Dow ใหม่ ปัจจุบันมี 10 บริษัทที่ผ่านหน้าจอ มีความแตกต่างเพียงเล็กน้อยระหว่างบริษัทที่ผ่านการคัดกรอง Dogs of the Dow ในช่วงสิ้นปี 2021 และสิ้นปี 2022

มีการลบสองครั้งและเพิ่มสองรายการในรายชื่อบริษัทที่ผ่านการทดสอบ Dogs of the Dow เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2021 เมอร์ค MRK
ไม่ผ่านหน้าจออีกต่อไปในปี 2022 และถูกแทนที่ด้วย JPMorgan ChaseJPM
ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐตามสินทรัพย์ นอกจากนี้โคคา-โคลาKO
ไม่ผ่านอีกต่อไปและถูกแทนที่โดย Cisco SystemsCSCO
.

ธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐถูกกำหนดให้รายงานผลประกอบการในสัปดาห์นี้สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2022 เมตริกที่จะถูกจับตามองมากที่สุดคือรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ซึ่งเป็นมาตรวัดหลักในการทำกำไรสำหรับธนาคารที่แสดงความแตกต่างระหว่างรายได้ที่เกิดขึ้นจากภาระดอกเบี้ย บัญชีและต้นทุนที่จ่ายไปสำหรับทรัพย์สินเหล่านั้น โดยพื้นฐานแล้ว มันคือความแตกต่างในจำนวนเงินที่ธนาคารเรียกเก็บจากเงินกู้เทียบกับอัตราที่ธนาคารสามารถกู้ยืมเงินได้ ในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ธนาคารสามารถเรียกเก็บเงินได้สูงกว่าอัตราเป้าหมายของกองทุนของรัฐบาลกลาง ซึ่งจะทำให้ NII เพิ่มขึ้น JPMorgan Chase เป็นหนึ่งในสถาบันการเงินที่นักลงทุนกำลังเฝ้าดูการอัปเดตเกี่ยวกับภาพรวมของธนาคารในปี 2022 รวมถึงแนวโน้มในปี 2023 เนื่องจากหลายแห่งคาดการณ์ว่าสภาวะเศรษฐกิจถดถอย

การเปลี่ยนแปลงที่น่าสนใจอีกอย่างคือการวิเคราะห์เงินปันผลเมื่อเปรียบเทียบ Dogs of the Dow ณ สิ้นปี 2021 กับสิ้นปี 2022 เราพบว่าทั้งอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยและเงินปันผลประจำปีที่ระบุของรายการเพิ่มขึ้นทุกปี โดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยเพิ่มขึ้น จาก 3.9% เป็น 4.5% และเงินปันผลประจำปีทั้งหมดที่ระบุจาก 10 บริษัทเพิ่มขึ้นจาก 38.70 ดอลลาร์เป็น 42.07 ดอลลาร์

ในขณะที่มีการเปลี่ยนแปลงสองครั้งในองค์ประกอบบริษัทที่ผ่านเกณฑ์ของ Dogs of the Dow เมื่อเปรียบเทียบระหว่างปี 2021 ถึง 2022 การนำบริษัทที่ไม่ปรากฏในทั้งสองรายการออกให้ผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกัน: อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 4.1% เป็น 4.9% และยอดรวม เงินปันผลประจำปีจากทั้งแปดบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 34.26 ดอลลาร์เป็น 35.55 ดอลลาร์

ตารางที่ 2 บริษัทที่ผ่านเกณฑ์ Dogs of the Dow ในวันที่ 12/31/2022: บริษัทที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 10 อันดับ และบริษัทที่มีราคาต่ำ 5 อันดับ (จัดอันดับตามราคาหุ้น จากต่ำไปสูง)

___

หุ้นที่มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์ของวิธีการไม่ได้แสดงรายการ "แนะนำ" หรือ "ซื้อ" มันเป็นสิ่งสำคัญในการดำเนินการเนื่องจากความขยัน

หากคุณต้องการความได้เปรียบตลอดทั้งความผันผวนของตลาดนี้ สมัครเป็นสมาชิก AAII.