ธุดงค์ 75 จุด? ต่อไปนี้คือ 3 วิธีที่เฟดสามารถฟังดูแย่กว่าในสัปดาห์นี้

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าจากข้อมูล CPI นั้น นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดและเพื่อนร่วมงานของเขาจะหาวิธีส่งสัญญาณที่ไม่เหมาะสมเพื่อโน้มน้าวสาธารณชนและตลาดว่าพวกเขาจริงจังกับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

เฟดจะประกาศการตัดสินใจเชิงนโยบายและเผยแพร่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่ปรับปรุงแล้ว และการคาดการณ์ "จุดพล็อต" ของเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตในเวลา 2 น. ทางตะวันออกของวันพุธ พาวเวลล์จะอธิบายเรื่องนี้ทั้งหมดในการแถลงข่าวที่สำนักงานใหญ่ของเฟดในวอชิงตัน เวลา 2 น. ทางตะวันออก

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าเฟดสามารถส่งสัญญาณที่อ่อนแอกว่าได้สามวิธีที่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า:

ขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของวันพุธ

ในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่เฟดได้ร่วมกันวางแผนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางขึ้นครึ่งเปอร์เซ็นต์ในการประชุมของเฟดในสัปดาห์นี้และการประชุมครั้งต่อไปในปลายเดือนกรกฎาคม

แม้จะมีการอ่าน CPI ที่ร้อนแรง นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิดว่านี่คือผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด สำหรับวันพุธ จนกระทั่ง Wall Street Journal ตีพิมพ์บทความตอนบ่ายวันจันทร์ ที่กล่าวว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดจะพิจารณาสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 0.75 ที่มากกว่าที่คาดไว้ ไม่นานหลังจากที่บทความถูกตีพิมพ์ นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงจำนวนมากมาย รวมทั้งจาก Goldman Sachs และ JP Morgan ปรับประมาณการของพวกเขาให้รวมการปรับขึ้น 0.75 เปอร์เซ็นต์ในวันพุธ นักเศรษฐศาสตร์คนอื่นๆ ยังคงยืนหยัดกับการขึ้นดอกเบี้ยครึ่งเปอร์เซ็นต์

การปรับขึ้นค่าฐาน 75 จุดจะเป็นการเพิ่มอัตราที่ใหญ่ที่สุดในรอบเกือบ 30 ปี

คาดการณ์เศรษฐกิจส่งสัญญาณเฟดตั้งใจจะชะลอการเติบโต แม้ว่าจะเพิ่มความเสี่ยงจากภาวะถดถอย

เฟดเผยแพร่ประมาณการเศรษฐกิจครั้งล่าสุด ซึ่งรวมถึงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในเดือนมี.ค. Richard Moody หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Regions Financial Corp. กล่าวว่าการคาดการณ์นี้ “ถูกแพนไปอย่างกว้างขวาง” เนื่องจากเฟดคาดการณ์ว่า “การลงจอดที่นุ่มนวลที่สุด” กล่าวอีกนัยหนึ่งคืออัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงอัตราการว่างงาน

ในเดือนมีนาคม เฟดดินสอลงจุดกึ่งกลางของอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางที่ 1.875% ณ สิ้นปีและสิ้นสุดปี 2023 ที่ 2.75% ซึ่งเป็นอัตราปลายทางโดยนัยด้วย

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าการคาดการณ์นี้จะแตกต่างกัน

“เราคาดว่า FOMC จะส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่ามีความตั้งใจที่จะจำกัดจุดยืนของนโยบายในปีนี้และปีหน้าในระดับที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในการประชุมเดือนมีนาคม ผลที่ได้คือ เรามองหาค่ามัธยฐาน dot-plot เพื่อส่งสัญญาณถึงเส้นทางนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับทั้งปีนี้และปี 2023 แม้ว่านั่นอาจหมายถึงการสมมติว่ามีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดภาวะถดถอย” Oscar Munoz นักยุทธศาสตร์ระดับมหภาคของ TD Securities กล่าว

ไม่ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนจะเป็นอย่างไร เฟดจะเข้าใกล้ 1.875% หลังการประชุมเดือนก.ค. ดังนั้นคำถามก็คือว่าค่ามัธยฐานสิ้นปี 2022 จะสูงขึ้นมากเพียงใด และอัตราดอกเบี้ยในปี 2023 จะสูงขึ้นเพียงใด

นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank กล่าวว่าการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของเฟดควรแสดงให้เห็นถึงการลงจอดที่นุ่มนวลน้อยกว่า แต่หยุดไม่ให้เกิดภาวะถดถอย

พวกเขาคาดว่าเฟดจะเพิ่มการคาดการณ์อัตราการว่างงานในปี 2023 และ 2024 และลดประมาณการสำหรับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ

สำหรับคำถามสำคัญของอัตราเงินเฟ้อ ธนาคารดอยซ์แบงก์คาดการณ์ว่าเฟดจะคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 5.6% ซึ่งวัดโดยดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล ตามด้วยการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ 3% สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2023 และ 2.3% ในปี 2024

ทัศนะของพาวเวลล์ว่าจะต้องรัดกุมอีกแค่ไหน

ในเดือนพฤษภาคม นายพาวเวลล์กล่าวว่าเฟดจะไม่ลังเลที่จะนำอัตราที่สูงกว่าเป็นกลางเข้ามาในเขตจำกัด เขามีแนวโน้มที่จะเพิ่มความมุ่งมั่นเป็นสองเท่าในสัปดาห์นี้

Ed Yardeni ประธาน Yardeni Research Inc. กล่าวว่า "ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะมีเสียงเหยี่ยวมากขึ้นในงานแถลงข่าวของเขาในวันพุธที่เขามีเวลาในปีนี้"

“ในด้านหนึ่ง พาวเวลล์มีแนวโน้มที่จะโต้แย้งว่าเฟดไม่สามารถเพิ่มเสบียงอาหารและพลังงานเพื่อลดราคาลงได้ เขาจะยอมรับว่าเครื่องมือหนึ่งและชุดเดียวในกล่องเครื่องมือของเฟดสำหรับการต่อสู้กับเงินเฟ้อคือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปยังระดับที่กดดันความต้องการสินค้าและบริการทั้งหมดแม้ว่าจะเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็ตาม "Yardeni กล่าว

ผลตอบแทนของตั๋วสัญญาใช้เงินอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 3.367%
แตะระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนเมษายน 2011 ในวันจันทร์

หุ้น
DJIA,
+ 0.03%

SPX,
+ 0.07%
ลดลงอย่างมากจากความคาดหวังของเฟดที่อ่อนแอ