(บลูมเบิร์ก) — ท่อส่งหนี้ของบริษัทจากตลาดเกิดใหม่กำลังแห้งเหือด เนื่องจากธนาคารกลางรายใหญ่ยังคงเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม และนักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้นหลังจากการระเบิดของบริษัทที่มีชื่อเสียง
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ธุรกิจจากประเทศกำลังพัฒนาขายพันธบัตรทั่วโลกได้เพียง 60 ล้านดอลลาร์จนถึงปีนี้ ลดลงประมาณ 18% หรือ 13 ล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg นั่นเป็นจำนวนเงินที่น้อยที่สุดที่จะเริ่มต้นปีใดๆ นับตั้งแต่ปี 2016 หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยรอบสุดท้าย
เวลานี้ หน่วยงานการเงินที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลกกำลังแสดงท่าทีก้าวร้าวมากขึ้น เนื่องจากพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ นั่นและความเชื่อมั่นที่ลดลงของ Wall Street ในตลาดเกิดใหม่หลังจากการล่มสลายขององค์กรที่ Adani Group ของอินเดียและ Americanas SA ของบราซิล ทำให้นักวิเคราะห์ประเมินความเสี่ยงของการเข้าถึงตลาดทุนอย่างจำกัดเป็นปีที่สองติดต่อกัน และปัญหาที่อาจทำให้บริษัทที่มีหนี้สินสูง .
“ตลาดไม่เปิดกว้างสำหรับผู้ออกตราสารส่วนใหญ่ของเรา” Siby Thomas ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนที่เชี่ยวชาญด้านตราสารหนี้ของบริษัทในตลาดเกิดใหม่ที่ T. Rowe Price กล่าว “คุณเห็นการแบ่งแยกนี้ในตลาด ซึ่งบริษัทที่ต้องการออกไม่สามารถออกได้เนื่องจากมีราคาแพงเกินไป และบริษัทที่มีคะแนนสูงกว่าที่สามารถออกได้ไม่ต้องการเพราะพวกเขาสามารถรอได้”
การออกหุ้นกู้จากทั้งบริษัทในตลาดเกิดใหม่และบริษัทที่ให้ผลตอบแทนสูงของสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้นในช่วงปีแรกของการระบาด เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายกดดันต้นทุนการกู้ยืมเพื่อประคับประคองเศรษฐกิจของพวกเขา แต่แนวโน้มดังกล่าวสิ้นสุดลงเมื่อเฟดและธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เริ่มต่อสู้กับแรงกดดันด้านราคาเมื่อปีที่แล้ว
“บริษัทต่างๆ มีแนวโน้มที่จะจัดการเชิงรุกล่วงหน้าล่วงหน้าสองสามปี และใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่ต่ำในช่วงปี 2020 และ 2021” Sara Grut นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs Group Inc. กล่าว “ในระดับหนึ่ง ปัจจุบัน สิ่งแวดล้อมเป็นเพียงด้านพลิกของปัญหานั้น”
ในขณะที่บริษัทสหรัฐที่ได้รับการจัดอันดับขยะยังคงสามารถเข้าถึงตลาดตราสารหนี้ได้บ้าง โดยการออกทั้งหมดเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในปีนี้จากช่วงเดียวกันของปี 2022 แต่บริษัทที่ได้รับการจัดอันดับใกล้เคียงกันจากประเทศกำลังพัฒนากลับไม่โชคดีเช่นนี้
นั่นทำให้บางบริษัทต้องตกที่นั่งลำบาก แม้ว่าผู้กู้ระดับการลงทุนมักจะสามารถดำเนินการต่อไปได้โดยไม่ต้องอาศัยความช่วยเหลือจากผู้ถือหุ้นกู้ต่างชาติ แต่ก็มีทางเลือกน้อยกว่าสำหรับบริษัทที่ได้รับการจัดอันดับเป็นขยะโดยมีอัตราส่วนการก่อหนี้สูงกว่าและมีแนวโน้มที่เสี่ยงกว่า
บริษัทที่ต้องการเงินสดอาจต้องหันไปพึ่งตลาดตราสารหนี้ในประเทศ บุคคลในวงจำกัด หรือแหล่งเงินทุนพหุภาคี ตามคำกล่าวของ Lisandro Miguens หัวหน้าตลาดตราสารหนี้สำหรับละตินอเมริกาที่ JPMorgan Chase & Co.
“ตลาดการเงินมีความผันผวนอย่างมากอันเป็นผลมาจากความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยของเฟด และบริษัท EM ก็ไม่มีข้อยกเว้น” เขากล่าว บริษัทต่างๆ “จำเป็นต้องปรับกลยุทธ์ทางการเงินให้เข้ากับความเป็นจริงนี้และพร้อมที่จะดำเนินการตามนั้น”
วอลล์สตรีทได้เริ่มใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในสินทรัพย์ตลาดกำลังพัฒนา เนื่องจากการชุมนุมช่วงต้นปีเริ่มจางหายไป และการลงจอดที่ไม่รุนแรงสำหรับเศรษฐกิจโลกปรากฏขึ้น ความเชื่อมั่นได้ลดลงในตลาดที่พัฒนาแล้วเช่นกัน หลังจากที่ธนาคารในซิลิคอนแวลลีย์กลายเป็นผู้ให้กู้รายใหญ่ที่สุดของสหรัฐที่ล้มเหลวในรอบกว่าทศวรรษ
พันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ในตลาดเกิดใหม่ร่วงลง 2.2% ในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบผลตอบแทนรายปีเหลือเพียง 0.6% ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg เมื่อเปรียบเทียบกัน หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.2% ในปีนี้
Akbar Causer ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Eaton Vance Management ที่เน้นเรื่องตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่กล่าวว่า ด้วยอัตราผลตอบแทนที่ฉ่ำในตลาดที่อิ่มตัวมากขึ้น แรงจูงใจจึงต่ำกว่าสำหรับนักลงทุนที่จะรับความเสี่ยงเพิ่มเติม
“เกณฑ์สำหรับอย่างอื่นอยู่ในระดับสูง” เมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐเสนออัตราผลตอบแทนที่น่าดึงดูดใจ เขากล่าว
และในขณะที่การล่มสลายของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับอาณาจักรธุรกิจที่แผ่กิ่งก้านสาขาของ Adani หลังจากรายงานการขายชอร์ตและเรื่องอื้อฉาวทางบัญชีที่ร้านค้าปลีกในบราซิลของ Americanas ไม่ได้บ่งบอกถึงประเภทสินทรัพย์โดยรวม แต่พวกเขาก็เลิกคิ้วในหมู่ผู้จัดการเงินในตราสารหนี้ในตลาดเกิดใหม่ .
ข้อตกลงตราสารหนี้ใหม่จำนวนมหาศาลจากประเทศกำลังพัฒนาในปีนี้มาจากผู้ออกตราสารหนี้ระดับการลงทุนตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg บริษัทจากจีนมีบทบาทมากที่สุดในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก รองลงมาคือบริษัทในซาอุดีอาระเบียและเกาหลีใต้
จากตรงนี้ คำถามคือเมื่อใดที่หัวจุกสำหรับหนี้ภาคธุรกิจในตลาดเกิดใหม่จะเปิดขึ้นอีกครั้ง Omotunde Lawal ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Barings Ltd. กล่าวว่าการยุติความพยายามในการเข้มงวดของเฟดในที่สุดจะทำให้การกู้ยืมเงินง่ายขึ้น แน่นอนว่าเวลายังไม่แน่นอน
Andres Copete ผู้อำนวยการฝ่ายละตินอเมริกาในธุรกิจตลาดตราสารหนี้ของ Deutsche Bank AG กล่าวว่า ในระหว่างนี้ มีเพียงผู้ออกตราสารหนี้ที่เกิดใหม่ที่มีความพร้อมมากที่สุดเท่านั้นที่จะสามารถขายตราสารหนี้ได้ในช่วงเวลาสั้น ๆ ของการหยุดชะงักของตลาด
“เราไม่ได้มองแง่ดีสุด ๆ เกี่ยวกับปริมาณโดยรวมสำหรับปีนี้” เขากล่าว “มันจะเป็นก้อนมาก ไม่สม่ำเสมอ และกระจุกตัวมากในช่วงเวลาที่เหลือของปี”
สิ่งที่ควรระวัง
อัตราเงินเฟ้อของอินเดียคาดว่าจะอยู่เหนือเป้าหมายหนุนให้ธนาคารกลางเข้มงวดขึ้นในเดือนเมษายน
Bloomberg Intelligence คาดว่าธนาคารประชาชนจีนจะคงอัตราดอกเบี้ย 2023 ปีไว้ที่ระดับเดิมในเดือนมีนาคม แม้ว่ามีแนวโน้มว่าจะผ่อนคลายต่อไปในช่วงปี XNUMX
ในอาร์เจนตินา อัตราเงินเฟ้อในเดือนกุมภาพันธ์อาจแตะระดับสูงสุด 100% ในที่สุด อ้างอิงจาก Bloomberg Intelligence
การอ่านค่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของศรีลังกาอาจแสดงถึงการหดตัวที่ลึกขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงสุดท้ายของปี 2022
ธนาคารอินโดนีเซียมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ตามรายงานของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Bloomberg
ผู้กำหนดนโยบายในรัสเซียถูกมองว่าคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 7.5% แม้ว่า Bloomberg Intelligence ระบุว่าพวกเขาอาจส่งสัญญาณถึงความตั้งใจที่จะปรับขึ้นในเดือนเมษายน
บราซิลจะรายงานข้อมูลการจ้างงานในเดือนมกราคม ซึ่งจะเป็นหนึ่งในข้อมูลสำคัญครั้งแรกนับตั้งแต่ประธานาธิบดีลูอิซ อินาซิโอ ลูลา ดา ซิลวาเข้ารับตำแหน่งครั้งที่สาม
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Esteban Duarte
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html