(บลูมเบิร์ก) — ราวกับว่าเงินเฟ้อและรายได้ที่พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งในธนาคารขนาดใหญ่ไม่เพียงพอสำหรับนักลงทุนในหุ้น วันศุกร์นำช่วงเวลาวิกฤติที่ผู้ค้าออปชั่นหลายรายต้องตัดสินใจทำการป้องกันความเสี่ยงในครั้งต่อไป
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ออปชั่นมูลค่า 1.9 ล้านล้านดอลลาร์กำลังจะหมดอายุ ทำให้นักลงทุนต้องทลายตำแหน่งที่มีอยู่หรือเริ่มตำแหน่งใหม่ งานรายเดือนประกอบด้วยสัญญาที่เชื่อมโยงกับ S&P 925 มูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์และอนุพันธ์ 395 พันล้านดอลลาร์ในหุ้นเดี่ยวที่มีกำหนดจะหมดลง Goldman Sachs Group Inc. ประมาณการ
ด้วย S&P 500 ที่ลดลงมากกว่า 20% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม คำถามที่เกิดขึ้นคือจำนวนเงินประกันที่นักลงทุนระยะยาวต้องการจริงๆ ความผันผวนระหว่างวันได้เพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ แม้ว่าจะรวมถึงช่วงสองช่วงตรงที่ Nasdaq 100 กลับตัวการลดลงครั้งใหญ่ การตัดสินใจว่าจะต่ออายุการป้องกันความเสี่ยงหรือไม่นั้นเป็นเรื่องที่ซับซ้อนสำหรับนักเก็งกำไรมืออาชีพ
Michael Purves ผู้ก่อตั้ง Tallbacken Capital Advisors กล่าวว่า "นักลงทุนและผู้ค้าจำนวนมากได้รับเงินสดหรือเงินสดสูงกว่าที่เคยเป็นเมื่อต้นปี ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยง" “ตีราคาไปเยอะแล้ว”
ด้วยปริมาณตัวเลือกรายวันที่มุ่งไปสู่การบันทึกประจำปี การหมดอายุจึงเป็นเหตุการณ์ที่มีคนจับตามองอย่างกว้างขวางใน Wall Street การเคลื่อนไหวในตลาดอนุพันธ์มีความสามารถในการกระตุ้นความผันผวนของหลักทรัพย์อ้างอิง มีสัญญาณบ่งชี้ว่าความต้องการการป้องกันความเสี่ยงของตัวเลือกกำลังลดลงเนื่องจากผู้จัดการเงินได้ลดการเปิดเผยส่วนของผู้ถือหุ้นและบางคนก็เลือกใช้วิธีการอื่นเช่นดัชนี shorting สำหรับการป้องกันในระหว่างการพ่ายแพ้
หุ้นร่วงลงเป็นวันที่ห้าเนื่องจากผลประกอบการที่น่าผิดหวังจาก JPMorgan Chase & Co. และ Morgan Stanley ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการเติบโต เมื่อต้นสัปดาห์นี้ การอ่านค่าเงินเฟ้อที่ร้อนเกินคาดได้กระตุ้นให้เทรดเดอร์เดิมพันการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เร็วขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ ผลักดันให้ส่วนต่างราคาในช่วง 2 ปีและ 10 ปีให้ผลตอบแทนลึกลงไปในการผกผัน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตามมาอย่างกว้างขวางสำหรับศักยภาพ ภาวะถดถอย
S&P 500 ลดลง 2.1% เมื่อต้นวันพฤหัสบดีก่อนที่จะลบการสูญเสียส่วนใหญ่ไปปิดที่ 3,790.38 นับตั้งแต่แตะระดับต่ำสุดในปี 2022 ที่ 3,666.77 ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ดัชนีมีความผันผวนภายในช่วง 250 จุด
ต่างจากตลาดธนารักษ์ที่กิจกรรมออปชั่นได้แสดงความกังวลที่เพิ่มขึ้นซึ่งไม่เคยเห็นมาก่อนตั้งแต่วิกฤตโรคระบาด อารมณ์ในตราสารทุนมีความร่าเริงมากขึ้น ดัชนีความผันผวนของ Cboe หรือ VIX ยังไม่ได้ทำจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมแม้ว่าการขาดทุนของหุ้นยังคงแย่ลงเรื่อย ๆ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ผู้เฝ้าดูตลาดหลายคนมองว่าไม่มีความตื่นตระหนก
Steven Sears ประธานของ Options Solutions กล่าวว่า "มีความรู้สึกที่มีอยู่บางอย่างที่ VIX ควรจะสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนแย่ลงและแย่ลง" “การหมดอายุของตัวเลือกดึงดูดนักดูตลาดเสมอ เช่น การอ่านใบชาทำให้หมอดูหลงใหล”
ในบรรดาสัญญาออปชั่นที่ใกล้หมดอายุซึ่งเชื่อมโยงกับ S&P 500 ราคาใช้สิทธิที่ 4,000 ได้รับความสนใจแบบเปิดสูงสุด โดยอิงจากข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg สำหรับ Brent Kochuba ผู้ก่อตั้งบริการวิเคราะห์ SpotGamma ระดับ 3,800 มีความสำคัญมากกว่า เนื่องจากอยู่ใกล้กับตำแหน่งที่ดัชนีตั้งอยู่ ขณะนี้ มีการโทร 24,195 ครั้งและการโทร 35,528 ครั้งในการประท้วงครั้งนั้น
โดยหนึ่งมาตรการ ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงค่อนข้างถูกระงับ ความเบ้ของ S&P 500 ซึ่งเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายสัมพัทธ์ของการพุทกับการโทร ได้วนเวียนอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี ข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์กแสดง
“เรายังคงเห็นว่าตลาดจะไม่ตีกลับจนกว่าจะมีคำแนะนำที่ชัดเจนในแง่ของอัตรา และเร็วที่สุดที่จะเสนอได้คือ FOMC” Kochuba กล่าว โดยอ้างถึงการประชุมนโยบายครั้งต่อไปของเฟดในวันที่ 27 กรกฎาคม “ถ้า ตลาดร่วงลงที่นี่ มันสามารถบังคับให้ซื้อแบบซื้อที่น่ารังเกียจ (ทั้งแบบยาวและแบบปิด) ซึ่งอาจทำให้เกิดความผันผวนได้”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/1-9-trillion-options-expiration-203308727.html