4 สิ่งที่ควรจับตามองเมื่อเฟดมีมติขึ้นอัตราดอกเบี้ย

หุ้น
DJIA,
-1.01%

SPX,
-1.13%
ลดลงอย่างรวดเร็วในวันอังคารก่อนการตัดสินใจของเฟดและผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี
TMUBMUSD10Y,
ลด 3.561%
เพิ่มขึ้นเป็น 3.57%

อ่าน: เฟดสามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยไม่กระทบต่อตลาดหุ้นได้หรือไม่?

การตัดสินใจของเฟดจะมาเวลา 2 น. ทางตะวันออกของวันพุธ

เฟดจะโหดเหี้ยมแค่ไหน? นี่คือป้ายบอกทางที่ผู้สังเกตการณ์เฟดให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธมากขนาดไหน?

Michael Gregory รองหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BMO Capital Markets คิดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง 75 คะแนนเป็นช่วง 3% ถึง 3.25% การเพิ่มขึ้นเกินปกติของอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคหลักในเดือนสิงหาคมปิดผนึกข้อตกลงการย้าย 75bp และเพิ่มโอกาสของการเคลื่อนไหว 100bp เขากล่าว

ตลาดฟิวเจอร์สของ Fed-funds และนักวิเคราะห์บางคนมองว่ามีความเป็นไปได้ที่จะมีการเพิ่มขึ้น 100 จุดพื้นฐาน แต่ Gregory แย้งกับมัน

“ปัญหาของการเคลื่อนไหว 100bp ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนคือมันสามารถสื่อถึงความตื่นตระหนกของนโยบายได้ การย้าย 75bp แบบสามพีทที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในทำนองเดียวกันสื่อถึงความรู้สึกที่ดีขึ้นของ 'เราได้สิ่งนี้'” Gregory เขียนในบันทึกถึงลูกค้า

แต่นักเศรษฐศาสตร์บางคน เช่น ธนาคารเพื่อการลงทุนของญี่ปุ่น Nomura ยังคงคาดการณ์การเคลื่อนไหวจุดพื้นฐาน 100 จุด

โปรดดูที่: สิ่งที่นักลงทุนในตลาดหุ้นกลัวจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเต็มเปอร์เซ็นต์

สิ่งที่พาวเวลล์พูดเกี่ยวกับเดือนพฤศจิกายน

ก่อนที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจในเดือนสิงหาคม นักเศรษฐศาสตร์คิดว่าเฟดจะปรับลดในเดือนพฤศจิกายนเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยที่จุดเปอร์เซ็นต์

ตอนนี้พาวเวลล์อาจเปิดประตูสำหรับการย้าย 75bp ครั้งที่สี่ในวันที่ 1-2 พฤศจิกายน

“พาวเวลล์จะกลับมาอีกครั้งในงานแถลงข่าว; การแสดงความเห็นที่ไม่สุภาพอาจเป็นผลมาจากการสื่อสารที่ผิดพลาด” Roberto Perli หัวหน้าฝ่ายนโยบายระดับโลกของ Piper Sandler กล่าว

ผู้ว่าการเฟด Michelle Bowman กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่า “การเพิ่มขนาดใกล้เคียงกัน” ควรอยู่บนโต๊ะจนกว่าเฟดจะเห็นอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง มีความหมาย และยั่งยืน

“หากผู้เข้าร่วม FOMC โดยทั่วไปมีมุมมองนี้ และพาวเวลล์มีมุมมองนี้โดยเฉพาะ และพวกเขาเทียบ 'ขนาดใกล้เคียงกัน' กับการปรับขึ้นอัตรา 75bp นี่ไม่ควรเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75bp ครั้งสุดท้าย” Tim Duy หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ ที่ปรึกษาแมโคร SGH

แผนภูมิ 'ดอทพล็อต' สำหรับอัตราอ้างอิงของเฟด

นักเศรษฐศาสตร์คิดว่าเฟดจะใช้ดอทพล็อตเพื่อส่งสัญญาณให้อัตราดอกเบี้ย "สูงขึ้นไปอีกนาน"

Krishna Guha รองประธาน Evercore ISI คิดว่าเฟดจะเพิ่มเป้าหมายมัธยฐานสำหรับอัตราอ้างอิงเป็น 4% - 4.25% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากช่วง 3.25%-3.5% ในการคาดการณ์ก่อนหน้าในเดือนมิถุนายน

Guha คิดว่าอัตรา "ปลายทาง" หรือจุดสูงสุดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้ จะได้รับการแก้ไขเป็นช่วง 4.25%-4.5% จากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 3.75%-4%

ในขณะเดียวกัน ดอทพล็อตก็แสดงให้เห็นว่าเฟดไม่มีความตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

Seth Carpenter หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระดับโลกของ Morgan Stanley กล่าวว่า "สิ่งที่ Fed พยายามทำคือรู้สึกว่าพวกเขาสามารถควบคุมเศรษฐกิจได้โดยไม่ทำให้เกิดภาวะถดถอยอย่างแท้จริง

เมื่อพวกเขาไปถึงระดับที่พวกเขาคิดว่ากำลังเริ่มลดอุปสงค์ แต่ไม่มากจนเกิดปัญหา เจ้าหน้าที่ของเฟดตั้งใจที่จะ “ไปเที่ยวที่นั่นในขณะที่เศรษฐกิจชะลอตัว” เขากล่าวเสริมในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg Radio

การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจครั้งใหม่จะเน้น 'ความเจ็บปวด' มากแค่ไหน?

Priya Misra หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราทั่วโลกของ TD Securities คาดว่า Fed จะหันไปมองในแง่ดีน้อยลงสำหรับสภาวะผลผลิตและตลาดแรงงานเพื่อเป็น "ข้อพิสูจน์" ว่า Fed ยินดีที่จะยอมรับความเจ็บปวดในสภาวะเศรษฐกิจเพื่อที่จะลดระดับลง อัตราเงินเฟ้อที่สูงเสียดฟ้า

ในการคาดการณ์ครั้งล่าสุด เฟดคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเพียง 4.1% ภายในปี 2024 เศรษฐกิจจะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องที่อัตราต่ำกว่า 2% ต่อปีจากการคาดการณ์สามปี

อ่านเพิ่มเติม: เฟดพร้อมบอกเราว่าเศรษฐกิจจะ 'เจ็บปวด' ขนาดไหน

เฟดจะผลักดันความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ

“ เราไม่คาดหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะดินสอในการกลับไปสู่อัตราเงินเฟ้อ PCE หลักเป็นเป้าหมาย 2% ในขอบเขตการคาดการณ์” ถึงแม้ว่าการคาดการณ์ของเฟดจะรวมถึงปี 2025 Misra กล่าว

เช็คเอาท์: ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นทุกวันที่การตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2022 จะเกิดขึ้นอีกครั้งในวันพุธหรือไม่?