3 หุ้นกัญชาของสหรัฐที่มี Upside มากที่สุด

หุ้นกัญชาอเมริกันสามหุ้น—Curaleaf Holdings (CULF), เครสโก แล็บส์ (ซีอาร์แอลบีเอฟ) และ Harvest Health & Recreation (HRVSF)—มี upside อย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากตลาดกัญชาที่ถูกกฎหมายในปัจจุบันคือ คาดว่าจะเติบโตเป็นตลาดมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากปัจจัยสำคัญหลายประการ หุ้นของผู้ประกอบการหลายรัฐ (MSO) เหล่านี้กำลังขายที่ราคาน่าดึงดูดใจ การประเมินมูลค่า ทำให้พวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะเอาชนะคู่แข่งของแคนาดาตามการวิเคราะห์โดย Canaccord Genuity รายงานโดย ของบาร์รอน.

“เนื่องจาก MSO โดยเฉลี่ยสามารถเข้าถึงฐานประชากรที่มากกว่าในแคนาดา สามารถดำเนินงานแบบบูรณาการในแนวตั้งที่ดีขึ้นในหลายรัฐ และใกล้เคียงกับการบรรลุ (หรือประสบความสำเร็จ) ในการทำกำไรเมื่อเทียบกับ LPs ของแคนาดาส่วนใหญ่ เราเชื่อว่าการประเมินมูลค่านี้ ช่องว่างจะปิดในที่สุด” นักวิเคราะห์จากวาณิชธนกิจระดับโลกและบริษัทจัดการความมั่งคั่งกล่าว

ความหมายสำหรับนักลงทุน

นักวิเคราะห์ของ Canaccord พิจารณาจากตลาดในรัฐที่กัญชาถูกกฎหมายในปัจจุบัน ไม่ว่าจะเพื่อการพักผ่อนหย่อนใจหรือทางการแพทย์ นักวิเคราะห์ของ Canaccord มองว่ายอดขายกัญชาทั้งหมดใกล้จะถึง 40 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อตลาดครบกำหนด หากยาซึ่งเพิ่งออกกฎหมายในแคนาดาเมื่อเร็วๆ นี้ มีสถานะคล้ายคลึงกันทั่วทั้งสหรัฐอเมริกา ยอดขายเหล่านั้นจะไปถึงที่ใดก็ได้ตั้งแต่ 75 พันล้านดอลลาร์ถึง 100 พันล้านดอลลาร์ จากการประมาณการเช่นนี้ หุ้นพอทของสหรัฐฯ ซื้อขายกันในราคาลดกระหน่ำเมื่อเทียบกับหุ้นแคนาดา แม้หลังจากการขายครั้งใหญ่ในปีนี้

Rob Fagan นักวิจัยจาก GMP Securities ของแคนาดา ตอกย้ำโอกาสในการขายในปัจจุบันสำหรับผู้ปลูกในสหรัฐฯ ในอีก XNUMX ปีข้างหน้า สี่ปีที่ประมาณ 22 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับโอกาสในการขาย 5 พันล้านดอลลาร์สำหรับผู้ปลูกในแคนาดา ในขณะเดียวกัน มวลรวม ฝาปิดตลาด ของบริษัทในสหรัฐฯ อยู่ระหว่าง 20 พันล้านดอลลาร์ถึง 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับบริษัทแคนาดา นั่นหมายถึงหุ้นหม้อของสหรัฐซื้อขายในอัตราส่วนราคาต่อการขาย (อัตราส่วน P/S) ประมาณ 1 ในขณะที่หุ้นแคนาดาซื้อขายที่ทวีคูณของ 10

แต่ไม่ใช่แค่ขนาดของตลาดที่เอียงไปทางบริษัทกัญชาของสหรัฐฯ Fagan ยังชี้ให้เห็นถึงรูปแบบทางเศรษฐกิจที่เหนือกว่าของพวกเขา เขาตั้งข้อสังเกตว่ารัฐส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ อนุญาตให้บริษัทต่างๆ ตั้งแต่ผู้ผลิตไปจนถึงผู้ค้าปลีก ขายตรงให้กับลูกค้าของตน ดังนั้นจึงสามารถดึงดูดห่วงโซ่คุณค่าได้มากขึ้น นอกจากนี้ยังมีข้อบังคับเกี่ยวกับรูปแบบผลิตภัณฑ์และการโฆษณาในสหรัฐอเมริกาน้อยกว่าในแคนาดามาก

Curaleaf ซึ่งเสริมความแข็งแกร่งในฐานะของอเมริกา ชั้นนำในการดำเนินงานกัญชา ฤดูร้อนนี้หลังจากเข้าซื้อกิจการบริษัท GR ในมิดเวสต์ มีศักยภาพที่จะขยายผลิตภัณฑ์ไปทั่วประเทศ บริษัทสามารถมองเห็นได้ รายได้ ผ่าน 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้าด้วย an EBITDA อัตรากำไรขั้นต้น 34% ตาม Fagan ต่อ ของบาร์รอน.

Cresco Labs ซึ่งดำเนินการทั้งในด้านการค้าปลีกและค้าส่งของธุรกิจกัญชา มีการขยายตัวอย่างต่อเนื่องและกำลังดำเนินการเพื่อให้เสร็จสิ้น การครอบครอง ของ Origin House หนึ่งในผู้จัดจำหน่ายที่ใหญ่ที่สุดในแคลิฟอร์เนีย Fagan คาดว่าบริษัทจะสร้างรายได้ประมาณ 735 ล้านดอลลาร์ในปีหน้าโดยมีอัตรากำไร EBITDA 34% 

Harvest Health and Recreation ผู้นำในตลาดแอริโซนาเฉพาะด้านการแพทย์ ได้ชี้แนะสำหรับช่วงรายได้ระหว่าง 900 ล้านดอลลาร์ถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อกิจการตามแผน Fagan เสนอการประมาณการที่อนุรักษ์นิยมมากกว่าเล็กน้อย แต่ยังคงน่าประทับใจอยู่ที่ 785 ล้านดอลลาร์โดยมี EBITDA margin อยู่ที่ 31%

นักวิเคราะห์ของ Canaccord กล่าวว่า "แม้ว่าโอกาสของกัญชาในสหรัฐจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นซึ่งครอบคลุมพื้นที่ที่ค่อนข้างแยกส่วน" เราเชื่อว่า MSO ของสหรัฐฯ จำนวนหนึ่งได้เปรียบผู้เสนอญัตติแรกที่แข็งแกร่งในระดับชาติและกำลังเริ่มแข่งขันเพื่อ ส่วนแบ่งการตลาดที่มีความหมายในตลาดมากกว่าหนึ่งโหลในสหรัฐอเมริกา”

มองไปข้างหน้า

ความคาดหวังของบริษัทกัญชาในอเมริกานั้นแข็งแกร่งอย่างไม่ต้องสงสัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากยานั้นถูกกฎหมายในหลายรัฐและในที่สุดก็ถึงระดับรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดเติบโตขึ้นและมีคู่แข่งเข้ามาในตลาดมากขึ้น บริษัทต่างๆ จะต้องทำงานหนักขึ้นเพื่อสร้างความแตกต่างให้กับผลิตภัณฑ์ของตนและลดต้นทุนเพื่อความอยู่รอด