3 ความน่าเชื่อถือของน้ำมันและก๊าซที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นพิเศษ

ทรัสต์น้ำมันและก๊าซเป็นหนึ่งในหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในตลาดหุ้น ทำให้เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้ ในทางกลับกัน ตรงกันข้ามกับบริษัทน้ำมันที่มีชื่อเสียง เช่น Exxon Mobil (XOM) และ เชฟรอน (CVX) พวกเขาเสนอการจัดจำหน่ายที่แตกต่างกันทุกเดือนซึ่งมีความผันผวนสูงเนื่องจากความผันผวนของราคาน้ำมันและก๊าซ

ดังนั้นนักลงทุนควรตรวจสอบว่าการกระจายของทรัสต์เหล่านี้มีความยั่งยืนในระยะยาวหรือไม่ก่อนที่จะซื้อหุ้นเหล่านี้

ด้านล่างนี้ เราจะพูดถึงทรัสต์ค่าภาคหลวงน้ำมันและก๊าซสามแห่งที่ให้ผลตอบแทนการจัดจำหน่ายสูงเป็นพิเศษ 

รอยัล ออยล์

ซาบีน รอยัลตี้ ทรัสต์ (SBR) เป็นทรัสต์น้ำมันและก๊าซที่ก่อตั้งในปี 1983 ทรัสต์ประกอบด้วยผลประโยชน์ค่าภาคหลวงและแร่ธาตุในคุณสมบัติของน้ำมันและก๊าซในฟลอริดา ลุยเซียนา มิสซิสซิปปี นิวเม็กซิโก โอกลาโฮมา และเท็กซัส มันสร้างรายได้ประมาณสองในสามจากน้ำมันและอีกหนึ่งในสามที่เหลือมาจากก๊าซ

Sabine Royalty Trust เป็นหนึ่งในทรัสต์น้ำมันและก๊าซคุณภาพสูง ในช่วงเริ่มต้น มีอายุสำรองที่คาดไว้เพียง 9-10 ปี แต่มีอายุยืนยาวถึงสี่ทศวรรษ และมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในธุรกิจต่อไปอีกหลายปี ทรัสต์มีสินทรัพย์คงที่ กล่าวคือ ไม่สามารถเพิ่มคุณสมบัติใหม่ในพอร์ตโฟลิโอ นี่คือความแตกต่างที่สำคัญจากแหล่งน้ำมันที่มีชื่อเสียงซึ่งสามารถขยายไปยังพื้นที่ใหม่ได้ ข้อแตกต่างอีกประการหนึ่งคือธรรมชาติต้นน้ำของทรัสต์ ซึ่งทำให้ทรัสต์มีความอ่อนไหวมากกว่าแหล่งน้ำมันหลักแบบบูรณาการต่อวัฏจักรของราคาน้ำมันและก๊าซ

เช่นเดียวกับบริษัทน้ำมันทุกแห่ง Sabine Royalty Trust ได้รับผลกระทบจากการล่มสลายของราคาน้ำมันซึ่งเกิดจากโรคระบาดในปี 2020 อย่างไรก็ตาม Trust ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดไว้มาก กระแสเงินสดที่สามารถกระจายได้ (DCF) ต่อหน่วยลดลงเพียง 25% ในปี 2020 ซึ่งเป็นผลงานที่น่าชื่นชมท่ามกลางการชะลอตัวที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ของภาคพลังงาน เพื่อให้แน่ใจว่า บริษัทน้ำมันส่วนใหญ่และผู้กลั่นน้ำมันทั้งหมดประสบผลขาดทุนมากเกินไปในปีนั้น

ยิ่งไปกว่านั้น Sabine Royalty Trust กำลังเฟื่องฟูในขณะนี้ด้วยมาตรการคว่ำบาตรที่ยุโรปและสหรัฐอเมริกากำหนดต่อรัสเซียสำหรับการรุกรานในยูเครน ก่อนการคว่ำบาตร รัสเซียผลิตน้ำมันประมาณ 10% ของผลผลิตทั่วโลก และก๊าซธรรมชาติ 13 ใน XNUMX ถูกใช้ในยุโรป เนื่องจากการคว่ำบาตร ตลาดน้ำมันและก๊าซทั่วโลกจึงตึงตัวเป็นพิเศษ ส่งผลให้ราคาน้ำมันและก๊าซพุ่งสูงสุดในรอบ XNUMX ปีในปีนี้

Sabine Royalty Trust ได้รับประโยชน์อย่างมากจากกระแสลมข้างต้น ทรัสต์เสนอการกระจายทั้งหมดต่อหน่วยที่ 8.65 ดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งถือว่าสูงที่สุดในรอบ 10 ปีสำหรับทรัสต์ การกระจายทั้งหมดในปี 2022 เป็นมากกว่าสองเท่าของการกระจายสูงสุดประจำปี 10 ปีก่อนหน้านี้ที่ $4.03 ซึ่งทำได้ในปี 2013 และ 2014 การกระจายทั้งหมดในปี 2022 สอดคล้องกับผลตอบแทน 10.1% ซึ่งสูงเกือบ 10 ปีสำหรับ หุ้น โดยรวมแล้ว ภูมิทัศน์ทางธุรกิจในปัจจุบันเหมาะสำหรับ Sabine Royalty Trust

ในทางกลับกัน เนื่องจากราคาน้ำมันและก๊าซมีวัฏจักรขึ้นลงสูง จึงเป็นเรื่องที่ควรคาดหมายว่าราคาเหล่านี้จะลดลงในปีต่อๆ ไป สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซดังกล่าวข้างต้นทำให้เกิดวิกฤตพลังงานทั่วโลก ซึ่งทำให้ครัวเรือนจำนวนมากตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างสุดขีด สิ่งนี้ทำให้ประเทศส่วนใหญ่ริเริ่มโครงการพลังงานหมุนเวียนจำนวนมากเป็นประวัติการณ์เพื่อพยายามเปลี่ยนจากเชื้อเพลิงฟอสซิล เมื่อโครงการทั้งหมดเหล่านี้มาออนไลน์ พวกเขามีแนวโน้มที่จะต้องแบกรับภาระราคาน้ำมันและก๊าซ ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลที่จะคาดว่าราคาน้ำมันและก๊าซจะอยู่ในระดับปานกลางในปีต่อๆ ไป

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พวกเขาได้มีการปรับฐานอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดล่าสุดของพวกเขา และตอนนี้พวกเขาซื้อขายต่ำกว่าระดับก่อนที่จะเกิดสงครามในยูเครน นี่เป็นสัญญาณขาลงที่รุนแรง เนื่องจากบ่งชี้ว่าผลกระทบของสงครามได้ถูกดูดซับโดยตลาดพลังงานทั่วโลกแล้ว กล่าวโดยสรุป Sabine Royalty Trust เป็นหนึ่งในทรัสต์น้ำมันและก๊าซที่มีคุณภาพสูงสุดและมีความยืดหยุ่นมากที่สุด แต่ก็ยังมีความเสี่ยงสูงเป็นประวัติการณ์ เมื่อพิจารณาจากวัฏจักรของราคาน้ำมันและก๊าซ

ในขณะเดียวกัน กลับไปที่ 'ฟาร์มปศุสัตว์'

Permian ลุ่มน้ำ Royalty Trust (PBT) เป็นทรัสต์น้ำมันและก๊าซ (น้ำมันประมาณ 70% และก๊าซ 30%) ซึ่งตั้งอยู่ในดัลลัสและก่อตั้งขึ้นในปี 1980 ผู้ถือหน่วยลงทุนมีสัดส่วนการได้เสียสุทธิ 75% ใน Waddell Ranch Properties ในเท็กซัส และ 95% สุทธิ การเอาชนะผลประโยชน์ค่าภาคหลวงในคุณสมบัติค่าภาคหลวงของเท็กซัส

Permian Basin Royalty Trust มีลักษณะคล้ายคลึงกับ Sabine Royalty Trust แต่มีประสิทธิภาพที่ผันผวนมากกว่าและเชื่อถือได้น้อยกว่า ในปี 2020 DCF ต่อหน่วยลดลง 43% ที่แย่ไปกว่านั้น แม้ว่าตลาดพลังงานจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากโรคระบาดในปี 2021 แต่ Permian Basin Royalty Trust กลับไม่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวดังกล่าว เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงในอสังหาริมทรัพย์ Waddell Ranch และทำให้ DCF ต่อหน่วยลดลงอีก 4% ในปีนั้น .

ในแง่ดี ในที่สุด Permian Basin Royalty Trust ก็ได้เริ่มได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เอื้ออำนวยเป็นพิเศษในขณะนี้ ในปี 2022 กองทรัสต์เสนอการกระจายสูงสุดในรอบเกือบ 10 ปีต่อหน่วยที่ 1.15 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 2021 เท่าในปี 1.15 การกระจาย 4.7 ดอลลาร์สอดคล้องกับผลตอบแทน 1.7% แม้ว่าอัตราผลตอบแทนนี้จะสูงกว่าอัตราผลตอบแทน 500% ของ S&P XNUMX มาก แต่ก็ไม่น่าไว้วางใจ ทรัสต์น้ำมันและก๊าซต้องเผชิญกับกระแสลมแรงในระยะยาว นั่นคือการลดลงตามธรรมชาติของหลุมผลิต เป็นผลให้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนจากการกระจายที่สูงเพื่อชดเชยความเสี่ยงนี้อย่างเพียงพอ

Permian Basin Royalty Trust ได้เสนอผลตอบแทนการกระจายเฉลี่ย 6.5% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม การจัดจำหน่ายในอนาคตไม่สามารถคาดเดาได้เนื่องจากราคาน้ำมันและก๊าซไม่ทราบเส้นทาง นอกจากนี้ ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ราคาน้ำมันและก๊าซมีแนวโน้มที่จะลดลงในปีต่อๆ ไป เนื่องจากกระแสลมที่แผ่วลงจากการคว่ำบาตร ดังนั้น Permian Basin Royalty Trust จึงมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับอุปสรรคสองประการในปีต่อๆ ไป ได้แก่ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงและระดับการผลิตที่ลดลง

ความน่าเชื่อถือที่มีค่าลิขสิทธิ์ที่มีความแตกต่างที่สำคัญ

ฮิวโกตัน รอยัลตี้ ทรัสต์ (HGTXU) ก่อตั้งขึ้นในปลายปี 1998 เมื่อ XTO Energy ส่งมอบผลประโยชน์กำไรสุทธิ 80% ในทรัพย์สินส่วนใหญ่ที่ผลิตก๊าซในแคนซัส โอกลาโฮมา และไวโอมิงให้กับกองทรัสต์ กำไรสุทธิในแต่ละพื้นที่คำนวณโดยการลบต้นทุนการผลิต ต้นทุนการพัฒนา และต้นทุนแรงงานออกจากรายได้

Hugoton Royalty Trust มีความแตกต่างที่สำคัญจากทรัสต์น้ำมันและก๊าซที่กล่าวถึงข้างต้น นั่นคือเน้นที่ก๊าซธรรมชาติเป็นหลัก ในปี 2021 ผลิตก๊าซธรรมชาติ 88% และน้ำมัน 12% เป็นผลให้มีความอ่อนไหวต่อวัฏจักรของราคาก๊าซธรรมชาติมากกว่าความไว้วางใจจากน้ำมันและก๊าซส่วนใหญ่ ผู้ถือหน่วยลงทุนทราบดีถึงความอ่อนไหวนี้

ระหว่างเดือนเมษายน 2018 ถึงตุลาคม 2020 ต้นทุนของ Hugoton Royalty Trust สูงกว่ารายได้ในระดับกว้าง โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาก๊าซที่ถูกระงับ ดังนั้นกองทรัสต์จึงไม่มีการแจกจ่ายใด ๆ ในช่วงเวลาดังกล่าว ที่แย่ไปกว่านั้น เมื่อราคาน้ำมันเริ่มฟื้นตัวในปลายปี 2020 กองทรัสต์ต้องรอให้รายได้มาชดเชยการขาดทุนในอดีต เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม 2021 ดราม่าทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อ Hugoton Royalty Trust ประกาศว่าตกลงที่จะขายให้กับ XTO Energy ด้วยเงินสด 0.165 ดอลลาร์ต่อหน่วย ราคานั้นต่ำกว่าราคาหุ้นประมาณ 90% ในช่วงปลายปี 2017

โชคดีสำหรับผู้ถือหน่วย ในการประชุมพิเศษที่จัดขึ้นในเดือนธันวาคม 2021 ข้อตกลงดังกล่าวถูกปฏิเสธโดยผู้ถือหน่วย ยิ่งไปกว่านั้น เนื่องจากราคาก๊าซที่พุ่งสูงขึ้นดังกล่าวข้างต้นหลังจากสงครามในยูเครนเริ่มขึ้น Hugoton Royalty Trust กลับมาจ่ายการแจกจ่ายรายเดือนอีกครั้งในเดือนสิงหาคม 2022 อย่างไรก็ตาม การระงับการแจกจ่ายเป็นเวลานานกว่าสี่ปีและความพยายามที่ล้มเหลวของ Hugoton Royalty Trust การละลายเป็นการเตือนอย่างเข้มงวดถึงความเสี่ยงที่มากเกินไปของความไว้วางใจ

Hugoton Royalty Trust ได้เสนอการกระจายทั้งหมดต่อหน่วยที่ 0.35 ดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 13 ปี ซึ่งเป็นผลมาจากการคว่ำบาตรที่บังคับใช้กับรัสเซีย เนื่องจากรัสเซียจัดหาก๊าซธรรมชาติราว 50 ใน XNUMX ของปริมาณการใช้ในยุโรปก่อนสงคราม การคว่ำบาตรดังกล่าวทำให้ตลาดก๊าซทั่วโลกเข้มงวดขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ขณะนี้ยุโรปนำเข้าสินค้า LNG จากสหรัฐฯ มากเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ตลาดก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ตึงตัวเป็นพิเศษ สิ่งนี้ช่วยอธิบายการพุ่งขึ้นของราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ สู่ระดับสูงสุดในรอบ XNUMX ปีเมื่อต้นปีนี้ แม้ว่าราคาก๊าซจะปรับฐานลงมากกว่า XNUMX% จากจุดสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้

Hugoton เสนอ DCF เฉลี่ยต่อหน่วยที่ 0.30 ดอลลาร์ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา แม้ว่าจะลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงแปดปีที่ผ่านมา ขณะนี้ทรัสต์กำลังเสนอผลตอบแทนการจัดจำหน่ายที่สูงเป็นพิเศษถึง 15.0% ผลตอบแทนนี้สูงกว่าผลตอบแทนของ Sabine Royalty Trust และ Permian Basin Royalty Trust อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรตระหนักว่าผลตอบแทนที่สูงอาจเป็นผลมาจากความเสี่ยงที่มากเกินไปของกองทรัสต์ ซึ่งใกล้จะเลิกกิจการในปี 2021

นอกจากนี้ เนื่องจากการลดลงตามธรรมชาติของการผลิตบ่อน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ กระแสเงินสดของ Hugoton Royalty Trust มีแนวโน้มลดลงในระยะยาว ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การผลิตรวมของทรัสต์ได้ลดลงในอัตราเฉลี่ยต่อปีที่ 5% เนื่องจากฐานการเปรียบเทียบที่สูงเป็นพิเศษซึ่งเกิดขึ้นในปีนี้และการลดลงตามธรรมชาติของบ่อน้ำมันและก๊าซ จึงควรคาดการณ์ว่า DCF ต่อหน่วยจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปีต่อๆ ไป

ข้อคิด

ด้วยผลตอบแทนการจัดจำหน่ายที่สูงเป็นพิเศษ ทรัสต์น้ำมันและก๊าซจึงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังเป็นพิเศษเนื่องจากราคาน้ำมันและก๊าซมีความผันผวนอย่างมาก

เวลาที่เหมาะในการซื้อทรัสต์เหล่านี้คือในช่วงขาลงของภาคพลังงาน เมื่อหุ้นเหล่านี้ถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปจากมุมมองระยะยาว จากการกระจายตัวที่สูงหลายปีและราคาหุ้นของทรัสต์เหล่านี้ในขณะนี้ นักลงทุนน่าจะรอจังหวะเข้าซื้อที่เหมาะสมกว่า

(โปรดทราบว่าเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ต่ำและ/หรือการลอยตัวสาธารณะไม่เพียงพอ เราถือว่า HGTXU เป็นหุ้นขนาดเล็ก คุณควรตระหนักว่าหุ้นดังกล่าวมีความเสี่ยงมากกว่าหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ รวมถึงความผันผวนที่มากกว่า สภาพคล่องต่ำและข้อมูลสาธารณะน้อย และการโพสต์เช่นนี้อาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นของพวกเขา)