ธนาคารกลางรายใหญ่แห่งหนึ่งประกาศนโยบายการเงินในสัปดาห์นี้ นั่นคือธนาคารกลางแห่งนิวซีแลนด์ มันย้ายอัตราเงินสดเป็น 4.75% เพิ่มขึ้นอีก 50bp
กระนั้น, ดอลลาร์นิวซีแลนด์ แทบไม่ขยับ ในความเป็นจริง การเคลื่อนไหวของราคาตกต่ำมากจนในที่สุด ดอลลาร์กีวี ซึ่งเรียกอีกอย่างว่า ลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
ซึ่งเป็นเรื่องที่น่าแปลกใจ เนื่องจากเฟดขึ้นเพียง 25bp ในเดือนกุมภาพันธ์ เทียบกับ 50bp ของ RBNZ แล้วเหตุผลนั้นคืออะไร?
คำตอบนั้นเป็นที่รู้จักกันดีและเป็นปรากฏการณ์ระดับโลก นั่นคืออัตราเงินเฟ้อ
ด้วยเหตุนี้จึงเป็นเวลาที่ดีที่จะใส่มุมมองและมองภาพรวม แล้วเราจะได้บทเรียนอะไรจากการกระทำของธนาคารกลางในปี 2022 และ 2023 และเราจะนำสิ่งที่ค้นพบไปใช้ในตลาด FX ได้อย่างไร?
เงินเฟ้อเป็นปรากฏการณ์ระดับโลก
ภาพข้างบนนี้แทนคำพูดได้นับพันคำ อัตราเงินเฟ้อเป็นปรากฏการณ์ระดับโลก เนื่องจากมันพุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนในทศวรรษที่ผ่านมาในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว
แน่นอนว่าผู้คนคุ้นเคยกับอัตราเงินเฟ้อเช่น 57.7% ในตุรกีหรือ 98.8% ในอาร์เจนตินา เงินกำลังสูญเสียมูลค่าในชั่วข้ามคืนในสถานที่เหล่านั้น และธนาคารกลางทุกแห่งทำได้คือขึ้นอัตราดอกเบี้ย
แต่การเพิ่มอัตราไม่ได้แก้ปัญหา แนวคิดคือให้อัตราของธนาคารกลางสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นจึงสามารถบรรลุอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เป็นบวกได้
ไม่มีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เป็นบวกในประเทศที่พัฒนาแล้ว
อย่างไรก็ตาม จากทุกประเทศที่ระบุไว้ข้างต้น มีเพียงไม่กี่ประเทศเท่านั้นที่มีอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นบวก และไม่มีใครมีเศรษฐกิจที่ก้าวหน้า
กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนที่แท้จริงจะได้รับเชิญให้วางเงินของพวกเขาในสกุลเงินที่แปลกใหม่ เช่น เรียลบราซิล แต่พวกเขาเต็มใจที่จะออกจากความปลอดภัยของสกุลเงินของประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะติดลบหรือไม่? ส่วนใหญ่แล้วคำตอบคือไม่
ญี่ปุ่นโดดเด่นกว่าใคร
พ.ศ. 2022 เป็นปีที่เงินเยนของญี่ปุ่น (เยนญี่ปุ่น) ทั้งคู่หักสูงขึ้น พวกเขาทั้งหมดทำโดยไม่มีข้อยกเว้น
การชุมนุมเป็นไปอย่างดุเดือดที่ USD / JPY อัตราแลกเปลี่ยนขยับจาก 116 เป็น 152 ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน นั่นเป็นการเคลื่อนไหวขนาดมหึมา แต่สามารถอธิบายได้ด้วยภาพด้านบน
ญี่ปุ่นเป็นประเทศที่เหนือกว่า
ครั้งสุดท้ายที่มีการย้ายอัตราคือในปี 2016 และปรับลดอัตราดังกล่าว จึงสวนทางกับวงจรการตึงตัวของโลก ทั้งๆ ที่อัตราเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย
มันบอกเราว่ามีช่องว่างมากขึ้นสำหรับ JPY หากนโยบายการเงินในญี่ปุ่นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ที่มา: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/