การเล่นพลังงาน 3 ครั้งให้ผลตอบแทนสูงถึง 11%

ดีกว่าเงินปันผลที่ปลอดภัย 11% อย่างไร แล้วหนึ่งที่มี 11% กลับหัวกลับหาง หรือมากกว่านั้นด้วย!

หุ้นน้ำมันและก๊าซอยู่ท่ามกลางตลาดกระทิงหลายปี จีนกำลังจะเปิดใหม่อีกครั้ง ซึ่งจะทำให้ความต้องการพลังงานเพิ่มขึ้น

ซึ่งหมายความว่าถึงเวลาที่จะซื้อส่วนที่หนาสีดำ — โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นพลังงานที่จ่ายเงินปันผล — คือ ตอนนี้.

เริ่มกันที่ผู้จ่าย 11% ซึ่งมีรูปแบบการจ่ายเงินปันผลที่ไม่เหมือนใคร

เส้นทางที่บิดเบี้ยวสู่การจ่ายเงินปันผลครั้งใหญ่

ทรัพยากรธรรมชาติของผู้บุกเบิก (PXD)บริษัทสำรวจน้ำมันในเท็กซัสซึ่งเป็นผู้เล่นตัวจริงใน Permian Basin ขนาดมหึมา ให้ผลตอบแทน 11%

สิบเอ็ดเปอร์เซ็นต์!

เสี่ยง? เราต้องใช้เวลาทำความเข้าใจแผนการชำระเงินอย่างถูกต้อง เงินปันผลล่าสุดของ PXD ที่ $5.71 ต่อหุ้นนั้นมากกว่า 10 เท่าของการจ่ายเมื่อสองปีที่แล้ว การเติบโตของเงินปันผล เรื่องราว แต่สิ่งหนึ่งที่ต้องสะอึก (ทำให้เข้าใจผิด) พื้นผิวกังวลว่าการจ่ายเงินปันผลของ PXD กำลังลดลง:

มันไม่ใช่. (โปรดระวังแผนภูมิอินเทอร์เน็ต!) นี่เป็นเพียงภาพสะท้อนของรูปแบบการจ่ายเงินปันผลแบบ “fixed-plus-variable” (FPV) ของ PXD

เงินปันผล FPV: คำตอบสำหรับปี 2016 และ 2020

เราทุกคนทราบกิจวัตรการจ่ายเงินปันผลตามปกติ: บริษัทจ่ายจำนวนหนึ่งทุกปีบ่อยครั้งในปีนี้ จากนั้นในปีหน้าก็จะจ่ายเท่าเดิมหรือทำให้ใหญ่ขึ้น เป็นเช่นนี้เรื่อยมาจนกระทั่ง สิ่งที่ไม่ดี เกิดขึ้น และจู่ๆ ผู้ถือหุ้นก็ถูกลดเงินปันผลกะทันหัน—15%, 30%, 50% ก็ตามชื่อเลย

สิ่งนี้เกิดขึ้นในช่วงพลังงานขัดข้องในปี 2014-15 จากนั้นอีกครั้งในช่วงการแข่งขันสั้น ๆ ของปี 2020 กับ เชิงลบ ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างโดดเด่นเหล่านี้:

• คินเดอร์มอร์แกน (KMI) ลดการจ่ายเงิน 75% ในปี 2015
• โคโนโคฟิลลิปส์ (COP) แฮ็ค 65% จากเงินปันผลในปี 2016
• หจก. โอนพลังงาน (ET) เลื่อยการจัดจำหน่ายในครึ่งในปี 2020

แม้แต่เงินปันผลของบลูชิป เชฟรอน (CVX) และ เอ็กซอนโมบิล (XOM) ถูกตั้งข้อสงสัย!

ความท้าทายในธุรกิจนี้คือพวกเขาต้องทนอยู่กับปัจจัยเดียว นั่นคือราคาน้ำมัน ซึ่งอยู่นอกเหนือการควบคุมของพวกเขาเป็นส่วนใหญ่ และอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างกว้างขวาง

นั่นเป็นเหตุผลที่แบบจำลองคงที่และแปรผันเหมาะสมสำหรับบริษัทพลังงาน เกือบจะเหมือนกันกับ บริษัทที่จ่ายเงินปันผลพิเศษ นอกเหนือจากการจ่ายเงินปันผลตามปกติ แต่ 1.) ทั้งเงินปันผลคงที่และเงินปันผลผันแปรมีการแจกจ่ายในการจ่ายครั้งเดียว และ 2.) เงินปันผลผันแปรมักจะเชื่อมโยงกับอัตราส่วนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าบางประเภท ตัวอย่างเช่น ผู้บริหารของไพโอเนียร์มีเป้าหมายในการกระจายกระแสเงินสดอิสระ 75% (หลังจากจ่ายเงินปันผลพื้นฐาน)

ดังนั้น ผู้ถือหุ้นใน PXD (และหุ้นอีก XNUMX-XNUMX ตัวที่คล้ายกัน—เพิ่มเติมในอีกสักครู่) จะได้รับผลประโยชน์สองเท่าจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น: หุ้นที่แข็งค่าขึ้น และ การจ่ายผลตอบแทนเจ้าเนื้อ

เหตุใดจึงคาดว่าราคาน้ำมันจะฟื้นตัวในปี 2023

รูปแบบ Crash 'n Rally: ยังอยู่ในช่วง Rally

เหตุผลโดยรวมที่ฉันยังคงรั้นในกลุ่มพลังงานเป็นหนึ่งในปรากฏการณ์การลงทุนที่ฉันชื่นชอบ เรียกว่ารูปแบบ “crash 'n Rally” ซึ่งเป็นรูปแบบราคาน้ำมันที่เราเห็นกันระหว่างปี 2008 ถึง 2012 และกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งในช่วง XNUMX-XNUMX ปีที่ผ่านมา

คุณสามารถ ตรวจสอบโพสต์ล่าสุดนี้ เพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อ แต่โดยสรุป การชนกันนั้นมีแนวโน้มที่จะดำเนินไปในห้าขั้นตอน:

1. ประการแรก ความต้องการน้ำมันระเหยเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ราคาน้ำมันตกต่ำ (2008 และ 2020)
2. ต่อไป ผู้ผลิตพลังงานจะแย่งชิงกันเพื่อลดต้นทุน พวกเขาลดการผลิตอย่างจริงจัง (2008 และ 2020)
3. จากนั้นเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างช้าๆ ความต้องการพลังงานเพิ่มขึ้น (2009 ถึง 2012, 2020 ถึงปัจจุบัน)
4. แต่มีไม่เพียงพอ! ดังนั้น ราคาน้ำมันจึงไต่ขึ้นๆ ลงๆ (2009 ถึง 2012, 2020 ถึงปัจจุบัน)
5. ผู้ผลิตพลังงานนำอุปทานกลับมาออนไลน์ แต่ต้องใช้เวลาในการสำรวจและเจาะลึก อุปทานล้าหลังอุปสงค์มานานหลายปี และราคาน้ำมันพุ่งขึ้นๆ ลงๆ (2009 ถึง 2012, 2020 ถึงปัจจุบัน)

ผู้ที่ไม่เชื่อในปรากฏการณ์นี้มักจะยึดติดกับการหยุดชั่วคราวหรือการถดถอยของราคาน้ำมันในระยะสั้น เช่น การตกต่ำหลายเดือนในปัจจุบันที่ทองคำดำมีราคาประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งดีกว่าระดับสูงสุดในปีที่แล้วที่ 130 ดอลลาร์

แต่ฉันคิดว่าวัวพลังงานมีเหตุผลสองสามข้อที่ทำให้ตื่นเต้น

ประการหนึ่ง ฝ่ายบริหารของ Biden ใช้เวลาส่วนใหญ่ในปี 2022 พยายามกดราคาน้ำมันด้วยการถอนตัวออกจาก Strategic Petroleum Reserve (SPR)

เข็มนั้นกำลังจะเริ่มชี้ไปทางอื่น ในช่วงปลายเดือน ธ.ค. กระทรวงพลังงาน ประกาศซื้อคืนน้ำมันเติม SPR—และยิ่ง DoE ซื้อคืนมาก อุปสงค์นั้นก็จะยิ่งหนุนให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น

ฤดูกาลก็มีส่วนเช่นกัน ฤดูหนาวเป็นช่วงเวลาที่อ่อนแอที่สุดของปีสำหรับราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (US) แต่น้ำมันมีแนวโน้มที่จะรับไอน้ำในช่วงฤดูใบไม้ผลิและสูงสุดในช่วงฤดูร้อน

ไวด์การ์ดอื่น ๆ ได้แก่ การที่จีนเกิดขึ้นในที่สุดจากมาตรการควบคุมโควิด-19 ที่เข้มงวด ซึ่งคาดว่าจะกระตุ้นอุปสงค์เพิ่มเติม (และทำให้ราคาสูงขึ้น) ตลอดจนการตัดสินใจเชิงนโยบายในอนาคตโดยทั้งธนาคารกลางสหรัฐและโอเปก +

อีกครั้ง ฉันไม่ได้คาดหวังว่าจะได้บทที่สมบูรณ์แบบที่นี่ ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้จะไม่ประสานกันอย่างราบรื่นและทำให้เกิด "ยูเรก้า!" ที่ชัดเจน ช่วงเวลาสำหรับนักลงทุนน้ำมัน แต่ฉันคาดว่าพวกเขาจะเริ่มผลักหินกลับขึ้นไปบนเนินเขาทีละคน

กลับไปที่ Big Dividend Plays ของเรา

ไพโอเนียร์ทรัพยากรธรรมชาติ (PXD, ผลตอบแทน 11.0%): ไพโอเนียร์ซึ่งเริ่มใช้นโยบายคงที่และผันแปรนี้ในเดือนสิงหาคม 2021 มีเงินปันผลพื้นฐานที่ 1.10 ดอลลาร์ต่อหุ้นทุกไตรมาส ซึ่งออกมาให้ผลตอบแทนเพียงเล็กน้อยที่ 1.9% ซึ่งไม่ได้ดีไปกว่าตลาดมากนัก แต่มีศักยภาพเพียงพอสำหรับมากกว่านี้ PXD คาดการณ์ผลตอบแทนประมาณ 10% ในปี 2022 โดยอ้างอิงจากน้ำมัน 80 ดอลลาร์/บาร์เรล นอกจากนี้ยังมีงบดุลสเตอร์ลิงและมีต้นทุนการผลิตที่ต่ำมาก ตราบใดที่น้ำมันไม่พัง นักลงทุนสามารถคาดหวังได้ว่าอย่างน้อยจะมีการเติมความหวานเป็นประจำ

และเฮ้ หากน้ำมันพุ่งสูงขึ้นเมื่อจีนกลับมาเปิดใหม่ ไม่เพียงแต่เงินปันผลของ PXD จะเพิ่มขึ้นเป็น 11% หรือสูงกว่าเท่านั้น แต่หุ้นอาจ ด้วย เพิ่มขึ้นอย่างง่ายดาย 11% หรือมากกว่านั้น เนื่องจากนักลงทุนรายรับรีบวิ่งไล่ตามอัตราผลตอบแทนนี้

Diamondback Energy (ฝาง, ผลตอบแทน 6.1%): Diamondback ซึ่งตั้งอยู่ในเท็กซัสเป็นนักสำรวจ Permian Basin อีกคนหนึ่งซึ่งกำลังมองหาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติในการก่อตัวของ Wolfcamp, Spraberry และ Bone Spring FANG มีต้นทุนการผลิตที่ต่ำและอัตรากำไรเงินสดที่ยอดเยี่ยมเช่นเดียวกัน การจ่ายเงินปันผลพื้นฐานที่ 75 เซนต์ต่อหุ้นให้ผลตอบแทนประมาณ 2.1% และได้รับการคุ้มครองจนถึง 35 ดอลลาร์/บาร์เรล ก่อนหน้านี้ FANG มุ่งมั่น 50% ของ FCF ในการจ่ายเงินปันผลและการซื้อคืนหุ้น แต่ขยายเป็น 75% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2022 และคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะมากกว่า 75% เป็นอย่างน้อยในอนาคตอันใกล้

Devon Energy (DVN, ผลตอบแทน 8.2%): Devon Energy เป็นบริษัทสำรวจและผลิตที่มีการดำเนินงานด้านน้ำมันและก๊าซใน 18 รัฐ สำรวจแหล่งขุดเจาะ รวมถึง Delaware Basin และ Eagle Ford การจ่ายเงินแบบคงที่และผันแปรเริ่มต้นด้วยการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสร้อยละ 45 ซึ่งเพิ่มขึ้น 2022% ในปี 1.1 ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทน 50% แต่สามารถเพิ่มได้ถึง 3% ของกระแสเงินสดอิสระส่วนเกินของ DVN จากไตรมาสนี้ การพัฒนาที่น่าสังเกตอย่างหนึ่งที่ควรค่าแก่การจับตามองคือในรายงานไตรมาสที่ XNUMX ของ Devon ซึ่งเผยให้เห็นผลลัพธ์ที่น่ายินดีจากการทดสอบการขุดเจาะในชั้นหิน Niobrara

Brett Owens เป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นรับสำเนารายงานพิเศษล่าสุดของเขาฟรี: ผลงานการเกษียณอายุก่อนกำหนดของคุณ: เงินปันผลจำนวนมาก—ทุกเดือน—ตลอดไป.

การเปิดเผย: ไม่มี