3 บริษัทยาล้มลุกคลุกคลานกับคดี Zantac แสดงให้เห็นถึงพลังของนักวิเคราะห์

สิ่งที่นักลงทุนให้ความสนใจคือบันทึกเมื่อวันอังคารจาก

ยูบีเอส

ลอร่า ซัทคลิฟฟ์ นักวิเคราะห์ซึ่งปรับลดอันดับลง

ซาโนฟี่

ให้เป็นกลางจากการซื้อ ส่วนหนึ่งมาจากการดำเนินคดี

ซาโนฟี่

GSK
,
และ

ฮาลีออน

ทั้งหมดลดลงในวันพุธและวันพฤหัสบดี Sanofi's (สัญลักษณ์: SAN. Paris) หุ้นที่จดทะเบียนในปารีสฟื้นตัวในช่วงปลายวันพฤหัสบดีเพื่อปิดตัวลง 3.3% หลังจากที่ตกลง 8.2% ในวันพุธ หุ้นของ GSK (GSK. London) ที่จดทะเบียนในลอนดอนลดลง 10.1% หลังจากลดลง 5.5% และหุ้นที่จดทะเบียนในลอนดอนของ Haleon (HLN. London) ซึ่งแยกออกจาก GSK เมื่อเดือนที่แล้ว ลดลง 4.9% หลังจากลดลง 8.1%

ไฟเซอร์

หุ้น (PFE) ก็ลดลงเช่นกัน โดยตกลง 4% ในวันพฤหัสบดีหลังจากปีนขึ้น 0.3% ในวันพุธ

ผู้บริโภคได้ยื่นฟ้องหลายพันคดีโดยอ้างว่าได้รับบาดเจ็บจาก Zantac ซึ่งองค์การอาหารและยา ร้องขอ ที่บริษัทหยุดขายในปี 2020 หน่วยงานมี กล่าวว่า ในปี 2019 พบว่ามี NDMA ในระดับต่ำ ซึ่งเรียกว่า “สารก่อมะเร็งในมนุษย์ที่น่าจะเป็นไปได้” ในตัวอย่างของยา ซึ่งตอนนั้นเป็นการรักษาที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์

บริษัทต่างๆ ระบุว่ามีหลักฐานแสดงให้เห็นว่ายานี้ไม่ก่อให้เกิดมะเร็ง

ในบันทึกของเธอ Sutcliffe ไม่ได้ให้ความสำคัญกับผลสุดท้ายของการดำเนินคดี เฉพาะผลกระทบจากความไม่แน่นอนในหุ้นของ Sanofi

“เราไม่มีมุมมองเกี่ยวกับความเป็นไปได้หรือขนาดของผลลัพธ์เชิงลบที่อาจเกิดขึ้นกับ Sanofi ในขั้นตอนนี้ แต่เราคิดว่าการไม่รู้ตัวก็เพียงพอแล้วที่จะขัดขวางนักลงทุนบางคน” เธอเขียน

การดำเนินคดีมีความซับซ้อนโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากประวัติอันซับซ้อนของ Zantac ซึ่งขายในเวลาที่ต่างกันและในรูปแบบต่างๆ โดย GSK

ไฟเซอร์
,
และซาโนฟี่ เป็นต้น

GSK ขายยาตามใบสั่งแพทย์ในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 1983 จากนั้นจึงขายยาที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ตั้งแต่ปี 1995 ถึง 1998 ในปี 2000 ไฟเซอร์ซื้อบริษัทที่เป็นเจ้าของรุ่นที่จำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ในขณะนั้น และ ออกวางตลาดจนถึงปี 2006 หลังจากนั้น ยาดังกล่าวก็เลิกกับบริษัทเอกชนสัญชาติเยอรมันชื่อ Boehringer Ingelheim ซึ่งขายให้กับ Sanofi ในปี 2017

เส้นทางที่บิดเบี้ยวนั้นดึงภาคเภสัชกรรมมามากมาย แต่การทำความเข้าใจว่าหนี้สินใด ๆ ที่อาจแยกจากกันระหว่างบริษัทนั้นยิ่งเต็มไปด้วยความยุ่งยากมากขึ้น คำถามสำคัญประการหนึ่งคือ Haleon ซึ่งเดิมเคยเป็นกิจการร่วมค้าด้านสุขภาพของผู้บริโภคระหว่าง GSK และ Pfizer สามารถสืบทอดความรับผิดชอบใด ๆ ได้หรือไม่

ในหนังสือชี้ชวนที่ออกในเดือนมิถุนายน Haleon อ้างถึง “ภาระผูกพันในการชดใช้ค่าเสียหาย” กับ GSK และ Pfizer ซึ่งกล่าวว่า “อาจรวมถึงหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับ OTC Zantac”

ในแถลงการณ์ถึง ของบาร์รอนHaleon กล่าวว่าเรื่องนี้ยังไม่ได้รับการแก้ไข 

“ GSK และ Pfizer ต่างก็ให้บริการ Haleon พร้อมแจ้งให้ทราบถึงการเรียกร้องค่าเสียหายที่อาจเกิดขึ้น” บริษัท กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันพฤหัสบดี “สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าการชดใช้ค่าเสียหายระหว่างคู่สัญญายังไม่ได้กำหนดขึ้น เนื่องจากธุรกิจ Zantac OTC มีการขายหลายครั้ง การจัดสรรหนี้สินสำหรับการชดใช้ค่าเสียหายจากการขายดังกล่าวจึงซับซ้อน และอาจทำให้บุคคลที่สามต้องรับผิดก่อนการเปิดเผยของ Haleon”

ในบันทึกย่อเมื่อวันพุธ Celine Pannuti นักวิเคราะห์ของ JP Morgan ซึ่งมีคะแนน Underweight ใน Haleon เขียนว่าการดำเนินคดีเป็นตัวแทนของ "ส่วนที่อาจยื่นออกมา" สำหรับหุ้น Haleon อย่างไรก็ตาม เธอตั้งข้อสังเกตว่าในช่วงสองสามวันที่ผ่านมาไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

GSK บอก ของบาร์รอน ว่า "ไม่มีหลักฐานที่เชื่อถือได้" ว่า ranitidine ซึ่งเป็นชื่อสามัญของ Zantac ช่วยเพิ่มความเสี่ยงต่อมะเร็ง

“ ข้อเสนอแนะใด ๆ ที่ตรงกันข้ามนั้นไม่สอดคล้องกับวิทยาศาสตร์และ GSK จะปกป้องตัวเองจากการเรียกร้องที่ไร้ค่าทั้งหมดโดยอ้างว่าเป็นอย่างอื่น” บริษัท กล่าวในแถลงการณ์เมื่อวันพฤหัสบดี

Pfizer ระบุในแถลงการณ์ว่าไม่ได้ขาย Zantac ใน “มากกว่า XNUMX ปี” และขายได้เพียงช่วงสั้นๆ บริษัทกล่าวว่าจะ “ปกป้องตัวเองอย่างจริงจังในศาลต่อไป”

ในแถลงการณ์ยาวที่ออกเมื่อวันพฤหัสบดี ซาโนฟีอ้างถึง “กระแสข่าวที่มีการเก็งกำไรสูงเกี่ยวกับการดำเนินคดีกับแซนแทคของสหรัฐฯ” โดยสังเกตว่าไม่มีการพัฒนาใหม่ บริษัทกล่าวว่ามั่นใจในการป้องกันทางกฎหมาย และไม่มี "หลักฐานที่เชื่อถือได้" ที่ Zantac ก่อให้เกิด "ผู้ถูกกล่าวหาว่าได้รับบาดเจ็บ"

“ยอดขาย Zantac ของซาโนฟี่คิดเป็นเปอร์เซ็นต์เพียงเล็กน้อยของยอดขายรวมของผลิตภัณฑ์ตลอด 35 ปีที่ [ใบสั่งยา] และ OTC Zantac วางจำหน่าย” บริษัท กล่าว “ความรับผิดของแบรนด์ในอดีตที่อาจเกิดขึ้นไม่ได้ส่งผ่านไปยัง Sanofi ทั้งหมดเมื่อมีการซื้อ Zantac”

ในการโทรศัพท์หานักลงทุนเมื่อปลายเดือนกรกฎาคม Julie Van Ongevalle รองประธานบริหารฝ่ายดูแลสุขภาพผู้บริโภคของ Sanofi กล่าวว่าบริษัทยืนหยัดด้วยการป้องกันทางกฎหมาย

“ซาโนฟี่โต้แย้งว่าโจทก์จะไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าแซนแทคเป็นสาเหตุของโรคมะเร็งชนิดใดก็ตาม” Van Ongevalle กล่าว

การรับรองนั้นไม่เพียงพอสำหรับ Sutcliffe ของ UBS ซึ่งในบันทึกของเธอในสัปดาห์นี้เขียนว่าปัญหา Zantac กำลังดึงดูดความสนใจของนักลงทุนเพิ่มขึ้น “เราคาดว่าจะมีเสียงรบกวนมากขึ้น ไม่น้อยกว่าในเดือนต่อๆ ไป” เธอเขียน

ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่มีความกังวลเช่นเดียวกัน ในบันทึกย่อเมื่อวันพุธ David Risinger นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ SVB ซึ่งได้รับคะแนนดีกว่า Sanofi เขียนว่าความเสี่ยงของ Zantac นั้น “เกินจริง”

การพิจารณาคดีที่สำคัญคาดว่าจะเริ่มจนถึงปีหน้าในคดี Zantac เมื่อกระบวนการพิจารณาคดีแบบรวมของรัฐบาลกลางที่เรียกว่าการดำเนินคดีแบบหลายเขตซึ่งรวมคดี Zantac จำนวนหนึ่งที่ศาลแขวงในฟลอริดาหมดลง จะเริ่มถือเป็นคดีแรก เรียกว่าการทดสอบเบลล์เวเธอร์ การพิจารณาคดีร่วมกันที่แยกต่างหากในศาลรัฐแคลิฟอร์เนียมีกำหนดจะพิจารณาคดีในปีหน้าเช่นกัน

เขียนถึง Josh Nathan-Kazis ที่ [ป้องกันอีเมล]