3 เงินปันผลชื่อใหญ่ที่ถูกกำหนดให้ถูกเฉือน

เมื่อตลาดละลาย หุ้นปันผลก็มีเบาะรองนั่งในตัว ไม่เหมือนหุ้นเทคโนโลยีที่ไม่มีกำไรซึ่งไม่ค่อยจ่ายผลตอบแทนของผู้จ่ายเงินปันผลไป up เมื่อราคาลดลง

ผลลัพธ์? การเคลื่อนไหวของราคาที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับผลตอบแทนที่เราชื่นชอบ โดยได้รับความสนใจจากผู้ลี้ภัย NASDAQ

แต่เราจำเป็นต้องระมัดระวังเป็นพิเศษเกี่ยวกับการลดเงินปันผล ท้ายที่สุดพวกเขาก็ให้ "คำสาปแช่งสองครั้ง" ที่น่าสะอิดสะเอียน เราสูญเสียกระแสเงินสดของเรา และ ทุนบางส่วนในขณะที่หุ้นถูกปรับราคาใหม่ให้ต่ำลงหลังการตัดราคา และการลดลงอาจเลวร้ายยิ่งกว่าในตลาดที่ตื่นตระหนกเช่นวันนี้

AT&T (T) เป็นตัวอย่างที่สำคัญ มันให้ผลตอบแทนเหนือ 7% มาหลายปีแล้ว และฉันมักได้รับคำถามจากผู้อ่านที่สงสัยว่าพวกเขาควรซื้อมันหรือไม่ ไม่ใช่โอกาสเพราะผลตอบแทนสูงนั้นปิดบังความจริงที่ว่า AT&T เป็นผู้จ่ายเงินปันผลมาหลายปีแล้วเพราะการปรับขึ้นการจ่ายเงินเป็นรอยยิ้มปลอม

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การจ่ายเงินปันผลแทบไม่เพิ่มขึ้นทุก 12 เดือน—เพียงพอสำหรับหุ้นที่จะเป็นสมาชิกในกลุ่มผู้ดีเงินปันผล! เราเคยคุยกันไปแล้วว่าการจ่ายเงินปันผลที่พุ่งขึ้นมีผลดึงดูดราคาหุ้น "แม่เหล็ก" ได้อย่างไร และคุณจะเห็นได้จากด้านล่าง โดยที่ภาวะโลหิตจางจากเงินปันผลจะเร่งให้หุ้น (เล็กน้อย!) สูงขึ้น จนกระทั่งเกิดการระบาดของไวรัสโควิด-19

“แม่เหล็กจ่ายเงินปันผล” ที่อ่อนแอของ AT&T ปิดตัวลง

อย่างที่คุณเห็น หุ้นเพิ่งไต่กลับไปสู่การจ่ายเงิน เมื่อพฤษภาคม 2021 ฝ่ายบริหารได้ตัดขาออกจากด้านล่างเมื่อกล่าวว่าจะลดเงินปันผลซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของผลพลอยได้จากสาขาย่อยของ WarnerMedia ซึ่งจะรวมเข้ากับ ดิสคัฟเวอรี่ อิงค์ (DSCA)

ส่วนที่แย่ที่สุดคือ AT&T ไม่ชัดเจนเกี่ยวกับขนาดและระยะเวลาของการตัด จากนั้นเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน มันก็ประกาศว่าจะอยู่ที่ระดับลึก—47% อย่างแม่นยำ โดยปล่อยให้หุ้นมีผลตอบแทนล่วงหน้า 4.7% (การตัดยังไม่ปรากฏบนเครื่องคัดกรอง ดังนั้นจึงไม่อยู่ในแผนภูมิด้านบน แต่อย่างที่คุณเห็น ราคาหุ้นคาดการณ์ไว้)

ความจริงก็คือ การจ่ายเงินที่เหลวไหลนี้อาจไม่คงอยู่ เนื่องจากหนี้ระยะยาวของ AT&T อยู่ที่ 178 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินมูลค่าของบริษัทมหาชน (170 พันล้านดอลลาร์) จะได้รับเงินสดจำนวน 43 พันล้านดอลลาร์และข้อควรพิจารณาอื่น ๆ จากผลพลอยได้ แต่แม้ว่าจะทำให้เกิดหนี้ทั้งหมด แต่ก็จะเป็นหนี้ที่ปรับประมาณ 80% ของมูลค่าตลาด หากคุณยังนั่งอยู่บนนี้ แสดงว่าเกินเวลาที่จะปล่อยมันไป

ผู้ให้บริการด้านพลังงานที่มีการจ่ายเงินที่ริบหรี่

บนพื้นผิว, พีพีแอลคอร์ป (PPL) ดูเหมือนความฝันของนักลงทุนเงินปันผล: เป็นเจ้าของสาธารณูปโภคที่ได้รับการควบคุมสี่แห่งซึ่งให้บริการลูกค้า 2.5 ล้านคนในรัฐเพนซิลเวเนียและเคนตักกี้ หุ้นของบริษัทให้ผลตอบแทนสูง 5.8%

แน่นอน สาธารณูปโภคเป็นที่หลบภัยเมื่อเศรษฐกิจตกต่ำ แต่คุณไม่สามารถซื้อสาธารณูปโภคใดๆ ได้ และ PPL ก็เป็นตัวอย่างที่ไม่ใช่ตัวเลือกที่ดีที่สุด อย่างที่คุณเห็น การจ่ายเงินหยุดชะงัก โดยเพิ่มขึ้นเพียง 15% ในทศวรรษที่ผ่านมา

เมื่อเงินปันผลหยุดนิ่งหรือหยุดนิ่ง ก็สามารถดึงหุ้นคืนได้—ซึ่งแม่เหล็กเงินปันผลของเราทำงานตรงกันข้าม! คุณจะเห็นได้ว่าข้างต้น: ทุกครั้งที่หุ้นขึ้นนำหน้าการเติบโตของการจ่ายไฟแรงดันต่ำของ PPL หุ้นจะถูกดึงกลับลงมา ผลลัพธ์? การเพิ่มขึ้นของราคาเพียง 7% สำหรับหุ้นในช่วงห้าปีที่ผ่านมา!

ในเดือนมีนาคม บริษัทวางแผนที่จะปิดการซื้อบริษัทเอกชน Narragansett Electric Company of Rhode Island จากสหราชอาณาจักร กริดแห่งชาติ (NGG) มูลค่า 3.8 พันล้านดอลลาร์ เป็นการซื้อครั้งใหญ่สำหรับ PPL ซึ่งมีมูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ 21.2 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ขายบริษัทในเครือ Western Power Distribution ในสหราชอาณาจักรให้กับ National Grid ในราคา 10.4 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว และวางแผนที่จะใช้เงินสดจำนวนหนึ่งเพื่อเป็นทุนในการทำข้อตกลง

เมื่อการซื้อมั่นคง PPL กล่าวว่าจะปรับเงินปันผลเพื่อกำหนดเป้าหมายอัตราส่วนการจ่าย 60% ถึง 65% ของกำไรต่อหุ้น (EPS) ไม่ชัดเจนว่าการจ่ายเงินดังกล่าวมีความหมายอย่างไร เนื่องจากบริษัทสร้างกำไรต่อหุ้นติดลบในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงรายการที่ทำครั้งเดียว เมื่อปรับปรุงสำหรับรายการพิเศษ PPL ได้รับ 1.42 ดอลลาร์ต่อหุ้นในช่วงเวลานั้น ซึ่งต่ำกว่า 1.66 ดอลลาร์ที่จ่ายเป็นเงินปันผล การขาดความชัดเจนดังที่เราเห็นใน AT&T เป็นสัญญาณที่ดีว่าถึงเวลาขายแล้ว

บริษัทคราฟท์ ไฮนซ์: ใช้การตีกลับนี้เพื่อชำระเงิน

ก่อนเกิดโรคระบาด คราฟท์ไฮนซ์ (KHC)กับแบรนด์อาหารบรรจุหีบห่อ (เช่น Oscar Meyer, Velveeta และ Jell-O) ก้าวล้ำกว่าผู้บริโภคที่กระตือรือร้นในเรื่องอาหารสด แนวโน้มดังกล่าวพลิกกลับในช่วงล็อกดาวน์ เมื่ออาหารกระป๋องและแช่แข็งล้วนเดือดดาล นอกจากนี้ผลิตภัณฑ์ของ KHC ยังไม่มีการแข่งขันด้านอาหารในร้านอาหาร

แต่ตอนนี้ เมื่อ Omicron จางหายไป เทรนด์กำลังพลิกกลับ—และขู่ว่าจะยุติการเกี้ยวพาราสีสั้นๆ (อีกครั้ง) ของผู้ทานอาหารกับผลิตภัณฑ์ของ KHC นั่นเป็นข่าวร้ายสำหรับผู้ถือหุ้นเนื่องจากเงินปันผลที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย 4.4% ของ KHC ซ่อนความจริงที่ว่า บริษัทได้ลดการจ่ายเงินลง 36% ในปี 2018 โดยราคาหุ้นตกต่ำ

ตอนนี้กระแสกำลังหันหลังให้กับบริษัทอีกครั้ง และอัตราการจ่ายเงินปันผล (หรือเปอร์เซ็นต์ของกระแสเงินสดอิสระที่จ่ายเป็นเงินปันผลในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา) กำลังเพิ่มขึ้น: ตอนนี้อยู่ที่ 61% เทียบกับ 40% ในตอนท้าย ของไตรมาสแรกของปี 2021 ด้วยเหตุนี้ ฉันจึงกังวลว่าแม้การจ่ายเงินที่เบากว่านี้จะมากเกินไปสำหรับ KHC ที่จะรับได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราเงินเฟ้อทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น

นี่เป็นข่าวดี: นักลงทุนมองข้ามสิ่งนี้ด้วยความตื่นตระหนกเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและวิกฤตการณ์ในยูเครน และได้รวมเอาสิ่งที่พวกเขามองว่าเป็นหุ้นที่ “ปลอดภัย” ส่งผลให้ KHC เพิ่มขึ้น 4% ในปีนี้จากการเขียนนี้ ที่จะช่วยให้คุณตีกลับที่ดีในการขายหากคุณยังคงเป็นเจ้าของ

Brett Owens เป็นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Outlook ที่แตก. สำหรับแนวคิดรายได้ที่ดียิ่งขึ้นรับสำเนารายงานพิเศษล่าสุดของเขาฟรี: ผลงานการเกษียณอายุก่อนกำหนดของคุณ: เงินปันผลจำนวนมาก—ทุกเดือน—ตลอดไป

การเปิดเผย: ไม่มี