2022 เผยให้เห็น 'ระบบการเงินหลัง QE ที่แปลกประหลาด' BofA กล่าว

ไตรมาสที่สามเป็นการปิดอย่างเป็นทางการ และตลาดหุ้นเห็นดาวโจนส์ (^ DJI) ประกาศผลการดำเนินงานเดือนกันยายนที่แย่ที่สุดในรอบสองทศวรรษ — ลดลงเกือบ 2800 จุดหรือ 8.9% สำหรับเดือน — ในขณะที่ S&P 500 (^ GSPC) และ Nasdaq Composite (^ IXIC) อยู่ในขณะนี้ ในสามไตรมาสสีแดง เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก

และในขณะที่นักลงทุนเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนในอดีต (และ พังง่าย) เดือนตุลาคม บางแห่งใน Wall Street รวมตัวกันด้วยแนวคิดที่ว่าหุ้นอยู่ในช่วงขาขึ้นที่มีความหมาย คำถามสำคัญสองข้อยังคงอยู่: หุ้นจะขึ้นได้ไกลแค่ไหน? และ "ต่ำ" อยู่ใน?

ทีมวิจัยระดับโลกที่ BofA Securities ซึ่งนำโดย Michael Hartnett ได้สำรวจเส้นทางโค้งที่พุ่งออกไปในปี 2022 ได้ดีกว่าส่วนใหญ่ ในจดหมายข่าวล่าสุดของพวกเขา Hartnett & Co. ได้ไตร่ตรองถึง “ระบบการเงินที่พังทลายและผิดปกติ - [Quantitative Easing]” และโยนถุงมือที่ฝูงชนที่อยู่ด้านล่าง

“เราเป็นหมีแทคติค” BofA กล่าว โดยแนะนำให้เดิมพันราคาหุ้นที่ต่ำลงและผลตอบแทนที่สูงขึ้น (โดยเฉพาะในช่วงอายุสองปี) จนถึงวันฮัลโลวีน

พวกเขาอ้างถึงล่าสุด การดำเนินการของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ เป็นหลักฐานว่าธนาคารกลางกำลังออกกฎหมายตอบสนองนโยบายเฉพาะกิจถึงวาระที่จะล้มเหลว การเคลื่อนไหวในลอนดอนทำให้เวียนหัวเป็นพิเศษ: ทางการอังกฤษปรับขึ้นอัตราอย่างจริงจังเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ (จำกัด) จากนั้นเสนอให้ลดภาษีเพื่อลดความเจ็บปวดของชนชั้นแรงงาน (กระตุ้น) และเมื่อเผชิญกับกองทุนบำเหน็จบำนาญที่ใกล้จะล่มสลาย — มุ่งมั่นที่จะซื้อพันธบัตรไม่ จำกัด จำนวนเป็นระยะเวลา (รวมถึงสิ่งเร้า)

สถานการณ์อาจไม่เลวร้ายเท่ากับในสหรัฐฯ แต่รอยแตกกำลังปรากฏให้เห็น ซึ่งเผยให้เห็นว่าตลาดการเงินกำลังส่งเสียงดังเอี๊ยดภายใต้ความตึงเครียดของการตอบสนองนโยบายจำนวนมากและมักไม่สอดคล้องกัน

ธนาคารกลางได้ปรับสภาพการเงินให้รัดกุมจนถึงจุดที่ระบบประปาของตลาดการเงินโลกอาจแตกออก BofA กล่าว โดยได้ระบายเงินไปแล้ว 3.1 ล้านล้านดอลลาร์จากงบดุลของพวกเขาผ่านการเข้มงวดเชิงปริมาณ (QT)

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังต่อสู้กับการเปลี่ยนแปลงในระบอบตลาด ซึ่งต้องใช้เวลาและความอดทนในการนำทาง BofA วาดภาพการเปลี่ยนแปลงอันน่าทึ่ง

“ยุคเศรษฐกิจถดถอยแห่งสันติภาพ โลกาภิวัตน์ วินัยทางการคลัง มาตรการ QE อัตราเป็นศูนย์ ภาษีต่ำ [และ] ความไม่เท่าเทียมกัน” กำลังค่อยๆ เปิดทางไปสู่ ​​“ยุคเงินเฟ้อของสงคราม ชาตินิยม ความตื่นตระหนกทางการคลัง QT อัตราสูง ภาษีสูง , [และ] การรวมเข้าด้วยกัน” นักวิเคราะห์เขียน

ในเวลาเดียวกัน ทางการต้องตอบสนองต่อความเป็นจริงในแต่ละวัน — บ่อยครั้งโดยไม่ต้องรอนาน BofA เชื่อว่าหน่วยงานระดับโลกมีแนวโน้มที่จะรวมตัวกันและประสานนโยบายหากการสังหารยังคงดำเนินต่อไปในการประชุม G20 ที่สำคัญในช่วงกลางเดือนพฤศจิกายน

ก่อนหน้านั้น BofA เห็นว่าดัชนี S&P 500 ดิ่งลงสู่เป้าหมายสมมาตรเชิงตัวเลขที่ 3333 เมื่อปัดเศษเป็นร้อยที่ใกล้ที่สุด คำแนะนำของพวกเขาคือ “แทะ 3600 กัด 3300 กิน 3000” S&P 500 ปิดที่ 3585.62 วันศุกร์ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในปี 2022 โดยแนะนำอาหารว่างเบา ๆ ของหุ้นขนาดใหญ่ที่มีรอยช้ำสำหรับผู้ที่ชนะที่บิตเพื่อนำเงินสดไปใช้นอกสถานที่

มองไปข้างหน้าถึงปี 2023 BofA คาดว่า "Big Low" ในไตรมาสแรกเนื่องจากภาวะถดถอยและเครดิตช็อกพุ่งสูงสุด จากจุดนั้น ธนาคารคาดการณ์ว่า "การซื้อขายของปี '23" จะเป็นการชอร์ตค่าเงินดอลลาร์ ในขณะที่เป็นตลาดเกิดใหม่ระยะยาว หุ้นขนาดเล็ก และหุ้นวัฏจักร

BofA เน้นย้ำว่านักลงทุนไม่ควรคาดหวังที่จะบรรลุสิ่งใดๆ ที่ใกล้กับผลตอบแทนประจำปีในอดีตที่ 10% ซึ่งน้อยกว่าผลตอบแทนที่ทำได้ 14% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และเพียงแค่ตระหนักถึง “ส่วนต่างที่จำกัดมากขึ้นจากสินทรัพย์เสี่ยง”

หลังจากที่สิ่งที่กำลังก่อตัวเป็นปีที่วุ่นวายอย่างน่าทึ่งสำหรับนักลงทุน บางที "ข้อดีที่จำกัด" อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่ายินดีในปี 2023

-

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube