20 ไอเดียหุ้นยอดเยี่ยมสำหรับปี 2023 จากผู้จัดการกองทุนที่มีผลงานยอดเยี่ยม

ปี 2022 เป็นปีที่ย่ำแย่สำหรับหุ้น S&P 500 ลดลง 20% ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลงเกือบ 10% และ Nasdaq Composite ที่ใช้เทคโนโลยีสูงร่วงลงมากกว่า 30% กล่าวโทษว่าเกิดจากภาวะเงินเฟ้อที่โหมกระหน่ำ ธนาคารกลางสหรัฐที่เจ้าเล่ห์ สงครามในยูเครน หรือภาวะถดถอยทั่วโลกที่กำลังเกิดขึ้น

เมื่อพิจารณาว่าวันที่เพิ่งซื้อ S&P 500 หรือกองทุนดัชนีอื่น ๆ เพื่อรวบรวมผลตอบแทนเป็นตัวเลขสองหลักดูเหมือนจะอยู่ในกระจกมองหลัง ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตอนนี้เรียกว่า "ตลาดตัวเลือกหุ้น"

กับที่ ฟอร์บ เคาะ Morningstar เพื่อระบุผู้จัดการกองทุนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดซึ่งเอาชนะเกณฑ์มาตรฐานของพวกเขาในปีนี้หรือในระยะยาวในช่วงระยะเวลาสามปี ห้าปีหรือสิบปี นี่คือแนวคิดเกี่ยวกับหุ้นที่ดีที่สุดของพวกเขาสำหรับปีที่จะถึงนี้

*ราคาหุ้นและผลตอบแทนของกองทุน ณ วันที่ 12/23/2022

ชาลส์ เลมอนไนด์

ValueWorks Ltd. หุ้นส่วนลำเอียง: กลยุทธ์ระยะยาวที่พบความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์อ้างอิงของบริษัทและราคาหลักทรัพย์

ผลตอบแทนปี 2022: 39.4%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 5 ปี: ลด 23.9%

คอร์ดพลังงาน (CHRD)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 5.5 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 3.2 พันล้าน

เลมอนไนด์ชอบ Chord Energy ซึ่งเขาเรียกว่าเหมาะสำหรับช่วงเวลาที่เป็นหลุมเป็นบ่อในตลาดเนื่องจากเป็น "การเล่นเชิงรับด้วยการสร้างเงินสดจำนวนมาก" ที่ขายใน "การประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดใจเหลือเกิน" บริษัทเป็นเจ้าของสิทธิการขุดเจาะสุทธิเกือบหนึ่งล้านเอเคอร์ ก่อตั้งขึ้นในเดือนกรกฎาคมหลังจากการควบรวมกิจการของ Oasis และ Whiting Petroleum ที่ประสบความสำเร็จ ก่อนหน้านี้ทั้งคู่เคยใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์ในการสร้างทรัพยากรในลุ่มน้ำเปอร์เมียน ดังนั้นในช่วงที่เกิดโรคระบาด ผู้จัดการกองทุนจำนวนมากอย่างเลมอนไนด์จึงซื้อหนี้ที่มีปัญหาในทั้งสองบริษัทในราคาเซ็นต์ต่อดอลลาร์ ในขณะที่ Chord Energy มีมูลค่าตามราคาตลาดอยู่ที่ 5.6 พันล้านดอลลาร์ ทั้ง Oasis และ Whiting ต่างมีมูลค่าสูงกว่าที่จุดสูงสุดล่าสุดเมื่อ 80 ปีที่แล้ว เขาชี้ให้เห็น “ในตอนนั้นราคาน้ำมันอยู่ที่ประมาณ 1 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล และทุกวันนี้ราคาก็ประมาณนั้น” เลมอนไนด์กล่าว โดยสังเกตว่าทั้งสองบริษัทที่ควบรวมกิจการกันเมื่อเร็ว ๆ นี้ “ผลิตน้ำมันได้มากกว่าเมื่อก่อนมาก” นอกจากนี้ เขายังชอบความจริงที่ว่า Chord Energy นั้น “เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้นอย่างมาก” โดยคืนกระแสเงินสดอิสระจำนวนมหาศาลกว่า XNUMX พันล้านดอลลาร์ในช่วงปีครึ่งที่แล้วให้กับผู้ถือหุ้นในรูปแบบของการซื้อหุ้นคืนหรือการจ่ายเงินปันผล “นั่นคือเงินสด เงินในกระเป๋าผู้ถือหุ้น”

แอร์ลีส (AL)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 4.1 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 2.3 พันล้าน

เลมอนไนด์ยังเป็นแฟนตัวยงของ Air Lease ซึ่งซื้อเครื่องบินพาณิชย์และปล่อยให้ลูกค้าสายการบินทั่วโลกเช่า “อุตสาหกรรมได้ผ่านประสบการณ์ที่สับสนอลหม่านอย่างที่ใคร ๆ ก็จินตนาการได้กับโรคระบาด แต่โดยพื้นฐานแล้ว Air Lease มีความแข็งแกร่งทางการเงินผ่านอีกด้านหนึ่ง” เขากล่าว “ในขณะที่สายการบินบางแห่งประสบปัญหา แต่อุตสาหกรรมนี้ดูเหมือนจะฟื้นตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพทั่วโลก” แม้ว่าบริษัทจะมีหนี้สินอยู่บ้าง ด้วยการเดินทางที่ดีดตัวขึ้นและเครื่องบินหลายลำเต็มความจุ แต่ Air Lease ก็พร้อมที่จะได้รับประโยชน์จากความยืดหยุ่นด้านราคาและฝูงบินจำนวนมาก “คุณจ่ายค่าหุ้นที่มูลค่าตามราคาตลาด 4 พันล้านดอลลาร์ แต่พวกเขาเป็นเจ้าของเครื่องบินมูลค่าประมาณ 30 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งน่าจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกปี” เลมอนไนด์อธิบายแม้ในสภาวะเงินเฟ้อ “เครื่องบินมีราคาสูงขึ้นเสมอในช่วงที่ผมมีประสบการณ์ในช่วงทศวรรษที่ 80 และ 90” เขากล่าว ที่ระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน โดยหุ้นลดลง 17% ในปี 2022 “มันไม่สมเหตุสมผลเลยที่จะไม่ซื้อ”

เจมส์ ดาวอส

กองทุน Kinetics Small-Cap Opportunities:

พอร์ตโฟลิโอที่กระจุกตัวของบริษัทขนาดเล็กถึงขนาดกลางที่กำลังเติบโต

ผลตอบแทนปี 2022: 34.7%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 5 ปี: ลด 21.9%

CACI อินเตอร์เนชั่นแนล (CACI)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 7.1 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 6.3 พันล้าน

ดาวโวลอสซึ่งถือครองกองทุนนี้มาเป็นเวลานานกว่า 10 ปี ได้เน้นย้ำถึงบริษัท "เทคโนโลยีการป้องกันประเทศ" CACI International ซึ่งเขาคิดว่าครอบคลุม "ช่องทางที่เหมาะสมทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคงของชาติ" ซึ่งแตกต่างจาก Lockheed Martin หรือ Northrop Grumman ซึ่งผลิตขีปนาวุธและเครื่องบิน CACI เชี่ยวชาญด้านการสื่อสารในสนามรบ การเข้ารหัส และความปลอดภัยทางไซเบอร์ “เมื่อพิจารณาจากรูปแบบการสู้รบสมัยใหม่ พื้นที่เหล่านี้มีการเติบโตทางโลกสูงกว่าบริษัทป้องกันที่เน้นสินค้าทุน” Davolos กล่าว “แต่ตลาดยังคงปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็นผู้รับเหมาด้านกลาโหมแบบดั้งเดิม ด้วยโชคชะตาที่พัวพันอย่างมากกับงบประมาณกลาโหม และความเจ้าเล่ห์ของฝ่ายบริหารชุดปัจจุบัน” แม้ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวโดยที่อัตราดอกเบี้ยยังคงสูงอยู่ แต่รายได้ส่วนใหญ่ของ CACI มาจากที่ไหนสักแห่งในระบบนิเวศของกระทรวงกลาโหม เขาอธิบาย พร้อมเสริมว่าสัญญาของรัฐบาลมีความอ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อหรือการชะลอตัวทางเศรษฐกิจน้อยกว่ามาก แม้หลังจากเพิ่มขึ้น 9% ในปี 2022 หุ้นของบริษัท “ยังคงราคาถูกอย่างแน่นอน” โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับผู้รับเหมาป้องกันแบบดั้งเดิมที่มีรายจ่ายฝ่ายทุนจำนวนมาก

Permian Basin รอยัลตี้ทรัสต์ (PBT)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 1.1 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 42 ล้าน

หุ้นของ Permian Basin Royalty Trust ซึ่งเพิ่มขึ้น 116% ในปีนี้ อาจมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกในปี 2023 ตามข้อมูลของ Davolos ทรัสต์นั้นเป็นค่าภาคหลวงแบบแฝงใน Waddell Ranch ซึ่งเป็นสัญญาเช่าที่ซื้อโดยบริษัทเอกชน Blackbeard Operation เมื่อสองปีที่แล้ว ผู้ประกอบการรายเล็กรายนี้มีความก้าวหน้าที่น่าตื่นเต้นในการปรับปรุงหลุมเก่าด้วยการฉีดของเหลวหรือก๊าซคาร์บอนไดออกไซด์—และแม้ว่าราคาต่อหลุมจะค่อนข้างถูก แต่ต้นทุนเหล่านั้นบดบังเงินปันผล นำไปสู่การขายหุ้นของผู้ค้าปลีก เมื่อค่าใช้จ่ายด้านทุนของ Blackbeard ลดลง "หุ้นสามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างง่ายดายที่ $3 ถึง $4 ต่อหุ้นในปีหน้า" Davolos คาดการณ์ “คุณไม่เพียงแค่เดิมพันกับค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เพิ่มขึ้นและราคาพลังงานที่สูงขึ้นเท่านั้น แต่ Blakckbeard ยังเพิ่มการผลิตในหลุมเหล่านี้อย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย” ซึ่งก็จะให้ผลตอบแทนเช่นกัน เขาอธิบาย กองทุนเปิดสถานะในกลางปี ​​2020 โดยใช้การล่มสลายของราคาพลังงานที่เกิดจากโรคระบาดเป็นโอกาสในการซื้อหุ้นในราคาถูก “หากคุณรับประกันสมมติฐานของราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นในปีหน้า ซึ่งเราคิดว่ากำลังจะเกิดขึ้น การจ่ายเงินปันผลจะปรับขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหลุมใหม่เหล่านี้ปรากฏขึ้นทางออนไลน์” Davolos กล่าวเสริม

คิมบอลล์ บรุกเกอร์

กองทุน First Eagle Global Value: พอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของบริษัทขนาดกลางถึงใหญ่ที่เติบโตและมีมูลค่า พร้อมการป้องกันความผันผวน

ผลตอบแทนปี 2022: -8%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10 ปี: ลด 6.2%

HCA เฮลธ์แคร์ (HCA)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 67.8 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน : $ 59.8 พันล้าน

Brooker ชอบ HCA Healthcare ซึ่งเป็นบริษัทโรงพยาบาลที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาที่มีสถานพยาบาลมากกว่า 180 แห่ง เพราะได้ "พัฒนาส่วนแบ่งตลาดให้ใหญ่พอที่จะใช้ขนาดเพื่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกที่ดีที่สุด" ผู้ประกอบการที่แสวงหาผลกำไรซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพชั้นนำของประเทศ หุ้นของ HCA ลดลงเกือบ 7% ในปี 2022 กองทุนได้ถือครองหุ้นตั้งแต่ต้นปี 2018 ซึ่งเป็นช่วงที่หุ้นร่วงลงหลังจากได้รับคำเตือนด้านรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการบีบอัดมาร์จิ้น บรรทัดบนสุดของ HCA ได้รับผลกระทบอย่างหนักในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ ทั้งจากผู้ป่วยในโรงพยาบาลที่ชะลอการเข้ารับการตรวจหรือการผ่าตัดแบบเลือก รวมทั้งอัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างสำหรับพยาบาลที่เป็นที่ต้องการ แม้ว่าข้อกังวลทั้งสองนี้จะค่อย ๆ คลี่คลายลง Brooker อธิบาย ในขณะที่หุ้นมีปัญหา เขากล่าวว่า HCA จะสามารถส่งผ่านการขึ้นราคาไปยังผู้บริโภคได้ในที่สุด ไม่ต้องพูดถึงการสร้าง "กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง" ต่อไปในขณะที่การเข้ารับการรักษาในโรงพยาบาลยังคงดำเนินต่อไป ยิ่งไปกว่านั้น ไม่เหมือนกับโรงพยาบาลส่วนใหญ่ที่ไม่แสวงหาผลกำไร บริษัทสามารถนำเงินสดจำนวนมากไปลงทุนใหม่เพื่ออัพเกรดสิ่งอำนวยความสะดวก ดังนั้นจึงสามารถดึงดูดแพทย์ที่ดีขึ้นและปรับปรุงผลลัพธ์ของผู้ป่วยได้ Brooker กล่าวเสริม

คอมคาสต์ (CMCSA)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 153 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 121 พันล้าน

Comcast เป็นผู้ถือครองกองทุนระดับท็อป 10 มายาวนานและปัจจุบันดูเหมือนว่าจะมีหนี้สินกองโต ประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนกันยายน “ในความเป็นจริง บริษัทได้ใช้อัตราดอกเบี้ยต่ำในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพื่อใช้ประโยชน์จากการจัดหาเงินทุนที่มีราคาถูกพอสมควร” โดยมีอายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในปี 2037 และคูปองเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ประมาณ 3.5% Brooker อธิบาย “สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่มาตรวัดเครดิตที่น่ากลัวโดยเฉพาะ” เขายังคงชอบ Comcast หุ้นที่ร่วงลง 32% ในปีนี้ เนื่องจากการจ่ายเงินปันผลที่ไม่เป็นไปตามแผน ซึ่งเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา และตอนนี้ให้ผลตอบแทนเพียง 3% เขาอธิบายว่าบริษัทเป็น “ธุรกิจที่ทนทานและดำเนินกิจการอย่างสมเหตุสมผล” ด้วยกระแสเงินสดอิสระที่มั่นคง โดยเน้นที่เคเบิลบรอดแบนด์เป็นหลัก แต่ยังมีองค์ประกอบของการกระจายความเสี่ยงด้วยการสตรีมเนื้อหาและสวนสนุก “Comcast มีปัญหาด้านคุณภาพ ส่วนแบ่งการตลาดสูงมากจนการเติบโตของสมาชิกทำได้ยาก แต่ในขณะเดียวกันการกำหนดราคาก็สามารถใช้เป็นเครื่องมือที่มีศักยภาพ ดังนั้นมันจึงเป็นดาบสองคม” ตัวเร่งปฏิกิริยาหนึ่งตัวที่น่าจับตามองในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า: สัดส่วนการถือหุ้นประมาณ 33% ของ Comcast ใน Hulu ซึ่งมีตัวเลือกที่จะเกิดขึ้นเพื่อให้ บริษัท ขายให้กับ Disney “ด้วยการประเมินมูลค่ารวมขั้นต่ำที่ประมาณ 27 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Hulu ซึ่งอาจส่งผลให้ Comcast มีมูลค่าประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์” Brooker ชี้ให้เห็น

โธมัส ฮูเบอร์

กองทุน T. Rowe Price Dividend Growth Fund: การผสมผสานระหว่างบริษัทขนาดใหญ่ที่ให้ความสำคัญกับผู้จ่ายเงินปันผล

ผลตอบแทนปี 2022: -11.2%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10 ปี: ลด 12.6%

เบคตัน ดิกคินสัน (BDX
BDX
)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 71.5 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 19.4 พันล้าน

Huber ชอบ BD ซึ่งเขาเรียกว่า "บริษัทที่มีการเติบโตเชิงรับที่ดี" ซึ่งมีการมองเห็นรายได้ที่สมเหตุสมผล กองทุนเป็นเจ้าของหุ้นมาหลายปีแล้ว แต่ได้ต่อสู้กับอัตรากำไรที่น่าผิดหวังและองค์การอาหารและยาเรียกคืนปั๊มแช่ Alaris เมื่อปีที่แล้ว ถึงกระนั้น "สิ่งที่เลวร้ายที่สุดก็อยู่เบื้องหลัง" Huber กล่าวซึ่งชี้ให้เห็นว่า บริษัทได้ "ดำเนินการร่วมกัน" ด้วยกระแสผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ดี โปรแกรมการจัดการต้นทุนที่ดี ข้อตกลง M&A เล็กน้อยและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเปิดตัวเครื่องสูบน้ำ Alaris ของ BD อีกครั้งยังคงเป็นสัญลักษณ์เสริมและอาจจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปี 2024 เป็นอย่างน้อย แต่นั่นได้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น เขาอธิบาย “บริษัทต่างๆ สามารถทำเงินได้ดีเมื่อพวกเขาปรับปรุงและผ่านพ้นช่วงเวลาที่มีปัญหา ไม่ว่าจะเป็นการสร้างความเสียหายให้กับตัวเองหรือขับเคลื่อนโดยตลาด” Huber กล่าว ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าผลตอบแทนจากเงินปันผลของ BD ที่ประมาณ 1.5% นั้นไม่ได้ใหญ่โตอะไร แต่ก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งเป็น "สัญญาณของธุรกิจที่แข็งแกร่งและเติบโตอย่างต่อเนื่อง" เขากล่าวเสริม “ทั้งหมดนี้มีความสำคัญในโลกที่อัตราเพิ่มขึ้นและการเติบโตช้าลง”

ฟิลิปมอร์ริสอินเตอร์เนชั่นแนล (PM)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 156 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 31.7 พันล้าน

Philip Morris International ถือหุ้นในกองทุนนี้ตั้งแต่ปี 2008 เป็น "หุ้นที่คุณต้องรอ" ด้วยผลตอบแทนจากเงินปันผล 5% ตามข้อมูลของ Huber เขาคิดว่าบริษัทยาสูบ “มีการจัดตั้งอย่างดีเมื่อเราเข้าสู่ปีหน้า” ในขณะที่ฟิลิป มอร์ริสได้รับผลกระทบจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าในช่วงต้นปี 2022 แต่หลังจากนั้น สกุลเงินดังกล่าวก็อ่อนค่าลง ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคใหญ่ที่บรรเทาลงได้ ฮูเบอร์กล่าว เขาเป็นแฟนตัวยงของผลิตภัณฑ์หลัก iQOS ซึ่งเป็นอุปกรณ์ที่ใช้ความร้อนแทนเทคโนโลยีการเผาไหม้เพื่อบริโภคใบยาสูบ นอกเหนือจากการเป็นทางเลือกที่ดีต่อสุขภาพมากกว่าบุหรี่ทั่วไปแล้ว หมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงลดลง (RRP) ยังมีอัตรากำไรที่สูงกว่าธุรกิจยาสูบแบบดั้งเดิมที่เป็นแกนหลักอีกด้วย “ฟิลิป มอร์ริสได้ลงทุนอย่างหนัก ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ในหมวดนี้ และตอนนี้นำหน้าคู่แข่งไปมาก” ฮูเบอร์กล่าว พร้อมเสริมว่าบริษัทมี “ข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกอย่างมหาศาล” เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้ซื้อกิจการ Swedish Match ซึ่งเป็นบริษัทยาสูบข้ามชาติที่มีขนาดเล็กและมีส่วนสำคัญที่ทำให้ Philip Morris มีสายการจัดจำหน่ายสำหรับ iQOS ในสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ Altria อดีตผู้ปกครองไม่ต้องการกินธุรกิจยาสูบของตัวเองในประเทศ แต่ Philip Morris ยอมจ่ายเงินหลายพันล้านเพื่อทำลายข้อตกลงที่มีอยู่ระหว่างทั้งสองบริษัท ซึ่งขณะนี้เป็นการปูทางสำหรับการเปิดตัวในตลาดสหรัฐซึ่งอาจเป็นอย่างเร็วที่สุดในปี 2023 หรือ 2024 ฮูเบอร์อธิบาย “เห็นได้ชัดว่ามีผลเชิงบวกต่อบริษัทและหุ้น”

คริสโตเฟอร์ มารางิ

กองทุน Gabelli Value 25: พอร์ตโฟลิโอของบริษัทที่ขายต่ำกว่ามูลค่าตลาดส่วนตัว โดยมีตำแหน่งหุ้นหลัก 25 ตำแหน่ง

ผลตอบแทนปี 2022: -17.3%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10 ปี: ลด 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves หุ้นสามัญ (BATRK)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 1.7 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 637 ล้าน

Marangi เน้นหุ้นติดตามนี้ซึ่งเพิ่มขึ้น 12% ในปีนี้ซึ่งเป็นเจ้าของทีมเบสบอล Atlanta Braves รวมถึงสิทธิ์ในการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์รอบสนามเบสบอล “การซื้อหุ้นในตลาดวันนี้ คุณกำลังซื้อหุ้นใน Braves ด้วยมูลค่าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์” เขาอธิบายและเสริม “New York Mets ขายในราคา 2.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงโควิด—และ Braves สร้างรายได้เพิ่มขึ้นมาก ” แม้ว่าแฟรนไชส์จะมีหนี้อยู่ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ แต่ Marangi คิดว่าหากขายออกไป The Braves อาจมีมูลค่าสูงถึง 3 พันล้านดอลลาร์ แฟรนไชส์กีฬามีแนวโน้มที่จะแลกเปลี่ยนเป็นรายได้หลายทาง แต่ "ความอยากชมการแสดงสดของสาธารณชนไม่ลดลงหลังการระบาดใหญ่" เขาชี้ให้เห็น ตัวกระตุ้นอย่างหนึ่งที่น่าจับตามอง: บริษัทแม่ Liberty Media ซึ่งเป็นเจ้าของ Formula One ได้ประกาศเมื่อเดือนพฤศจิกายนว่าจะแยก Braves ออกเป็นเนื้อหาแยกต่างหาก “เมื่อเป็นเช่นนั้น มีแนวโน้มว่าทีมจะถูกขายให้กับผู้ซื้อส่วนตัว” Marangi ตั้งทฤษฎี “แฟรนไชส์กีฬาโดยทั่วไปเป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่ยอดเยี่ยม ไม่ว่าจะอยู่ในสภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืด”

เครือข่ายจาน (DISH)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 7.3 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 17.1 พันล้าน

แม้ว่าหุ้น Dish Network จะลดลงเกือบ 58% ในปี 2022 แต่ Marangi ก็มีความหวังสูงสำหรับทีวีดาวเทียมและผู้ให้บริการไร้สายในปีหน้า โดยเป็นเจ้าของหุ้นมานานหลายทศวรรษ “บริการสื่อสารเป็นภาคส่วนที่มีประสิทธิภาพแย่ที่สุดใน S&P 500 ด้วยเหตุผลหลายประการ ทั้งทางโลกและทางวัฏจักร” เขาอธิบาย “ถึงกระนั้น สินทรัพย์มูลค่ามหาศาลในหุ้นทุกวันนี้” เขาเรียกธุรกิจวิดีโอผ่านดาวเทียมแบบดั้งเดิมของบริษัทว่า “ก้อนน้ำแข็งที่กำลังละลาย” เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการตัดสายไฟ แม้ว่าจะยังคงสร้างกระแสเงินสดอิสระจำนวนมาก Marangi รู้สึกตื่นเต้นเป็นพิเศษเกี่ยวกับธุรกิจเครือข่ายไร้สายของบริษัท Dish ทุ่มเงินหลายหมื่นล้านเพื่อให้ได้ใบอนุญาตคลื่นความถี่ทั่วประเทศในขณะที่สร้างเครือข่าย 5G “ตลาดมีการกำหนดราคาเพียงเศษเสี้ยวของมูลค่าใบอนุญาตเหล่านั้น” เขาระบุ โดยมีความเป็นไปได้สูงที่กำไรจะฟื้นตัวเมื่อบริษัทสร้างรายได้จากการลงทุนในที่สุด “เครือข่ายใหม่เอี่ยมนี้จะไม่ถูกขัดขวางโดยสมาชิก 4G ที่ต้องเปลี่ยนไปใช้ 5G” Marangi กล่าว และเสริมว่า “Dish ยังสามารถก้าวร้าวในด้านราคาได้” เนื่องจากแข่งขันกับผู้ให้บริการรายเดิม อีกประเด็นที่น่าจับตามองคือการควบรวมกิจการกับ DirecTV ซึ่งอาจ “ยืดอายุและกระแสเงินสด” ของธุรกิจวิดีโอดั้งเดิมของทั้งสองบริษัท เขาคาดการณ์

เอริก โชนสไตน์

เจนเซ่น ควอลิตี้ โกรท ฟันด์: พอร์ตโฟลิโอของบริษัทขนาดใหญ่ที่มีการเติบโตสูง 30 แห่ง

2022 กลับ: -17.4%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10 ปี: ลด 13.1%

ทีเจเอ็กซ์ (TJX)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 90 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 49.3 พันล้าน

TJX ซึ่งเป็นบริษัทห้างสรรพสินค้าแบบลดราคาที่ถือหุ้น 10 ปี ดำเนินกิจการแบรนด์ต่างๆ เช่น TJ Maxx, Marshalls และ HomeGoods โดยมีร้านค้าเกือบ 4,700 แห่งในเก้าประเทศและสามทวีป Schoenstein มองเห็นศักยภาพของหุ้นในปีหน้า โดยเรียกมันว่า “ค่อนข้างยืดหยุ่น มีลักษณะเชิงรับ และมีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับการใช้จ่ายของผู้บริโภค” ที่สามารถช่วยให้ธุรกิจสามารถทนต่อภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในปี 2023 “ในขณะที่ผู้คนมีเงินน้อยลงในการใช้จ่าย ผู้บริโภคก็จะ รอบคอบมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่าย—และ TJX ก็มีบทบาทที่มีคุณค่าจากมุมมองนั้น” เขาอธิบาย จุดขายที่สำคัญของ TJX คือข้อตกลงที่ยอดเยี่ยม และด้วยราคาที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่นๆ ซึ่งช่วยผลักดันความภักดีของลูกค้า ตามข้อมูลของ Schoenstein ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ผู้บริโภคต้องเผชิญกับค่าเช่า การจำนอง และค่าใช้จ่ายในการเป็นเจ้าของบ้านที่สูงขึ้น TJX ยืนหยัดที่จะได้รับประโยชน์จาก “ผลกระทบจากการแลกเปลี่ยน” และ “ทฤษฎีการต่อรองราคา” ที่ตามมา เนื่องจากผู้บริโภคลดการใช้จ่ายลง หุ้นมีประสิทธิภาพดีกว่าตลาดในปี 2022 ไม่ต้องพูดถึงผู้ค้าปลีกรายอื่น ๆ เพิ่มขึ้นเกือบ 3%

ยูไนเต็ด เฮลธ์ กรุ๊ป (UNH)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 491.3 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 313.1 พันล้าน

อีกหนึ่งตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของ Schoenstein คือ UnitedHealth Group ซึ่งมีฐานอยู่ในมินนิโซตา ซึ่งเป็นบริษัทด้านการดูแลสุขภาพและประกันภัยที่มีการจัดการที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ ให้บริการผู้คนประมาณ 149 ล้านคน ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว UnitedHealth ไม่เพียงแต่เป็นการเล่นเชิงรับเท่านั้น ด้วยหุ้นที่เพิ่มขึ้นประมาณ 3.5% ในปีนี้ แต่ยังเป็น "บริษัทที่เติบโตในเวลาเดียวกัน" เขาอธิบายโดยเรียกมันว่า "โอกาสระยะยาว แม้ว่าจะเป็นสิ่งที่ ได้สร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับเราในปีที่ท้าทายอย่างอื่น” ปัจจุบัน Schoenstein ถือหุ้นสูงสุด 2023 อันดับแรกในกองทุน ชื่นชมรูปแบบธุรกิจที่ยืดหยุ่นของบริษัทและความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจำนวนมาก—ด้วยการเติบโตของรายได้ที่มั่นคงเพื่อจำกัดความผันผวนในหุ้น เขาให้เหตุผล “นั่นคือสิ่งที่จะมีความเกี่ยวข้องมากขึ้นในปี XNUMX เมื่อเทียบกับในอดีตที่โมเมนตัมเป็นละครของวัน” UnitedHealth จัดการผ่านช่วงเวลาที่เป็นหลุมเป็นบ่อมาก่อน เขาชี้ให้เห็น ไม่ต้องพูดถึงว่าบริษัทเติบโตขึ้น ทำให้สามารถขยายขนาดขึ้นหรือลงได้ขึ้นอยู่กับฉากหลังทางเศรษฐกิจ ในขณะที่หุ้นมีความอ่อนไหวต่อข่าวเกี่ยวกับกฎระเบียบของรัฐบาลที่อาจเกิดขึ้นในภาคการดูแลสุขภาพ "ภัยคุกคามเฉพาะนั้นดูเหมือนจะลดลงบ้างแล้ว" โดยมีการกลับหัวกลับหางในอนาคตเนื่องจากผู้คนจำนวนมากขึ้นสามารถเข้าถึงโครงการประกันและ Medicaid ทั่วประเทศ ตามข้อมูลของ Schoenstein

เคนเน็ธ คูร์ท

กองทุนเอเรียล: กองทุนมูลค่าสูงซึ่งเน้นไปที่บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางเป็นหลัก

ผลตอบแทนปี 2022: -19.9%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 10 ปี: ลด 10.1%

เรือสำราญรอยัลแคริบเบียน (RCL)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 12.5 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 7.2 พันล้าน

Ariel Fund เป็นเจ้าของหุ้นของ Royal Caribbean Cruises ซึ่งเป็นผู้เล่นอันดับสองในอุตสาหกรรมสายการเดินเรือเป็นเวลาประมาณ 15 ปี เช่นเดียวกับผู้ให้บริการเรือสำราญรายใหญ่รายอื่น Royal Caribbean ประสบปัญหาเนื่องจากการปิดตัวเนื่องจากโรคระบาดทำให้อุตสาหกรรมพิการอย่างมีประสิทธิภาพด้วยกองเรือภายใต้คำสั่งห้ามเดินเรือที่ขยายออกไป ถึงกระนั้น บริษัท “มักถูกเข้าใจผิดในแง่ของความมั่นคงของรูปแบบธุรกิจ” คูร์ตให้เหตุผล โดยเสริมว่า “มีไม่กี่บริษัทหรอกที่จะปิดตัวลงเป็นเวลาหนึ่งปีครึ่งแล้วอยู่รอดและประสบความสำเร็จในอีกด้านหนึ่ง” ตลาดยังคงมีมุมมองระยะสั้นต่ออุตสาหกรรมเรือสำราญโดยทั่วไป โดยนักลงทุนเริ่มหวาดกลัวข่าวพาดหัวที่เกี่ยวข้องกับทุกสิ่งตั้งแต่ราคาพลังงานไปจนถึงการเมือง เขาอธิบาย “เราประหลาดใจที่ตลาดไม่ให้เครดิตแก่ Royal Caribbean มากขึ้นสำหรับคำแนะนำด้านรายได้ล่าสุดและการเติบโตของธุรกิจ” แม้ราคาหุ้นจะลดลง 37% ในปีนี้ แต่ Kuhrt ชี้ให้เห็นถึง “อัพไซด์ที่สำคัญ” ข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้บริหารตั้งเป้าที่จะสร้างรายได้เป็นตัวเลขสองหลักภายในปี 2025 นอกจากนี้ เขายังเน้นย้ำว่าหากเทียบเคียงกัน ราคาเรือสำราญตอนนี้อยู่เหนือช่วงก่อนเกิดโรคระบาด ในขณะที่อัตราการเข้าพักก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างมากเช่นกัน “ส่วนสำคัญของเรื่องคือการรักษาลูกค้า” เขากล่าว “อุตสาหกรรมเรือสำราญเชื่อมโยงและเข้าใจฐานลูกค้าได้ดีกว่าที่เราเคยเห็นมาก่อน”

เทคโนโลยี Zebra (ZBRA)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 12.6 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 5.7 พันล้าน

Kuhrt กล่าวว่าผู้นำตลาดด้านข่าวกรองสินทรัพย์ขององค์กร ซึ่งเน้นไปที่การสแกนบาร์โค้ดและเทคโนโลยีการติดตามสินค้าคงคลัง ซื้อขายที่ “ส่วนลดจำนวนมากตามมูลค่าที่แท้จริงของมัน” Kuhrt กล่าว ลูกค้ารายใหญ่ของ Zebra Technologies ได้แก่ Amazon, Target และอื่นๆ อีกมากมาย ซึ่งครอบคลุมภาคส่วนต่างๆ มากมาย เช่น การค้าปลีก การผลิต การดูแลสุขภาพ และการขนส่ง ในขณะที่หุ้นอยู่ที่ 600 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อ 250 ปีที่แล้ว แต่ได้รับความเดือดร้อนจากการเคลื่อนย้ายครั้งใหญ่ - ตอนนี้ลดลงเหลือ 10 ดอลลาร์และผ่านการบีบอัดหลายครั้งเนื่องจากความสัมพันธ์กับภาคเทคโนโลยี ถึงกระนั้น นักลงทุนยังคงประเมินความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานของธุรกิจต่ำไป Kuhrt อธิบายว่า: “เมื่อหลายสิบปีก่อน รูปแบบธุรกิจวนเวียนอยู่เพียงแค่การสแกนบาร์โค้ด ปัจจุบัน ความซับซ้อนของลอจิสติกส์และการติดตามทรัพย์สินเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ” เขามองโลกในแง่ดีเป็นพิเศษเกี่ยวกับเทคโนโลยีใหม่ๆ บางอย่างของ Zebra เช่น การระบุตัวตนด้วยคลื่นวิทยุ (RFID) ซึ่งใช้สนามแม่เหล็กไฟฟ้าเพื่อติดตามและระบุวัตถุต่างๆ ที่อยู่ระหว่างการขนส่ง ในช่วงเกือบ XNUMX ปีที่กองทุนถือครองหุ้นของ Zebra บริษัทได้ “ปรับตัวและเติบโตอย่างต่อเนื่อง” และจะทำเช่นนั้นต่อไป แม้ว่า Wall Street จะมีความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ Kuhrt ให้เหตุผล

เอมี่จาง

กองทุนเปิด Alger Mid-Cap Focus: ผลงานที่มุ่งเน้นของบริษัทขนาดกลางประมาณ 50 แห่ง

ผลตอบแทนปี 2022: -36%, ผลตอบแทนรายปีเฉลี่ยตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท (2019): ลด 9.1%

เสียการเชื่อมต่อ (WCN)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 34.3 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 7 พันล้าน

Zhang ชอบบริษัทเก็บ กำจัด และรีไซเคิลขยะที่ Woodlands ในเท็กซัส ซึ่งเธอเรียกว่า “ธุรกิจเชิงป้องกันที่จะสามารถฟื้นตัวได้ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว” Waste Connections ซึ่งมีส่วนแบ่งลดลงเพียง 1% ในปี 2022 ให้บริการลูกค้าหลายล้านรายทั่วสหรัฐอเมริกาและแคนาดา โดยเน้นที่ตลาดพิเศษและตลาดรองซึ่งช่วยรับประกัน "การเติบโตของรายได้ที่ยั่งยืน" Zhang ตั้งข้อสังเกตว่าในธุรกิจที่ไม่เน้นการเติบโตของปริมาณและเกี่ยวข้องกับการกำหนดราคา Waste Connections มีประวัติที่แข็งแกร่งในด้านกำไรและกระแสเงินสดระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรม Zhang ชี้ให้เห็นการจัดการขยะเป็นธุรกิจเชิงรับที่มั่นคงและมักจะไปได้สวยในช่วงเศรษฐกิจถดถอย ด้วยอำนาจในการกำหนดราคาของบริษัทและ "กลยุทธ์การเลือกตลาดที่เหนือกว่า" เธอคิดว่า Waste Connections จะ "มีความยืดหยุ่นมากกว่าคู่แข่ง" ในปีหน้า Zhang คาดว่าอัตรากำไรจะดีขึ้นในปี 2023 เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลง ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำว่าบริษัทสามารถ “ดำเนินการเป็นมู่เล่ M&A ต่อไปได้” หากยังดำเนินการซื้อกิจการอย่างชาญฉลาดเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาด

อินซูเล็ต (PODD)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 20.7 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 1.2 พันล้าน

Zhang ยังรู้สึกตื่นเต้นกับ Insulet ซึ่งเป็นบริษัทผลิตอุปกรณ์ทางการแพทย์ที่เน้นการรักษาผู้ป่วยโรคเบาหวานผ่านเครื่องปั๊มอินซูลิน Omnipod ที่สวมใส่ร่างกาย ซึ่งเป็นหนึ่งใน 10 อันดับแรกของกองทุน หุ้นได้เพิ่มขึ้นเกือบ 10% ในปีนี้ ซึ่งมีประสิทธิภาพดีกว่ากลุ่มอื่นในภาคการแพทย์ เหนือกว่า Omnipod และ Omnipod Dash แบบคลาสสิกDASH
ระบบการจัดการอินซูลิน ยอดขายของ Insulet เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีนี้ ต้องขอบคุณอุปกรณ์ใหม่ล่าสุดของบริษัท นั่นคือระบบจัดส่งอัตโนมัติ Omnipod 5 ซึ่งได้รับการรับรองจาก FDA เมื่อต้นปี 2022 พร้อมเปิดตัวเต็มรูปแบบในสหรัฐอเมริกาในช่วงปลายฤดูร้อน Zhang เรียกมันว่า "ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ปฏิวัติวงการ" เนื่องจากเป็นระบบนำส่งอินซูลินอัตโนมัติแบบไม่มีหลอดตัวแรกในตลาด “ด้วยผู้ป่วยโรคเบาหวานจำนวนมากที่ยังคงใช้เครื่องสูบน้ำแบบหลอดหรือฉีดยา Omnipod มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนสำหรับทั้งสองทางเลือก” เธอกล่าว และเสริมว่า “มันได้รับส่วนแบ่งการตลาดที่สำคัญและมีศักยภาพในการเจาะตลาดอย่างมาก” “ความสามารถในการมองเห็นและความสามารถในการคาดการณ์รายได้สูง” ของ Insulet โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการนำ Omnipod 5 มาใช้เพิ่มเติมในปีหน้า ทำให้หุ้นตัวนี้เป็น “หุ้นที่ฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย” ซึ่ง “น่าสนใจอย่างยิ่งในภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว”

แนนซี่ เซเวนเบอร์เกน

กองทุนเซเวนเบอร์เกนโกรท: ส่วนใหญ่เป็นบริษัทเทคโนโลยีและผู้บริโภคขนาดใหญ่

ผลตอบแทนปี 2022: -52%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 5 ปี: 7%

ตรวจสอบซ้ำ (DV)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 3.6 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 424 ล้าน

Zevenbergen ชอบ DoubleVerify ซึ่งเป็นบริษัทซอฟต์แวร์ขนาดเล็กที่เน้นการยืนยันและความปลอดภัยสำหรับการโฆษณาแบรนด์ดิจิทัล เทคโนโลยีของ DoubleVerify ช่วยแบรนด์และผู้เผยแพร่โฆษณาด้วยความสามารถในการแสดงตัวโฆษณา โดยตรวจจับการฉ้อโกงและปกป้องความปลอดภัยของแบรนด์ กองทุนของ Zevenbergen เป็นเจ้าของหุ้นตั้งแต่ IPO ในเดือนเมษายน 2021 แต่ถึงแม้จะมีผลกำไรจากการเติบโตในระดับสูง แต่หุ้นกลับลดลงกว่า 30% ในปีนี้ และตอนนี้ซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายหุ้นเริ่มต้นที่ 27 ดอลลาร์ “DoubleVerify ได้เห็นการปรับฐานของตลาดครั้งใหญ่ในปีนี้ แต่ภายในนั้นมีโอกาสสำคัญ” Zevenbergen กล่าว แม้ว่าเม็ดเงินโฆษณาโดยรวมอาจลดลงในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว แต่ตลาดก็ “กังวลอย่างมากเกี่ยวกับความปลอดภัยของแบรนด์ด้วยการโฆษณา” เธอกล่าวเสริม “การใช้จ่ายโฆษณาประเภทนี้ควรขจัดความกลัวว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย” Zevernbergen ยังมองเห็นโอกาสเพิ่มเติมในฐานะผู้เข้ามาใหม่นอกเหนือจากแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย เช่น Netflix เข้าสู่การโฆษณาดิจิทัล “ความเสี่ยงจากการฉ้อโกงหรือการจัดวางเนื้อหาที่ไม่ดีทำให้การประกันของ DoubleVerify มีความสำคัญมาก… ผู้ลงโฆษณาย่อมต้องการความปลอดภัยของแบรนด์”

บิล.คอม โฮลดิ้ง (BILL)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 11 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 753.5 ล้าน

อีกหนึ่งตัวเลือกหุ้นของ Zevenbergen ในปี 2023 คือ 11 หมื่นล้านดอลลาร์ (มูลค่าตามราคาตลาด) ซอฟต์แวร์บนคลาวด์ fintech Bill.com ซึ่งช่วยเหลือธุรกิจขนาดเล็กในด้านบัญชีเจ้าหนี้และลูกหนี้ Bill.com ช่วยให้การชำระเงินผ่าน back-office เป็นไปอย่างราบรื่นและอาจได้รับประโยชน์จากการเคลื่อนย้ายเงินในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราสูงขึ้น หลังจากราคาหุ้นลดลง 54% ในปีนี้เนื่องจากปัญหาเศรษฐกิจมหภาค บริษัทที่นำโดยผู้ก่อตั้งสามารถนำเสนอ “โอกาสที่เหลือเชื่อ” ด้วยการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูด เนื่องจากการเติบโตและความสามารถในการทำกำไรที่สูง Zevenbergen อธิบายและเสริมว่า “ปัจจัยลบทั้งหมดมี ถูกตีราคาเป็นหุ้น” บริษัทอยู่ในสถานะที่ดีเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทอื่น: “ความสามารถในการแปลงเป็นดิจิทัลหรือใช้แทนซอฟต์แวร์สำหรับแรงงาน ซึ่งเป็นทรัพยากรที่จำกัดในทุกวันนี้ จะเป็นการใช้จ่ายที่คุณต้องการ” เธอกล่าว “การแข่งขันจากสตาร์ทอัพด้านฟินเทคก็มีแนวโน้มที่จะลดลงเล็กน้อยเช่นกัน เพราะเงินไม่ได้มาฟรีๆ อีกต่อไป” ในขณะที่ปริมาณการชำระเงินของ Bill.com ลดลงเล็กน้อยเนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ท้าทายมากขึ้น ซึ่งถูกชดเชยด้วยอำนาจการกำหนดราคาและโมเมนตัมลูกค้าใหม่

เคิร์สตี้ กิ๊บสัน

กองทุน Baillie Gifford US Equity Growth Fund: พอร์ตโฟลิโอเข้มข้นของบริษัทที่กำลังเติบโต

ผลตอบแทนปี 2022: -53.5%, ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 5 ปี: ลด 7.2%

ดูลิงโก (DUOL)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 2.9 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 338.7 ล้าน

หนึ่งในการเพิ่มล่าสุดของกองทุนจากการเสนอขายหุ้นในเดือนกรกฎาคม 2021 ของบริษัทคือ Duolingo บริษัทเทคโนโลยีด้านการศึกษา ซึ่งเป็นที่รู้จักจากแอปที่สอนภาษา หุ้นของบริษัทลดลงประมาณ 30% ในปีนี้ และในขณะที่ Duolingo ตกเป็นเหยื่อของการเทขายหุ้นกลุ่มเติบโต “ไม่ใช่บริษัทที่มีการเติบโตทั้งหมดเหมือนกัน” Gibson อธิบาย บริษัท edtech แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่สดใส โดยรายงานห้าไตรมาสติดต่อกันของการเร่งการเติบโตของผู้ใช้ โดยรายได้ในไตรมาสล่าสุดเพิ่มขึ้นประมาณ 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี แอปซึ่งมีผู้ใช้ประมาณ 15 ล้านคนต่อวัน ให้บริการหลักสูตรภาษาฟรีทั้งหมดใน รูปแบบของภารกิจที่ปลดล็อคตามลำดับ - พร้อมบทเรียนต่าง ๆ ที่สร้างแบบไดนามิกและปรับให้เข้ากับผู้เรียนแต่ละคน “หนึ่งในส่วนที่ยากที่สุดในการเรียนรู้ภาษาใหม่คือการมีแรงจูงใจที่จะเรียนต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณไม่ได้อาศัยอยู่ในประเทศนั้น” เธอกล่าวเสริม “Duolingo ใช้แนวทางการเล่นเกมเพื่อเอาชนะสิ่งนี้” เนื่องจากแอปนี้ใช้งานได้ฟรี บริษัทจึงสามารถเติบโตได้เองโดยมีค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ค่อนข้างต่ำ ทำให้มีเงินสดมากขึ้นสำหรับการพัฒนาผลิตภัณฑ์ Gibson คาดการณ์ว่าจะเป็นการยากที่คู่แข่งที่มีศักยภาพจะเข้ามาขัดขวาง "ผลิตภัณฑ์ที่ยอดเยี่ยม" ของ Duolingo ไม่ต้องพูดถึงว่าบริษัทยังมีช่องว่างสำหรับการเติบโตในรูปแบบของผลิตภัณฑ์ใหม่และการสมัครสมาชิกแบบชำระเงินที่อนุญาตให้ผู้ใช้ข้ามผ่านโฆษณา

Shopify (ร้านค้า)

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด: $ 43.6 พันล้าน

รายได้ 12 เดือน: $ 5.2 พันล้าน

บริษัทที่ถือหุ้นใหญ่เป็นอันดับห้าในกองทุน US Equity Growth ของ Baillie Gifford คือ Shopify อีคอมเมิร์ซยักษ์ใหญ่ของแคนาดา ซึ่งถือหุ้นมากกว่า 70% ในปี 2022 “บริษัทกำลังมองหาที่จะเป็นระบบประสาทส่วนกลางที่ขับเคลื่อนธุรกิจนับล้านทั่ว โลก” กิบสันอธิบาย แม้ว่าหุ้นของ Shopify จะ “เป็นที่รักของการแพร่ระบาดอย่างมาก” แต่หลังจากนั้นก็เห็นว่าราคาลดลงอย่างมากเนื่องจากบริษัทที่ขาดทุนเพื่อการเติบโตในอนาคตถูกดึงลงมาโดยความเชื่อมั่นของตลาด เธอกล่าวเสริมโดยอธิบายถึงธุรกิจว่า “ไม่ทำกำไรตามดุลยพินิจ” ในสิ่งนั้น มันเลือกที่จะลงทุนในพื้นที่ใหม่ในระยะยาวโดยเสียกำไรระยะสั้น Gibson ยังชอบสิ่งที่เธออธิบายว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าตื่นเต้น เช่น การที่บริษัทเข้าสู่ตลาดองค์กรและการเปิดตัว Shopify Audiences ซึ่งเป็นเครื่องมือระดับพรีเมียมที่ช่วยให้ธุรกิจต่างๆ ค้นหาลูกค้าใหม่ผ่านการโฆษณาดิจิทัลที่มุ่งเน้นบนแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Facebook หรือ Google “เราเชื่อว่าเราจะยังคงเห็นความสามารถของ Shopify ในการปรับตัวและยืดหยุ่นในสภาพแวดล้อมปัจจุบันนี้” เธอสรุป