DeFi บน Ethereum มีการพัฒนาอย่างไรผ่าน Crypto Winter

โปรโตคอล DeFi ที่โดดเด่นที่สุดของ Ethereum บางตัวกำลังใช้ประโยชน์จากภาวะตกต่ำของตลาดในปัจจุบันเพื่อทบทวนโครงสร้างการกำกับดูแลหรือเสนอบริการใหม่ทั้งหมด คนอื่น ๆ ได้มุ่งเน้นไปที่การเสริมการดำเนินงานเพื่อปรับปรุงความยืดหยุ่น 

แผนโครงการ DeFi เพื่ออนาคต

โปรโตคอล DeFi ยังคงสร้างต่อไปแม้ว่าตลาด crypto จะลดลงอย่างต่อเนื่อง 

โครงการเด่นๆ ที่แสดงให้เห็นสัญญาณของวิวัฒนาการคือแกนนำของ Ethereum DeFi เช่น โปรโตคอลการให้ยืม MakerDAO และ Aave, Uniswap การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ได้รับความนิยม และ Lido แพลตฟอร์มการเดิมพันสภาพคล่องชั้นนำของ Ethereum โปรโตคอลเหล่านี้ รวมถึงโปรโตคอลอื่นๆ อีกสองสามอย่าง เช่น Curve และ Compound ถือเป็นพื้นฐานสำหรับกองการเงินของระบบนิเวศ อันเนื่องมาจากนวัตกรรมทางเทคนิค ความปลอดภัยที่สูง และจำนวนเงินทุนที่มอบให้กับสัญญาอัจฉริยะ

ในขณะที่ตลาดตกต่ำเผยให้เห็นจุดอ่อนในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านการล่มสลายของ Terra blockchain และอัลกอริธึม UST Stablecoin ที่เรียกว่า "ชิปสีน้ำเงิน" เหล่านี้ดูเหมือนจะผุดขึ้นมาจากพายุในปัจจุบันและยังคงพัฒนาโปรโตคอลของพวกเขาและขยายออกไป เครื่องเซ่นไหว้ของพวกเขา เข้าร่วม การบรรยายสรุป Crypto ในขณะที่เราดูการอัปเดต DeFi ที่โดดเด่นที่สุดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

MakerDAO ผสานรวมการเงินแบบดั้งเดิม 

โครงการแรกในรายการของเราคือ MakerDAO ผู้ออกเหรียญ stablecoin ที่กระจายอำนาจ โปรโตคอลนี้ช่วยให้ผู้ใช้ล็อคสินทรัพย์ที่ผันผวนเป็นหลักประกันเพื่อสร้างความมั่นคงของ DAI ที่ตรึงดอลลาร์ 

โปรโตคอลได้รับการสร้างคลื่นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ DAO's การตัดสินใจล่าสุด เพื่อลงทุน 500 ล้าน DAI จากคลังในตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ และพันธบัตรของ บริษัท เพื่อพยายามสร้างผลตอบแทนในขณะที่กระจายการถือครอง 

MakerDAO ก็มี ลงมติเห็นชอบ ของการอนุญาตให้ Huntingdon Valley Bank ซึ่งเป็นธนาคารในเพนซิลเวเนียที่มีการควบคุมอย่างเต็มรูปแบบสามารถยืม DAI ได้มากถึง 100 ล้าน DAI กับหลักประกันนอกเครือข่าย ซึ่งนับเป็นครั้งแรกที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้กู้เงินจากโปรโตคอล DeFi นอกจากนี้ MakerDAO ยังดำเนินการคลังสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงอีกห้าแห่งและกำลังวางแผนที่จะเพิ่มมากขึ้นในอนาคต

ความก้าวหน้าล่าสุดของข้อเสนอผลิตภัณฑ์ของโปรโตคอลได้นำไปสู่ข้อเสนออื่นในฟอรัม MakerDAO เพื่อสร้างคณะกรรมการที่ปรึกษาใหม่ที่รับผิดชอบการวิจัยอย่างเต็มที่และให้ความรู้แก่ผู้ถือโทเค็น MKR ในภายหลังเกี่ยวกับข้อเสนอในอนาคต ข้อเสนอคือ ปฏิเสธอย่างหวุดหวิด ในการโหวตที่แข่งขันกันอย่างดุเดือดซึ่งเห็นว่าอุปทาน MKR มากกว่า 30% มุ่งมั่นที่จะลงคะแนนซึ่งเป็นสถิติในการกำกับดูแล DeFi อย่างไรก็ตาม การโหวตที่ใกล้จะได้รับการอนุมัติบ่งชี้ว่าทัศนคติต่อการกระจายอำนาจแบบสุดโต่งที่บุกเบิกโดยโครงสร้างการกำกับดูแลของ DAO อาจมีการเปลี่ยนแปลง 

Uniswap ขยายเป็น NFTs

การพัฒนาที่โดดเด่นอีกประการหนึ่งในพื้นที่ DeFi มาจาก Uniswap ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดในโลก Uniswap ให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยนโทเค็นโดยไม่จำเป็นต้องเชื่อถือบุคคลที่สาม พวกเขายังสามารถได้รับผลตอบแทนจากการจัดหาสภาพคล่องให้กับคู่ซื้อขายต่างๆ ของการแลกเปลี่ยน ตาม ข้อมูลจาก เดฟี ลามะ, ปัจจุบันโปรโตคอลมีมูลค่ารวมมากกว่า 4.8 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อคในเครือข่าย Ethereum mainnet, เครือข่าย Layer 2 Arbitrum และ Optimism รวมถึง Polygon และ Celo 

โปรโตคอล ประกาศ เมื่อเดือนที่แล้ว บริษัทได้เข้าซื้อกิจการ Genie ซึ่งเป็นผู้รวบรวมตลาดสำหรับ NFT Genie ดึงรายชื่อจากตลาด Ethereum ที่สำคัญทั้งหมดเช่น OpenSea และ LooksRare และยังเสนอการซื้อจำนวนมากผ่านสัญญาอัจฉริยะที่ปรับให้เหมาะสมเพื่อลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม การผสานรวม Genie มีแนวโน้มว่าจะส่งผลให้ Uniswap เสนอตัวเลือกการซื้อ NFT ให้ผู้ใช้ได้หลากหลายกว่าตลาดกลางใดๆ

แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ใช่การโจมตีครั้งแรกของโปรโตคอลใน NFT (Uniswap ที่เคยบุกเบิกกลุ่มสภาพคล่อง NFT กับ Unisocks มาก่อน และต่อมาได้นำ NFT มาใช้เพื่อเป็นตัวแทนของตำแหน่งผู้ให้บริการสภาพคล่องใน Uniswap V3) การผสานรวม Genie ส่งสัญญาณการขยายการเสนอผลิตภัณฑ์ของ Uniswap อย่างมีนัยสำคัญ การซื้อขาย NFT ถูกตั้งค่าให้เปิดใช้งานบนเว็บแอป Uniswap ในอนาคต 

นอกเหนือจาก NFT แล้ว ฟอรัมการกำกับดูแล Uniswap ก็เช่นกัน กำลังคุยกันอยู่ แนวคิดที่แนะนำโดย Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum เพื่อเปลี่ยนโทเค็น UNI ให้เป็นโทเค็น oracle ราคา เพื่อให้แน่ใจว่าระบบนิเวศของ Stablecoin ของ Ethereum มีเสถียรภาพ

Aave พูดถึงการเปิดตัว Stablecoin ของตัวเอง

แม้ว่าตลาดจะตกต่ำ แต่ Aave ก็มีเป้าหมายในอนาคตเช่นกัน แพลตฟอร์มการให้ยืมคือ ในปัจจุบัน กำลังพิจารณาข้อเสนอ เพื่อเปิดตัว stablecoin แบบกระจายอำนาจที่เรียกว่า GHO 

หากต้องการสร้าง GHO ผู้ใช้จะต้องฝากหลักประกันใน Aave Vaults คล้ายกับการสร้าง DAI บน MakerDAO อย่างไรก็ตาม Aave จะแตกต่างจากแนวทางของ MakerDAO โดยการแนะนำ "ผู้อำนวยความสะดวก" หน่วยงานที่ได้รับการอนุมัติจาก DAO ซึ่งสามารถสร้างหรือเผา GHO ในลักษณะที่ไม่น่าเชื่อถือ ตัวแทนจากโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ เช่น Frax Protocol และ Yeti Finance เป็นหนึ่งในผู้เสนอบทบาทผู้อำนวยความสะดวกแม้ว่าโครงสร้างจะยังไม่ได้รับการแมปอย่างสมบูรณ์ 

Lido ทดลองกับการกำกับดูแล

เช่นเดียวกับ MakerDAO Lido ผู้ให้บริการ Stake แบบกระจายอำนาจยังตั้งคำถามว่ารูปแบบการกำกับดูแล DAO ที่ลงคะแนนโทเค็นมาตรฐานตอบสนองความต้องการได้ดีที่สุดหรือไม่ 

Lido เติบโตอย่างรวดเร็วด้วยโปรโตคอลที่กำลังประมวลผลอยู่ มากกว่า 30% ของ ETH ที่เดิมพันทั้งหมด ผู้ใช้สามารถเดิมพัน ETH ของตนผ่าน Lido เพื่อรับโทเค็น stETH ซึ่งสามารถใช้เป็นหลักประกันในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ ในขณะที่ยังคงได้รับผลตอบแทนจากการปักหลักระหว่าง 4 ถึง 5% 

ส่วนแบ่งตลาด ETH ที่เพิ่มขึ้นของ Lido มี คำถามที่ถาม ว่าแพลตฟอร์มได้ทำให้ Ethereum เป็นศูนย์กลางมากขึ้นหรือไม่ DAO กล่าวถึง แนวคิดในการจำกัดส่วนแบ่งการตลาดที่มีศักยภาพของ Lido ก่อนในที่สุด ตัดสินใจต่อต้าน ข้อเสนอดังกล่าว.

อย่างไรก็ตาม ลิโด้ พิจารณา รูปแบบการกำกับดูแลใหม่ที่โดยพื้นฐานแล้วจะสร้าง "การตรวจสอบและถ่วงดุล" แบบไดนามิกระหว่างผู้ถือ stETH และ LDO ซึ่งเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของ Lido ภายใต้รูปแบบการปกครองแบบสองฝ่าย ผู้ถือ stETH จะได้รับอำนาจยับยั้งและต่อต้านการยับยั้งเหนือข้อเสนอที่ยื่นโดยผู้ถือ LDO กลไกนี้จะทำให้การกำกับดูแลเข้าครอบงำได้ยากขึ้นมาก ในขณะที่ยังสอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้ถือ stETH และ LDO ด้วย

DeFi Tokens ล้าหลัง

แม้ว่าโปรโตคอล DeFi จำนวนมากดูเหมือนจะมีความก้าวหน้าในการกำกับดูแล แต่พื้นที่ได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของราคาที่อ่อนแอมานานกว่าหนึ่งปี 

โทเค็นการกำกับดูแล DeFi ที่สำคัญส่วนใหญ่ถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2021 และระบบนิเวศเข้าสู่ตลาดหมีอย่างมีประสิทธิภาพในฐานะ NFTs ลั่น และสภาพคล่องก็หลั่งไหลเข้ามาสู่ระบบนิเวศของคริปโตตลอดครึ่งหลังของปี 2021 ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกในปี 2022 ได้เร่งการลดลงเท่านั้น โทเค็นการกำกับดูแลของ MakerDAO, Uniswap, Aave และ Lido นั้นสั้นกว่า 75% ของระดับสูงสุดในเวลากด 

ที่น่าสนใจคือโทเค็น DeFi จำนวนมากมีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติ แม้ว่าโปรโตคอลของพวกเขาจะสร้างผลกำไรจำนวนมากจากค่าธรรมเนียมผู้ใช้ ตามข้อมูล Token Terminal unswap ทำเงินได้ 45.2 ล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา Aave 9.3 $ ล้าน MakerDAO 1.9 ล้านดอลลาร์และ สถานที่พักผ่อน $ 17.6 ล้าน 

แม้ว่าโครงการเหล่านี้จะยังคงเห็นการใช้งานอยู่ แต่โทเค็นการกำกับดูแลของพวกเขาในปัจจุบันไม่ได้รวบรวมรายได้ใด ๆ ที่พวกเขาสร้างขึ้น การขาดมูลค่าคงค้างส่งผลกระทบต่อผู้ถือโทเค็น แต่ก็สามารถนำไปสู่การจับกุมการกำกับดูแลได้เช่นกัน หากราคาของโทเค็นการกำกับดูแลลดลงอย่างมาก a ผู้มุ่งร้ายอาจถูกจูงใจให้ได้มาซึ่งส่วนใหญ่ของอุปทานและ บังคับให้ โหวตสนับสนุนการโอนเงินโปรโตคอลให้กับตัวเอง

คำถามเกี่ยวกับมูลค่าคงค้างได้รับการยกให้ไม่มีประโยชน์ในฟอรัมการกำกับดูแล DeFi หลายแห่ง ล่าสุดบน unswap และ สถานที่พักผ่อน. โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เรียน ไฟแนนซ์ ได้สร้างความโดดเด่นให้กับตัวเองด้วยแผนการที่จะ ติดตั้ง กลไกการซื้อคืนเพื่อรองรับราคาโทเค็น แต่ผู้ถือ YFI ยังไม่ได้รับค่าธรรมเนียมโปรโตคอล 

อะไรต่อไปสำหรับ DeFi?

หลังจากดำเนินการอย่างงดงามในปี 2020 DeFi ก็หลุดออกจากสมัยในปี 2021 เนื่องจาก Ethereum และเครือข่ายเลเยอร์ 1 อื่น ๆ เข้ามาเป็นศูนย์กลางในระหว่างการชุมนุมของตลาดคริปโต ในขณะที่โทเค็น DeFi จำนวนมากพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ในเดือนพฤษภาคม 2021 ส่วนใหญ่ประสบกับการสูญเสียอย่างโหดร้ายในสกุลเงินดอลลาร์และ Ethereum ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม การพัฒนาล่าสุดในชุมชน DeFi ที่สำคัญที่สุดของ Ethereum แสดงให้เห็นว่าระบบนิเวศกำลังพัฒนา หากในที่สุด DeFi กลับคืนสู่ความรุ่งโรจน์แบบเดิม โครงการที่สร้างระหว่างช่วงฤดูหนาวปัจจุบันควรเป็นโครงการที่จะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์

การเปิดเผย: ในขณะที่เขียน ผู้เขียนงานชิ้นนี้เป็นเจ้าของ ETH และ cryptocurrencies อื่น ๆ อีกหลายสกุล