อุปทานของ ETH เปลี่ยนไปหลังจากการควบรวมกิจการและจะเกิดภาวะเงินฝืดหรือไม่

การควบรวมของ Ethereum ได้ดำเนินการหลายอย่างเพื่อเปลี่ยนไดนามิกการออกของ ETH ซึ่งเป็นไปตามที่นักวิเคราะห์และมูลนิธิ Ethereum ประมาณการไว้ส่วนใหญ่ก่อนการเปลี่ยนแปลง

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความแตกต่างอยู่บ้างที่ต้องการความกระจ่างว่า ETH สามารถกลายเป็นภาวะเงินฝืดได้หรือไม่และเมื่อใด และอุปทานของ ETH จะหยุดขยายตัว

ลองมาดูกันเถอะ

Ethereum: ไม่ใช่ภาวะเงินฝืดเลย

ตามที่ อัลตราซาวนด์เงิน, จำนวน ETH ที่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นกว่า 5,990 ETH ตั้งแต่ การผสาน วันที่ 15 กันยายน ณ เวลาที่เขียน (24 กันยายน) ในราคาปัจจุบัน มูลค่า ETH มูลค่าประมาณ 8 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ที่เข้าสู่การหมุนเวียน

ไม่ได้หมายความว่า Merge ไม่ได้สร้างความแตกต่างแต่อย่างใด การออกใบอนุญาตยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มากภายใต้การพิสูจน์รูปแบบการทำงานที่ต่อเนื่องที่คาดไว้: มากกว่า 112K ETH ภายในวันที่ 24 กันยายน 

นอกจากนี้ยังต่ำกว่าอัตราการออกปัจจุบันของ Bitcoin ที่ 6.25 BTC ทุกๆ 10 นาที

การออก ETH ทำงานอย่างไร

ในท้ายที่สุด การออก ETH นั้นมีสองตัวแปร: เงินอุดหนุนการบล็อก และอัตราการเบิร์น 

เงินอุดหนุนการบล็อกแสดงถึง ETH ที่สร้างขึ้นใหม่ทั้งหมดในแต่ละบล็อก ซึ่งผลิตได้ประมาณทุกๆ 12 วินาทีเมื่อรวมเข้าด้วยกัน ขนาดของเงินอุดหนุนขึ้นอยู่กับจำนวนของ ETH ที่เดิมพันบนเครือข่าย ที่อัตราการปักหลักในปัจจุบัน – ประมาณ 14 ล้าน ETH – ประมาณ 1700 ETH จะได้รับรางวัลแก่ผู้เดิมพันทุกวัน

อัตราการเผาไหม้หมายถึงจำนวน ETH ที่ถูกเผาผ่านค่าธรรมเนียมก๊าซ โดยปกติ อัตราการเบิร์นจะเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับค่าธรรมเนียม ซึ่งจะเพิ่มขึ้นเมื่อ Ethereum มีปริมาณธุรกรรมสูง

กลไกการเผาไหม้ถูกนำมาใช้ในช่วง ลอนดอนฮาร์ดฟอร์ค ปีที่แล้วและได้นำไปสู่บาง สุทธิภาวะเงินฝืด ระยะเวลาสำหรับ Ethereum แล้ว ในขณะเดียวกันการรวมของเดือนนี้ ลดลง การออก ETH รายวันจาก 14,600 ETH เหลือเพียง 1600 ETH – ลดลงเกือบ 90% 

เพื่อให้ ETH กลายเป็นภาวะเงินฝืด จำนวนโทเค็นที่ถูกสร้างขึ้นผ่านเงินอุดหนุนการบล็อกจะต้องน้อยกว่าจำนวนที่ถูกเผาโดยเครือข่าย กล่าวอีกนัยหนึ่ง ETH จะกลายเป็นภาวะเงินฝืดมากขึ้นเมื่อมีผู้คนเดิมพันน้อยลงและผู้คนทำธุรกรรมมากขึ้น ที่ระดับการปักหลักในปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมพื้นฐานต้องอย่างน้อย 15 Gwei (0.000000015 ETH) เพื่อให้ ETH เป็นภาวะเงินฝืด

ณ วันที่ 20 กันยายน นี่ไม่ใช่กรณี ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ย ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยเพียง 11 Gwei จำนวนเงินที่จะส่งผลให้มีการเผาไหม้ 412,000 ETH ต่อปี ในขณะเดียวกันระดับการปักหลักในปัจจุบันจะทำให้สร้าง 603,000 ETH ต่อปี นั่นคืออัตราเงินเฟ้อสุทธิประจำปีที่ 191,000 ETH หรือ 0.16% ทุกปี

ETH จะเป็นภาวะเงินฝืดหรือไม่?

ตัวเลขนี้จะเปลี่ยนไปอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไปยังคงเห็นอยู่ 

ด้านหนึ่งคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเมื่อมีผู้คนเข้าสู่เวทีสเตคมากขึ้น ปัจจุบันเครือข่าย Ethereum ให้ APR ประมาณ 4.5% แก่ผู้เดิมพัน ซึ่งคิดเป็น ETH ในขณะเดียวกัน บริการ Stake เช่น Binance.US กำลังเสนอผลตอบแทนการปักหลักสูงถึง 6% 

ให้รายละเอียดผลตอบแทนความเสี่ยงสัมพันธ์ของการปักหลักเทียบกับผลตอบแทนรูปแบบอื่น (เช่น การให้กู้ยืมเงิน) สิ่งนี้สามารถพิสูจน์ได้ว่าน่าสนใจมากสำหรับตลาดกระทิง ETH ในอนาคต

การปักหลักยังดูเหมือนจะเป็นตลาดที่ไม่ได้ใช้บน Ethereum เครือข่าย crypto ชั้นนำอื่น ๆ มีประมาณ ลด 50% ของอุปทานโทเค็นของพวกเขาถูกเดิมพัน เทียบกับ Ethereum 14%

ในทางกลับกัน บรรดาผู้ที่คาดหวังว่า Ethereum จะพัฒนาไปสู่เครือข่ายปริมาณมากสำหรับการค้าแบบกระจายอำนาจอาจคาดว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะเพิ่มขึ้น – เพิ่มอัตราการเผาไหม้และผลักดันการออก ETH ไปสู่ดินแดนที่เงินฝืด Arthur Hayes – อดีต CEO ของ BitMEX – has ทฤษฎี ว่าสิ่งนี้สามารถสร้างวงจรตอบรับเชิงบวกสำหรับสินทรัพย์ กระตุ้นการซื้อ การใช้งาน และภาวะเงินฝืดของ ETH อย่างสะท้อนกลับ 

อย่างไรก็ตาม ดังที่เฮย์สกล่าวไว้ระหว่าง an สัมภาษณ์ ในเดือนนี้ อาจมีข้อจำกัดว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นได้สูงเพียงใดก่อนที่ผู้ใช้จะเบื่อหน่าย 

“สมมุติว่าภาวะเงินฝืดรุนแรงมากจนมีราคาแพงจนไม่มีใครใช้… เอาละ เดาว่าจะเกิดอะไรขึ้น? พวกเขากำลังจะเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ” เขากล่าว 

ด้วยเหตุนี้ Hayes ไม่เชื่อว่า Ethereum สามารถแข่งขันกับ Bitcoin เป็นเครือข่ายการเงินได้ ในมุมมองของเขา บทบาทเพิ่มเติมของ ETH ในฐานะก๊าซขัดขวางความสามารถในการเป็นเงิน ในขณะที่มูลค่าของ Bitcoin “ไม่สามารถรวมกับประโยชน์ที่แท้จริงของสิ่งอื่น ๆ ได้”

Paulo Arduino จาก Bitfinex เสนอ a ข้อโต้แย้งที่คล้ายกัน ที่นำไปสู่การผสาน เขาอ้างว่าการบรรยายของ Ethereum "ยังคงเปลี่ยนแปลง" และมีลำดับความสำคัญอื่น ๆ มากเกินไปที่จะแข่งขันกับ Bitcoin เป็นเงิน 

การบรรยายเรื่อง "เงินอัลตราซาวนด์" ของ Ethereum เป็นผลพลอยได้จากมีม "เงินเสียง" ของ Bitcoin เนื่องจากมีอุปทานคงที่อย่างแน่นอนและภูมิคุ้มกันต่อการลดค่าเงิน