การควบรวมของ Ethereum จะไม่หยุดยั้งราคาไม่ให้จม

การควบรวมกิจการที่รอคอยมานานของ Ethereum เกิดขึ้นในเดือนกันยายน เปลี่ยนจากมรดก หลักฐานการทำงาน (POW) ต้นแบบสู่ความยั่งยืน หลักฐานการเดิมพัน (PoS) อัลกอริธึมฉันทามติ ผู้สังเกตการณ์หลายคนคาดหวังว่าอีเธอร์ (ETH) ราคาที่จะตอบสนองในเชิงบวกเนื่องจากการปล่อยมลพิษรายวันลดลง 90% โดยหยุดการทำเหมือง 

อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของราคาที่คาดไว้ไม่เคยเกิดขึ้น อันที่จริง Ether ลดลงมากกว่า 7% นับตั้งแต่การอัปเกรด เหตุใดการผสานจึงไม่เพิ่มราคาเหรียญ

นโยบายการเงินหลังการรวม ETH

นโยบายการเงินของ Ethereum เป็นเพียงการลดอุปทานของโทเค็นเป็น 1,600 ETH ต่อวัน โมเดล PoW ซึ่งเทียบเท่ากับ 13,000 ETH ถูกปล่อยออกมาทุกวันเพื่อเป็นรางวัลการขุด อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ได้ถูกกำจัดออกไปทั้งหมดหลังการรวม เนื่องจากการดำเนินการขุดไม่สามารถใช้กับโมเดล PoS ได้อีกต่อไป ดังนั้น มีเพียง 1,600 ETH ที่ยังคงเหลือไว้สำหรับเดิมพันรางวัล โดยลดอุปทานรายวันลง 90% หากราคาน้ำมันเฉลี่ยบนเครือข่าย Ethereum อย่างน้อย 16 gwei 1,600 ETH จะถูกเผาทุกวัน ทำให้อัตราเงินเฟ้อของ Ethereum เป็นศูนย์ หรือแม้แต่ทำให้เกิดภาวะเงินฝืด

ที่เกี่ยวข้อง ภาษีเงินได้ที่คุณไม่เคยได้รับ? เป็นไปได้หลังจากการผสานของ Ethereum

นโยบายการเงินนี้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับความคาดหวังในการปรับขึ้นราคาของ Ether อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบของความรู้สึกทางการตลาดและการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ แบบจำลองภาวะเงินฝืดถูกสร้างขึ้นเพื่อส่งผลกระทบต่อราคาของ ETH ในระยะยาวเมื่อการเติบโตของอุปทานของบล็อคเชนอยู่ในโซนติดลบ

การเติบโตของอุปทานโทเค็นนับตั้งแต่การควบรวมกิจการนั้นอยู่ที่ -0.01% ซึ่งหมายความว่ามีการผลิต ETH จำนวนเท่ากันโดยประมาณเนื่องจากจำนวนเงินที่เผาผลาญผ่านค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แม้ว่าตัวชี้วัดนี้จะบ่งบอกถึงภาวะเงินฝืด แต่ก็ไม่สำคัญสำหรับการเพิ่มราคาของโทเค็น — โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการชำระบัญชียังคงสูงในตลาดคริปโต

ภาวะเงินฝืด ETH

ปัจจุบัน ETH กำลังลดลง จำนวนโทเค็นคงค้างลดลงมากกว่า 10,000 รายการในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะที่โทเค็นใหม่ทั้งหมด 3,037 รายการได้เข้าสู่ตลาดตั้งแต่การควบรวมกิจการ ปริมาณโทเค็นใหม่เพิ่มขึ้นจนถึงวันที่ 8 ต.ค. เนื่องจาก Ethereum ยังคงอยู่ในภาวะเงินเฟ้อ ตั้งแต่นั้นมา โทเค็นจำนวนมากถูกเผาผ่านค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ทำให้ ETH ลดลง

มีการเผา ETH มากกว่า 49,000 รายการในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ในอัตราเฉลี่ย 1.15 โทเค็นต่อนาที ดูเหมือนว่าอุปทานของ Ether จะถึงจุดสูงสุดแล้ว และการเติบโตของอุปทานจะลดลงอย่างต่อเนื่อง แล้วเกิดอะไรขึ้นในวันที่ 8 ต.ค. ที่ก่อให้เกิดภาวะเงินฝืดเป็นครั้งแรก?

ที่เกี่ยวข้อง หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางกำลังเตรียมที่จะตัดสินเกี่ยวกับ Ethereum

ส่วนใหญ่เกิดจากโครงการบล็อคเชนใหม่ที่เรียกว่า XEN Crypto นับตั้งแต่เปิดตัว XEN Crypto ได้เผาผลาญค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไปแล้วกว่า 5,391 ETHทำให้เป็นอันดับสองในกระดานผู้นำ ETH Burned ซึ่งตามหลัง Uniswap V3 เพียงเล็กน้อย อัตราการทำธุรกรรมและการสร้างโทเค็น ERC-20 มีความสำคัญระหว่างวันที่ 8 ต.ค. ถึง 15 ต.ค. ราคาก๊าซเฉลี่ยในสัปดาห์นั้นอยู่ที่ 37 กวี มากกว่าสองเท่าของ “อุปสรรคอัลตราซาวนด์” ของ 15 gwei ซึ่งทำให้เกิดภาวะเงินฝืดนี้

สำหรับตอนนี้ ตราบใดที่ราคาก๊าซของ Ethereum ยังคงสูงกว่า 15 gwei เครือข่ายจะเผาผลาญโทเค็นได้มากพอที่จะรักษาภาวะเงินฝืด

ทำไมราคาของ Ether จึงไม่เพิ่มขึ้น?

แม้ว่ากลไกที่เกิดจากการควบรวมกิจการและสถานะภาวะเงินฝืดในปัจจุบันควรที่จะผลักดันราคาให้สูงขึ้นในทางเทคนิค แต่จังหวะเวลาก็ไม่เหมาะสม ราคาของสกุลเงินดิจิทัลใด ๆ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับกลไกอุปทานและการเผาไหม้เท่านั้น การชำระบัญชีก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ด้วยเหตุนี้ พันธบัตรรัฐบาลจึงให้ผลตอบแทนสูง และพันธบัตรเหล่านี้มีความเสี่ยงน้อยกว่าคริปโตมาก นอกจากนี้ยังมีแรงกดดันด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมในพื้นที่ crypto และด้วยภาวะถดถอยที่ดำเนินไปอย่างดุเดือด นักลงทุนระยะสั้นจึงถอยห่างจากสินทรัพย์ที่ผันผวน

ที่เกี่ยวข้อง ภายหลังการรวม ETH ล้าสมัย

เหรียญกษาปณ์ ข้อมูล แสดงให้เห็นว่าการชำระบัญชี ETH สูงเป็นพิเศษในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา นี่คือสาเหตุหลักว่าทำไมราคาของ ETH จึงไม่เพิ่มขึ้น และกลับลดลงแม้ว่าจะมีสถานะภาวะเงินฝืดก็ตาม

ภาวะเงินฝืด: ผลกระทบในระยะยาว

โดยรวมแล้วภาวะเงินฝืดจะส่งผลกระทบในระยะยาวอย่างแน่นอน หากวงจรขาขึ้นปรากฏขึ้น มันจะนำไปสู่การใช้งานเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาก๊าซสูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้อุปทานของโทเค็นลดลงอย่างมาก และราคาอาจพุ่งสูงขึ้น การชำระบัญชีได้ชะลอตัวลงในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา เนื่องจากราคา ETH ดูเหมือนจะถึงระดับแนวต้านที่ยั่งยืนแล้ว อย่างไรก็ตาม การที่วงจรขาขึ้นจะเกิดขึ้นเร็ว ๆ นี้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาด

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงผู้เดียว และไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph