การวิจัยของ Coinbase ระบุถึงความเสี่ยงในการฟื้นตัวของ Ethereum

• นักวิเคราะห์ของ Coinbase ตรวจพบความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากโปรโตคอลการพัก EigenLayer ของ Ethereum
• ตามที่นักวิเคราะห์ระบุว่า โปรโตคอลเกี่ยวข้องกับทั้งความเสี่ยงด้านความปลอดภัยและทางการเงิน
• นักวิเคราะห์ยังเน้นย้ำถึงศักยภาพของโปรโตคอลในการส่งเสริม นวัตกรรมและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของ Ethereum

ในโพสต์การวิจัยลงวันที่ 2 เมษายน นักวิเคราะห์ของ Coinbase David Han และ David Duong ให้ความกระจ่างเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ของทั้งความปลอดภัยและการเงิน ซึ่งอยู่ในการฟื้นตัว ซึ่งเป็นโซนที่เติบโตเป็นภาค DeFi ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของ Ethereum

จากข้อมูลเชิงลึกของนักวิเคราะห์ EigenLayer ซึ่งเป็นโปรโตคอลการพักฟื้นของ Ethereum มีศักยภาพที่จะกลายเป็น “รากฐานสำหรับบริการและมิดเดิลแวร์ใหม่ๆ ที่หลากหลายบน Ethereum” พวกเขาเสริมว่าโปรโตคอลการพักใหม่จะช่วยสร้าง “แหล่งรางวัล ether (ETH) ที่มีความหมายสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องในอนาคต”

ตามรายงาน EigenLayer ซึ่งปัจจุบันมี TVL ประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ อนุญาตให้ผู้ตรวจสอบรับรางวัลพิเศษหรือ LRT ผ่านการเข้าร่วมในบริการที่ได้รับการตรวจสอบอย่างแข็งขัน (AVS) ในขณะที่การพักโปรโตคอลจะจอดสินทรัพย์ไว้กับ EigenLayer และส่งผลให้มีรายได้เพิ่มขึ้น แต่ก็ก่อให้เกิดความท้าทายเพิ่มเติม นักวิเคราะห์เขียนว่า “แม้ว่าจะสามารถเพิ่มรายได้ แต่ก็สามารถเพิ่มความเสี่ยงได้เช่นกัน” พวกเขาเสริมว่า

“เราคิดว่าการพักใหม่และ LRT อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติมเมื่อเปรียบเทียบกับผลิตภัณฑ์การเดิมพันที่มีอยู่ ทั้งจากมุมมองด้านความปลอดภัยและทางการเงิน ความเสี่ยงเหล่านี้อาจไม่ชัดเจนมากขึ้นเมื่อจำนวน AVS เติบโตขึ้น และ LRT ก็สร้างความแตกต่างให้กับกลยุทธ์ของผู้ปฏิบัติงาน”

นักวิเคราะห์แบ่งปันข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยระบุว่าผู้ประกอบกิจการมีส่วนร่วมใน "โปรไฟล์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า" เพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูงสุด นอกจากนี้ ผู้ให้บริการ LRT และองค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ (DAO) จะได้รับแรงจูงใจให้กลับมาแข่งขันอีกครั้งหลายครั้งในพื้นที่การแข่งขัน นักวิเคราะห์อ้างว่า

“เราเชื่อว่าสิ่งที่สำคัญจะเป็นรางวัลที่ปรับความเสี่ยงและไม่ใช่รางวัลที่แน่นอน แต่อาจเป็นเรื่องยากที่จะมีความโปร่งใสในเรื่องนั้น สิ่งนี้อาจนำไปสู่ความเสี่ยงเพิ่มเติมเนื่องจาก LRT DAO ได้รับแรงจูงใจให้ทำการลงทุนใหม่สูงสุดหลายครั้งเพื่อให้สามารถแข่งขันได้”

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ นักวิเคราะห์ก็เน้นย้ำถึงบทบาทที่สำคัญของ EigenLayer ใน Ethereum ตามการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ โปรโตคอลการพักใหม่สามารถช่วยส่งเสริมนวัตกรรมและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานของ Ethereum ได้อย่างมาก