ทำไม Crypto ถึงตีกลับ?

สินทรัพย์คริปโต Blue-chip รวมถึง bitcoin (BTC) และ ether (ETH) มีปี 2023 ที่ดีมาก โดย BTC เพิ่มขึ้นประมาณ 36% ตั้งแต่ปีใหม่ และ ETH เพิ่มขึ้นเกือบ 30% มีเหตุผลมากขึ้นที่จะคิดว่า “จุดต่ำสุดอยู่ใน” สำหรับตลาด crypto และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคบางส่วนแนะนำว่าปีนี้จะสดใสกว่ามากสำหรับภาคส่วนนี้มากกว่าการหลอกลวงและหายนะจำนวน 2022 คันในปี 50

นั่นอาจเป็นข้อโต้แย้งที่น่าสนใจที่สุดสำหรับด้านล่างของ crypto: นักแสดงที่ไม่ดีและผลที่ตามมาของการเล่นเลเวอเรจที่แพร่ระบาดของพวกเขาได้ถูกล้างออกไปแล้ว แน่นอนว่าในระดับอารมณ์ การกำจัดคนอย่าง Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital และ Sam Bankman-Fried รู้สึกเหมือนเป็นโอกาสในการเริ่มต้นใหม่

บทความนี้คัดลอกมาจาก The Node ซึ่งเป็นบทสรุปประจำวันของ CoinDesk เกี่ยวกับเรื่องราวที่สำคัญที่สุดในบล็อกเชนและข่าวคริปโต สามารถสมัครสมาชิกเพื่อรับตัวเต็ม จดหมายข่าวที่นี่.

ที่สำคัญ การเริ่มต้นใหม่นั้นเริ่มต้นจากพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้นด้วยคลื่นของการศึกษาและความกระตือรือร้นที่ขับเคลื่อนด้วยการระบาดใหญ่ของ COVID-19 แม้จะมีคลื่นของการฉ้อฉลที่ปิดตลาดวัวตัวสุดท้าย Bitcoin แตะจุดต่ำสุดในท้องถิ่นที่ต่ำกว่า 16,000 ดอลลาร์ในวันที่ 9 พฤศจิกายน 2022 ซึ่งแม้ว่าจะลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดในช่วงปลายปี 2021 แต่ก็ยังเพิ่มขึ้น 66% จากราคาล่าสุดในเดือนกันยายน 2020

ดูเพิ่มเติมที่: เดวิด ซี. มอร์ริส – ถึงเวลาตัดสินใจ: คุณเป็นนักลงทุนหรือนักพนัน?

นั่นเป็นบทเรียนที่ควรค่าแก่การเรียนรู้ – สินทรัพย์ crypto มีแนวโน้มการเติบโตที่มั่นคงแม้ว่าจะมีความผันผวน แม้ว่าปีนี้จะมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่สำคัญบางประการ แต่แนวโน้มพื้นฐานนั้นดูเหมือนจะดำเนินต่อไป ลบความคลั่งไคล้ที่พุ่งสูงขึ้นในปี 2021 และผู้แสวงบุญที่กระหายอำนาจซึ่งขี่มันจนลืมไป

การลงจอดที่นุ่มนวลของอเมริกา (อาจจะ?)

ถึงกระนั้น ในขณะที่การกำจัดนักต้มตุ๋นควรหมายความว่าเราได้กำจัดความเสี่ยงด้านขาลงที่สำคัญบางส่วนแล้ว แต่ก็แทบจะไม่มีเหตุผลสำหรับตลาดกระทิง crypto ใหม่ สิ่งที่สำคัญที่สุดในปีหน้าคือสภาวะเศรษฐกิจมหภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ (แม้ว่าเราจะเข้าไปข้างใน พลังนั้นอาจเป็นเส้นทางสีเหลืองอ่อนไปสู่ความผิดหวัง)

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ภาพอัตราเงินเฟ้อนั้นซับซ้อนทั่วโลก แต่การเพิ่มขึ้นของ BTC และ ETH ในปัจจุบันดูเหมือนจะสะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกที่เพิ่มขึ้นว่าอเมริกากำลังอยู่บนเส้นทางที่ไม่เพียงแต่จะเอาชนะอัตราเงินเฟ้อเท่านั้น แต่อาจถึงขั้น "ลงจอดแบบนุ่มนวล" ที่หยุดอัตราเงินเฟ้อ

ผู้สังเกตการณ์ในปี 2022 ดูเหมือนจะยอมแพ้กับวิทยานิพนธ์ “เงินเฟ้อชั่วคราว” ที่ประธานเจอโรม เพาเวลล์และธนาคารกลางสหรัฐพยายามขายคืนในปี 2021 แต่เมื่อมองย้อนกลับไป อัตราเงินเฟ้อได้พิสูจน์แล้วว่าค่อนข้างชั่วคราว โดยได้รับแรงหนุนจากอุปทานเป็นอย่างน้อย การหยุดชะงักของห่วงโซ่และสินค้าโภคภัณฑ์ตามปริมาณเงินฐาน อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐลดลงแล้ว หกเดือนติดต่อกัน.

ตัวเลขเดือนต่อเดือนในเดือนธันวาคมนั้นดีเป็นพิเศษ โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) นั้นแท้จริงแล้ว ลดลง 0.1% ในเดือน สิ่งของจำเป็นในครัวเรือนบางอย่างต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของเฟดที่ 2% โดยราคาสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และราคาน้ำมันเบนซินลดลง 9.4% ในเดือนนี้ นั้นไม่เพียงพอที่จะลบอัตราเงินเฟ้อที่สูงชันในปีที่แล้ว แต่จะทำให้เราเข้าใกล้เส้นฐานใหม่ที่มั่นคงมากขึ้น

สิ่งนี้นำไปสู่ความคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะปรับลดวาระการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งติดต่อกันที่ 0.75% ในปี 2022 ได้แก่ ก้าวร้าวในอดีตแต่ขณะนี้ตลาดได้ตั้งราคาเต็มตามความคาดหวังของ a ปรับขึ้น 0.25% อย่างนุ่มนวล ในเดือนกุมภาพันธ์ โดยมีโอกาสที่จะไม่มีการขึ้นเขาเลยในช่วงครึ่งปีหลัง

อาจดูน่าแปลกใจที่การขึ้นราคาทั้งหมดนั้นอยู่ในตาราง เนื่องจากขณะนี้เรามีภาวะเงินฝืดแบบเดือนต่อเดือน แต่ในความเป็นจริงแล้ว การปรับขึ้นนั้นเน้นจุดข้อมูลเชิงบวกอีกจุดหนึ่ง เฟดยังคงต้องกดดันเพียงเพราะจำนวนงานยังคงแข็งแกร่ง โดยรายงานล่าสุดยังคงอยู่ การว่างงานต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 3.5%แต่การเติบโตของค่าจ้างบางส่วนก็ชะลอตัวลงเช่นกัน

นั่นเกือบจะเป็นความสามารถของ Goldilocks ที่ "ถูกต้อง" ในแง่เศรษฐกิจมหภาค นำเสนอความเป็นไปได้ที่แท้จริงของ "การลงจอดอย่างนุ่มนวล" ในตำนานซึ่งนำอัตราเงินเฟ้อมาอยู่ภายใต้การควบคุมโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจหยุดชะงักอย่างหายนะและทำให้คนงานต้องอยู่บนถนน ในทางกลับกัน นั่นเป็นข่าวดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงในการเก็งกำไร เช่น crypto

ยูโร-จีนยุ่งเหยิง

สถานการณ์ในยุโรปมีความซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากอดีต CoinDesker Noelle Acheson ได้ตรวจสอบในฉบับล่าสุดของ จดหมายข่าวของเธอ Crypto เป็นมาโครแล้ว. ดัชนีภาคการผลิตและบริการของยุโรปในเดือนมกราคมสูงกว่าที่คาดไว้ ซึ่งบ่งชี้ถึงการกลับมาเป็นบวกครั้งแรกของการเติบโตทางเศรษฐกิจในโซนดังกล่าวตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา มิถุนายน.

แต่ยุโรปอาจไม่มีแนวโน้มอ่อนตัวเหมือนสหรัฐฯ ธนาคารกลางยุโรปซึ่งดูเหมือนยังมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อได้ส่งสัญญาณถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ยังคงเป็นแนวโน้มที่ดีกว่าในแกนหลักที่สามของกิจกรรมเศรษฐกิจโลกอย่างจีน ประเทศยังคงสั่นคลอนอยู่บนขอบของสิ่งที่มืดมนกว่าอัตราเงินเฟ้อหรือแม้แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ประการแรกแม้ว่าการติดเชื้อ COVID-19 จะมีอยู่ในขณะนี้ ลดลงอย่างมาก นับตั้งแต่การสิ้นสุดการล็อกดาวน์ “Zero-COVID” อย่างน่าประหลาดใจในเดือนธันวาคม ดูเหมือนว่ากระแสคลื่นที่ก่อกวนมากขึ้นน่าจะอยู่ในการ์ด

ที่แย่ไปกว่านั้น จีนยังต้องเผชิญกับ การพังทลายของที่อยู่อาศัยอย่างต่อเนื่อง ที่คุกคามรากฐานของระบบการเงินที่ยังคงพัฒนาอยู่ กำลังติดตาม การปราบปราม สำหรับนักพัฒนาที่เป็นหนี้และคอรัปชั่นในปี 2020 ราคาที่อยู่อาศัยยังคงตกต่ำอย่างต่อเนื่อง ในความเป็นจริงแล้ว การลดลง เร่งตัวขึ้นในเดือนธันวาคม. นั่นอาจเป็นหายนะเพราะที่อยู่อาศัยประกอบกันเป็นสัดส่วน 45% ของความมั่งคั่งในครัวเรือนของชาวจีน เมื่อเทียบกับแบบทั่วไป 25% ในสหรัฐอเมริกาตามข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐ นั่นหมายถึงราคาบ้านที่ลดลงนั้นเลวร้ายมากสำหรับการบริโภคของชาวจีน

ชะตากรรมของจีนไม่ได้ถูกนำเข้าโดยตรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาด crypto เนื่องจากการปราบปรามการต่อต้าน crypto ในวงกว้างยังคงมีผลอยู่ที่นั่น แต่ผลกระทบที่เกินขนาดต่อเศรษฐกิจโลกหมายความว่ามีผลกระทบอย่างมากต่อปลายน้ำ ผลกระทบเหล่านั้นอาจรวมถึงการหยุดชะงักของ COVID ที่รุนแรงจนส่งผลกระทบต่อการผลิตของจีนต่อไป ซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกแย่ลง ในทางกลับกัน ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของที่อยู่อาศัยในจีนอาจช่วยลดแรงกดดันด้านราคาทั่วโลก แต่ยังฉุดการเติบโตและความกระตือรือร้นทางเศรษฐกิจทั่วโลกให้ลดลงด้วย

แรงกระตุ้นต่อต้านการเก็งกำไร

เมื่อได้หารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและแรงกดดันด้านราคาแล้ว ฉันรู้สึกว่าจำเป็นต้องชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่มีอยู่ในจุดสนใจนั้น นักลงทุน Crypto กังวลเป็นหลักเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางโดยเน้นที่ตัวขับเคลื่อนการเก็งกำไรของราคา crypto รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสำหรับเงินดอลลาร์จากการลงทุนที่ปลอดภัยเช่นพันธบัตรรัฐบาล

แต่อาจถึงเวลาที่ต้องละทิ้งความคิดนั้น เรื่องราวของคริปโตในปี 2020-2022 เวอร์ชันหนึ่งคือการแพร่ระบาดในช่วงต้นทำให้เห็นผู้เข้าร่วมกลุ่มใหม่จำนวนมากกำลังเรียนรู้เกี่ยวกับคริปโตระหว่างการล็อกดาวน์ของโควิดในปี 2020 ซึ่งทำให้เกิดกระแสคลั่งไคล้การเก็งกำไรในปี 2021 และเกิดขึ้นในปี 2022

ดูเพิ่มเติมที่: เดวิด ซี. มอร์ริส – มีเงินน้อยลงใน Crypto และนั่นเป็นสิ่งที่ดี

ในโลกที่สมบูรณ์แบบ เรายังคงมีความอยากรู้อยากเห็นและการยอมรับจากผู้ใช้จริงอย่างต่อเนื่อง ปราศจากความคลั่งไคล้หรือการระเบิด ความคลั่งไคล้เหล่านั้นซึ่งมีความคาดหวังในผลตอบแทนที่เกินมาตรฐาน มีแนวโน้มที่จะผลักดันนักเก็งกำไรให้เข้าหาผู้ชายที่มีเสน่ห์ดึงดูดใจ ด้วยโทเค็นใหม่ที่น่าตื่นเต้นและสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนที่เกินมาตรฐาน ปี 2022 เป็นบทเรียนที่น่าวิตกเกี่ยวกับความเสี่ยงขั้นสูงสุดในการติดตามวิญญาณสัตว์เหล่านั้น เพียงแค่ถามใครก็ตามที่ถือ LUNA หรือ FTT ในช่วงเวลานี้ของปีที่แล้ว