Crypto Contagion คืออะไร? มันแพร่กระจายอย่างไรหลังจาก FTX ล่มสลาย

เมื่อสถาบันขนาดใหญ่เช่นการแลกเปลี่ยน cryptocurrency FTX ระเบิดมันลากคนอื่นลงไปด้วย 

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวคือสิ่งที่เรียกว่าการแพร่ระบาดในด้านการเงิน หรือแนวโน้มที่วิกฤตการเงินจะแพร่กระจายไปยังสถาบัน ตลาด และภูมิภาคอื่นๆ

นับตั้งแต่ FTX ยื่นฟ้องล้มละลายเมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน มีรายชื่อบริษัทอื่นๆ จำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่ต้องเปิดเผย “การเปิดเผย” ของตนต่อ FTX และบริษัทที่เกี่ยวข้อง FTX US และ Alameda Research ในกรณีนี้ การมีความเสี่ยงหมายถึงบริษัทให้ยืมเงิน รับภาระผูกพัน ลงทุน หรือมีเงินทุนฝากไว้กับ FTX

ตัวอย่างเช่น Genesis Trading กล่าวเมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายนว่าโต๊ะซื้อขายมี 175 ล้านดอลลาร์ใน "กองทุนที่ถูกล็อค" ในบัญชีซื้อขาย FTX ต่อมาบริษัทต้องระงับการถอนเงินจากกลุ่มผู้ให้ยืม โดยอ้างว่า “ความวุ่นวายในตลาดเป็นประวัติการณ์".

ในวันเดียวกัน Gemini บริษัทแลกเปลี่ยน crypto และผู้ออก stablecoin ได้ประกาศ การถอนออกจากผลิตภัณฑ์ Earn อาจล่าช้าซึ่งเป็นผลกระทบจาก Genesis ซึ่งเป็นพันธมิตรการให้ยืมของ Gemini Earn ระงับการถอนเงิน นั่นคือหนึ่งวันหลังจากราศีเมถุน ตอนแรกบอกว่าไม่มีการเปิดเผย ไปยัง FTX—ปรากฎว่ามีการสัมผัสกับ Genesis และ Genesis มีการสัมผัสกับ FTX

ผลข้างเคียงจากข่าวของราศีเมถุน ผู้ค้าที่ใช้โปรโตคอลการให้กู้ยืมทางการเงินแบบกระจายอำนาจ Aave เคยเป็น เข้าแถวสั้น ๆ ราศีเมถุนดอลลาร์, GUSD โดยคาดการณ์ว่าบริษัทอาจกลายเป็นเหยื่อรายอื่นของการติดเชื้อ FTX

ตอนนี้มี ข้อมูลออนไลน์ นั่นแสดงว่าเหตุการณ์ที่นำไปสู่การล่มสลายของ FTX นั้นเดิมทีเกิดจากการล่มสลายของ Terraform Labs ซึ่งเกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2022

นั่นหมายความว่า แหล่งที่มาของการแพร่กระจายทางการเงินแหล่งหนึ่ง FTX เชื่อมโยงกลับไปยังศูนย์กลางของการแพร่กระจายอีกแห่ง อัลกอริทึม TerraUSD สูญเสียหมุด 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐฯ และกวาดล้าง 40 หมื่นล้านดอลลาร์ในเวลาไม่กี่วัน .

หลังจาก TerraUSD ล่มสลาย การติดเชื้อที่เกิดขึ้นได้นำไปสู่ กองทุนป้องกันความเสี่ยง Three Arrows Capital, ผู้ให้กู้เครือข่ายเซลเซียสและ โบรกเกอร์ crypto Voyager Digital ที่จะฟ้องล้มละลายในอีกสองเดือนข้างหน้า

แม้กระทั่งก่อนหน้า Terra และ FTX ก็ยังมีตัวอย่างอื่นๆ ของการแพร่ระบาดผ่านทางตลาด crypto 

ในปี 2013 เอฟบีไอปิด Silk Road ซึ่งเป็นตลาดเว็บมืดที่เข้าถึงได้ผ่านเบราว์เซอร์ความเป็นส่วนตัวของ Tor และจับกุม Ross Ulbrecht ผู้ซื้อและผู้ขายใช้ bitcoin ในการทำธุรกรรม เนื่องจากช่วยให้พวกเขาไม่เปิดเผยตัวตนมากกว่าการใช้ fiat

ตามแผนภูมิจากข้อมูล crypto และบริษัทวิจัย Mosaic แสดงให้เห็นว่า Silk Road ถูกปิดก่อนที่จะมีการแฮ็ค 96,000 Bitcoin จากตลาด darknet อื่น ตลาดแกะ; ธนาคารกลางของจีนห้ามไม่ให้สถาบันประมวลผลธุรกรรม BTC; Charlie Shrem ซีอีโอของ BitInstant ถูกตัดสินให้ติดคุกเพราะทำการแลกเปลี่ยน และในที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2014 850,000 BTC ถูกขโมยจากการแลกเปลี่ยน crypto Mt. Gox

ในแง่ของขนาด Mt. Gox ยังคงมีขนาดใหญ่ในพื้นที่การเข้ารหัสลับ

ในช่วงเวลาของการแฮ็ก การแลกเปลี่ยนคิดเป็น 70% ของปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ทั้งหมด เริ่มดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2010 และประสบปัญหาการแฮ็กไม่กี่ครั้ง รวมถึง 80,000 BTC ถูกขโมย ในปี 2011 แต่บริษัทหยุดดำเนินการอย่างกะทันหันเมื่อ 840,000 BTC—740,000 จากลูกค้าและส่วนที่เหลือจากบริษัท—ถูกขโมยในปี 2014 

นำไปสู่การแฮ็ก ราคา Bitcoin พุ่งสูงสุดตลอดกาลที่ 1,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2013 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ Ulbricht ผู้ก่อตั้ง Silk Road ถูกจับกุม แต่สองเดือนหลังจากที่ Mt. Gox ปิดตัวลง ราคาของ BTC ก็ร่วงลงมาที่ $360 และส่งแรงสั่นสะเทือนไปทั่วตลาด

Coinbase ในเวลานั้นการแลกเปลี่ยน crypto ที่มีประสบการณ์ได้เผยแพร่ ร่วมกันแถลงข่าว ประณาม “การละเมิดความไว้วางใจของผู้ใช้ที่น่าเศร้า” กับ Kraken, Bitstamp, Blockchain.info (ซึ่งต่อมาจะกลายเป็น Blockchain.com), Circle และ BTC China (ซึ่งภายหลังเปลี่ยนชื่อเป็น BTCC) 

แดกดันพอคำแถลงของพวกเขาอธิบายถึงแนวทางปฏิบัติทางบัญชีที่คลุมเครือซึ่งตั้งแต่นั้นมาก็ปรากฏขึ้นในการล่มสลายของ FTX: "การทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลควรต้องมีมาตรฐานสูง รวมถึงการป้องกันความปลอดภัยที่เหมาะสมซึ่งได้รับการตรวจสอบและทดสอบโดยอิสระเป็นประจำ งบดุลและเงินสำรองที่เพียงพอในฐานะหน่วยงานเชิงพาณิชย์ การเปิดเผยข้อมูลลูกค้าอย่างโปร่งใสและตรวจสอบได้ และนโยบายที่ชัดเจนที่จะไม่ใช้สินทรัพย์ของลูกค้าเพื่อการค้าที่เป็นกรรมสิทธิ์หรือสำหรับสินเชื่อมาร์จิ้นในการซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจ”

ที่มาของ 'โรคติดต่อ'

Contagion ไม่ได้เป็นเพียงคำที่บัญญัติขึ้นโดยอุตสาหกรรม crypto แม้ว่าจะมีการเล่นมากมายในช่วงตลาดหมีที่โหดร้ายในปัจจุบัน

ในบริบทกว้างๆ ของเศรษฐศาสตร์ "การแพร่ระบาด" อธิบายถึงวิธีที่วิกฤตเริ่มต้นที่สถาบัน ตลาด หรือภูมิภาคหนึ่ง แล้วแพร่กระจายไปยังผู้อื่น

วลีนี้ถูกใช้ซ้ำแล้วซ้ำเล่าเพื่ออธิบายระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับในปี 2022 แต่นั่นไม่ใช่ที่มาของคำนี้

คำนี้มาจากระบาดวิทยาสาขาการแพทย์ที่เน้นการแพร่กระจายของโรค ตัวอย่างเช่น ผู้เชี่ยวชาญด้านสาธารณสุขให้ความสำคัญกับการหยุดการแพร่ระบาดของโควิด-19 นับตั้งแต่เริ่มระบาดในปี 2020

นักเศรษฐศาสตร์เริ่มใช้คำว่า "โรคติดต่อ" หลังจากค่าเงินบาทของไทยพังทลายลงในเดือนกรกฎาคม 1997 ซึ่งปัจจุบันเรียกว่าวิกฤตการเงินเอเชียปี 1997 วิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดขึ้นได้แพร่กระจายไปทั่วเอเชียตะวันออกไปยังรัสเซียและอเมริกาใต้ในที่สุด

โดยย่อ:

• Contagion คือการแพร่กระจายจริงหรือรับรู้ของเหตุการณ์ที่ไม่ชอบเข้ารหัสลับจากบริษัทหนึ่งไปยังอีกบริษัทหนึ่ง
• ตัวอย่างของการแพร่กระจาย ได้แก่ ผลที่ตามมาจากความผิดพลาดของ FTX และความล้มเหลวของเส้นทางสายไหม