มีกรณีเพิ่มมากขึ้นสำหรับการอนุญาตให้บริษัท crypto เลี่ยงผ่านธนาคาร

ภายใน 11 วันของเดือนมีนาคม ธนาคารสี่แห่งในสหรัฐอเมริกาและหนึ่งแห่งในสวิตเซอร์แลนด์พังทลายลง ธนาคารสาธารณรัฐแห่งแรกตามมาในเดือนพฤษภาคม ความล้มเหลวของธนาคารสหรัฐที่ใหญ่ที่สุดสามในสี่แห่งเกิดขึ้นในสองเดือนนั้น เป็นการย้ำเตือนอย่างเจ็บปวดว่าธนาคารแบกรับความเสี่ยงที่สำคัญซึ่งสามารถทะลักไปยังอุตสาหกรรมอื่นได้อย่างรวดเร็ว

กระแทกแดกดัน แม้จะเน้นอย่างหนักว่าภาคสินทรัพย์ crypto สามารถก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อการเงินแบบดั้งเดิม แต่เราประสบกับความล้มเหลวของธนาคารซึ่งกลายเป็นความเสี่ยงด้านเสถียรภาพที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ crypto

กฎระเบียบทางการเงินควรมีเป้าหมายเพื่อลดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินตั้งแต่แรก และถ้าเป็นไปได้ ให้จำกัดความเสี่ยงในการติดเชื้อเพื่อป้องกันความเสียหายเพิ่มเติม โดยไม่ขึ้นกับทิศทางของการแพร่กระจาย

ทุกวันนี้ ผู้ออก Stablecoin ที่ได้รับการควบคุมถูกบังคับให้ต้องพึ่งพาพันธมิตรด้านการธนาคารเพื่อดำเนินการผลิตเหรียญกษาปณ์และไถ่ถอนผ่านเงิน fiat money การเข้าถึงการชำระเงินด้วยสกุลเงินทางอ้อมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ทำให้สถาบัน e-money ในสหภาพยุโรป ซึ่งเป็นผู้ออก Stablecoins ที่ได้รับการควบคุมในอนาคต หรือที่เรียกว่า e-money token มีค่าใช้จ่ายที่ไม่สมส่วนและความเสี่ยงของคู่สัญญา ตามการประเมินของคณะกรรมาธิการยุโรปเรื่อง Payment Service Directive (PSD) . ท้ายที่สุดแล้ว มันจำกัดนวัตกรรมและการแข่งขันในตลาดการชำระเงิน

ที่เกี่ยวข้อง โลกอาจเผชิญกับอนาคตที่มืดมนด้วย CBDC

การให้ fiat stablecoins ที่ได้รับการควบคุม (โทเค็น e-money ในสหภาพยุโรป หรือ payment stablecoins ในสหรัฐอเมริกา) เข้าถึงบัญชีธนาคารกลาง ไม่เพียงแต่เป็นขั้นตอนสำคัญสำหรับความปลอดภัยของสกุลเงิน fiat บนอินเทอร์เน็ตเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนวัตกรรมการชำระเงินด้วย ใหญ่.

มันจะช่วยให้ผู้ออกลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเงินฝากที่ไม่มีประกันและแยกกิจกรรมการชำระเงินความเร็วสูงใน Stablecoins ออกจากความไม่คล่องตัวของพอร์ตสินเชื่อในธนาคาร

กฎระเบียบ MiCA (ตลาดใน Crypto-Assets) ที่สำคัญในสหภาพยุโรปนำโอกาสอันยิ่งใหญ่มาสู่ทวีป อย่างไรก็ตาม ตามที่ได้มีการตกลงร่วมกันเมื่อปลายเดือนมิถุนายน 2022 ก่อนที่ความเสี่ยงด้านการธนาคารโดยธรรมชาติจะชัดเจนขึ้นในต้นปี 2023 กฎระเบียบกำหนดให้ผู้ออกโทเค็น e-money (EMT) ถือหุ้นอย่างน้อย 30% ของทุนสำรองกับสถาบันสินเชื่อ สิ่งที่ควรจะเป็นมาตรการในการปรับปรุงสภาพคล่องและความเสี่ยงของผู้ออก EMT จะทำให้กิจกรรม EMT เป็นภาระในท้ายที่สุดด้วยความเสี่ยงด้านการธนาคารและคู่สัญญา วิกฤตการณ์การธนาคารเมื่อเร็ว ๆ นี้สอนเราว่าในยุคที่กระแสข้อมูลผ่านสื่อสังคมออนไลน์และการธนาคารผ่านอุปกรณ์พกพา เราจำเป็นต้องเปลี่ยนสมมติฐานเกี่ยวกับหนี้สินสภาพคล่องซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่อง

วิธีแก้ปัญหานี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ ผู้ออก EMT และสถาบัน e-money ทั้งหมดควรมีความสามารถในการเข้าถึงบัญชีธนาคารกลางได้โดยตรง ด้วยการให้สิทธิ์เข้าถึงบัญชีธนาคารกลาง ผู้ออก EMT สามารถป้องกันลูกค้าในสหภาพยุโรปจากความเสี่ยงด้านเครดิตของธนาคารเอกชนได้โดยการโอนเงิน fiat ไปยังธนาคารกลางโดยตรง

ในสหราชอาณาจักร สถาบัน e-money สามารถเข้าถึงชั้นการชำระเงินของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้โดยตรงตั้งแต่ปี 2017 สิ่งนี้จะ "ช่วยเพิ่มการแข่งขันและนวัตกรรมในตลาดการชำระเงิน" และสร้าง "การจัดการการชำระเงินที่หลากหลายมากขึ้นโดยมีจุดล้มเหลวเพียงจุดเดียวน้อยลง ” ตามธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ Mark Carney อดีตผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอธิบายการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายนี้ว่า "มีศักยภาพในการส่งมอบการรวมกลุ่มธนาคารที่ยอดเยี่ยมในหน้าที่หลักของการชำระการชำระเงิน ดำเนินการเปลี่ยนแปลงวุฒิภาวะ แบ่งปันความเสี่ยง และจัดสรรเงินทุน"

แต่แม้กระทั่งในสหภาพยุโรป การปกป้องเงินสำรองทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ธนาคารกลางถือเป็นเรื่องปกติอยู่แล้วในประเทศสมาชิกหนึ่งประเทศ ซึ่งก็คือประเทศลิทัวเนีย ธนาคารกลางลิทัวเนียอนุญาตให้สถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์และสถาบันการชำระเงินเปิดบัญชีการชำระเงินและเข้าถึงระบบการหักบัญชีได้โดยตรง ณ สิ้นปี 2022 จากสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ 84 แห่งที่ได้รับการควบคุมในลิทัวเนีย 63% ถือเงินลูกค้าไว้กับธนาคารกลาง โดยรวมแล้ว มากกว่าสองในสามของเงินสำรองอิเล็กทรอนิกส์ในลิทัวเนียถูกเก็บไว้กับธนาคารกลางของลิทัวเนีย

ที่เกี่ยวข้อง CBDCs คุกคามอนาคตของเรา ดังนั้นถึงเวลาที่จะต้องแสดงจุดยืน

ถึงเวลาแล้วที่จะยกระดับสนามแข่งขันและเปิดโอกาสนี้ให้กับสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ทุกแห่งทั่วสหภาพยุโรป

หน้าต่างแห่งโอกาสในการออกกฎหมายเพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ไม่เคยมีมากไปกว่านี้อีกแล้ว สิ่งที่จำเป็นคือการตรวจสอบตามเป้าหมายของคำสั่งยุติข้อตกลงยุติคดี ซึ่งอาจเป็นส่วนหนึ่งของการตรวจสอบ PSD หรือกฎระเบียบการชำระเงินทันที (IPR)

การเจรจาเกี่ยวกับ IPR กำลังสร้างฉันทามติทางการเมืองแล้วว่าจำเป็นต้องมีการตรวจสอบดังกล่าว เนื่องจากการแก้ไขการเข้าถึงโดยตรงไปยังข้อตกลงจะสนับสนุนและเร่งการเปิดตัวการชำระเงินทันทีในสหภาพยุโรป

และการประเมินผลกระทบของ Payments Service Directive ไม่สามารถชัดเจนกว่านี้ได้เกี่ยวกับความจำเป็นในการปรับระดับสนามแข่งขันระหว่างธนาคารและไม่ใช่ธนาคารในตลาดการชำระเงิน ช่องโหว่ด้านการธนาคารในปี 2023 ยังเป็นอีกข้อโต้แย้งหนึ่งสำหรับการโต้วาทีของสหภาพยุโรปที่เข้าใจดี

ประโยชน์ต่อความปลอดภัยและสภาพคล่องของสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร แต่ยังรวมถึงนวัตกรรมที่มากขึ้นในระบบการเงินซึ่งกำลังกระจุกตัวมากขึ้นในหมู่ธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบทั่วโลก กรณีของการอนุญาตให้สถาบัน e-money เข้าถึงบัญชีธนาคารกลางไม่เคยรุนแรงกว่านี้ และสหภาพยุโรปไม่ควรพลาดโอกาสพิเศษนี้ในการทำให้ระบบการเงินของตนมีการแข่งขันและยืดหยุ่นมากขึ้น

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงผู้เดียว และไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph