ผู้ดูแลกฎหมายหลักทรัพย์ของโลกกำลังดิ้นรนเพื่อสร้าง 'มาตรฐานทั่วไป' สำหรับ crypto

ไม่เคยมีคำถามว่ากฎหมายหลักทรัพย์ควรใช้กับ cryptocurrency อย่างเร่งด่วนมากขึ้นอย่างไร นั่นคือมุมมองของ Lim Tuang Lee ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ตลาดทุน สำนักงานการเงินสิงคโปร์

Lim ยังดำรงตำแหน่งประธานคณะทำงานด้านฟินเทคขององค์การคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ระหว่างประเทศ (IOSCO) คณะทำงานเพิ่งถูกตั้งข้อหาพัฒนาชุดคำแนะนำนโยบายเฉพาะสำหรับการเข้ารหัสลับสำหรับผู้กำกับดูแลหลักทรัพย์ทั่วโลก

แนวการกำกับดูแล crypto ทั่วโลกเป็นงานร่วมกัน และเขตอำนาจศาลแตกต่างกันไปในแง่ของความผ่อนปรนต่อโครงการ crypto ที่อาจคล้ายกับหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม บางแห่งปล่อยให้บริษัทบางแห่งดำเนินการในลักษณะที่บริษัทอื่นเห็นว่าผิดกฎหมาย

แนวทางระหว่างประเทศมีความจำเป็นเร่งด่วน Lim กล่าวในการปราศรัยเมื่อเร็ว ๆ นี้ในลอนดอน โดยเสริมว่าการพังทลายของตลาด crypto เมื่อต้นปีนี้มีส่วนอย่างมากในการตัดสินใจของ IOSCO ในการผลิต "มาตรฐานทั่วไป" เขายังอ้างถึงการแฮ็กและการหลอกลวง crypto ล่าสุด 

หน่วยเฝ้าระวังหลักทรัพย์ทั่วโลกตั้งเป้าที่จะเผยแพร่คำแนะนำภายในสิ้นปีหน้า แต่พวกเขาจะสร้างความแตกต่างหรือไม่? แม้ว่า IOSCO จะมีอิทธิพล แต่คำแนะนำจะไม่มีผลผูกพัน และบางคนแย้งว่ามันอาจจะสายเกินไปแล้ว

ปัญหาเร่งด่วน

IOSCO ก่อตั้งขึ้นครั้งแรกในปี พ.ศ. 1983 เป็นเวทีที่หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ระดับประเทศแลกเปลี่ยนข้อมูลเกี่ยวกับตลาดหลักทรัพย์ ในปี 1998 องค์กร ซึ่งขณะนี้มีเขตอำนาจศาลของสมาชิกมากกว่า 130 แห่ง ได้นำมาตรฐานการกำกับดูแลทางการเงินที่เรียกว่า Objectives and Principles of Securities Regulation มาใช้ เกณฑ์มาตรฐานเหล่านี้ได้รับการรับรองโดย G20

Crypto อยู่ในเรดาร์ของ IOSCO อย่างน้อยที่สุดตั้งแต่ปี 2017 เมื่อองค์กรได้จัดตั้งเครือข่ายการเสนอเหรียญเริ่มต้น เพื่อช่วยให้สมาชิกแลกเปลี่ยนข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ crypto ในปี 2019 หน่วยงานเฝ้าระวังได้ออกแถลงการณ์ยืนยันว่า Stablecoin อาจตกอยู่ภายใต้การควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ 

ตอนนี้องค์กรได้ตัดสินใจที่จะก้าวไปอีกขั้น “เราเชื่อว่าถึงเวลาแล้ว … ในการเปลี่ยนแปลงแนวทางนี้” โฆษกของ IOSCO สำนักเลขาธิการ กล่าวในการตอบกลับทางอีเมลสำหรับคำถามของ The Block “มีการพัฒนาที่สำคัญในภาค crypto ในแง่ของโครงสร้างและการนำเสนอผลิตภัณฑ์ นักลงทุนในภาคส่วนและการเข้าถึงทั่วโลก”

ไม่ใช่เพียงเพราะว่าตลาดพัง ในสุนทรพจน์ของเขา Lim ยังกล่าวอีกว่าการแฮ็กและการหลอกลวงซึ่งเป็นสิ่งประจำในคริปโตมาหลายปี ได้เน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับความยุติธรรมและความยืดหยุ่นของตลาดคริปโต ผู้โจมตีได้ขโมยมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์จากโปรโตคอล DeFi ตั้งแต่ปี 2020 ตามรายงานของ The Block Research

“ตลาด DeFi และผู้เข้าร่วมได้ … ดำเนินการนอกขอบเขตของกรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่หรือไม่สอดคล้องกับกฎระเบียบที่บังคับใช้” Lim กล่าว

ระบบการเงินแบบดั้งเดิมทำงานร่วมกับคนกลางซึ่งมีภาระหน้าที่เช่นหน้าที่ความไว้วางใจต่อนักลงทุนและผลประโยชน์ที่ดีที่สุดสำหรับนายหน้า กฎระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิมมุ่งเน้นไปที่ตัวกลางเหล่านั้น เนื่องจากโปรโตคอล DeFi เป็นระบบเพียร์ทูเพียร์โดยไม่มีตัวกลาง จึงไม่สามารถควบคุมได้โดยใช้เฟรมเวิร์กแบบเดิม

'มาสายดีกว่าไม่มาเลย'

ความคิดริเริ่มใหม่ของ IOSCO จะนำโดยคณะทำงานด้านฟินเทค ซึ่งมีสำนักงานการเงินสิงคโปร์เป็นประธาน และปัจจุบันมีสมาชิก 27 คนจากเขตอำนาจศาลของสมาชิกคณะกรรมการ IOSCO 

โครงการจะมีสองเวิร์กสตรีมตามแผนงานที่ออกเมื่อเดือนที่แล้ว: หนึ่งเน้นที่ crypto และสินทรัพย์ดิจิทัลโดยทั่วไปและอีกอันเน้นเฉพาะที่ DeFi

กระแสงานการเข้ารหัสลับจะนำโดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร และจะมุ่งเน้นไปที่ “การผลักดันตลาดที่ยุติธรรมและโปร่งใสและการฝึกอบรมอย่างมีระเบียบ” และ “การจัดการกับความเหมาะสมของตลาดและการยักย้ายถ่ายเท” เหนือสิ่งอื่นใด สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐจะเป็นผู้นำเวิร์กสตรีมของ DeFi ซึ่งจะเน้นที่ “การใช้หลักการและมาตรฐานของ IOSCO ในกิจกรรม ผลิตภัณฑ์ และบริการทั่วไปของ DeFi” และ “เน้นที่ความเชื่อมโยงระหว่าง DeFi, Stablecoin และการซื้อขายสินทรัพย์ crypto”

หากประสบความสำเร็จ IOSCO และคณะทำงานด้านฟินเทคอาจช่วยสร้างความสามัคคีในระดับสากล ยูลิยา กูเซวาศาสตราจารย์ด้านกฎหมายและหัวหน้าโครงการบล็อกเชนและฟินเทคของ Rutgers Law School เธอบอกว่านี่เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อหยุด "การแข่งขันสู่จุดต่ำสุด" ซึ่งเขตอำนาจศาลแข่งขันกันเพื่อดึงดูดบริษัทเข้ารหัสลับ แม้กระทั่งบริษัทที่ "อาจไม่ใช่ธุรกิจที่ดีโดยสุจริต" ด้วยระบอบการปกครองที่ผ่อนปรน

แม้ว่าองค์กรจะนำเสนอคำแนะนำที่เป็นประโยชน์ แต่ก็ไม่มีข้อผูกมัด หมายความว่ารัฐสมาชิกสามารถเพิกเฉยได้ในทางทฤษฎี เว้นแต่สมาชิกคนอื่นจะ "บอกชื่อและอับอาย" ที่พวกเขาไม่ปฏิบัติตาม กล่าว ลี ไรเนอร์สผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายที่ Duke Financial Economics Center 

“หากผู้กำหนดนโยบายกังวลจริงๆ เกี่ยวกับการตอบสนองต่อ crypto ทั่วโลก” Reiners กล่าว รัฐมนตรีคลังภายใน G20 จะสนับสนุนให้สมาชิกทุกคนปฏิบัติตามคำแนะนำของ IOSCO

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด มันอาจจะสายเกินไป Guseva ยอมรับ มีโครงการ DeFi อยู่แล้วหลายร้อยโครงการและมีการฝากเงินมากกว่า 35 พันล้านดอลลาร์ในโปรโตคอล DeFi ตาม DeFi Pulse. Guseva กล่าวว่าการระบาดใหญ่มีส่วนทำให้เกิดความล่าช้า ถึงกระนั้น เธอพูดว่า: “ฉันคิดว่ามาช้ายังดีกว่าไม่มา พวกเขาจำเป็นต้องพัฒนามันในตอนนี้”

“เราไม่มีเวลา นักลงทุนสูญเสียเงินเป็นจำนวนมากแล้ว” Reiners กล่าว “ยิ่งรอนาน นักลงทุนก็จะยิ่งได้รับประโยชน์มากขึ้นเท่านั้น”

ตามรายงานของสำนักเลขาธิการทั่วไปของ IOSCO เป้าหมายคือการทำให้ความเร็วสมดุลกับผลกระทบที่ยั่งยืน “เราจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าผลงานของเรามีความน่าเชื่อถือและมีประโยชน์ในระยะยาว” โฆษกกล่าว “เราตั้งเป้าที่จะทำงานในระยะนี้ให้เร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้”

© 2022 The Block Crypto, Inc. สงวนลิขสิทธิ์ บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่มีการเสนอหรือมีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมายภาษีการลงทุนการเงินหรือคำแนะนำอื่น ๆ