คู่มือนักลงทุนสู่ตลาดหมี Crypto

ตลาดหมี Crypto นำเสนอโอกาสที่หายากไม่เพียงแต่สะสมการถือครองเท่านั้น แต่ยังทำให้ตัวเองมีประสิทธิภาพเหนือกว่าด้วยการจัดการความเสี่ยงของคุณอย่างรอบคอบ อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือนักลงทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถบรรลุผลสำเร็จดังกล่าวได้ในช่วงตลาดหมี สาเหตุส่วนใหญ่มาจากการขาดความรู้อย่างกว้างขวางเกี่ยวกับสิ่งที่ก่อให้เกิดตลาดหมีและความล้มเหลวในการเรียนรู้วิธีที่นักลงทุนที่มีความซับซ้อนในการนำทางตลาดหมี

คู่มือนี้ระบุช่องว่างความรู้เหล่านี้ ผู้อ่านจะได้เรียนรู้ขั้นตอนโดยละเอียดของตลาดหมีและระยะเวลาที่แนวโน้มขาลงดังกล่าวดำเนินไปในอดีต ด้วยความช่วยเหลือจากผู้เชี่ยวชาญที่ โอเคเอ็กซ์เราจะเจาะลึกลงไปในวัฏจักรตลาดหมีในอดีตทั้งในตลาด crypto และตลาดดั้งเดิม และเรียนรู้วิธีที่สถาบันต่างๆ ขับเคลื่อนกระแสเพื่อสร้างผลตอบแทนที่มาก ในการเริ่มต้น สิ่งสำคัญคือต้องกำหนดว่าตลาดหมีคืออะไร

ตลาดหมีใน crypto คืออะไร?

ตลาดหมี crypto เป็นช่วงเวลาที่ราคาสินทรัพย์เกือบทั้งหมดลดลงเป็นเวลานานและมักผันผวน ดิ คำจำกัดความทั่วไปของตลาดหมี ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมคือเมื่อราคาสินทรัพย์ลดลง 20% หรือมากกว่าจากระดับสูงสุดล่าสุด ท่ามกลางบรรยากาศเชิงลบเกี่ยวกับแนวโน้มราคา โดยการขยายตลาดหมี crypto ที่รู้จักกันอย่างกว้างขวางว่าเป็นฤดูหนาวของ crypto เป็นการลดลงของราคาของ cryptoasset ทั่วตลาดและมักส่งผลให้บางโครงการถูกเช็ดออกจากตลาดเนื่องจากพวกเขาพยายามหาเงินทุนและพบปะทั้งผู้ใช้และนักลงทุน ความคาดหวัง 

ตลาดหมี crypto เริ่มต้นด้วยความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่เห็นผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่อยู่ฝั่งขาย ความกลัวและความไม่แน่นอนเริ่มคืบคลานเข้าสู่สภาวะตลาดที่เป็นฟอง และการขายเริ่มมีมากกว่าด้านอุปสงค์ ส่งผลให้การลดลงอย่างมีนัยสำคัญซึ่งไม่สามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว จากมุมมองทางเทคนิค สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นโดยชุดของค่าต่ำสุดที่ต่ำกว่าและค่าสูงสุดที่ต่ำกว่าในแผนภูมิกรอบเวลาที่ยาวกว่า เช่น รายสัปดาห์ตามที่แสดงด้านล่างด้วยแผนภูมิที่ระบุจุดสูงสุดและต่ำสุดที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ในตลาดบิตคอยน์

การเคลื่อนไหวของราคาระหว่างเดือนพฤศจิกายน 2021 ถึงสิงหาคม 2022 แนะนำว่าขณะนี้เราอยู่ในตลาดหมีหรือไม่? คำตอบสั้น ๆ : ใช่. นับตั้งแต่มีมูลค่าตลาดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาด crypto ได้เห็นการลดลงอย่างต่อเนื่องโดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่ในปัจจุบันมีการซื้อขายมากกว่า 50% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 

แบ่งขั้นตอนของตลาดหมี

นักลงทุนได้รับความรู้สึกที่แตกต่างกันในแต่ละช่วงของตลาดหมี จากการปฏิเสธครั้งแรกของสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการซื้อ dips อย่างไม่หยุดหย่อนไปจนถึงความรู้สึกพ่ายแพ้อย่างสมบูรณ์ ตลาดหมีสามารถแบ่งออกเป็นระยะต่างๆ ได้ — เบื้องต้น, ระยะเริ่มต้น, ระยะเต็ม และระยะสุดท้าย นี่คือคำอธิบายของแต่ละขั้นตอนซึ่งประกอบกันเป็นฤดูหนาวของ crypto

• เบื้องต้น: ระยะนี้เริ่มต้นทันทีหลังจากสินทรัพย์ถึงราคาสูงสุด เนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดยังคงเป็นขาขึ้นเป็นเวลานาน ผู้เข้าร่วมยังคงมองโลกในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเมื่อเกิดการดึงกลับครั้งแรก สิ่งนี้สามารถเห็นได้บ่อยครั้งในอัตราการระดมทุนของตราสารอนุพันธ์แบบถาวรซึ่งถูกผลักดันให้สูงขึ้นเนื่องจากนักเก็งกำไรเข้าสถานะระยะยาวด้วยเลเวอเรจ แผนภูมิด้านล่างแสดงอัตราการระดมทุนที่พุ่งสูงขึ้นในเดือนตุลาคม ก่อนช่วงเริ่มต้นของตลาดหมีในปัจจุบัน

• ตลาดหมีระยะเริ่มต้น: ตลาดหมีระยะเริ่มต้นมีการเคลื่อนไหวด้านลบที่สำคัญ แต่ยังมีการฟื้นตัว ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ยังคงมองโลกในแง่ดีว่าการฟื้นตัวสู่ระดับใหม่ ทำให้เกิดแรงกดดันจากฝ่ายซื้ออย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวกลับไม่ครอบคลุมขอบเขตของการเคลื่อนไหวขาลง ส่งผลให้เกิดแท่งเทียนสีแดงขนาดใหญ่และแท่งเทียนสีเขียวที่มีขนาดเล็กกว่าบนแผนภูมิกรอบเวลาที่ยาวกว่า

• ตลาดหมีเต็มเปี่ยม: นี่คือช่วงของตลาดหมีหลักโดยมีข้อเสียที่สำคัญ โดยมีการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยในกรอบเวลาที่สูงขึ้น นักลงทุนก้าวไปไกลกว่าการปฏิเสธการลดลงที่กำลังจะเกิดขึ้นและเริ่มลดจำนวนการถือครองของพวกเขาออกไป แม้ว่าอาจมีการชุมนุม "บรรเทา" ในกรอบเวลาที่สั้นกว่า เช่น วัน สินทรัพย์ส่วนใหญ่จบลงด้วยการถอยกลับ 50% จากจุดสูงสุดในขั้นตอนนี้ โดยมีการฟื้นตัวที่สำคัญไม่มากนัก บริษัทที่เป็นเจ้าของคริปโตเริ่มลดขนาดลง ในขณะที่ตลาดเริ่มตอบสนองต่อข่าวเชิงลบที่ไม่ดี

• ตลาดหมีระยะสุดท้าย: นี่คือขั้นตอนที่จุดต่ำสุดของตลาดเกิดขึ้นและด้านลบจะช้าลง ตลาดมาถึงราคาที่น่าดึงดูดเพียงพอสำหรับด้านอุปสงค์ที่จะเริ่มเข้าสู่วงกว้าง มีผู้ขายเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยในขณะที่ผู้ซื้อมีความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าพวกเขาได้สินทรัพย์ในราคามูลค่ายุติธรรม สภาวะตลาดคริปโตในปัจจุบันแนะนำว่าเราอาจอยู่ในขั้นตอนนี้ โดยที่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยช้าลงและสภาวะตลาดอาจรวมตัวหรือเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ

ตัวอย่างของตลาดหมี crypto

พื้นที่คริปโตเคอเรนซีอายุประมาณสิบปีมีส่วนแบ่งตลาดหมีพอสมควร การตรวจสอบอย่างใกล้ชิดของการแสดงในอดีตเหล่านี้ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสาเหตุและระยะเวลาที่ตลาดหมี crypto โดยทั่วไปจะคงอยู่

2014/2015 ตลาดหมี

ตลาดหมี crypto ขนาดใหญ่แห่งแรกเป็นผลพวงของตลาดกระทิงที่น่าประหลาดใจอย่างมากในปลายปี 2013 ประการแรก an ถูกกล่าวหาว่ายักยอกตลาด ที่การแลกเปลี่ยน crypto ที่ใหญ่ที่สุดในขณะนั้น Mt. Gox ผลักราคา BTC จาก $200 เป็นระดับสูงสุดใหม่ตลอดเวลาที่ประมาณ $1,236 

การเพิ่มขึ้นที่ผันผวน (ระหว่างต้นเดือนพฤศจิกายนถึงธันวาคม 2013) ตามมาอย่างรวดเร็วด้วยการลดลงอย่างมาก เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่พยายามบันทึกผลกำไรในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ ผลที่ได้คือฤดูหนาวของ crypto ที่เต็มเปี่ยมซึ่งกินเวลาสองปีโดยมูลค่าตลาดโลกลดลงจาก 15 พันล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ที่จุดต่ำสุดในต้นปี 2015

จากแผนภูมิด้านบนเผยให้เห็น จนกระทั่งกลางปี ​​2015 ตลาดก็แสดงสัญญาณการฟื้นตัวในที่สุด นอกจากนี้ยังต้องใช้เวลาอีกหนึ่งปีกว่าที่ราคาจะฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ฤดูหนาวคริปโตที่ยาวที่สุดสิ้นสุดลงอย่างมีประสิทธิภาพ

2018 crypto ฤดูหนาว

หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 20,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2018 bitcoin (และตลาด crypto อื่น ๆ ที่เหลือ) อยู่ในช่วงราคาตกที่ยาวที่สุดช่วงหนึ่ง หลังจากผ่านไปเกือบ 12 เดือนจนถึงจุดต่ำสุด bitcoin จะซื้อขายสิ้นปีที่ประมาณ 3,200 ดอลลาร์โดยมูลค่าตลาดโลกลดลงจาก 820 พันล้านดอลลาร์เหลือเพียง 100 พันล้านดอลลาร์

การลดลงของราคาส่วนใหญ่เกิดจากตลาดที่มีความร้อนสูงเกินไปซึ่งโครงการส่วนใหญ่ขาดปัจจัยพื้นฐาน การเทขายถูกทำให้รุนแรงขึ้นโดยทางการสหรัฐฯ ที่ฟ้องร้องโครงการชั้นนำหลายโครงการในข้อหาเสนอขายหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวหาในรูปแบบของการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICOs) ฤดูหนาวของ crypto กินเวลาประมาณหนึ่งปี สิ้นสุดด้วยตลาดกระทิงขนาดเล็กในต้นปี 2019 

2022 ตลาดหมี 

Lennix Lai หัวหน้าของ OKX Institutional กล่าวว่าตลาดหมีในปี 2022 นั้นมีความแตกต่างจากสองตลาดก่อนหน้าโดยพื้นฐาน: “ตลาดหมีนี้ไม่ได้เกิดจากความเสี่ยงเฉพาะของคริปโตเท่านั้น เช่น การพังของ Luna และการล้มละลายของสินเชื่อกลางจาก 3AC, Voyager และเซลเซียส มันยังเกิดจากความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นของ crypto กับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมและความเสี่ยงระดับมหภาค เช่น อัตราเงินเฟ้อ ราคาพลังงาน และสงครามรัสเซีย-ยูเครน”

ตาม รายงานล่าสุดจาก Arcane Researchความสัมพันธ์ของ bitcoin กับ NASDAQ และ S&P 500 อยู่ที่ระดับ 0.5  

ความสัมพันธ์ยังคงค่อนข้างคงที่ตั้งแต่ต้นปี การล่มสลายของ Terra/Luna ทำให้เกิดการจากไปอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคม และปัญหาด้านสภาพคล่องจากผู้ให้กู้ crypto แบบรวมศูนย์ทำให้เกิดการออกเดินทางครั้งที่สองในกลางเดือนมิถุนายน  

อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ทั้งสองนี้เกิดขึ้นก่อนและอาจถึงขั้นตกตะกอนจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคในเชิงลบ ตัวอย่างเช่น ก่อนการล่มสลายของ Terra/Luna bitcoin เห็นความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งของ S&P 500 และ NASDAQ ในเดือนเมษายน ตลาดมีแนวโน้มลดลงเนื่องจากมีการกำหนดราคาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่กำลังจะเกิดขึ้น แรงเหล่านี้ทำให้นักลงทุน ย้ายออกจากสินทรัพย์เสี่ยง และความเสี่ยงด้านสภาพคล่องใน crypto เมื่อรวมกับรูปแบบการกำหนดราคาอัลกอริธึมที่ผิดพลาดของ Terra/Luna ในที่สุดก็สร้างสภาพแวดล้อมที่อนุญาตให้ชุดการค้าขายล่มสลาย Stablecoin 

ในที่สุด Terra/Luna ก็เป็นหนึ่งในโดมิโนท่ามกลางกองกำลังเศรษฐกิจมหภาค ผลกระทบดังกล่าวช่วยเปิดเผยช่องโหว่ด้านสภาพคล่องใน Celcius และ 3AC มากขึ้น แต่ก็ไม่ใช่สาเหตุเดียว 

ตัวอย่างเช่น ไม่กี่วันก่อนหน้าที่เซลเซียสหยุดการถอนเงินทั้งหมด ข่าวเกี่ยวกับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทำลายความคาดหมายและทำให้ตลาดตกต่ำ ข่าวดังกล่าวเพิ่มแรงกดดันในการขายจนถึงจุดที่ Celcius ไม่สามารถรองรับการถอนได้อีกต่อไป มันคือฟางที่ทำให้หลังอูฐหัก แต่ภายใต้ฟางเส้นนั้น กองขยะมูลฝอยของกลไกตลาด ซึ่งรวมถึงความขัดแย้งในยูเครน ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน การขาดแคลนแรงงาน นโยบายการเงินของธนาคารกลาง และวิกฤตหนี้ทั่วโลก   

พฤติกรรมการลงทุนในตลาดหมีแบบดั้งเดิมเปรียบเทียบกับ crypto อย่างไร

ความรุนแรงของการลดลงมักขึ้นอยู่กับระยะของการพัฒนาตลาด โดยทั่วไป ยิ่งประเภทสินทรัพย์มั่นคงและฐานเงินทุนรองรับมากขึ้นเท่าใด ความผันผวนและความเสี่ยงด้านลบก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น ตัวอย่างเช่น แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐประสบปัญหาการตกต่ำเป็นเวลานานเช่นกัน การลดลงนั้นมีความเด่นชัดน้อยกว่าด้วยดัชนี Russell 2000 ตัวล่างซึ่งมีประสิทธิภาพต่ำกว่า S&P500 ที่มีราคาสูงกว่า และ bitcoin มีประสิทธิภาพต่ำกว่าทั้งสองอย่าง

เมื่อตลาดโลกมีความผันผวนสูง นักลงทุนก็มี "การโบยบินสู่คุณภาพ" ในตลาดหุ้น นักลงทุนปรับสมดุลพอร์ตโดยเปลี่ยนตำแหน่งจากหุ้นเล็กเป็นหุ้นกลางเป็นหุ้นขนาดใหญ่ และในประเภทสินทรัพย์ที่กว้างขึ้น ผู้จัดการหลายสินทรัพย์ย้ายจากตราสารทุนเป็นพันธบัตรองค์กรเป็นพันธบัตรรัฐบาลหรือทองคำ เนื่องจากการเข้ารหัสลับมีความผันผวนมากกว่าและมีมูลค่าตลาดน้อยกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่น จึงประสบกับแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงอย่างมาก   

อย่างไรก็ตาม ในอีกด้านหนึ่ง ตลาดหมีที่ผันผวนและรุนแรงมากขึ้น เช่นที่เกิดขึ้นในอุตสาหกรรม crypto ยังให้โอกาสมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่รอบคอบซึ่งสามารถปรับสมดุลความเสี่ยงและตำแหน่งของตนเองได้อย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ที่สามารถระบุตลาดหมีในระยะแรกสามารถระงับการชะลอตัวโดยเปลี่ยนเป็นเงินสดหรือสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าในขณะที่ตลาดที่สามารถระบุตลาดหมีในระยะต่อมาอาจสะสมการถือครองที่ระดับราคาที่น่าดึงดูดอย่างยิ่ง

สถาบันต่าง ๆ ซื้อขายในตลาดหมี crypto แตกต่างกันอย่างไร

สถาบันเป็นหนึ่งในหน่วยงานที่ซับซ้อนที่สุดในการซื้อขายในตลาดหมี สถาบันขนานนามว่า "เงินฉลาด" มักขายในช่วงเวลาที่มองโลกในแง่ดีมากเกินไป และซื้อในช่วงที่มีความกลัวอย่างไม่มีเหตุผล 

ปรากฏการณ์เดียวกันนี้ใช้กับ crypto winter ทั้งก่อนหน้าและปัจจุบัน ตัวอย่างเช่น เมื่อ bitcoin ลดลงต่ำกว่า $30 ในเดือนกรกฎาคมปี 2021 หลังจากการลดลงประมาณหกเดือน บริษัทการค้าที่มีชื่อเสียงอย่าง Alameda และสถาบันอื่น ๆ ได้ลงทุนด้วยทุน เรากำลังสังเกตแนวโน้มที่คล้ายกันในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาโดยมีค่าประมาณ 474 ล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่กองทุนซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลจากนักลงทุนสถาบันในเดือนกรกฎาคม

อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาที่ตลาดตึงเครียด นักลงทุนต้องเผชิญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น คำสั่งซื้อที่ไม่มีสภาพคล่อง และความท้าทายในการเข้าถึงวงเงินสินเชื่อ ด้วยเหตุผลเหล่านี้ พวกเขาจึงมักจะมุ่งเน้นไปที่สองเป้าหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีเงินทุนจำนวนมากเข้ามาเกี่ยวข้อง นั่นคือ การซื้อขายในราคาที่ดีที่สุดที่มี โดยมีผลกระทบต่อตลาดน้อยที่สุด

นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนสถาบันจำนวนมากใน crypto นิยมบล็อกการซื้อขายในช่วงตลาดหมี การซื้อขายแบบบล็อคช่วยให้พวกเขาสามารถดำเนินการซื้อขายขนาดใหญ่อย่างลับๆ ซึ่งมิฉะนั้นจะทำให้เกิดสัญญาณซื้อหรือขายที่สำคัญในสมุดคำสั่งซื้อ การซื้อขายเหล่านี้ยังหลีกเลี่ยงความคลาดเคลื่อนของราคาทั่วไปที่มาพร้อมกับคำสั่งซื้อในตลาดขนาดใหญ่ OKX เพิ่งเปิดตัวของตัวเอง บริการซื้อขายบล็อค สำหรับผู้ค้ามืออาชีพและสถาบัน พวกเขาใช้โครงสร้างสปอตขนาดใหญ่ อนุพันธ์ และหลายขา RFQ เพื่อพิสูจน์ราคาการดำเนินการที่ตึงตัว ในคำแนะนำของพวกเขา พวกเขาอธิบาย บล็อกการค้าทำงานอย่างไร และเหตุใดจึงสำคัญ

หมายเหตุสุดท้าย

เมื่อความสนใจของสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตขึ้น ความสัมพันธ์ระหว่าง crypto และตลาดแบบดั้งเดิมก็เช่นกัน และเนื่องจากโอกาสใน DeFi ตลาด metaverse และ crypto มาบรรจบกันเป็นภาคที่เติบโตเต็มที่และถูกกำหนดไว้อย่างดี อาจมีอนาคตที่สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นผู้นำตลาดแบบดั้งเดิม  

โดยไม่คำนึงถึงเวลา มีแนวโน้มว่าแนวโน้มนี้จะป้องกันไม่ให้วงจรตลาด crypto กลับมาใช้รูปแบบการกำหนดราคาแบบ stock-to-flow ที่เป็นที่นิยมของรอบก่อนหน้า แม้ว่าจะไม่มีใครสามารถจับเวลาจุดต่ำสุดของตลาดหมีได้ แต่ผู้เชี่ยวชาญของ OKX เชื่อว่ายังมีโอกาสที่จะเตรียมพร้อมสำหรับรอบต่อไปของตลาดกระทิง ตรวจสอบบางส่วนของพวกเขา ข้อมูลเชิงลึกของอุตสาหกรรม เพื่อเรียนรู้เพิ่มเติม

สนับสนุนเนื้อหานี้โดย โอเคเอ็กซ์.

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้