คริปโต

รายงาน OECD ใหม่ใช้บทเรียนจากฤดูหนาว crypto, ข้อผิดพลาด 'วิศวกรรมการเงิน'

12/14/2022
ข่าว Bitcoin Ethereum

องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ได้วิเคราะห์ฤดูหนาวของคริปโตในเอกสารนโยบายใหม่ที่ชื่อว่า “บทเรียนจากฤดูหนาวของคริปโต: DeFi เทียบกับ CeFi” ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 14 ธันวาคม ผู้เขียน การตรวจสอบ ผลกระทบของฤดูหนาว crypto ต่อนักลงทุนรายย่อยและบทบาทของ "วิศวกรรมการเงิน" ในปัญหาปัจจุบันของอุตสาหกรรม และพบว่ามีหลายคนที่ไม่ชอบ

เอกสารจาก OECD ซึ่งเป็นองค์กรระหว่างรัฐบาลที่มีสมาชิก 38 ประเทศที่อุทิศตนเพื่อความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจและการค้าโลก มุ่งความสนใจไปที่เหตุการณ์ในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2022 โดยกล่าวโทษพวกเขาอย่างตรงไปตรงมาว่าขาดการป้องกันเนื่องจาก “ไม่ปฏิบัติตาม การจัดหากิจกรรมทางการเงินที่มีการควบคุม” และข้อเท็จจริงที่ว่า “กิจกรรมเหล่านี้บางส่วนอาจอยู่นอกกรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่ในเขตอำนาจศาลบางแห่ง”

รายงานระบุว่าผู้เข้าร่วมตลาดสถาบันออกจากตำแหน่งเร็วกว่านักลงทุนรายย่อยซึ่งอาจยังคงลงทุนต่อไปในขณะที่ตลาดทรุดตัวลง ตัวอย่างเช่น นักลงทุนใน TerraUSD (UST) มี “ความเข้าใจเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับลักษณะวงกลมและสะท้อนกลับของสิ่งที่เรียกว่า Stablecoin ซึ่งไม่มีมูลค่าที่จับต้องได้” ในขณะเดียวกัน การติดเชื้อแพร่กระจายไปทั่วอุตสาหกรรมเนื่องจากการเชื่อมต่อระหว่างกันสูง

ฤดูหนาวของการเข้ารหัสลับยัง “เปิดเผยรูปแบบใหม่ของวิศวกรรมการเงิน” ซึ่งส่งผลเสียต่อตลาด ตามรายงาน:

“การพัฒนาต่างๆ เช่น การถือครองของเหลว การสร้างตราสารอนุพันธ์ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ สร้างความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องอย่างมาก รอบต่อเนื่องของการตั้งสมมุติฐานใหม่ของสินทรัพย์ crypto ที่ลูกค้าแพลตฟอร์มพิจารณาให้ยืมและ/หรือ 'ล็อค' เป็นหลักประกันสร้างความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเลเวอเรจสูงและสภาพคล่องที่ไม่ตรงกันในตลาดสินทรัพย์ crypto”

แนวปฏิบัติเหล่านั้นส่วนใหญ่มาจาก “ความสามารถในการประกอบได้” ของการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) นั่นคือความสามารถในการรวมสัญญาอัจฉริยะเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ และแนวปฏิบัติดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไปโดยไม่เปลี่ยนแปลง รายงานระบุ

ผู้เขียนลุยเข้าไปในการแบ่ง CeFi/DeFi ภายใน crypto โดยสังเกตว่า DeFi ทำงาน “โดยไม่มีปัญหา” ในช่วงครึ่งปีแรก แม้ว่าการชำระบัญชีอัตโนมัติของ DeFi อาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาดที่มากขึ้น แพลตฟอร์มทั้งสองประเภทอาจขาดกฎระเบียบหรือการปฏิบัติตามกฎข้อบังคับ และ CeFi และ DeFi นั้นเชื่อมต่อกันอย่างมากในระบบนิเวศที่เข้มข้น

ที่เกี่ยวข้อง OECD เผยแพร่กรอบการทำงานเพื่อต่อต้านการหลีกเลี่ยงภาษีระหว่างประเทศโดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัล

พบข้อผิดพลาดเพิ่มเติมใน DeFi รายงานบันทึกความล้มเหลวของออราเคิล ในช่วงที่ระบบนิเวศของ Terra ล่มสลาย ที่สร้างโอกาสในการละเมิดการแลกเปลี่ยนบางอย่าง ความแตกต่างในการเข้าถึงข้อมูลทำให้แพลตฟอร์ม DeFi และ CeFi ทำงานแตกต่างกันอย่างชัดเจนในช่วงวิกฤตดังกล่าว รายงานระบุว่า:

“ตลาด CeFi และ DeFi ทำงานได้ดีขึ้นในตลาดกระทิง”

รายงานเน้นย้ำถึงความจำเป็นสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่มีการศึกษา “เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดไม่เปิดเผยข้อมูลที่เหมาะสมเกี่ยวกับความเสี่ยง ผู้กำหนดนโยบายสามารถเตือนนักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อย เกี่ยวกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของกิจกรรมดังกล่าว” รายงานระบุ มันเสริมว่าวิกฤตการณ์ในตลาด crypto จะมีศักยภาพมากขึ้นที่จะทะลักเข้าสู่ตลาดดั้งเดิมในขณะที่อุตสาหกรรมพัฒนา และการประสานงานระหว่างประเทศก็เป็นสิ่งจำเป็น “เพื่อหลีกเลี่ยงโอกาสในการเก็งกำไรตามกฎระเบียบที่ปัจจุบันถูกใช้ประโยชน์โดยบริษัทสินทรัพย์ crypto ที่ไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ”