ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคชี้ไปที่ความเจ็บปวดที่ทวีความรุนแรงขึ้นสำหรับนักลงทุน crypto ในปี 2023

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า ปี 2022 เป็นหนึ่งในปีที่เลวร้ายที่สุดสำหรับ Bitcoin (BTC) ผู้ซื้อ ส่วนใหญ่เป็นเพราะราคาของสินทรัพย์ลดลง 65% แม้ว่าจะมีเหตุผลที่ชัดเจนบางประการสำหรับการลดลง เช่น LUNA-UST ขัดข้องในเดือนพฤษภาคม และ การระเบิดของ FTX ในเดือนพฤศจิกายนเหตุผลที่สำคัญที่สุดคือ นโยบายลดขนาดของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ราคาของ Bitcoin ลดลง 50% จากจุดสูงสุดสู่ระดับต่ำสุดที่ 33,100 ดอลลาร์ ก่อนการล่มสลายของ LUNA-UST เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด การลดลงอย่างมากครั้งแรกในราคาของ Bitcoin เกิดจากความไม่แน่นอนของตลาดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ข่าวเล่าลือ ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2021 ภายในเดือนมกราคม พ.ศ. 2022 ตลาดหุ้นได้เริ่มแสดงรอยร้าวแล้วเนื่องจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นของการลดลงที่ใกล้เข้ามา ซึ่งยัง ส่งผลเสียต่อราคา crypto.

ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วในปีหน้า และตลาด crypto ยังคงเผชิญกับปัญหาเดียวกัน ซึ่งกระแสลมจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้จำกัดการเคลื่อนไหวที่เป็นขาขึ้นอย่างมาก ส่วนที่เลวร้ายที่สุดคือระบอบนี้อาจอยู่ได้นานกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดคาดไว้มาก

เงื่อนงำเกิดขึ้นจากฟองสบู่ดอทคอมในปี 1990

พื้นที่ ฟองสบู่ดอทคอมในปี 1999-2000 สามารถสอนนักลงทุนได้ มากมายเกี่ยวกับฤดูหนาวของ crypto ในปัจจุบัน และมันยังคงวาดภาพที่น่ากลัวสำหรับปี 2023

Nasdaq Composite ที่ใช้เทคโนโลยีสูงพุ่งสูงขึ้นถึงระดับมหาศาลในช่วงต้นทศวรรษ 2000 และฟองสบู่แตกเมื่อเฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 1999 และ 2000 เมื่อสินเชื่อมีราคาแพงขึ้น ปริมาณเงินง่าย ๆ ในตลาดก็ลดลง ทำให้ Nasdaq ลดลงจากจุดสูงสุด 77%

ขณะนี้ตลาด crypto กำลังเผชิญกับสถานการณ์เดียวกัน

เจอโรม เพาเวลล์ ประธานเฟดกำลังหมกมุ่นอยู่กับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ และนั่นหมายความว่าจะมีอัตราที่สูงกว่านี้ไปอีกระยะหนึ่ง Neel Kashkari ประธานธนาคารกลางมินนิอาโปลิสเขียนใน a โพสต์บล็อก เมื่อเร็ว ๆ นี้เขาคาดว่าอัตราปลายทางจะเพิ่มขึ้นเป็น 5.4% ภายในเดือนมิถุนายน 2023 ปัจจุบันอัตราดังกล่าวอยู่ในช่วง 4.25% ถึง 4.50%

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่เกิดฟองสบู่ดอทคอม เฟดหยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคม 2000 แต่การชะลอตัวของตลาดแนสแด็กยังคงดำเนินต่อไปอีกสองปีข้างหน้า ดังนั้น เราสามารถคาดหวังได้ว่าตลาด crypto จะลดลงอีกอย่างน้อยจนกว่าเฟดจะกลับตัว มีความเสี่ยงที่ตลาดหมีในปัจจุบันจะยืดเยื้อออกไปอีก หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ประสบกับภาวะถดถอยเช่นเดียวกับปี 2001

สัญญาณของภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้น

ตาม รายงาน โดย Ryan McMaken นักวิเคราะห์ของ Mises Institute ปริมาณเงิน M2 ของดอลลาร์สหรัฐติดลบในเดือนพฤศจิกายน 2022 เป็นครั้งแรกในรอบ 28 ปี เป็นตัวบ่งชี้ถึงศักยภาพของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งมักจะ “นำหน้าด้วยอัตราการเติบโตของปริมาณเงินที่ชะลอตัวลง”

ในขณะที่ McMaken รับทราบถึงความเป็นไปได้ที่ตัวบ่งชี้การเติบโตของปริมาณเงินติดลบจะกลายเป็นสัญญาณที่ผิดพลาด เขาเสริมว่า "โดยทั่วไปแล้วเป็นธงสีแดงสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงาน นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นเพียงตัวบ่งชี้อีกอย่างหนึ่งว่าสิ่งที่เรียกว่าการลงจอดแบบนิ่มนวลที่ธนาคารกลางสหรัฐสัญญาไว้นั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นจริง”

รายงานล่าสุดจากสถาบันการจัดการอุปทานยัง แสดงให้เห็นว่า โดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ หดตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกันในเดือนธ.ค. ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ออกมาที่ 48.3% ในเดือนธันวาคม และค่าที่ต่ำกว่า 50% บ่งบอกถึงการหดตัว แสดงให้เห็นว่าความต้องการสินค้าที่ผลิตลดลง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยเฉลี่ยของสหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 1857 กินเวลา 17 เดือน โดยเศรษฐกิจถดถอยทั้ง 1980 ครั้งตั้งแต่ปี 2022 นั้นกินเวลาไม่ถึงสิบเดือน ในทางเทคนิคแล้วภาวะถดถอยนี้เริ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม 2023 โดยมีการเติบโตของ GDP ติดลบถึงสองในสี่ ค่าเฉลี่ยในอดีตแสดงให้เห็นว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปัจจุบันอาจกินเวลาจนถึงเดือนมิถุนายน 2024 ถึงมกราคม XNUMX

เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยจะเกิดขึ้นเร็วกว่าปี 2024 ได้หรือไม่

ตลาด crypto ต้องการขอบเขตของเงินง่าย ๆ เพื่อกลับไปสร้างภาวะกระทิงที่ยั่งยืน อย่างไรก็ตาม จากแผนปัจจุบันของเฟด เงื่อนไขเหล่านั้นมองไปยังอนาคตที่ไกลออกไป

มีเพียงเหตุการณ์หงส์ดำเท่านั้นที่บีบให้รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องใช้วิธีผ่อนคลายเชิงปริมาณด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำและ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่นเดียวกับในช่วงการระบาดของ COVID-19 สามารถจุดชนวนอีกครั้ง

ตามที่นักวิเคราะห์ตลาดอิสระ Ben Lilly, a ฟองสบู่ อาจก่อตัวขึ้นในภาคสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค ซึ่งเติบโตอย่างก้าวกระโดดในทศวรรษที่ผ่านมาเป็นเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์

การเพิ่มขึ้นสูงชันเป็นพิเศษในช่วงสองปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่รัฐบาลสหรัฐฯ หยุดเขียนเช็คกระตุ้นเศรษฐกิจ ลิลลี่อนุมานว่าภาคส่วนนี้อาจล่มสลายได้หากผู้กู้จำนวนมากผิดนัดชำระหนี้เนื่องจากความเครียดทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น เขายังตั้งข้อสังเกตอีกว่า “จะต้องใช้มาตรการกระตุ้นจากรัฐบาลในการแก้ปัญหา”

เส้นเวลาสำหรับฟองสบู่แตกเป็นหนึ่งในสิ่งที่ท้าทายที่สุดในการทำนาย อาจเกิดขึ้นพร้อมกับการสิ้นสุดของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในช่วงปลายปี 2023 หรือ 2024 ถึงกระนั้น จนกว่าการยืนยันของ Fed หรือการผ่อนคลายเชิงปริมาณจะมาถึง นักลงทุนส่วนใหญ่คาดว่าตลาด crypto จะยังคงอยู่ในช่วงขาลง

จนถึงปัจจุบัน มูลค่าตลาดของ crypto ทั้งหมดลดลง 75% จากจุดสูงสุดที่ 3 ล้านล้านดอลลาร์ จุดสูงสุดในปี 2017 ที่ประมาณ 750 พันล้านดอลลาร์เป็นแนวรับและแนวต้านที่สำคัญสำหรับตลาด หากระดับนี้แตก มูลค่าตลาดรวมของอุตสาหกรรมอาจลดลงต่ำกว่า 500 พันล้านดอลลาร์

ในขณะที่อาจมีเพียงชั่วคราว การชุมนุมของตลาดหมีแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคมีแนวโน้มที่จะบั่นทอนการเคลื่อนไหวเชิงบวกทั้งหมด