ในขณะที่ความล้มเหลวของตลาดของ Terra และการล่มสลายของ Stablecoin UST ส่งผลในทางลบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนใน Stablecoin แต่บางโครงการก็ดูเหมือนจะมีความยั่งยืนมากขึ้นในการรับมือกับความท้าทายดังกล่าวอย่างมีประสิทธิภาพและแม้กระทั่งการเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งในตลาด
การกระชับเชิงปริมาณในอุตสาหกรรม Crypto
ความไม่สามารถ UST ในการรักษาตรึงกับดอลลาร์สหรัฐทำให้ผู้ค้าและนักลงทุนจำนวนมากตั้งคำถามถึงความเพียงพอและความเพียงพอของทุนสำรองที่ถือโดย Stablecoins รายใหญ่อื่น ๆ นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าวว่าสถานการณ์ปัจจุบันในอุตสาหกรรม crypto สามารถเปรียบเทียบได้กับนโยบายการเงินที่เข้มงวดซึ่งดำเนินการโดยธนาคารกลางสหรัฐ เหตุผลก็คือการกระทำของนักลงทุนและผู้ถือเหรียญ stablecoin ได้ขัดขวางตลาด crypto จากการขยายอุปทานของโทเค็นอย่างไม่ยุติธรรม ทำให้เกิดความเสี่ยงในการไม่สามารถรักษาระดับ 1:1 ที่ประกาศไว้กับดอลลาร์สหรัฐฯ
นอกจากนี้ยังพบแนวโน้มที่คล้ายกันในส่วน DeFi โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สถานการณ์ใน Binance, FTX และ Bitfinex บ่งชี้ว่าผู้ถือครองจำนวนมากมักจะแลกเปลี่ยน USDT ของตนกับเหรียญ stablecoin อื่น ๆ ที่พวกเขามองว่ามีความยั่งยืนมากกว่า เหตุผลก็คือ USDT ยังประสบปัญหาในระยะสั้นบางอย่างเกี่ยวกับการรักษาค่าเงินดอลลาร์สหรัฐหลังจากการล่มสลายของ UST แม้ว่าผู้ตรวจสอบอิสระจะยืนยันความเพียงพอของเงินสำรองสภาพคล่อง USDT เพื่อรักษาการดำเนินงาน ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียบางรายชอบที่จะจัดสรรเงินทุนใหม่เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของเลเวอเรจในกลุ่ม DeFi เกิดขึ้นเนื่องจากระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นซึ่งนักลงทุนยอมรับ
กลุ่ม Stablecoin หลังจากการล่มสลายของ UST
กลุ่ม Stablecoin โดยรวมลดลงอย่างมากหลังจากการล่มสลายของ UST ด้วยเหตุผลหลักสองประการดังต่อไปนี้ ประการแรก UST ถือเป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสามในต้นเดือนพฤษภาคม และการคลายตัวของเหรียญนั้นย่อมส่งผลให้การใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ของเหรียญ stablecoin ลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ประการที่สอง ความตื่นตระหนกที่เกิดจากวิกฤตครั้งนี้ทำให้เกิดการแจกจ่ายเงินทุนอย่างรวดเร็วจาก stablecoin ไปยังสินทรัพย์ทางเลือก ในขณะนี้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของ Stablecoin ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 157.4 พันล้านดอลลาร์ในขณะที่อยู่ที่ 179.85 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคมก่อนที่จะเกิดความล้มเหลวของ UST
รูปที่ 1. อุปทาน Stablecoins ทั้งหมด (3 เดือน); แหล่งข้อมูล – The Block
ในขณะนี้ Stablecoin หลัก 95 สกุลต่อไปนี้ควบคุมมากกว่า 49.89% ของกลุ่ม Stablecoin: USDT, USDC, BUSD, DAI และ MIM USDT ยังคงเป็นผู้นำกลุ่มโดยมีส่วนแบ่งการตลาดอยู่ที่ 24% USDC ประสบกับการเติบโตที่สัมพันธ์กันระหว่าง Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat เนื่องจากมีสภาพคล่องสูงของเงินสำรองที่ถืออยู่ ส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นจาก 29.5% เป็น 8.8% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา BUSD กลายเป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสามในตลาด โดยตลาดเพิ่มขึ้นจาก 11.8% เป็น XNUMX% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการล่มสลายของคู่แข่งหลัก
การเปลี่ยนแปลงระหว่าง Stablecoins แบบ Fiat-Backed และ Algorithmic
อุปทาน Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat ลดลงเล็กน้อยหลังจากวิกฤตของ Terra: จาก 146.3 พันล้านดอลลาร์เป็น 143.3 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากมีเสถียรภาพที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสามารถยืนยันความเสถียรได้สำเร็จ นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญยังเกิดจากอุปทาน USDT ที่ลดลง โดยผู้ค้าหลายรายปรับทิศทางไปที่ USDC และ BUSD โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อุปทาน USDT ลดลงจาก 84.2 พันล้านดอลลาร์เป็น 77.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม อุปทานของ USDC เพิ่มขึ้นจาก 43 พันล้านดอลลาร์เป็น 45.6 พันล้านดอลลาร์ และอุปทาน BUSD เพิ่มขึ้นจาก 16.9 พันล้านดอลลาร์เป็น 18.05 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้น แนวโน้มหลักในกลุ่ม stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจาก fiat คือตำแหน่งที่อ่อนตัวของ USDT และสถานะที่แข็งแกร่งของ USDC และ BUSD ในขณะที่โครงการอื่นๆ ไม่ได้มีบทบาทสำคัญใดๆ ในขณะนี้
รูปที่ 2 อุปทาน Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat ทั้งหมด (3 เดือน); แหล่งข้อมูล – The Block
สถานการณ์จะแตกต่างกันไปสำหรับอัลกอริทึม Stablecoin อุปทานทั้งหมดลดลงอย่างมากจาก 19.3 พันล้านดอลลาร์เป็น 11.35 พันล้านดอลลาร์เนื่องจาก UST เป็นอัลกอริธึม Stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดก่อนที่จะล่มสลาย DAI ได้กลายเป็นอัลกอริธึม stablecoin ชั้นนำในกลุ่มนี้ แม้ว่าตำแหน่งที่แน่นอนจะอ่อนแอลงบ้างเนื่องจากมูลค่าของหลักทรัพย์ลดลงจาก 8.5 พันล้านดอลลาร์เป็น 6.84 พันล้านดอลลาร์ แต่ก็ยังสามารถยืนยันความยั่งยืนและประสิทธิภาพในการสำรองเงินสำรองที่มากเกินไปเพื่อรองรับความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัลที่อาจเกิดขึ้น
รูปที่ 3 อุปทาน Stablecoins อัลกอริธึมทั้งหมด (3 เดือน); แหล่งข้อมูล – The Block
แนวโน้มที่คล้ายกันนี้สังเกตได้จาก MIM ที่พบว่ามูลค่าตลาดลดลงปานกลางจาก 2.8 พันล้านดอลลาร์เป็น 1.9 พันล้านดอลลาร์ แต่เสริมความแข็งแกร่งให้เป็นหนึ่งในอัลกอริธึม stablecoin หลักในตลาด โครงการอื่นๆ เช่น FRAX, FEI และ LUSD ยังคงไม่มีนัยสำคัญมากนัก
ที่มา: https://crypto.news/how-the-stablecoin-segment-transforms-following-the-ust-collapse/