BlockFi เปลี่ยนจาก Tech Unicorn ไปสู่ ​​Crypto Burnout ได้อย่างไร

เมื่อ 12 เดือนที่แล้ว BlockFi ได้เกิดขึ้นแล้ว เร็ว.

ผู้ให้กู้ crypto ตกลงไปในฐานะหนึ่งในบริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นที่เติบโตอย่างรวดเร็วที่สุดในอุตสาหกรรมท่ามกลางตลาดกระทิงคำรามและการประเมินมูลค่าที่น่าตกใจในปี 2021 ทำให้สามารถระดมเงินหลายร้อยล้านดอลลาร์จากนักการเงินบลูชิป รวมถึง Bain Capital, Tiger Capital และ Peter Thiel's วาลาร์ เวนเจอร์ส

ดูเหมือนในบางครั้ง ไม่มีอะไรสามารถชะลอการเกิดอุตุนิยมวิทยาของ CEO Zac Prince ได้ และน้อยคนนักที่จะคาดเดาได้ว่าจะเกิดอะไรขึ้น: เงิน 250 ล้านดอลลาร์กะทันหัน ช่วยเหลือ ในเดือนมิถุนายน บรรเลงในเวลาสิบเอ็ดชั่วโมงโดย Sam Bankman-Fried of FTX 

แก่นแท้ของสิ่งที่ผิดพลาด และเหตุใดจึงถือเป็นบทเรียนที่สำคัญ ไม่เพียงแต่สำหรับ BlockFi เท่านั้น แต่สำหรับบริษัทคริปโตเคอเรนซีทุกแห่งที่นำทางขึ้นและลงของวัฏจักรตลาด แหล่งข่าวบอกกับ Blockworks ในกรณีของปรินซ์ บริษัทของเขาใกล้จะล่มสลายอย่างน้อยก็ย้อนไปได้ไกลเท่าปีที่แล้ว เมื่อการตัดสินใจของฝ่ายบริหารที่วิพากษ์วิจารณ์และบางครั้งก็น่าสงสัยหลายครั้งทำให้ผู้ให้กู้ต้องตกอยู่ในสภาพที่สั่นคลอน

แรงผลักดัน? ผู้บริหารของ BlockFi เฝ้ามองอย่างเงียบ ๆ สำหรับสิ่งที่จะเท่ากับการร่วมทุนครั้งแรกของการเริ่มต้นจากผู้เล่น Wall Street รายใหญ่ที่สุดบางราย แม้ว่าตลาด crypto จะดิ้นรน

ในวันก่อนหน้าที่จะถึงข้อตกลง FTX ซึ่งมอบสิทธิ์ให้ Bankman-Fried ในการรับ BlockFi ในราคาเพียง 15 ล้านดอลลาร์ Prince ได้จัดประชุมผู้บริหารที่วุ่นวายเพื่อค้นหาทางเลือกอื่นๆ — ด้วย ConsenSys, Binance, Fortress JPMorgan, Galaxy Digital และเจ้าสัวบล็อคเชนอย่าง Barry Silbert และอื่นๆ ตามปฏิทิน Google ของ Prince

Blockworks ได้พูดคุยกับแหล่งข่าวสามแหล่งที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้สำหรับบัญชีนี้ รวมถึงพนักงานของ BlockFi ทั้งปัจจุบันและอดีต แหล่งที่มาได้รับอนุญาตให้ไม่เปิดเผยชื่อเพื่อหารือเกี่ยวกับการติดต่อทางธุรกิจที่ละเอียดอ่อน นอกจากนี้ยังอาศัยเอกสารภายในของบริษัทที่ได้รับจาก Blockworks

ข้อผิดพลาดหนึ่งหรือสองอย่างอาจไม่เป็นผลสืบเนื่องอาจกลายเป็นข้อบกพร่องที่ใกล้ถึงตายของการเริ่มต้นธุรกิจระดับสูง 

โฆษกของ BlockFi ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น 

การพลิกผันของโชคชะตา

มีการพยายามเพิ่มทุนหนึ่งครั้งซึ่งยังไม่มีการรายงานผลมาก่อนคือ ตั้งใจว่า จะเป็น Series E ของ BlockFi ในเดือนมิถุนายน 2021 โดย Prince ตั้งเป้าหมายที่ทะเยอทะยานในการกวาดล้าง 500 ล้านดอลลาร์ในการประเมินมูลค่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ 

Prince ซื้อ BlockFi ให้กับนักลงทุนคริปโตที่มีชื่อเสียงและผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม ในหมู่พวกเขา: การจัดการจุดที่สามของ Dan Loeb ภายใต้เงื่อนไขที่เข้มงวด BlockFi จะเผยแพร่สู่สาธารณะหรือถูกซื้อทันทีด้วยมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์ อีกประการหนึ่ง: Hedosophia of London ควบคู่ไปกับผู้ร่วมทุนที่มีชื่อเสียงหลายคน

การเพิ่มขึ้น ในที่สุดปิดที่น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของเป้าหมายของปรินซ์ที่ 225 ล้านดอลลาร์โดยปราศจากการมีส่วนร่วมของเธิร์ดพอยต์ - แม้ว่าจะอยู่ในการประเมินเดียวกันก็ตามแหล่งข่าวกล่าว ตัวแทนของ Third Point ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น 

เหตุผลที่อ้างโดยแหล่งข่าวสำหรับช่วงที่ตกรางตั้งแต่ความล้มเหลวหลังจากการจ่ายเงิน bitcoin โดยไม่ได้ตั้งใจของ BlockFi เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้จนถึงความเป็นไปได้สำหรับความขัดแย้งด้านกฎระเบียบในอนาคต: หนึ่งเดือนต่อมาหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐในรัฐนิวเจอร์ซีย์ เท็กซัส แอละแบมา และเวอร์มอนต์ สั่งให้สตาร์ทอัพหยุดเสนอความสนใจ- แบกรับบัญชี crypto ในภูมิภาคของตน

การจ่ายเงินโดยไม่ได้ตั้งใจเหล่านั้นหมายถึง 'นิ้วอ้วน' ข้อผิดพลาด ในช่วงพีคตลาดกระทิง ซึ่งหมายความว่ารางวัลการปักหลักจะถูกกำหนดเป็น bitcoin (BTC) แทนที่จะเป็น GUSD เหรียญ Stablecoin ที่ตรึงดอลลาร์ ส่งผลให้มีการโอนผิดพลาด 10 ล้านดอลลาร์ ผู้ใช้บางคนได้รับมากถึง 700 BTC (28 ล้านดอลลาร์) แทนที่จะเป็น 700 ดอลลาร์ที่ตั้งใจไว้

อย่างน้อยหนึ่งคนถูกไล่ออกจากเหตุการณ์ตามแหล่งข่าวสองแหล่ง

ถึงกระนั้น Series E ที่ลดลงก็ปิดตัวลงประมาณสามเดือนหลังจากการเริ่มต้นนำเงินกลับบ้าน 350 ล้านดอลลาร์ ซีรี่ส์ D ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2021 การประเมินมูลค่าของมันผ่านสถานะยูนิคอร์นเป็น 3 พันล้านดอลลาร์ Series C ของ BlockFi ซึ่งปิดตัวลงในเดือนสิงหาคม 2020 มีมูลค่าบริษัทอยู่ที่ 450 ล้านดอลลาร์

แหล่งข่าวอธิบายว่าการสืบเชื้อสายของ BlockFi เป็นคำเตือนเกี่ยวกับการเริ่มต้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตแบบทวีคูณ แต่ล้มเหลวในการบัฟเฟอร์งบดุลเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับตลาดหมีที่ขยายออกไป

แต่การคุกคามของหมีถูกแย่งชิงโดยความขัดแย้งด้านกฎระเบียบ เมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา — หนึ่งสัปดาห์หลังจากที่ bitcoin พุ่งขึ้นเหนือระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $69,000 — รายงาน โผล่ขึ้นมา ระบุรายละเอียดเนื้อวัวของ ก.ล.ต. ด้วยบัญชี crypto ที่มีดอกเบี้ยของ BlockFi ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางถือว่าหลักทรัพย์ซึ่งสะท้อนถึงสุนัขเฝ้าบ้านของรัฐ

การสอบสวนของสำนักงาน ก.ล.ต. นั้นส่งผลกระทบถึงขวัญกำลังใจของบริษัท ซึ่งแหล่งข่าวถูกจัดประเภทว่าเว้าแหว่งเล็กน้อยหลังจากการจ่ายเงิน bitcoin ที่ผิดพลาดในเดือนพฤษภาคม 2021 หกเดือนก่อนที่สำนักงาน ก.ล.ต. จะปรากฏตัว

บรรลุข้อตกลงในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2022 ด้วย BlockFi เห็นพ้อง เพื่อปรับเงิน 100 ล้านดอลลาร์ให้กับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางและของรัฐ บริษัทยังตกลงที่จะยุติการนำเสนอผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนแก่นักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ แต่ไม่ใช่สถาบันที่ได้รับการรับรอง 

BlockFi ตั้งใจที่จะลงทะเบียนบัญชีที่มีดอกเบี้ยเป็นหลักทรัพย์ ซึ่งจะทำให้ผู้ค้าปลีกในสหรัฐฯ สามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ล่วงหน้าได้อีกครั้ง 

อย่างไรก็ตาม การย้ายดังกล่าวล่าช้าอีกครั้งในช่วงปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งอยู่ระหว่างการตรวจสอบ Blockworks ได้เรียนรู้ ผู้บริหารกล่าวว่าพวกเขาไม่ได้คาดหวังว่าจะมีเงินทุนมากขึ้นและการแข่งขันน้อยลง ตามคำพูดของบุคคลที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้

ภายในพนักงานของ BlockFi กล่าวว่าความเป็นผู้นำของบริษัทเริ่มหมุนการทดสอบของ SEC เป็นข้อดี 

“เรื่องคือ 'นี่เป็นเรื่องที่ยอดเยี่ยมจริงๆ ตอนนี้เราสามารถเป็นหนึ่งในบริษัทเข้ารหัสลับแห่งแรกๆ ที่จดทะเบียนกับ SEC เรากำลังปูทางอยู่'” แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าว

แม้จะมีการอุทธรณ์ของพร ก.ล.ต. ที่อาจเกิดขึ้น แต่ BlockFi ซึ่งเคยดึงเงินฝากลูกค้าจากสหรัฐอเมริกาประมาณ 70% มาก่อน ก็ยังถอนได้อย่างต่อเนื่อง 

ข้อเสียที่ใหญ่กว่า? 

แหล่งข่าวจัดประเภทความล่าช้าเป็นปัจจัยสำคัญในรอบขาลงและเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการรับเงินของ Bankman-Fried หากเพียงเพราะนักลงทุนร่วมทุนหลักจะไม่อยู่ 

การอพยพของนักลงทุนรายใหญ่เกิดขึ้นเมื่อ BlockFi ปิดบัญชีเทรดเดอร์ในสหรัฐฯ ระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม ซึ่งทำให้การลงทะเบียนใหม่ลดลงครึ่งหนึ่ง เงินฝากผู้ใช้ของ BlockFi อยู่ที่ระดับสูงสุดในปีที่แล้วมากกว่า 10 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยย่ออยู่ที่ 8 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะแห้งไประหว่าง 2 พันล้านดอลลาร์ถึง 3 พันล้านดอลลาร์ 

การลดลงถูกชั่งน้ำหนักโดย crypto แบกตลาดเนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลสูญเสียมูลค่าเกือบ 60%

ซีรีส์ F ถึง SBF

เห็นได้ชัดว่าการอัดฉีดเงินสดของ Bankman-Fried — พร้อมตัวเลือกในการซื้อ BlockFi ทันที — เป็นเครื่องหมายอัศเจรีย์ใน 18 เดือนที่ลำบากและลำบากสำหรับบริษัทของ Prince

คนวงในของบริษัทให้รายละเอียดเกี่ยวกับปัญหาต่างๆ มากมาย ตั้งแต่เทคโนโลยีที่ยุ่งยากซึ่งขับเคลื่อนโดยภาษาการเขียนโปรแกรมที่ค่อนข้างคลุมเครือ Elixir (“การเขียนหนังสือในภาษาละติน”) ไปจนถึงแนวคิดที่ขับเคลื่อนโดยทัศนคติ "เพิ่มจำนวนขึ้น" อย่างไม่หยุดยั้ง โดยมุ่งเน้นที่การเพิ่ม เงินฝากของลูกค้าซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของหนี้สิน

“เรากำลังสร้างกลุ่มเทคโนโลยีที่ไม่ดีซึ่งทำให้เราช้าลงอย่างมาก — ช้ากว่าในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และการอัปเดตมากกว่าคู่แข่งของเรา และเราต้องจ้างนักพัฒนาเพิ่มเติมเพื่อชดเชย” แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าว

เมื่อปีที่แล้ว BlockFi ไล่ออกจากตำแหน่ง Chief Technology Officer ซึ่งเข้าร่วมในปี 2018 บริษัทยังขอให้ Chief Growth Officer ลาออกด้วย 

พนักงานคนสำคัญอื่นๆ หลายคนเพิ่งลาออกไปเมื่อเร็วๆ นี้ รวมถึงผู้นำด้านการเติบโตและการพัฒนาอื่นๆ และมิทช์ พอร์ต รองประธานฝ่ายกลยุทธ์และการเงิน

Port หยิบโพสต์พันธมิตรผู้เชี่ยวชาญที่ Bain & Company และปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น นอกเหนือจากการระบุว่า BlockFi นั้นเป็น “บริษัทที่น่าเหลือเชื่อที่จะทำงานร่วมกับคนที่มีความสามารถมากที่สุดบางคนที่ฉันเคยทำงานด้วย”

ผู้บริหารคนอื่นๆ ก็กำลังจะออกไป การตัดสินใจของพวกเขาเอง รวมถึง David Olsson, Shane O'Callaghan และ Samia Bayou บุคคลสำคัญที่ดำเนินธุรกิจด้านสถาบันของ BlockFi ยังคงอยู่ รวมถึงผู้มีประสบการณ์จาก Bank of America ไจลส์ โคลเวลล์ และไบรอัน โอลิเวอร์ โอลิเวอร์เข้าร่วมในเดือนพฤษภาคม โดยใช้เวลาสิบปีในบริษัทหลักทรัพย์เอกชน Red Devil Investors

BlockFi มีพนักงานมากที่สุดประมาณ 1,000 คน และวิถีการเติบโตของบริษัทได้ย้ายแกนหลักของบริษัทออกไปจากรากเหง้าของการเข้ารหัสลับในบางวิธี

ตัวอย่างเช่น หัวหน้าฝ่ายการตลาดและการเติบโตของบริษัทล่าสุดไม่มีประสบการณ์ด้าน crypto แบบมืออาชีพ เช่นเดียวกับการรับสมัครใหม่จำนวนมาก – การเปลี่ยนแปลงที่ถือว่าภายในเป็นสิ่งที่ดี: คนนอก Crypto น่าจะดึงดูดผู้อื่นในตระกูลเดียวกัน 

BlockFi แสวงหาสภาพคล่อง — รวดเร็ว

Prince และผู้บริหารคนอื่น ๆ ได้รับการช่วยเหลือในการแสวงหา Series F ในช่วงปลายปี 2021 โดยได้รับการสนับสนุนจาก JPMorgan โดยสิ่งที่พวกเขาถือว่าเป็นเอซแอบแฝง: บัญชีที่มีดอกเบี้ยของ BlockFi จะเป็นข้อเสนอแรกและรายการเดียวที่จดทะเบียนใน SEC ในไม่ช้า ซึ่งในทางทฤษฎีจะดึงดูดนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก

ในขั้นต้น BlockFi พยายามระดมทุนสูงถึง 500 ล้านดอลลาร์ในการประเมินมูลค่าระหว่าง 6 พันล้านดอลลาร์ถึง 7 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 60% เหนือรอบที่แล้ว) แหล่งข่าวกล่าว แต่เนื่องจากบริษัทถูกห้ามไม่ให้บริการลูกค้าใหม่ในสหรัฐอเมริกา จึงพิสูจน์ได้ว่าขายได้ยาก

ในขณะเดียวกันพนักงานก็บอกว่าบริษัทกำลังจะเปิดตัวในเร็วๆ นี้ เมื่อการเจรจาดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง การขึ้นราคาก็สูญเปล่า ในที่สุดก็ตั้งเป้าไว้ที่ 85 ล้านดอลลาร์จากการประเมินมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์

คุณสมบัติในการระดมทุนเหล่านั้นคือ ลดพนักงาน 20% เพื่อสนับสนุนผลกำไรซึ่งบริษัทดำเนินการในเดือนมิถุนายนควบคู่ไปกับ Coinbase และ เมถุน.

BlockFi ให้ความมั่นใจกับเจ้าหน้าที่ว่ามันเป็นตัวทำละลาย โดยอ้างว่าสามารถจัดการกับการถอนเงินได้มากเป็นสองเท่าตลอดการล่มสลายของตลาดในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน แหล่งข่าวกล่าว ลูกค้าดึง 30,000 BTC (568 ล้านดอลลาร์ตอนนี้) 230,000 ETH (292 ล้านดอลลาร์ตอนนี้) และ 1.5 พันล้านดอลลาร์ใน stablecoin ระหว่างเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคม ตามเอกสารของบริษัท 

แม้ว่าจะยังไม่ชัดเจนว่า BlockFi เข้ามาใกล้แค่ไหน แต่สำหรับเครดิตของบริษัทนั้น บริษัทไม่เคยระงับการถอนเงินหรือการทำงานอื่น ๆ ระหว่างการคำนวณ crypto ที่แพร่หลาย แหล่งข่าวขนานนามบริษัทว่าเป็นนักแสดงที่ดีและมีจริยธรรมซึ่งติดอยู่ในสถานการณ์ที่เป็นไปไม่ได้ Bankman-Friend ที่หิวกระหายและเข้าใจการเข้ารหัสลับจะไม่ลงทุนเป็นอย่างอื่น ดังนั้นการโต้เถียงจึงดำเนินไป 

คู่แข่งอย่างเซลเซียสและโวเอเจอร์ต่างก็ดิ้นรนภายใต้น้ำหนักของการเรียกมาร์จิ้นที่ลดหลั่นกันและราคาที่ร่วงลง เนื่องจากการถอนตัวจำนวนมากจากตลาดที่ตื่นตระหนกทำให้ทั้งสองบริษัทล้มละลายและผู้ใช้หลายหมื่นคนต้องออกจากกระเป๋ามาจนถึงทุกวันนี้ ผู้ใช้ใช้โซเชียลมีเดียเพื่อระบายเกี่ยวกับการขาดการสื่อสารและการดำรงชีวิตที่ค้างอยู่ในสมดุล 

BlockFi ได้ใช้แนวทางตรงกันข้าม บริษัทสามารถขายหลักประกันของลูกค้าสถาบันเพื่อถอนตัวจากบริการ แม้ว่ามาตรการที่รุนแรงเช่นนี้จะทำให้ลูกค้าที่ร่ำรวยไม่พอใจ

โดยไม่คำนึงถึงภัยคุกคามที่ปรากฏขึ้นของการถอนเงินที่ไม่สามารถจัดการได้ทำให้การระดมทุนยิ่งกดดันมากขึ้นเท่านั้น

ขาย BlockFi รอบบล็อก

ในวันศุกร์ที่ 10 มิถุนายน — สามวันก่อนที่ BlockFi จะเลิกจ้างพนักงาน 20% — โทรศัพท์ของ Prince ในนิวยอร์กดังขึ้นพร้อมกับการแจ้งเตือนที่สำคัญในเวลา 9 น.: “นักลงทุนรายใหญ่ของ Ping” ควบคู่ไปกับการประชุมคณะกรรมการในอีกสองชั่วโมงต่อมา 

การประชุมอันยาวนานเป็นเวลา 10 สัปดาห์ได้เริ่มขึ้นแล้ว โดยเริ่มตั้งแต่วันอาทิตย์ เวลา 30 น. ด้วยการโทร 30 นาทีกับ Kyle Davies และ Su Zhu ผู้ร่วมก่อตั้งบริษัทกองทุนป้องกันความเสี่ยง crypto ที่ล้มละลายในขณะนี้ ทุนสามศรร่วมกับ Brian Oliver (ผู้จัดการทั่วไปสถาบันของ BlockFi) รวมถึงผู้บริหาร BlockFi เพิ่มเติม 

สี่วันต่อมา BlockFi กล่าวว่ามี การชำระบัญชี ตำแหน่งทั้งหมดของ Three Arrows Capital

นอกเหนือจากสล็อตส่วนตัวแล้ว การประชุมตามกำหนดการเพียงอย่างเดียวที่ขาดไปคือซีรีส์ความยาวหนึ่งสัปดาห์ที่มีชื่อว่า “Project Batman” ที่เกี่ยวข้องกับ Prince, Amit Cheela (รองประธานอาวุโสฝ่ายการเงินของ BlockFi), Matthew Chan (นักยุทธศาสตร์การพัฒนาองค์กรของ BlockFi) และ JPMorgan fintech จำนวนหนึ่ง -เน้นวาณิชธนกิจ

พุธมิถุนายน 15

• 8:30 น: มาร์ค ยุสโก (มอร์แกน ครีก ซีอีโอ)
• 9:30 น: โทนี่ ลอโร (BlockFi, CFO); Flori Marquez (BlockFi ผู้ร่วมก่อตั้ง); Jonathan Mayers (BlockFi ที่ปรึกษาทั่วไป)
• 6: 15 น.: Robby Gutmann (NYDIG, CEO; Stone Ridge หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัล); รอส สตีเวนส์ (สโตน ริดจ์, ซีอีโอ); Marquez (BlockFi ผู้ร่วมก่อตั้ง)

พฤหัสบดีมิถุนายน 16

• 9:00 น: Marquez (BlockFi ผู้ร่วมก่อตั้ง); ลอโร (BlockFi, CFO); เจมส์ ฟิตซ์เจอรัลด์ (วาลาร์ เวนเจอร์ส หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง); Andrew McCormack (วาลาร์ เวนเจอร์ส หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง)
• 10:30 น: ยูสโก (มอร์แกน ครีก ซีอีโอ)

ศุกร์มิถุนายน 17

• 2: 45 น.: Richard Chang (ผู้นำตลาดทุน FTX Ventures)
• 4: 00 น.: Barry Silbert (กลุ่มสกุลเงินดิจิทัล, ซีอีโอ)

Saturday, June 18

• 12: 00 น.: Gutmann (NYDIG, CEO; Stone Ridge หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัล); สตีเวนส์ (สโตน ริดจ์, ซีอีโอ); ฟิตซ์เจอรัลด์ (วาลาร์ เวนเจอร์ส หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง); McCormack (วาลาร์ เวนเจอร์ส หุ้นส่วนผู้ก่อตั้ง); David Heller (นักลงทุน อดีตผู้บริหาร Goldman Sachs)
• 3: 30 น.: คริส เฟอร์ราโร (Galaxy Digital, CIO)
• 6: 00 น.: ทีมกฎหมาย BlockFi
• 8: 00 น.: Thomas Farley (ขาขึ้น CEO คนใหม่)

วันอาทิตย์ที่มิถุนายน 19

• 8:30 น: Bankman-Fried (FTX, CEO); แคโรไลน์ เอลลิสัน (Alameda Research, CEO); Ramnik Arora (FTX หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์)
• 9:00 น: Brian McGrath (Ribbit Capital หุ้นส่วนทั่วไป)
• 1: 00 น.: Peter Briger (ป้อมปราการ, อาจารย์ใหญ่), Mayers (BlockFi, ที่ปรึกษาทั่วไป)
• 2: 00 น.: Cheela (รองประธานอาวุโสฝ่ายการเงินของ BlockFi); เอลลิสัน (Alameda Research, CEO); Arora (FTX หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์); Bankman-Fried (FTX, CEO); Mayers (BlockFi ที่ปรึกษาทั่วไป)
• 5: 00 น.: Cheela, Phil Rich (Binance, การควบรวมกิจการ); Kaiser Ng (Binance รองประธานอาวุโสฝ่ายการเงิน); Ken Li (Binance การควบรวมกิจการ); Michael Chan (Binance หัวหน้าฝ่ายควบรวมกิจการ)
• 6: 00 น.: การประชุมคณะกรรมการ BlockFi กับทนายความ Haynes Boone สามคน (สำนักงานกฎหมายภายนอกของ BlockFi)
• 8: 00 น.: Cheela, David Merin (ConsenSys หัวหน้าฝ่ายพัฒนาองค์กร), Matthew Gilmour (ConsenSys ผู้ร่วมพัฒนาองค์กร)

จันทร์มิถุนายนมิถุนายน 20

• 8:30 น: เกวิน ไมเคิล (Bakkt, CEO)
• 9:00 น: Howard Chen (JPMorgan หัวหน้าร่วมของโครงสร้างพื้นฐานด้านการตลาด); Dan Pombo (JPMorgan หัวหน้าฝ่ายปรับโครงสร้าง); Jeremy Sipzner (JPMorgan, กรรมการบริหาร), Xavier Loriferne (JPMorgan, กรรมการผู้จัดการ, การควบรวมกิจการ); Keith Canton (JPMorgan หัวหน้าตลาดทุนเอกชน)
• 9:30 น: ปีเตอร์ สมิธ (Blockchain.com, CEO)
• 4: 00 น.: Tom Jessup (Fidelity ประธานสินทรัพย์ดิจิทัล)
• 5: 00 น.: Marshall Beard (หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายกลยุทธ์ของ Gemini)
• 6: 00 น.: ผู้บริหาร FTX

อังคารมิถุนายน 21

• 9:30 น: Marquez (BlockFi ผู้ร่วมก่อตั้ง); ลอโร (BlockFi, CFO); เฟรเดอริค มิจน์ฮาร์ด (SecFi, CEO)
• 11:00 น: การประชุม BlockFi ด้วยมือทั้งหมดเพื่อประกาศความช่วยเหลือ FTX
• 11:30 น: นักข่าวบลูมเบิร์ก

แม้ว่าจะยังไม่ชัดเจนว่ามีการโทรหากันตามกำหนดการในท้ายที่สุดหรือไม่ โดยมีผู้เข้าร่วมประชุมทั้งหมดอยู่ด้วย ปรินซ์จัดการประชุมกับผู้เล่นรายใหญ่จาก Binance, Ribbit Capital, ConsenSys, Fidelity, Bakkt และ Gemini ระหว่างการโทรหลายครั้งกับ Bankman-Fried และเอลลิสันของ Alameda

แหล่งข่าวรายหนึ่งอธิบายถึงมือทั้งหมดที่ Prince เปิดเผยความช่วยเหลือ: “Zac เข้ามาและพยายามขายข้อตกลง SBF ด่าและสบถ — ไม่อยู่ในโหมดองค์กรอีกต่อไป เขากล่าวว่า 'มันสุดยอดมาก น่าทึ่งมาก' และ 'ไม่มีใครทำสิ่งนี้ได้ แต่เราทำได้'”

ปรินซ์อ้างว่าเงินช่วยเหลือดีกว่า Series F เนื่องจากพวกเขาไม่ต้องละทิ้งส่วนได้เสีย

หนึ่งเดือนต่อมา BlockFi เสนอพนักงานที่เหลือ 80% ถึง 90% (ประมาณ 700 คน) แพ็คเกจชดเชยโดยสมัครใจ มูลค่า 10 สัปดาห์ของการจ่ายเงิน ยอมรับประมาณ 200 ต่อแหล่งที่มา ปัจจุบันบริษัทมีพนักงานระหว่าง 400 ถึง 500 คน

พนักงานที่เหลือบางคนได้รับข้อเสนอแยกต่างหากและซับซ้อนมากขึ้น: การเพิ่มขึ้น 10% โดยมีโอกาสได้รับเงินเดือนสูงถึง 20% ใน 6 เดือน — หากแผนกต่างๆ พบกับตัวชี้วัดใหม่ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ตัวชี้วัดเหล่านั้นรวมถึงการเพิ่มมูลค่าของเงินฝากส่วนตัวของลูกค้าในบัญชีที่มีดอกเบี้ย 40% ภายในสิ้นเดือนมกราคมเป็น 3 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงลดการเผาผลาญเงินสดให้ต่ำกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 

อันที่จริง BlockFi ก็เหมือนกับบริษัทสตาร์ทอัพหลายๆ รายที่ติดอยู่ในโหมดการเติบโต แทบไม่ได้บันทึกกระแสเงินสดที่เป็นบวกสุทธิ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทอยู่ที่ 13.8 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นเดือนที่แย่ที่สุดของปีนี้ และติดลบ 12 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม และ 9.1 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม โดยเฉลี่ย 7 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนในปี 2022 ตามเอกสารภายใน

เอกสารดังกล่าวยังแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายเงินสดจากการดำเนินงานของ BlockFi เป็นบวกเพียงหนึ่งเดือนในปีนี้: พฤษภาคม ดีสำหรับ 1.7 ล้านดอลลาร์ในกรีน ซึ่งเป็นการแสดงที่มองโลกในแง่ดีเป็นพิเศษและมีความหวัง 

เงินสดของ BlockFi เผาผลาญในปีนี้จนถึงเดือนสิงหาคม: 55.9 ล้านดอลลาร์เป็นสีแดง

ความสมบูรณ์ต้องเสียค่าใช้จ่ายเท่าไหร่?

สิ่งต่อไปของ BlockFi ในวันนี้นั้นยังห่างไกลจากความแน่นอน ผู้เล่น crypto ที่โดดเด่นหลายคนในขณะที่ปฏิเสธที่จะพูดในบันทึก ยกย่องความพยายามและความซื่อสัตย์ของพวกเขา — และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง สังเกตถึงความตั้งใจของพวกเขาที่จะดำดิ่งไปสู่แหล่งรายได้ทางเลือก แทนที่จะเพิ่มสิ่งที่ไม่ได้ผลเป็นสองเท่า

“ฟังนะ ฉันอยากเป็น BlockFi ไหม? ไม่” แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าว “ [ผู้บริหาร] ทำเงินได้มากมาย พวกเขาสามารถถอนเงินและปิดตัวลงได้ พวกเขาสามารถเอารัดเอาเปรียบนักลงทุนของพวกเขา สิ่งที่พวกเขาเลือกทำและหวังว่าสิ่งที่พวกเขากำลังทำอยู่นั้นยากกว่ามาก”

การเติมเชื้อเพลิงลงในกองไฟ: การระเบิดที่เกิดจากเหรียญ Stablecoin Terra's การล้างข้อมูลควบคู่ไปกับความย่นย่อของผู้ให้กู้ crypto ที่เป็นคู่แข่งกัน เซลเซียส และ ผู้เดินทาง. รายได้ต่อเดือนของ BlockFi ลดลงเหลือ 15 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม ซึ่งลดลง 70% จากต้นปี

บริษัทในเดือนมกราคมทำเงินได้ 48 ล้านดอลลาร์ระหว่างการปล่อยกู้ (33 ล้านดอลลาร์) จากการค้าขาย (11 ล้านดอลลาร์) และรายได้จากบัตรเครดิต (4 ล้านดอลลาร์) 

ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม BlockFi ดึงดูดรายรับ 15 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนจากข้อเสนอหลักสามรายการ โดยให้สินเชื่อเกือบ 80% โดยรวมแล้ว น้อยกว่าครึ่งที่บริษัทนำเข้ามาในช่วงเดือนมิถุนายนที่ 32.5 ล้านดอลลาร์ 

บัตรเครดิตของ BlockFi ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าการซื้อขาย โดยสร้างรายได้ในช่วงปลายเดือนถึง 2.3 ล้านเหรียญสหรัฐ ลดลงจาก 4 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนมกราคม การซื้อขายมีมูลค่าเพียง 1 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม ลดลงจาก 6.8 ล้านดอลลาร์ และ 7.2 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนตามลำดับ

ตอนนี้บริษัทหวังว่าการจัดตั้ง fiat on-ramps ระหว่างประเทศและการสนับสนุนการชำระเงิน Stripe สามารถช่วยฟื้นฟูตัวเลขเหล่านั้น ควบคู่ไปกับการนำเสนออนุพันธ์ของ crypto แก่ลูกค้าสถาบันตามเอกสารและแหล่งข้อมูลภายใน โฆษกของ Stripe ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

แม้ว่าการบูรณาการดังกล่าวไม่ได้หมายถึงการเป็นหุ้นส่วนที่ชัดเจนกับยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงิน แต่ BlockFi จะเป็นลูกค้าควบคู่ไปกับ FTX และ Coinbase

การรวมบริการการดูแล FTX และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์อนุพันธ์สำหรับสถาบันได้รับการลอยตัวควบคู่ไปกับแคมเปญเพื่อถอนเงินฝากของลูกค้า BlockFi กำหนดเป้าหมายการปล่อยสินเชื่อและรายได้จากการซื้อขายโดยเฉพาะเป็นช่องทางหลักสำหรับการเติบโต

ใบอนุญาตในสหรัฐอเมริกาของ BlockFi ซึ่งใช้เวลานานในการรับ ดูเหมือนจะเป็นรางวัลหลักสำหรับ Bankman-Fried พร้อมกับธุรกิจสถาบันที่แข็งแกร่ง

พนักงานของบริษัทส่วนใหญ่ยังคงรอฟังว่าเกิดอะไรขึ้นกับส่วนทุนของพวกเขา แหล่งข่าวรายหนึ่งกล่าว มีแนวโน้มว่าจะแปรเปลี่ยนเป็นส่วนของ FTX แต่ภายใต้ปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกันและไม่ทราบ

ในความพยายามร่วมกันในการรักษาพนักงาน BlockFi ได้เพิ่มน้ำหนักของเป้าหมายการรักษาที่เชื่อมโยงกับแพ็คเกจโบนัสที่เสนอให้ - จาก 40% ถึง 80% - ลดความสำคัญสำหรับเงินฝากของลูกค้าและอัตราการเผาเงินสด 

ไม่ใช่เรื่องน่ายินดีนัก จุดขึ้นของอุกกาบาตของ BlockFi ที่เห็นผู้ร่วมก่อตั้ง Prince และ Marquez ก้าวข้ามสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงเวลาสั้น ๆ นอกเหนือจาก Fintech และไปสู่นิพพานเทคโนโลยีที่กว้างขึ้นพร้อมด้วย การประชุม วงจรและ กระแสหลัก TV ปรากฏ.

เราสามารถรวบรวมบทเรียนมากมายจากตำนานของ BlockFi ดังที่กล่าวไว้ว่า “อย่าบินใกล้ดวงอาทิตย์เกินไป” กับ “เงินฝากของลูกค้าเป็นตัวชี้วัดการเติบโตที่แย่มากสำหรับผู้ให้กู้คริปโต” หรือ “อย่าให้เงินดิจิทัลแก่ ซู จู และ ไคล์ เดวีส์” 

แต่บางทีก็ง่ายแบบนี้...

“อย่าส่ง bitcoin โดยไม่ตั้งใจ แทนที่จะเป็น stablecoin”

Michael Bodley สนับสนุนการรายงาน

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้