ผู้คนจำนวนมากที่น่าอัศจรรย์เชื่อว่า Sam Bankman-Fried (SBF) ได้ลงทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์เพื่อประกันบริษัท crypto ในปีนี้ นักวิจารณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า การยกย่องว่า เขาเป็นเหมือน JP Morgan ที่กลับชาติมาเกิดเพื่อช่วยบริษัท crypto ในปี 2022 จากความตื่นตระหนกทางการเงินในปี 1907
อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ของเราแสดงให้เห็นว่าจริง ๆ แล้ว SBF นั้นมีความเสี่ยงน้อยมาก — บางครั้งก็ไม่มีอะไรเลย การวิเคราะห์การลงทุนของ SBF ที่น้อยกว่าผู้ช่วยชีวิตบนรถม้าและมีปีศาจมากกว่านั้น การวิเคราะห์การลงทุนของ SBF เผยให้เห็นว่าเขามักจะถือว่าตัวเลขพาดหัวข่าวที่หมุนเวียนในตอนแรกแทบไม่มีเปอร์เซ็นต์หลักเดียว
บ่อยครั้งเขาไม่เสี่ยงอะไรเลย
ในเดือนพฤษภาคม 2022 สื่อคริปโตถูก หิวโหยสำหรับข่าวดีใด ๆ ที่พวกเขาสามารถรับมือได้. วิกฤตด้านสภาพคล่องทำให้บริษัทมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์อย่างเช่น Terra LUNA, BlockFi, เซลเซียส, Three Arrows Capital (3AC) และ Voyager Digital สูญเสียมูลค่าถึง 99% ในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ ทั้งหมดบอกว่าอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับมีมูลค่าตลาดมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์
แต่จากเถ้าถ่านกลับกลายเป็นมหาเศรษฐีผมหยิกที่ออกข่าวหลังจากแถลงข่าว มี $ 400 ล้าน สำหรับ BlockFi $ 500 ล้าน สำหรับ Voyager แผนการชำระคืนหลายร้อยล้านให้กับลูกค้าเซลเซียสและอีกหลายสิบล้านสำหรับโครงการ Stablecoin ที่ล้มเหลวของ Facebook ข้อตกลงใหม่ได้รับการประกาศเป็นรายสัปดาห์โดยล่าสุดประกาศเมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาส่งเสียงแตร SkyBridge หลายสิบล้านคน
ผลก็คือ เป็นเวลาหลายเดือน นักเขียนได้ฉาบตัวเลขดอลลาร์ที่ไม่เหมาะสมในเว็บไซต์ข่าวคริปโต และ SBF ที่มีความสุขก็ถูกวาดเป็นป้อมปราการที่กล้าหาญ พร้อมแจกเงินสดให้ผู้ยากไร้ และช่วยป้อมปราการที่มีปัญหาให้พ้นจากความพินาศ
แต่นี่เป็นครั้งแรกที่ Protos ได้ตรวจสอบข้อเท็จจริงเกี่ยวกับเงินช่วยเหลือที่ถูกกล่าวหาของ SBF ในปี 2022 และถามคำถามง่ายๆ ว่า: เขารับความเสี่ยงได้มากเพียงใดจากการลงทุนที่เสร็จสมบูรณ์
คำตอบคือการตรวจสอบความเป็นจริงสำหรับแฟนบอยของ wünderkind ซึ่งบริษัทการค้า Alameda ได้กำไร $ 1 พันล้าน ปีที่แล้วการแลกเปลี่ยนที่ชัดเจน $ 719 พันล้าน ในปริมาณสปอตทุกปี และใครที่บลูมเบิร์กประเมินว่ามีค่า $ 11 พันล้าน ส่วนตัว.
BlockFi: SBF พยายามซื้อมันอย่างไรเพื่อรับส่วนลด 99.6%
ท่ามกลางความตื่นตระหนกของ crypto ในปี 2022 BlockFi ภูมิใจ ประกาศ เอกสารคำศัพท์ที่การแลกเปลี่ยน FTX ของ SBF ดูเหมือนจะเสนอวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน 250 ล้านดอลลาร์พร้อมทุนและการปรับโครงสร้างอื่น ๆ นักเขียนบางคน ชน มูลค่าข้อเสนอทั้งหมดของ SBF ต่อสตราโตสเฟียร์ 400 ล้านดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขของข้อตกลงนี้ทำให้ FTX มีทางเลือกในการ ได้รับ BlockFi ในราคาเพียง 15 ล้านดอลลาร์ นั่นคือ ต่ำกว่าตัวเลขพาดหัว 96 ล้านดอลลาร์ 400%และส่วนลด 99.6% สำหรับการประเมินมูลค่าก่อนหน้าของ BlockFi ที่ 4.8 พันล้านดอลลาร์
BlockFi ยังไม่ได้ชำระคืน 100 ล้านดอลลาร์จากการตั้งถิ่นฐานของ SEC ซึ่งเป็นการเก็งกำไร GBTC กำไร ได้หมดลง และสินทรัพย์ crypto ที่อยู่ในความดูแลของมันได้ลดลงครึ่งหนึ่ง (หรือแย่กว่านั้น) ภายในหนึ่งเดือน
หาก BlockFi ล้มเหลวในการดำเนินการตามรายการเหตุการณ์สำคัญด้านประสิทธิภาพที่ยาวนาน SBF's แพ็คเกจ 400 ล้านเหรียญ สามารถเปลี่ยนกลับไปใช้ทางเลือกในการซื้อบริษัทที่ขาดแคลนเงินสดได้อย่างรวดเร็วด้วยส่วนลดก้อนโต
BlockFi มีทางเลือกน้อยแต่ต้องก้าวไปข้างหน้า ตารางการชำระเงินของสำนักงาน ก.ล.ต. ได้รับการลงนามในศาลและคำขอถอนเงินของลูกค้ากำลังเข้าใกล้ความบ้าคลั่งเหมือนธนาคาร เงินใหม่มักจะสร้างกฎเกณฑ์
ตัวอย่างหนึ่งของงานบ้านที่เป็นไปไม่ได้สไตล์แม่เลี้ยงของ Cinderella ของ SBF เกิดขึ้นเมื่อ FTX ขอให้ BlockFi ได้รับ ก.ล.ต. อนุมัติผลิตภัณฑ์ BlockFi Yield ภายในเดือนธันวาคม
คำขอเป็นเรื่องน่าหัวเราะ หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของรัฐหลายแห่งยืนยันว่า BlockFi Yield เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน ก.ล.ต. ฟ้อง BlockFi เพื่อเสนอหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนกับ BlockFi Yield และ วอน.
ดังนั้น ด้วย SBF ที่ตระหนักว่าเขาไม่เคยลงทุนที่ไหนเลยที่เกือบ 400 ล้านดอลลาร์ นักข่าวจึงค่อยๆ เริ่มค้นพบรายละเอียดเกี่ยวกับข้อตกลงนี้ จากนั้น BlockFi ก็ถอยหลังและหลายสัปดาห์หลังจากประกาศ FTX . ของเขาอย่างภาคภูมิใจ ห้างหุ้นส่วน,Zac Prince CEO ของบริษัทชี้แจงว่า FTX ทำไม่ได้ การออกกำลังกาย ตัวเลือกในการซื้อก่อนเดือนตุลาคม 2023 ซึ่งอาจให้เวลา BlockFi ในการบรรลุเป้าหมายซึ่งจะทำให้ราคาซื้อสูงขึ้นหรือได้รับเงินสดที่จำเป็นในการซื้อทางออกจาก หายนะ -99.6% การประเมินมูลค่าการตัดผม.
โดยสรุป SBF ได้ลงทุน $0 ใน BlockFi ในปี 2022 และได้ให้ยืมเงินบางส่วนเพื่อเป็นส่วนหนึ่งของวงเงินสินเชื่อ ซึ่งเป็นหนี้ ไม่ใช่ทุน การลงทุน และ BlockFi จะต้องชำระคืน เขาอาจจะสามารถซื้อบริษัทที่มีมูลค่า 4.8 พันล้านดอลลาร์ครั้งเดียวได้ในราคาส่วนลด 99% ในปีหน้า ไม่ว่าในกรณีใด ไม่ว่าเขาจะต้องจ่าย $0, $15 ล้าน หรือมากกว่านั้นเล็กน้อย เขาจะไม่เสี่ยงกับข้อตกลงนี้เกือบ 400 ล้านดอลลาร์อย่างแน่นอน
Voyager: วิธีการใช้จ่าย 100% น้อยกว่าครึ่งพันล้านดอลลาร์
ที่จุดสูงสุดของความตื่นตระหนกในปีนี้ในอุตสาหกรรมการให้กู้ยืมเงินเข้ารหัส FTX ออก ข่าวประชาสัมพันธ์พร้อมแผนสภาพคล่องสำหรับ Voyager Digital ความหวังผุดขึ้นชั่วนิรันดร์สำหรับลูกค้าที่หวาดกลัวที่รอการอัปเดตการล้มละลายในขณะที่สื่อดำเนินไปพร้อมกับการตีความอย่างใจกว้างที่สุด: $ 500 ล้าน.
ในขณะเดียวกัน Bankman-Fried อย่างเงียบ ๆ ที่ยอมรับ เพื่อใช้จ่าย $ 0 สำรองจากข้อตกลงทั้งหมด ยานโวเอเจอร์ปรบมือ กลับโดยอ้างว่า FTX ตั้งใจยื่นข้อเสนอต่ำ
อันที่จริงรายชื่อเจ้าหนี้ เผยให้เห็น ที่ Voyager เป็นหนี้ Alameda Research ของ SBF 75 ล้านเหรียญ ในหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน เงื่อนไขบางประการของข้อตกลงของ SBF จะมีโครงสร้างพิเศษในการเรียกร้องของ FTX ในการชำระหนี้ในอนาคตของ Voyager กล่าวอีกนัยหนึ่ง ช่วงแรกๆ ของ "การช่วยเหลือ" ที่ถูกกล่าวหาของ SBF เกี่ยวข้องกับการใช้ Voyager ซึ่งเป็นหนี้เขาอยู่แล้ว อย่างน้อยก็อยู่นิ่งเฉยนานพอที่จะชำระคืนเจ้าหนี้ได้
เพื่อสนับสนุนอำนาจต่อรอง SBF ซื้อ เกือบ 15 ล้านหุ้นใน Voyager Digital ไม่นานก่อนถูกฟ้องล้มละลาย
โดยสรุป SBF มี ลงทุน 0 ดอลลาร์ตั้งแต่ยานโวเอเจอร์ล้มละลาย และการใช้จ่าย 0 ดอลลาร์เป็นวิธีที่ถูกกว่ามากในการดึงดูดความสนใจของสื่อในการเสนอเงิน 500 ล้านดอลลาร์ มากกว่าการใช้จ่ายจริงครึ่งพันล้านดอลลาร์
อัปเดต: ไม่นานก่อนเผยแพร่ Coindesk รายงาน แม้ว่า SBF จะยังไม่ได้ลงทุนในยานโวเอเจอร์ แต่เขายังคงอยู่ในการเจรจาขั้นสุดท้ายเพื่อซื้อสินทรัพย์จากบริษัท
เซลเซียส: SBF ห้อยเงินต่อหน้าเหยื่อล้มละลายและไม่ช่วยอะไรเลย
คุณเป็นลูกค้าเซลเซียสที่มีเงินทุนถูกขังอยู่ในกระบวนการล้มละลายหรือไม่? คุณจะไม่รักสำหรับ มหาเศรษฐีที่จะโฉบเข้ามา เขียนเช็ค และเคลียร์ทุกอย่างให้เรียบร้อย ในที่สุดคุณสามารถถอนเงินของคุณและยุติการนอนไม่หลับของคุณได้หรือไม่?
นั่นคือสิ่งที่ SBF เสนอในเดือนมิถุนายน 2022
แน่นอน ความสนใจของสื่ออีกครั้งในการคัดเลือก SBF ในฐานะอัศวินสีขาวของลูกค้าเซลเซียสที่ทารุณคือที่ของเขา การลงทุนเริ่มต้นและสิ้นสุด. ใช่ FTX เร็ว ๆ นี้ ถอย ออกจากข้อตกลงทั้งหมด
โดยสรุป SBF ได้ลงทุน $0 เพื่อช่วยลูกค้าที่ล้มละลายของ Celsius ถอนเงินในปี 2022
ถึงตอนนี้ ตัวเลขพาดหัวใน “เงินช่วยเหลือ” เหล่านี้รวมกันได้มากถึง มากกว่า $ 1 พันล้านแต่เงินช่วยเหลือจริงของ SBF รวมเป็น 0 เหรียญ
Huobi: วิธีเพลิดเพลินไปกับความสนใจของสื่อโดยไม่ใช้เงิน 1 พันล้านดอลลาร์
เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน Leon Lin ผู้ก่อตั้ง Huobi Group ประกาศแผนการขายหุ้นของเขาในการแลกเปลี่ยน crypto ขนาดใหญ่ เขาอ้างว่ากำลังเจรจากับกลุ่มนักลงทุนที่ได้รับการคัดเลือก โดยพยายามขายหุ้นมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในตลาดหุ้นเอเชียของเขาที่มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์
บุคคลไม่กี่คนมีเงินทุนเพื่อสร้างความบันเทิงให้กับการเสนอขายหุ้นจำนวนมาก แต่แน่นอนว่า Bloomberg ลอย FTX ของ SBF เป็นหนึ่งในบริษัทที่ หลี่มีการอภิปรายเบื้องต้น.
ตามรูปแบบข้างต้น ในไม่ช้า SBF ก็ปฏิเสธแผนการที่จะเข้าซื้อหุ้นของ Li โดยสรุป: $ 0 อีกครั้ง
SkyBridge: วิธีให้เงินแก่กองทุนที่ซื้อ crypto และบอกว่าคุณซื้อ "ทุน"
FTX ซื้อ ถือหุ้น 30% ใน SkyBridge Capital ของ Anthony Scaramucci ไม่น่าแปลกใจที่ SkyBridge ทันที ประกาศ แผนการซื้อ สินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 40 ล้านดอลลาร์ และลงทุนในการขุด crypto
อ่านเพิ่มเติม: Alameda ของ Sam Bankman-Fried เป็นหนี้ยาน Voyager มากกว่าที่เราคิด
สการามุชชี ที่ยอมรับ ผลงานของ Skybridge นั้นทำได้ไม่ดีในช่วงตลาดหมี crypto ในปี 2022 น่าตกใจที่เขายังหันไป ห้าม คำขอถอนเงินจากหนึ่งในกองทุน สะพานลอยฟ้า อ้างถึง ประสิทธิภาพของตลาดที่ย่ำแย่และนักลงทุนถอนตัวออกมาเป็นเหตุผลที่ทำให้เขาตกลงกับ SBF
แน่นอน FTX ลงทุน โดยตรงในสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น bitcoin, ether, Solana, Algorand และอื่นๆ นอกจากนี้ยังมอบเงินให้กับผู้จัดการกองทุนอื่นๆ เช่น Pantera Capital และ Polychain ผู้อ่านจะเป็น ตกใจเมื่อรู้ว่า FTX ลงทุนในผู้จัดการกองทุนที่ซื้อโทเค็น ซึ่ง FTX มีผลประโยชน์อยู่แล้ว
FTX เป็นผู้นำนักลงทุนในการระดมทุน Aptos มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์
สำหรับเครดิตของ SBF เขาได้ลงทุนในบริษัท crypto บางแห่งในปีนี้ แม้ว่าจะมีส่วนลดจำนวนมากสำหรับการประเมินมูลค่าครั้งก่อน ตัวอย่างเช่น FTX และ Jump Crypto กลายเป็น นำนักลงทุนสำหรับ Aptos Labs (เดิมชื่อ Libra ของ Facebook หรือที่รู้จักว่า Diem) ในการระดมทุน 150 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนรายอื่นๆ ได้แก่ a16z และ Multicoin
Aptos Labs ได้ซื้อสินทรัพย์ซึ่งเดิมเป็นของโครงการ Diem ที่ถูกทิ้งร้างของ Meta ด้วยราคาเพียงเศษเสี้ยวของการประเมินมูลค่าสูงสุด Libra / Diem เคยเป็น โครงการมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ถูกบ่มเพาะในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกโดยมีเป้าหมายที่จะเป็น Stablecoin ระดับโลกที่มีสภาพคล่องมากกว่า Tether
ในอนาคต Aptos ที่รีแบรนด์มีเป้าหมายที่จะสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับโครงการเข้ารหัสลับต่างๆ
ความร่วมมือระหว่าง SBF กับ GameStop
GameStop ประกาศ ความร่วมมือกับ FTX เพื่อเสนอบัตรของขวัญในร้านค้า ไม่เปิดเผยเงื่อนไขทางการเงินของข้อตกลง
บางสิ่งที่ทราบเกี่ยวกับ GameStop:
- รายงานประจำไตรมาสล่าสุดของ GameStop แสดงว่า ยอดขายที่ลดลง การสูญเสียทางการเงินที่แย่ลง และสินค้าคงคลังที่พุ่งสูงขึ้น รายได้ลดลงมาหลายปี
- สต็อกของ GameStop เป็นหนึ่งในไม่กี่รายการ สินทรัพย์ ที่มีชื่อเสียงโด่งดังในฟอรัมย่อยของ Reddit WallStreetBets ในเดือนมกราคม 2021 ปั๊มดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามร่วมกันในการทำให้ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ผิดหวังที่ขายบริษัทที่ประสบปัญหาในระยะสั้น
- มีรายงานว่า SkyBridge Capital สูญหาย เงินใน GameStop นั้นบีบสั้น ๆ ผ่านการสัมผัสกับ Melvin Capital ซึ่งแพ้ $3 พันล้านเนื่องจากพาราโบลาแรลลี่. แม้จะสูญเสีย Scaramucci เรียกปรากฏการณ์ GameStop ว่า "กลุ่มที่กระจายอำนาจ" ใช้อำนาจ
GameStop อาจดูเหมือนไม่ใช่เป้าหมายที่ชัดเจนสำหรับความช่วยเหลือจาก SBF ราคาหุ้นยังคงซื้อขายกันที่ราคาต่อการขายหลายเท่า อย่างไรก็ตาม GameStop ได้รับค่าธรรมเนียมเล็กน้อยสำหรับการขายบัตรของขวัญ และแน่นอนว่า FTX จะเพลิดเพลินไปกับเกมเมอร์ที่เรียกดูชั้นวางบัตรของขวัญในราคาไม่แพง
ไม่ใช่ JP Morgan ของ crypto เลย
แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับ FTX ถือหุ้น 30% ใน Skybridge Capital, Richard Gardner ซีอีโอของโมดูลัสแคปิตอล กล่าวว่า, “ฉันไม่คิดว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดของ Sam Bankman-Fried เป็นการแสดงความเห็นแก่ผู้อื่น”
ในบางกรณี เช่น FTX US's การครอบครอง ของบริษัทหักบัญชีชื่อ Embed Financial Technologies แรงจูงใจในการลงทุนของ SBF นั้นชัดเจน: FTX ต้องการได้รับสิทธิ์ของบริษัทหักบัญชีในการดำเนินการซื้อขายหุ้น ยุติธรรมและชัดเจน
การให้เหตุผลของ FTX อาจไม่ชัดเจนในการซื้อบริษัทที่มีปัญหาเช่น กลุ่มของเหลวซึ่งดำเนินการแลกเปลี่ยน Quoine Quoine เผชิญกับความท้าทายที่สำคัญรวมถึงอย่างน้อยหนึ่ง คดีความ เหนือการค้าที่กลับรายการและ a สับ of สินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่า 90 ล้านดอลลาร์.
ประชาชนให้เหตุผลว่า FTX หมายถึงการย้าย Quoine และผู้ใช้ไปยังการแลกเปลี่ยน FTX อย่างไรก็ตาม FTX ก่อนหน้านี้ ทำ เงินกู้ 120 ล้านดอลลาร์แก่ Quoine เพื่อช่วยกู้คืนจากการแฮ็ก การเข้าซื้อกิจการ Liquid Group และ Quoine อย่างรวดเร็วหลังจากนั้นอาจทำให้ข้อตกลงดูเหมือนกับการช่วยเหลืออื่นของ Sam Bankman-Fried
อ่านเพิ่มเติม: SBF รัก CFTC มากจนจ้างอดีตผู้บัญชาการ
“เงินช่วยเหลือ” ที่คาดคะเนของ SBF จำนวนมากรวมถึงบทบัญญัติที่ไม่นำเงินของเขาไปเสี่ยงเท่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้
สรุป
แซมแบงค์ - ฟรีด การเรียกร้อง ที่ FTX มี เพิ่มเงิน 2 พันล้านดอลลาร์เพื่อรับเงินช่วยเหลือเพิ่มเติม หากจำเป็นและบอกว่าเขาใส่ใจสุขภาพของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลมากกว่าการสูญเสียเงินจากการลงทุนที่ไม่ดีเพียงเล็กน้อย นักธุรกิจภายใน กล่าวว่า เขาวางตำแหน่งตัวเองเป็น "ผู้ให้กู้ทางเลือกสุดท้าย" ที่เต็มใจรับบริษัทที่ผู้ให้กู้รายอื่นจะไม่แตะต้อง
SBF และสื่อมวลชนสัมพันธ์ที่ FTX เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการหมุน อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการจ่ายเงินสดเพียงเล็กน้อยและการจัดโครงสร้างข้อตกลงในการซื้อหุ้นด้วยส่วนลด 99% พวกเขาก็ยังสามารถพรรณนาถึง SBF ว่าทัดเทียมกับนายธนาคารที่ช่วยเหลือสหรัฐฯ รัฐบาล.
ติดตามข่าวสารเพิ่มเติมได้ที่ Twitter และ Google News หรือฟังพอดคาสต์เชิงสืบสวนของเรา นวัตกรรม: เมือง Blockchain.
ที่มา: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/