สถาบันการเงินยังคงเดิมพันกับ Crypto แม้ว่าจะได้รับ Rekt ในปี 2022

เมื่อ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 38,000 ดอลลาร์เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา—ลดลง 45% จากจุดสูงสุด—การลงทุนที่ซื่อสัตย์ ประกาศ ลูกค้าสามารถเพิ่มสินทรัพย์ดิจิทัลในบัญชีเกษียณอายุของพวกเขาได้ในไม่ช้าผ่านข้อเสนอพิเศษที่ไม่เหมือนใคร

เมื่อถึงเวลาที่ผลิตภัณฑ์ 401(k) ของบริษัทเปิดตัวในฤดูใบไม้ร่วงปีถัดมา มูลค่าของ Bitcoin ก็จมดิ่งลงไปอีก กระทบกระเทือนตลอดช่วงฤดูร้อนจากภาวะเศรษฐกิจที่ตึงตัว และผลกระทบจากการระเบิดของสกุลเงินดิจิทัล Luna และ TerraUSD มูลค่า 60 ล้านดอลลาร์ Bitcoin กำลังเปลี่ยนมือที่ 20,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน

จากนั้นตลาดแลกเปลี่ยน crypto FTX ซึ่งครั้งหนึ่งเคยมีมูลค่า 32 พันล้านเหรียญสหรัฐ ตกอยู่ในภาวะล้มละลายในบทที่ 11 ทำให้เกิดเงาเหนือ crypto เมื่อการแพร่กระจายจากการล่มสลายของมันแพร่กระจายไปเหมือนไฟป่า การมรณกรรมอย่างรวดเร็วของการแลกเปลี่ยนจะทำให้ความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ดิจิทัลสั่นคลอนยิ่งขึ้น ลาก Bitcoin ลงไปที่ $15,480 ซึ่งเป็นราคาที่ต่ำที่สุดในรอบสองปี

มันเป็นเพียงช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดสำหรับชื่อที่เชื่อถือได้ด้วยประสบการณ์การจัดการการลงทุนเจ็ดทศวรรษเพื่อเสนอ crypto แก่ผู้เกษียณอายุ 

วุฒิสมาชิกสหรัฐกลุ่มหนึ่ง ซึ่งรวมถึงเอลิซาเบธ วอร์เรน และดิ๊ก เดอร์บิน กระตุ้นให้ Fidelity พิจารณาใหม่ ยอมรับ Bitcoin โดยอ้างว่าสินทรัพย์ดิจิทัลทำให้ผู้เกษียณอายุมีความเสี่ยงที่ไม่จำเป็น “กลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่มีพื้นฐานมาจากการจับสายฟ้าในขวดหรือมีแรงจูงใจจากความกลัวที่จะพลาดโอกาสนั้นจะล้มเหลว” พวกเขากล่าวใน จดหมาย. “เราอยู่ในวิกฤตความมั่นคงหลังเกษียณแล้ว และไม่ควรเลวร้ายไปกว่านี้”

แต่การเสนอขาย Bitcoin ของ Fidelity ยังคงมีอยู่ มันคือ “การเสนอตัวเลือกที่มีความรับผิดชอบสำหรับผู้สนับสนุนแผนที่ต้องการตอบสนองความสนใจในคริปโต” โฆษกของบริษัทกล่าว

และ Fidelity เป็นเพียงหนึ่งในบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งที่ไม่ยอมถอย—ยังคงประกาศต่อสาธารณะว่าสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นเต็มไปด้วยโอกาส

เมื่อพิจารณาว่า Bitcoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อตัดคนกลางทางการเงินและปล่อยให้ผู้คนเป็นเจ้าของเงินของตนเอง การนำ crypto มาใช้อย่างต่อเนื่องโดยยักษ์ใหญ่ทางการเงินแบบดั้งเดิมอาจถูกมองว่าเป็นเรื่องน่าขัน ทางเข้าของพวกเขามีศักยภาพในการเปลี่ยน crypto ออกไปจากรากเหง้าของมัน และทำให้ลักษณะที่กำหนดของอุตสาหกรรมรองรับ เช่น ความโปร่งใสในการทำธุรกรรมและการดูแลทรัพย์สินด้วยตนเอง

ก้าวออกจากสนาม

“ตอนนี้มีโอกาสมากมายที่จะได้รับส่วนแบ่งการตลาด” Mike Boroughs หุ้นส่วนผู้จัดการของบริษัทการลงทุนบล็อคเชน Fortis Digital Ventures กล่าว ​​"บริษัทขนาดใหญ่อย่าง BlackRock และ Fidelity กำลังเข้ามามีส่วนร่วม เพราะพวกเขามีโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถสร้างเครื่องมือที่ผู้คนไว้วางใจได้ทันที"

BlackRock ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 8.6 ล้านล้านดอลลาร์ ได้ลงนามความร่วมมือกับ Coinbase เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา ทำให้ลูกค้าของ Aladdin ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการจัดการการลงทุนของ BlackRock สามารถครอบครองและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลได้ โดยเริ่มจาก Bitcoin

ข้อตกลงดังกล่าว “เป็นจุดเปลี่ยนสำหรับอุตสาหกรรมอย่างแท้จริง” Louis LaValle กรรมการผู้จัดการของกองทุนเพื่อการลงทุน 3iQ Digital Assets ในโตรอนโตกล่าว “นั่นเป็นครั้งแรกที่เราเห็นสถาบันการเงินรายใหญ่ในสหรัฐฯ พยายามเชื่อมต่อท่อและระบบประปาเข้ากับพื้นที่คริปโต”

Nasdaq Digital Assets กิจการเข้ารหัสลับของ Nasdaq เปิดตัวในเดือนกันยายน การแลกเปลี่ยนอ้างว่าธุรกิจใหม่จะอำนวยความสะดวกในการมีส่วนร่วมของสถาบันในระดับที่กว้างขึ้นในสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเริ่มจากการให้บริษัทมีวิธีในการถือครอง crypto ได้อย่างปลอดภัย

BNY Mellon ธนาคารที่เก่าแก่ที่สุดของอเมริกา เปิดให้บริการในเดือนตุลาคม ที่ยังเก็บ crypto ไว้สำหรับลูกค้า โดยเริ่มจาก Bitcoin และ Ethereum ซึ่งเป็น cryptocurrency ที่ใหญ่เป็นอันดับสองและอันดับสองตามมูลค่าตลาด ณ วันที่ 30 กันยายน BNY Mellon มีสินทรัพย์ภายใต้การดูแล 42.2 ล้านล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์

Wall Street titans Fidelity, Charles Schwab และ Citadel Securities เปิดตัวการแลกเปลี่ยน cryptocurrency ร่วมกันที่เรียกว่า EDXM สถานที่จัดงาน “ผสมผสานเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรมเข้ากับแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดจากการเงินแบบดั้งเดิม” เช่น การมุ่งเน้นที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการลดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ตามข้อมูลของ EDXM เว็บไซต์.

ธนาคารเพื่อการลงทุน JPMorgan สนับสนุนสตาร์ทอัพ Ownera ในรอบการระดมทุน Series A มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ Ownera กำลังสร้างเครือข่ายสำหรับสถาบันการเงินที่ช่วยให้พวกเขาแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร และอสังหาริมทรัพย์ในรูปแบบของโทเค็นดิจิทัล

บริษัทเหล่านี้หลายแห่งรวมตัวกันที่ SALT ในเดือนกันยายน การประชุมทางการเงินจาก Anthony Scaramucci ซีอีโอของ SkyBridge Capital ซึ่งได้เพิ่มแผงที่เน้นการเข้ารหัสลับมากขึ้นทุกปี ในงาน SALT ปีนี้ Scaramucci ประกาศ ว่า FTX ได้ถือหุ้น 30% ใน SkyBridge—FTX จะฟ้องล้มละลายในอีกสองเดือนต่อมา

Dan Ariely ศาสตราจารย์ด้านจิตวิทยาและเศรษฐศาสตร์พฤติกรรมแห่งมหาวิทยาลัย Duke ซึ่งเป็นที่รู้จักจากหนังสือขายดีของเขาที่ชื่อ “Predictably Irrational” เป็นหนึ่งในผู้เข้าร่วม SALT การยอมรับ crypto ของสถาบันที่เพิ่มขึ้น Ariely ตั้งข้อสังเกต ถอดรหัส คือ “การตอบสนองตามธรรมชาติ ฉันคิดว่าผู้คนและสถาบันต่าง ๆ ตามฝูงสัตว์ และดูเหมือนว่ามันเป็นสิ่งที่ผู้คนไม่อยากพลาด”

สถาบันเหล่านี้ได้ส่งสัญญาณว่าพวกเขากำลังใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักเพื่อเป็นทางเลือกในการลงทุนแทนหุ้นและพันธบัตร กองทุนเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่ที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลเมื่อปีที่แล้วพยายามเพิ่มความหลากหลายให้กับพอร์ตการลงทุนผ่านสินทรัพย์ดิจิทัล ตามรายงานของ การสำรวจ โดย PwC.

Richard Galvin ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Digital Asset Capital Management กล่าวว่า แนวโน้มดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความรู้สึกที่เพิ่มขึ้นในหมู่สถาบันต่างๆ ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงอยู่ต่อไป

“การหารือเหล่านี้ทุกวันกับนักลงทุนสถาบัน มีความเชื่อมั่นในระดับสินทรัพย์ที่สูงกว่าที่เราเคยเห็นในรอบก่อนหน้านี้มาก” เขากล่าว “หลายคนมองว่าการเทขายออกอาจเป็นครั้งแรกที่เป็นโอกาสสำคัญ”

นักลงทุนที่จริงจังเชื่อว่า crypto อยู่ในพอร์ตโฟลิโอ

บริษัทบางแห่งเริ่มคุ้นเคยกับเทคโนโลยีบล็อกเชน โดยมองว่าเทคโนโลยีดังกล่าวเป็นพื้นฐานสำหรับการทำงานของตลาดกระแสหลักในอนาคต Larry Fink CEO ของ BlackRock เชื่อว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนจะถูกนำมาใช้เพื่อสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ เช่น หุ้นและพันธบัตร ซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่าโทเค็น

“รุ่นต่อไปสำหรับตลาด รุ่นต่อไปสำหรับหลักทรัพย์ จะเป็นโทเค็นของหลักทรัพย์” เขากล่าวที่ นิวยอร์กไทม์ส DealBook Summit เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

แม้ท่ามกลางการล่มสลายของตลาดในปีที่แล้ว crypto ยังคงเป็นที่ชื่นชอบมากขึ้นสำหรับชุดนี้มากกว่าที่เคยเป็นมา ก การสำรวจ จากนักลงทุนสถาบันกว่า 1,000 รายโดย Fidelity พบว่า 51% มีมุมมองเชิงบวกต่อสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2022 เทียบกับ 45% ในปี 2021

สิ่งที่ดึงดูดใจมากที่สุดของสินทรัพย์ดิจิทัลในหมู่นักลงทุนสถาบันคือส่วนต่างที่มีศักยภาพสูง รองลงมาคือนวัตกรรมเทคโนโลยีของสินทรัพย์ประเภทนี้ นักลงทุนสถาบันมากกว่า 8 ใน 10 ที่ทำการสำรวจกล่าวว่าสินทรัพย์ดิจิทัลมีบทบาทในพอร์ตการลงทุน

ขยายอุดมคติเดิมของ crypto ในการกระจายอำนาจ

มีอุปสรรคที่ชัดเจนในการดึงนักลงทุนสถาบันกลับมา นอกเหนือจากความผันผวนของราคาสกุลเงินดิจิตอลแล้ว ข้อกังวลทั่วไปที่อ้างถึงคือการจำแนกตามกฎระเบียบของโทเค็นการเข้ารหัสลับ-ก.ล.ต. ปัจจุบันได้ชี้แจงอย่างชัดเจนแล้ว ยอดวิวมากที่สุด โทเค็นเป็นหลักทรัพย์ที่ผิดกฎหมาย-เช่นเดียวกับข้อกังวลด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์

“สถาบันแบบดั้งเดิม บางแห่งไม่ต้องการถือ crypto เลย เพราะจะไม่มีการคืนเงินเมื่อสิ้นสุดวัน หากมีการละเมิดความปลอดภัยและเหรียญของคุณถูกขโมย” Brian Johnson ผู้อำนวยการอาวุโสของ บริษัทร่วมทุน Republic กล่าว เมืองหลวง.

หลังจากการระเบิดของ FTX นักลงทุนรายย่อยรีบดูแล crypto ด้วยตนเอง ส่งโทเค็นไปยังกระเป๋าเงินดิจิทัลที่พวกเขาควบคุม เนื่องจากสินทรัพย์ไหลออกจากการแลกเปลี่ยนในอัตราที่ใกล้เป็นประวัติการณ์ กลาสโนด. 

แต่ความสามารถในการควบคุมสินทรัพย์ของตนเองได้ทั้งหมด ซึ่งเป็นแกนหลักในอุดมคติสำหรับการเข้ารหัสลับนั้นไม่ใช่ปัญหาสำหรับบริษัทการเงินส่วนใหญ่ หลายคนลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. ในฐานะผู้แนะนำการลงทุนและจำเป็นต้องเก็บรักษาทรัพย์สินกับผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ซึ่งดูแลเงินของลูกค้าในลักษณะที่แน่นอน

บริษัทการเงินกำลังนำความเชื่อถือเข้าสู่ระบบที่ตั้งใจให้ปราศจากความเชื่อถือ พวกเขายังบดบังรัศมีความโปร่งใสของประเภทสินทรัพย์และเอียงตลาดออกจากผู้ค้าปลีกเมื่อพวกเขาอ้างสิทธิ์มากขึ้น

Ben Tsai ประธานและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Wave Financial กล่าวว่า "นักลงทุนรายใหญ่เข้ามามีส่วนร่วม และพวกเขาเริ่มผลักดันปริมาณการซื้อขาย เริ่มผลักดันกระบวนการค้นหาราคามากขึ้นเมื่อเทียบกับการค้าปลีก" Ben Tsai ประธานและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Wave Financial กล่าว

บริษัทต่าง ๆ ได้ฉีดความผันผวนมากขึ้นในตลาด crypto จอห์นสันจาก Republic Capital กล่าว ในขณะที่ผู้ค้าปลีกมีแนวโน้มที่จะซื้อและถือ cryptocurrencies สถาบันการเงินมีแนวโน้มที่จะแลกเปลี่ยนโทเค็นบ่อยขึ้น เขาอธิบาย

การยอมรับของสถาบันได้ทำลายความแตกต่างของ cryptocurrencies ในฐานะสินทรัพย์ที่แยกออกจากการลงทุนอื่น ๆ โดยเฉพาะหุ้น ปีที่แล้ว ราคาของ Bitcoin มีความสัมพันธ์กับ S&P 500 มากกว่าจุดอื่นๆ ย้อนกลับไปในปี 2013 ตามข้อมูล ข้อมูล จากการวัดเหรียญ

“ในขณะที่เงินจำนวนมากขึ้นใน crypto ได้รับการจัดการโดยสถาบันที่ลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอื่น ฉันคิดว่าพวกเขามาบรรจบกันในแง่ของความสัมพันธ์เนื่องจากอารมณ์ความรู้สึกของคนที่จัดการเงิน เป็นคนคนเดียวกัน อารมณ์เดียวกัน” Boroughs จาก Fortis Digital Ventures กล่าว “ตลาดการเงินทั้งหมดเป็นตลาดทางจิตวิทยาของความกลัวและความโลภ”

นักวิเคราะห์หลายคนกล่าวว่ากลุ่มสินทรัพย์ crypto ถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคอันเป็นผลมาจากการมีส่วนร่วมของสถาบัน ในขณะที่ผู้สนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลได้ส่งเสริม cryptocurrencies เพื่อป้องกันอัตราเงินเฟ้อและการดำเนินการของธนาคารกลาง ราคาตอบสนองตามเวลาจริงเพื่อรายงานอัตราเงินเฟ้อรายเดือนและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก Federal Reserve

Cryptocurrencies ได้รับการอธิบายโดยผู้สนับสนุนว่ามีความโปร่งใสมากกว่าการลงทุนแบบดั้งเดิม เนื่องจากความเป็นเจ้าของของพวกเขาถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่เปิดเผยต่อสาธารณะและทุกคนสามารถดูได้ ในทางทฤษฎียังช่วยให้ติดตามการไหลของเงินทุนระหว่างผู้เข้าร่วมตลาดได้ง่ายขึ้น

อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินหลายแห่งไม่กระตือรือร้นที่จะโทรเลขความเคลื่อนไหวของพวกเขา Adam Struck หุ้นส่วนผู้จัดการและผู้ก่อตั้งบริษัทร่วมทุน Struck Capital กล่าวว่า บางคนเลือกที่จะซื้อขาย cryptocurrencies ผ่านเคาน์เตอร์กับบริษัทอย่าง Galaxy Digital หรือ Genesis เพื่อปกปิดเส้นทางของพวกเขา โดยเสริมว่ายังสามารถให้ราคาที่ดีกว่าการซื้อขายแลกเปลี่ยน

“ปัญหาคือ หนังสือสั่งซื้อทั้งหมดในการแลกเปลี่ยน [cryptocurrency] เหล่านี้เป็นแบบสาธารณะ” เขากล่าว “หากคุณทำบางอย่างแบบ OTC การซื้อขายของคุณจะไม่เป็นไปตามคำสั่งซื้อขาย ดังนั้นในแง่นี้จึงเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับนักลงทุนสถาบัน”

ในขณะที่ฝุ่นจางลงในช่วงการล่มสลายของ FTX ผู้คลางแคลงจำนวนมากได้ชั่งน้ำหนักเพื่อประณาม crypto จากนักเศรษฐศาสตร์และคอลัมนิสต์ ครุกแมนพอล ให้กับ Berkshire Hathaway's Charlie Munger.

แต่การกระทำของสถาบันการเงินขนาดใหญ่แสดงให้เห็นว่าพวกเขาเชื่อว่า crypto อยู่ที่นี่—”มิฉะนั้น” Boroughs กล่าวว่า “พวกเขาจะไม่สร้างมันขึ้นมา”