รายงาน 'State of DeFi' ของ Exponential เผยข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญสำหรับนักลงทุน Crypto

สัญญาณล่าสุดชี้ไปที่การเติบโตและการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ การเจริญเติบโตของตลาดในปัจจุบันในด้านตรรกะ ประสิทธิภาพ และการรับรู้ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นนั้นสอดคล้องกับความสนใจที่เพิ่มขึ้นในผลตอบแทนของ DeFi รายงาน “The State of DeFi” จาก Exponential ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการลงทุนสำหรับผู้ถือ crypto ได้ให้ความกระจ่างเกี่ยวกับการค้นพบที่สำคัญ

ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยเหนือผลตอบแทนที่สูง

การค้นพบของเราแสดงให้เห็นว่านักลงทุนเลือกความปลอดภัยมากกว่าการไล่ล่าผลตอบแทนมหาศาล ขณะนี้มูลค่าที่ถูกล็อค (TVL) ของ DeFi มากถึง 75% ถูกเก็บไว้ในกลุ่มที่มีอัตราผลตอบแทนต่อปีต่ำที่ 0-5% การจัดสรรอย่างระมัดระวังนี้ ซึ่งเห็นได้ชัดเจนโดยเฉพาะในกลุ่ม Stake Pool ของ Ethereum แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความเชื่อมั่นของนักลงทุน ความพึงพอใจต่อความสามารถในการคาดการณ์และความปลอดภัยได้เปลี่ยนไปอย่างมากจากเพียงการแสวงหาผลตอบแทนไปสู่แนวทางปฏิบัติที่เป็นที่ยอมรับเช่น Lido

ที่ Exponential กรอบการทำงานความเสี่ยงแบบกว้างของเราแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของเราในการปกป้องผลประโยชน์ของคุณ เราจัดทำการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกลุ่ม DeFi โดยการวิเคราะห์องค์ประกอบออนไลน์และนอกเครือข่ายมากมาย กลยุทธ์นี้แสดงให้เห็นถึงอุตสาหกรรม DeFi ที่กำลังพัฒนาซึ่งให้ความสำคัญกับสภาพแวดล้อมที่มั่นคงและปลอดภัย รวมกับแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในการลงทุนในกลุ่มที่มีข้อกำหนดด้านความปลอดภัยและการบริหารความเสี่ยงที่ดี (เรต A หรือ B)

การฟื้นตัวของความหวังใน DeFi

จาก 26.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2023 เป็น 59.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2024 TVL ในโปรโตคอล DeFi ที่สร้างผลตอบแทนได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาด DeFi กำลังแสดงสัญญาณของความเชื่อมั่นและสภาพคล่องที่ได้รับการฟื้นฟูอันเป็นผลมาจากการฟื้นฟูครั้งนี้

แนวโน้มการจ้างงาน DeFi ก็เปลี่ยนแปลงเช่นกัน ที่ Exponential เราจัดหมวดหมู่โปรโตคอลตาม 'งาน' ที่พวกเขาทำเพื่อให้ได้ผลตอบแทน ความสนใจในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น การประกันภัยและอนุพันธ์ลดลง แม้ว่าจะมีการเคลื่อนไหวที่โดดเด่นไปสู่การลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น การวางเดิมพันและการกู้ยืมที่มีหลักประกันก็ตาม เนื่องจากความรู้ที่ไม่สมดุลระหว่างซัพพลายเออร์สภาพคล่องและผู้แสวงหาผลตอบแทน การเปลี่ยนแปลงนี้เน้นย้ำถึงความยากลำบากในการรวมกิจกรรมทางการเงินบางอย่างเข้ากับกรอบ DeFi

การปักหลักและการพักใหม่

ความต้องการการปักหลัก Ethereum เพิ่มขึ้นมากยิ่งขึ้นด้วยการเปิดตัวการปักหลักใหม่ผ่าน EigenLayer การหยุดใหม่จะเพิ่มผลตอบแทน แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงด้วยการทำให้ผู้เดิมพันสามารถใช้อีเธอร์ที่เดิมพันไว้เพื่อรักษาความปลอดภัยเครือข่ายได้มากขึ้น การเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดของ EigenLayer—TVL มีมูลค่าทะลุ 12 พันล้านดอลลาร์—รั้งตำแหน่งบนสุดของแผนที่เทรนด์ปี 2024 โดยให้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นและศักยภาพในการแอร์ดรอปหลายครั้ง

การทำตลาด

การทำตลาดช่วยให้ผู้ค้ามีสภาพคล่องในทันทีเพื่อแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ขณะเดียวกันก็รับค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องในการทำธุรกรรม

การเพิ่มขึ้นของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจหรือ DEX ถูกจำกัดไว้ ความไม่เต็มใจเกี่ยวกับ DEX ได้นำไปสู่การลด TVL สำหรับ DEX ส่วนใหญ่เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนใหญ่เป็นเพราะความกังวลเกี่ยวกับการสูญเสียชั่วคราวและวิธีการนำเสนอในสื่อ ความแตกต่างระหว่างมูลค่าของสินทรัพย์ที่จัดเก็บภายในพูลกับมูลค่าหากเก็บไว้ภายนอก โดยไม่คำนึงถึงรายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย เรียกว่าการสูญเสียที่ไม่ถาวร

การเชื่อมโยงและการเพิ่มขึ้นของเลเยอร์ 2

สินทรัพย์ดิจิทัลอาจถูกย้ายข้ามเครือข่ายบล็อกเชนด้วยความช่วยเหลือในการเชื่อมโยง และผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับค่าธรรมเนียมการโอนสำหรับแต่ละธุรกรรม

การเพิ่มขึ้นของการโรลอัพเลเยอร์ 2 ทำให้ TVL ของภาคส่วนเชื่อมโยงเพิ่มขึ้น 51% ในปีที่แล้ว จาก 94.8 ล้านดอลลาร์เป็น 143.6 ล้านดอลลาร์ ด้วยโมเดลการเชื่อมต่อที่ทำกำไรได้และปลอดภัยมากขึ้น โปรโตคอลการเชื่อมต่อของบริษัทอื่น เช่น Across และ Synapse จึงได้ประโยชน์จากค่าธรรมเนียมที่มากขึ้น เมื่อระบบนิเวศ DeFi กระจายไปทั่วเครือข่าย

อุตสาหกรรมการเชื่อมโยงกำลังเติบโต และการเปลี่ยนไปใช้โมเดลที่ไม่ไว้วางใจหรือลดความน่าเชื่อถือ เช่น สะพานในแง่ดีและการพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ (ZK) ทำให้เกิดระบบนิเวศ DeFi ที่เหนียวแน่นและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

จากผลตอบแทนที่ขับเคลื่อนด้วยกิจกรรมไปจนถึงผลตอบแทนที่อิงตามรางวัล

การดูองค์ประกอบผลตอบแทนเพิ่มเติมเผยให้เห็นส่วนแบ่งผลตอบแทนตามผลตอบแทนที่ลดลง ซึ่งชี้ไปที่อุตสาหกรรม DeFi ที่กำลังเติบโตและได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรมออนไลน์ของแท้มากขึ้นเรื่อยๆ

องค์ประกอบสิ่งจูงใจลดลงจากประมาณ 35% ในไตรมาส 1/23 เป็น 28% ในไตรมาส 1/24 เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ขั้นตอนใหม่ของการพัฒนาและความซับซ้อนของ DeFi แสดงให้เห็นได้จากการย้ายออกจากแนวทางที่อิงตามสิ่งจูงใจ อย่างไรก็ตาม สิ่งจูงใจยังคงเป็นกลยุทธ์ที่สามารถดึงดูดผู้ใช้ใหม่และเงินมาที่ DeFi ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสามของผลตอบแทนโดยรวม

สรุป

ฉาก DeFi ที่เปลี่ยนแปลงไปแสดงให้เห็นว่าผู้คนมีความระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการตัดสินใจทางการเงินของตน ความปรารถนาที่จะมีเสถียรภาพเหนือผลตอบแทนที่สูงจากการเก็งกำไร และการก้าวไปสู่การตระหนักถึงความเสี่ยง บ่งชี้ว่าระบบนิเวศ DeFi ไม่เพียงแต่ฟื้นตัวเท่านั้น แต่ยังเติบโตเต็มที่อีกด้วย DeFi มีอนาคตที่สดใสรออยู่ข้างหน้าด้วยโซลูชั่นทางการเงินที่สร้างสรรค์และวิธีการทางธุรกิจที่ยั่งยืนในขณะที่เราเข้าสู่ระยะใหม่ของการขยาย